5月12日晚间，根据美国(guó)证券(quàn)交(jiāo)易(yì)委员会（SEC）披露，国(guó)内千(qiān)亿私募景林资产递交(jiāo)了截至2023年3月31日的第一季度持(chí)仓报(bào)告（13F）。

　　景林资产是国内管理(lǐ)超千亿元人民币的(de)对冲(chōng)基金机构，亦是内地少有的(de)进(jìn)行大(dà)手笔(bǐ)持有美股的买方机构之(zhī)一，景林(lín)的(de)动向受到了市场广(guǎng)泛的关注。

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　　千亿(yì)私(sī)募景(jǐng)林资产持仓曝光(guāng)

　　报(bào)告期(qī)内，景(jǐng)林(lín)资产整(zhěng)体持仓规模小幅(fú)提升至(zhì)17.29亿美元，折合人民(mín)币120.2亿元，相较于2022年四季(jì)度的16.29亿美元规模，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数(shù)据(jù)显示，截止2023年一季度末(mò)，景林资产在美(měi)股市场持有34家上市(shì)公司的股票。其中(zhōng)，前十大持(chí)仓标的在总市值中(zhōng)的占比(bǐ)下降(jiàng)到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一(yī)季度，景林共建(jiàn)仓5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱(ài)奇艺(yì)、好未(wèi)来、booking。清仓(cāng)和(hé)减(jiǎn)持方面，景林(lín)资(zī)产一季度前五大卖(mài)出标(biāo)的包(bāo)括：京东、满(mǎn)帮(bāng)、贝壳、雾(wù)芯(xīn)科技、拼多多(duō)。

　　景林资产美股持仓前十大重仓股分别为(wèi)：拼多多(duō)、新东方、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英伟达、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科(kē)。

　　景林(lín)美股头(tóu)号重仓股依旧是拼多多，与上季度对比，景林(lín)资产减仓了133.85万股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此前，景林连续三个季度(dù)增持拼多多(duō)。2022年二季度(dù)增持拼多多24.02万股，三季度增持123.39万股，四(sì)季度则增持233.75万股，一(yī)次比一次猛。拼(pīn)多多也不负众望，从股价表现看(kàn)，拼多多去年二、三、四(sì)季度(dù)分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼(pīn)多(duō)多的上涨势头在今年2月初便(biàn)戛(jiá)然而止了，景林资产在此前“越跌越买”的策略奏(zòu)效后，或许在股价“掉头”之际进行了止(zhǐ)盈操(cāo)作。？？？

　　此外(wài)，一季度景(jǐng)林新建仓(cāng)的(de)英伟达，空降前十大重仓(cāng)股第七位，一(yī)口气(qì)买(mǎi)入(rù)32.53万股，一季(jì)度(dù)末持(chí)仓市值(zhí)为(wèi)0.9亿元。截止至(zhì)5月12日，今年以来英(yīng)伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教育股，与高毅“唱反(fǎn)调(diào)”

　　一季(jì)度，景林资(zī)产在(zài)美股的(de)操作中，最为(wèi)亮眼的当(dāng)属重点加仓(cāng)教(jiào)育股。

　　数(shù)据(jù)显示(shì)，截至今(jīn)年一季度末，景林资产持有新东方430万股(gǔ)，环比去年底(dǐ)加仓368.8万股，期末持股(gǔ)市值超(chāo)1.6亿(yì)美元(yuán)，一跃成为(wèi)景林资(zī)产的第二大重仓股(gǔ)。与(yǔ)此同时(shí)，景林资产(chǎn)一季(jì)度还(hái)建仓了好未来，期末持(chí)股数(shù)量达(dá)224.6万股。

　　今年(nián)以来，上述两只教育个(gè)股股价(jià)均处于震荡态势，并(bìng)无太多亮眼(yǎn)表(biǎo)现。

　　景林资产认为，从全行(xíng)业来看，不同年龄层的(de)用(yòng)户对“教育(yù)”的需求依(yī)然(rán)旺盛，除了(le)应对(duì)考(kǎo)试(shì)，还包括开拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提升综(zōng)合能力等。双(shuāng)减政策推行(xíng)之后，目前行业政(zhèng)策环境趋于稳定，但过程中(zhōng)很多公(gōng)司退出离开，使得行(xíng)业竞争格局趋(qū)缓，对于存量公司有利。

　　“从行业龙(lóng)头公司本(běn)身来(lái)说，凭借多年积累的口碑和(hé)公信(xìn)力(lì)，品牌的(de)护城河依然很深。个别头(tóu)部企业(yè)在K9学(xué)科之外的教育领域业务基础扎实，原有的留学等业务恢复增长，同时素质(zhì)教育、直播电(diàn)商业务等新业务成为新的增长驱动力(lì)。且公(gōng)司的(de)利润和现金流稳中(zhōng)转好，同时账上资金充足，当时的估值下有足够的安全边际(jì)。在过去几个季度的财报(bào)中，我们(men)看(kàn)到了(le)相关的积(jī)极信号。”景(jǐng)林(lín)资产表示(shì)。

