5月9日晚(wǎn)间，A股上市公司金(jīn)证股份(fèn)发(fā)布(bù)的(de)一则(zé)公告，在期货圈刷屏。

　　公告显示，金(jīn)证股(gǔ)份(fèn)正在筹划(huà)发行(xíng)股份(fèn)及支(zhī)付现金(jīn)购买上海文华财(cái)经(jīng)资讯股(gǔ)份有限(xiàn)公(gōng)司（下(xià)称文华财经）90.97％股权事项，同时募集配套(tào)资金。公司股票将于2023年5月10日（星期三(sān)）开(kāi)市起(qǐ)开始停牌，预计停牌时间不(bù)超过10个(gè)交(jiāo)易日。

　　文华(huá)财经(jīng)两次冲击IPO无果

　　文(wén)华(huá)财经系头部期货(huò)软件商。公(gōng)开资(zī)料显示，截至2021年年末，文(wén)华(huá)财经与国内139家(jiā)期(qī)货(huò)公司合作(zuò)，占(zhàn)国内期货公司(sī)总数的92.67％。截至2021年(nián)12月，文华财经PC端交易(yì)软件的月活(huó)跃用(yòng)户数（MAU）为58.19万人，移动端随身(shēn)行软件的月(yuè)活(huó)跃用户数（MAU）为(wèi)150.94万人。

　　2015年(nián)以来，文华(huá)财经曾两次冲击A股(gǔ)IPO，但(dàn)均未能叩开资本(běn)市场大门(mén)。

　　文华财经的第一(yī)次IPO之旅要追溯到2015年，当年11月，文(wén)华财经首(shǒu)次报送(sòng)创业板IPO申请资料。不(bù)过(guò)，在(zài)经历两年多的漫长等待后，2018年(nián)4月，深交所决定终止审查，文华(huá)财经此次创业板IPO闯关失败。

　　2021年(nián)6月，文华(huá)财经(jīng)再次(cì)递交(jiāo)招股书，拟冲刺创(chuàng)业板IPO。2022年(nián)6月(yuè)，文华财经申请撤回发行(xíng)上市申请文(wén)件(jiàn)，深(shēn)交所决定终止对其首(shǒu)次公开发行股票并(bìng)在创业板上市的审核。文(wén)华财经第二次(cì)IPO也(yě)无果而(ér)终(zhōng)。

　　金(jīn)证(zhèng)股份(fèn)昨晚发布(bù)的(de)公告显示，本次交易事(shì)项尚处于筹划阶(jiē)段(duàn)，公(gōng)司目前(qián)正与交易意向(xiàng)方接洽，初步确(què)定的交易对方包括尚守哲(zhé)、大连经一卓远管(guǎn)理咨(zī)询合伙企业(yè)（有限(xiàn)合伙）（下称大连(lián)经一(yī)）、苏州中新(xīn)兴(xīng)富(fù)新兴产业投资合伙企业成大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思，干大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思（有限合伙(huǒ)）（下称苏州中新）、上(shàng)海经一投资管理合伙企业(yè)（有限合(hé)伙(huǒ)）（下称上(shàng)海经一）、上海(hǎi)兴(xīng)富创业投资管理中心（有(yǒu)限合伙）（下(xià)称兴(xīng)富创成大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思，干大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思(chuàng)投）、王(wáng)凯(kǎi)及杨(yáng)孝胜，前述交易对(duì)方(fāng)合计持有标的公司90.97％的(de)股权。

　　金证股份(fèn)表示，根据(jù)《上(shàng)市公(gōng)司重大资产重组管理(lǐ)办法（2023修订）》和《上(shàng)海(hǎi)证券交易所股(gǔ)票(piào)上市规则（2023年2月修订）》等(děng)相关规定，本次(cì)交易(yì)前，交易对(duì)方(fāng)与公司不存在关联关系。本次交(jiāo)易完成后，交(jiāo)易对方尚守哲持有公司的股份比(bǐ)例预计将超过5％，本次(cì)交易预(yù)计将构成关联交易。本(běn)次交易(yì)前，公(gōng)司无控(kòng)股(gǔ)股东(dōng)、实际控制人；本次交易完(wán)成后，公司第一(yī)大股东(dōng)不(bù)会(huì)发生变化，且不存在实际支配(pèi)公司(sī)股份表(biǎo)决权超过30％的股东，公司仍(réng)将无控股股(gǔ)东、实际(jì)控制人，预计不构成(chéng)公司重大资产重组。

　　文华财经注册(cè)资本4000万元，实际控(kòng)制人为该公(gōng)司董事长兼总经理尚守哲。根据文(wén)华财(cái)经此前披露的招股书，截至2021年年底(dǐ)，尚(shàng)守哲对文华财(cái)经的直接持股比例为(wèi)64.353％，此外，还通过(guò)大(dà)连经一和(hé)上海经一分别控制文华(huá)财(cái)经9％和4.95％的股(gǔ)份(fèn)，合(hé)计控制78.303％的股份。

　　其他交(jiāo)易对方(fāng)中(zhōng)，苏州中新、兴(xīng)富创投、王凯及杨孝胜对文华财(cái)经的(de)持股比例分别(bié)为(wèi)4.9655％、3％、2.997％、1成大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思，干大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思.7％。

