金融界5月11日消息(大学老师最怕什么部门举报xī) 央行今日(rì)发布2023年4月(yuè)份(fèn)金(jīn)融数据。4月末，广(guǎng)义(yì)货币（M2）余额280.85万亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长12.4%，增(zēng)速(sù)比上月末低0.3个百分(fēn)点，比(bǐ)上年同期(qī)高1.9个百分点。初步统计，2023年4月社会融(róng)资(zī)规模增量(liàng)为1.22万亿元，比上年同期多2729亿元。其中，对实体经济发放的人民(mín)币贷款增(zēng)加4431亿元，同比(bǐ)多增729亿元；对实体经济发(fā)放的外币贷款折合(hé)人民币减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人民币存款减(jiǎn)少(shǎo)4609亿(yì)元，同(tóng)比多减5524亿元。其中(zhōng)，住(zhù)户存款减少1.2万(wàn)亿元，非(fēi)金融企(qǐ)业存(cún)款减少1408亿元，财政性存款增加5028亿元，非(fēi)银行业金融机构(gòu)存款(kuǎn)增加2912亿元。4月(yuè)末，外币存款余额8819亿(yì)美元，同比下降11.6％。4月份(fèn)外币存(cún)款减(jiǎn)少(shǎo)296亿美元，同比少减192亿美元。

　　申万宏源速评认为，M2同比回落，主因(yīn)居(jū)民存(cún)款13个月以(yǐ)来(lái)同比首次转为减少，但更可(kě)能重回表外资产，而非用于消费，消费在二(èr)季度同(tóng)样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分(fēn)点(diǎn)至12.4%，核心在于居民贷款13个(gè)月以来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百(bǎi)分(fēn)点。

　　对此，中(zhōng)信(xìn)证券(quàn)点评如(rú)下：在(zài)经历了一季度(dù)的爆(bào)发式增长后(hòu)，信贷(dài)在4月明(míng)显回(huí)落(luò)。从结(jié)构上来看，居民(mín)部(bù)门(mén)再(zài)次“缩表(biǎo)”，不(bù)过企(qǐ)业中长期贷款有较强韧性(xìng)。信贷回落(luò)可(kě)能是因(yīn)为一季度透支了部分银行信贷额度(dù)和企业信(xìn)贷需求(qiú)，而且4月地产销售(shòu)也(yě)边际(jì)走弱。社融增速与上(shàng)月持平，非(fēi)标融资持续好(hǎo)转。M2增(zēng)速在高基数下(xià)回落。

　　申(shēn)万宏源申(shēn)万宏源认为，M2同比回落主因居民存款13个月以来同(tóng)比(bǐ)首次(cì)转为减少，但(dàn)更可能重回表外资产，而非用于消费，消费在二季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同(tóng)比(bǐ)回落0.3个(gè)百(bǎi)分(fēn)点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首次转负(fù)。4月居(jū)民(mín)存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点。4月M1同比回(huí)升0.2个(gè)百分点至5.3%，M2和M1增(zēng)速差(chà)收敛0.5个(gè)百分点至7.6%，主要(yào)源于个人存款(kuǎn)的流出(chū)而非企业活期存款大幅(fú)改(gǎi)善(shàn)，和(hé)地产销售的(de)再度转冷有关。

　　4月份人民币存款大幅减少的问(wèn)题(tí)，中信(xìn)证券认为是季(jì)节性波动。因为银行倾向于让理财产品在(zài)季(jì)末到期，使资金回(huí)流(liú)成存款，以应对考核，然后在(zài)下(xià)季初发行(xíng)新的(de)理(lǐ)财产品承接。因(yīn)此(cǐ)居民存款(kuǎn)在季末季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比(bǐ)上月提高(gāo)0.2个百分点，或许反映(yìng)了企业经营活(huó)跃(yuè)度有所提升。

　　招商宏观与中信证券看法(fǎ)较为一致，招商宏观表示居(jū)民存款(kuǎn)减(jiǎn)少符(fú)合(hé)季节性规律(lǜ)。在本月数据中，居(jū)民端(duān)出现了新增(zēng)存款，新增(zēng)贷款同时收(shōu)缩的情(qíng)况(kuàng)。从历(lì)史规律(lǜ)来看(kàn)，4月及7月(yuè)一般是居民存(cún)款减(jiǎn)少(shǎo)的时点。以4月为例，今(jīn)年1.2万亿居(jū)民存款的减(jiǎn)少(shǎo)量少(shǎo)于2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减少1.32万(wàn)亿(yì)）及2021（减少1.57万亿）。目(mù)前无法从4月数据得出类似(shì)居民加速(sù)偿还房贷等结论。

　　对于居民存款的去向(xiàng)问题(tí)，申(shēn)万宏(hóng)源分析(xī)认为4月居民存(cún)款减(jiǎn)少更可能去向表外(wài)资(zī)产，而(ér)非(fēi)消费领域。

　　对于(yú)4月的信贷结构问题，招(zhāo)商宏(hóng)观表示在放缓的信贷投放中，结构(gòu)特征依然明显(xiǎn)。企业(yè)中长(zhǎng)期贷款贡献(xiàn)了新(xīn)增(zēng)信贷的(de)绝(jué)大部分，居(jū)民端中长期信贷出现收缩。这种结构(gòu)特征反映了(le)居民(mín)端在前期购房需求脉冲式释(shì)放(fàng)后信心仍然(rán)不足的(de)情况。如(rú)果(guǒ)没有(yǒu)进一步的(d大学老师最怕什么部门举报e)政策支撑，不排除居民(mín)端新增信贷量会持续维持(chí)在低位。

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