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万里长城是秦始皇造的吗，长城是秦始皇修建的吗国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社5月6日讯（编辑若宇）黄金(jīn)现货价格本周四一度(dù)冲上2080美元/盎(àng)司一线(xiàn)，创历(lì)史新高。A股方面，珠宝首饰(shì)品牌老凤祥及潮宏基自(zì)去(qù)年10月低点以来(lái)股价均(jūn)接近翻(fān)倍。

　　黄(huáng)金价格的持续攀(pān)升，引来众多投(tóu)资者(zhě)的目光。国泰君安刘越男等人在4月(yuè)23日(rì)研报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，黄金(jīn)珠宝复苏节奏(zòu)与弹(dàn)性优于预期，根(gēn)据行业数据(jù)，1-2月(yuè)同期(qī)高(gāo)基数(shù)下黄金珠(zhū)宝销售表现亮眼；3月后逐步进(jìn)入(rù)Q2同期低(dī)基(jī)数，金银珠宝类2023年(nián)3月社零同(tóng)比+37.4％。

　　提及黄金珠宝亮眼的逻辑，刘(liú)越男(nán)等人拆解，其(qí)一，金价稳步上行预期(qī)提振长期需求，存货增值(zhí)提振(zhèn)毛利率，C端消费(fèi)者黄金投资(zī)保值需(xū)求及加(jiā)盟商补货需求有望释放；其(qí)二，Q2开始婚(hūn)庆(qìng)需求显著回(huí)补，同店开店有望匹配(pèi)释放，长三(sān)角地(dì)区(qū)表现(xiàn)尤万里长城是秦始皇造的吗，长城是秦始皇修建的吗其值得期待；其三，古法金(jīn)中流(liú)砥柱，金镶钻打开利润弹(dàn)性(xìng)。

　　关于黄金珠宝板块行情(qíng)的可持续性，德邦证券郑澄怀在5月5日研报(bào)中分析，从国际金价来看，全球地缘(yuán)政(zhèng)治的不确定性、美国经济衰(shuāi)退的不确定(dìng)性等(děng)因素均有望(wàng)对金价形成长(zhǎng)期支撑。从国内消费复苏的节奏来(lái)看，预计(jì)今年(nián)三四季度婚(hūn)庆旺季将持续释放消(xiāo)费需求。

　　长期来(lái)看，龙(lóng)头(tóu)公司有望凭(píng)借精准的产品定位(wèi)，创(chuàng)新(xīn)性的产品设计(jì)，以及(jí)积极的(de)渠道(dào)扩张(zhāng)策略下(xià)，持续提(tí)升市场占(zhàn)有率，平稳兑(duì)现业绩增(zēng)长(zhǎng)。当前黄金(jīn)珠宝(bǎo)板块(kuài)估(gū)值基本处于(yú)历史中枢水(shuǐ)平(píng)，仍具有较大的投资(zī)吸(xī)引力。

　　中国银河(hé)证(zhèng)券研(yán)究院甄唯(wéi)萱在研报中指出，预期国内(nèi)金(jīn)银珠宝市场规模未来将稳步(bù)上升，将在2024年超(chāo)过90万亿元，年复合增(zēng)长率(lǜ)约(yuē)为5％，奢侈金银珠宝(bǎo)的(de)市场(chǎng)规模增长速(sù)度更快，年复合(hé)增(zēng)长(zhǎng)率(lǜ)约为17％。

　　头豹研究院预测，中国金银珠宝行业(yè)中黄金市场的增速(sù)最快，2018-2021年(nián)间的(de)复合增(zēng)长率为5.9％，预计未(wèi)来5年也(yě)将保持6％的增速。

　　从(cóng)黄(huáng)金珠宝行业的产业链来看，主要(yào)包括(kuò)上游黄金、钻石等原材料供应，中游的(de)制造设计(jì)及下游的终(zhōng)端零售环(huán)节，其中下游环节(jié)的附加万里长城是秦始皇造的吗，长城是秦始皇修建的吗(jiā)值较高，盈利能(néng)力较(jiào)强(qiáng)。

　　国信(xìn)证(zhèng)券(quàn)研报中指出，下游零售环节同样拥(yōng)有(yǒu)较(jiào)高的毛利率(lǜ)水平，黄金品类零售(shòu)毛(máo)利(lì)率10％-20％不等，钻石镶嵌类可达到(dào)60％左右的高毛利率水平，产(chǎn)业(yè)链(liàn)附加值(zhí)高，相关企(qǐ)业通过强势的渠道建设(shè)以(yǐ)提高市场(chǎng)份(fèn)额，可以获(huò)得更加优化的盈(yíng)利表现。

　　从竞争格(gé)局的角度来看，截至2022年，中(zhōng)国金银珠(zhū)宝行业市占(zhàn)率前(qián)十的集团中(zhōng)，除了瑞士历峰集团、路易·威登(dēng)集团(tuán)外其余8个均为国产(chǎn)品牌集团。中国金银珠宝行业头部(bù)公司周大福、老凤(fèng)祥、豫园(yuán)股份在(zài)2022年的市占率分别达(dá)到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业(yè)内的CR10不断提升，于2021年超过了30％。