　　值得一提的(de)是(shì)，高(gāo)毅资产对于教育领域也颇为看好，但是标的选(xuǎn)择似(shì)乎与景林资产(chǎn)存在分歧。

　　美国证券交易委(wěi)员会公开资料显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至今年一季度末(mò)，高毅(yì)资产持有新(xīn)东方24.4万股，相哈巴狗是什么意思，哈基米是什么意思(xiāng)比于去年底减(jiǎn)仓超10万(wàn)股，减仓比例接近(jìn)三成。而一季度高毅资(zī)产大举(jǔ)买入近156万股好未来(lái)，相比于(yú)去年底增(zēng)持幅(fú)度达112％。

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　　但(dàn)斌深夜难眠，炮(pào)轰市场投(tóu)机(jī)之(zhī)风

　　自五一节过后，传媒(méi)、游戏板块成为资金炒作AI的重点方向，中特估(gū)支线也由(yóu)暗(àn)转明，晋(jìn)升市场第二大主(zhǔ)线。

　　可(kě)好景不长，本周中特估(gū)仅热(rè)闹了一两(liǎng)天，随后(hòu)便开始持续下(xià)跌，传媒、游戏板(bǎn)块更是大幅杀跌，高位(wèi)股接(jiē)连跳水。

　　（本文内容为客观(guān)数据(jù)信息罗列，不构成(chéng)任何投(tóu)资建议）

　　此前连续24个交易日成交(jiāo)额(é)超万亿元阶(jiē)段纪录，在(zài)本周遭遇(yù)终结。周三时，市场(chǎng)成交量尚(shàng)且保持在1.2万亿水(shuǐ)平(píng)，周四便(biàn)陡(dǒu)然跌破万亿，5月11日和5月12日成(chéng)交额连(lián)续(xù)两日萎缩，分别(bié)为8973.19亿(yì)元和8495.91亿元，沪(hù)深两市陷入缩量(liàng)震(zhèn)荡阶段。

　　面对市场的急剧(jù)降(jiàng)温(wēn)，市(shì)场观点(diǎn)认(rèn)为，主要原因是5月11日晚间发布(bù)的金融数据大幅低于预期。

　　据国(guó)盛证(zhèng)券，4月新增(zēng)信贷7188亿元，虽然同比多增734亿(yì)元，但(dàn)是(shì)考(kǎo)虑到去年4月基(jī)数的异常，因而与往年(nián)相比，今年4月信贷则是明显(xiǎn)跌落，而(ér)今年4月(yuè)信贷低于2021年同期7512亿元(yuán)。居民贷款回落再(zài)度成为信贷回落的主要原(yuán)因。而企业中(zhōng)长期贷款继(jì)续保(bǎo)持(chí)同比多增，4月同比多增(zēng)4017亿元至6669亿(yì)元。信贷(dài)下滑带(dài)动社(shè)融增(zēng)速(sù)回落，4月新增社融(róng)1.22万亿，与2021年(nián)4月相比，今年4月同比少增(zēng)6370亿元。

　　署名光大(dà)证券的点评称，4月下旬票据(jù)利率先下后上，并不意味着贷(dài)款好转了，主要因为今年国股行NIM和营(yíng)收压力很(hěn)大，一直在压降票据等低效资产，对分(fēn)行收票额度(dù)控(kòng)制很严。4月前两旬已经收了很多票，后面改用其他贷(dài)款来冲。5月上旬(xún)票据(jù)已(yǐ)经快要(yào)接近(jìn)零利率了，信贷再度出(chū)现(xiàn)深度负增长，这是(shì)4月信贷斜率过于陡峭(qiào)化产生的后果，5月份的贷款可能(néng)仍然不太乐观。

　　在这种背景之(zhī)下(xià)，市场要想好起来，必然要(yào)让大家(jiā)看到宽(kuān)信用的信号出(chū)现，而这可能还需要一定(dìng)的(de)时(shí)间。

　　当前市场存量资金博弈的(de)背景不改，而两大主线(xiàn)人工智能和中特估，今(jīn)年已(yǐ)然累(lèi)计不小的(de)涨幅(fú)。中特(tè)估这(zhè)边，本月还(hái)有多只央企ETF等待进场，而人工智(zhì)能(néng)这(zhè)边，在未有增量资(zī)金进场的情况之下，再想继续向(xiàng)上，压力(lì)不(bù)小。

　　本周大跌之后，但斌(bīn)更是(shì)罕见的在深(shēn)夜抒发(fā)感(gǎn)想。大谈公募基金经理的难处，在业绩(jì)和投资信(xìn)仰之间无法两全。紧接着(zhe)，炮轰当下市场投机之(zhī)风大盛，认(rèn)为当下(xià)市(shì)场交易机制应要(yào)有所改变。

　　相(xiāng)信，这不仅仅只是(shì)但总一个人的心声。

　　今(jīn)年以来，市场看着红红火火，但很多投资(zī)者都是“买在3000点(diǎn)，套在(zài)3400点(diǎn)”。公募基金经理(lǐ)更(gèng)是有苦难言(yán)，市(shì)场上大热的人工智(zhì)能，游资炒作的“星辰(chén)大海”，根本(běn)不符(fú)合他们的机构审美。直(zhí)白(bái)点说(shuō)，市场(chǎng)根本(běn)就是绕着公(gōng)募(mù)持仓在涨。

　　大家都是有(yǒu)苦难言.......

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