　　金证股份盈利能(néng)力有望提升

　　作(zuò)为金融科技全(quán)领域服务商，金(jīn)证股份(fèn)为证券、基(jī)金、银行(xíng)、期货、信(xìn)托、交易所、监管(guǎn)机(jī)构等(děng)行业客户提供全(quán)技术栈、全(quán)产品线解(jiě)决(jué)方案，同时与政府(fǔ)机关、互联(lián)网公司(sī)合作开(kāi)展(zhǎn)包括智慧城市在内的数(shù)字经济(jì)业务。

　　2023年一季报显示，报告期内，金证股份实现营业收入12.64亿(yì)元，较上年(nián)同期增长2.84％；实现归属于上(shàng)市(shì)公司(sī)股东的(de)净(jìng)利润-5847.16万元。报告期内(nèi)，金(jīn)证股(gǔ)份(fèn)证券经纪业务软件收(shōu)入较上年同期略有(yǒu)增长，资管(guǎn)机构软件收入基本持平。报告期内，数字经济业务因验(yàn)收(shōu)的大型政(zhèng)务项目成本增幅(fú)大(dà)于收入增幅，导(dǎo)致业务毛(máo)利(lì)率及利润下降。报告(gào)期(qī)内公(gōng)司确认投资收益-1748万元，较上(shàng)年同期减少2035万元，主要(yào)是联(lián)营企(qǐ)业投资收益减少(shǎo)所致(zhì)。

　　截至2023年3月底，金(jīn)证股份总资产64.27亿元，净资产36.70亿元。

　　金证股份2022年年报显(xiǎn)示，报(bào)告期内(nèi)，公司实现营业收入64.78亿元，同(tóng)比下降2.52％；实现(xiàn)归属于上市(shì)公司股东的净利(lì)润2.69亿元，同比增长7.96％。

　　分业务来看(kàn)，金融行业业务(wù)方(fāng)面(miàn)，2022年，金证股份(fèn)实现营业(yè)收入(rù)23.25亿元，同比增(zēng)长7.25％。金证股份认(rèn)为，公司金融行业的增长主要得益于两方面的因素：一是公司在证(zhèng)券市场行业占有(yǒu)率基础稳定(dìng)，核心产品需求(qiú)刚性，公司加快产品(pǐn)新一代产品(pǐn)布(bù)局、积极推进(jìn)项目上线验收(shōu)。二是在资管(guǎn)领域加(jiā)强了资管IT业(yè)务发展力度，在多个核心产(chǎn)品和(hé)技术上(shàng)形成领先优(yōu)势，开始进(jìn)入收获期。

　　非金(jīn)融(róng)行(xíng)业业务方面，2022年，金证(zhèng)股份收入为(wèi)41.35亿(yì)元(yuán)，同比下降7.49％。主(zhǔ)要包括数字(zì)经济业务、IT设备分销业务及科技(jì)园租赁业务。金证股(gǔ)份解释称(chēng)，非金(jīn)融行业(yè)的收(shōu)入(rù)下降，主(zhǔ)要(yào)由于公(gōng)司在数字经济(jì)业务(wù)上(shàng)，不同(tóng)程度受到需求端的影(yǐng)响，项(xiàng)目跟进、工程(chéng)实施、验收结算审(shěn)计(jì)等存在(zài)滞后。

　　毛利率方面，2022年，金证股份(fèn)综(zōng)合(hé)毛利率为22.32％，较上年增加1.97个百分点。其中(zhōng)，金融行业业务(wù)毛利率50.41％，较(jiào)上年增加3.48个(gè)百分点；非(fēi)金融科技业务(wù)毛利(lì)率6.53％，较上(shàng)年(nián)下降(jiàng)0.93个百分(fēn)点(diǎn)。

　　交易标的业绩(jì)表现上，公(gōng)开资料显示，2019—2021年，文(wén)华财经营业(yè)收入分别为20992.73万元(yuán)、19207.84万元和23070.03万元；归(guī)属于母(mǔ)公司股东的(de)净利润分(fēn)别为(wèi)7843.68万(wàn)元、7577.47万元和(hé)8512.54万(wàn)元。

　　2019—2021年，文华(huá)财经营业(yè)毛利分(fēn)别为16585.62万元、14177.11万(wàn)元(yuán)及(jí)17168.10万元(yuán)，综(zōng)合毛(máo)利率分别为79.01％、73.81％和74.42％。

　　截至2021年(nián)年(nián)底，文华财(cái)经总(zǒng)资产(chǎn)为31708.21万元，所有者权益为19722.56万元，资产负债率为37.80％。

　　不难(nán)看出，无论从资(zī)产规模和盈利能(néng)力来看，金证股(gǔ)份(fèn)均远(yuǎn)高于文华财经(jīng)，但文(wén)华(huá)财经(jīng)的毛利(lì)率显著高于金证(zhèng)股(gǔ)份，无(wú)疑是(shì)一(yī)块优质资产。

　　有业内人士认为，如果(guǒ)本(běn)次交易得(dé)以顺利实施(shī)，对于金证股份而言，文(wén)华财经的优质(zhì)资产注入(rù)后，其盈利能力将进(jìn)一步提(tí)升；对(duì)于文(wén)华财经而(ér)言，多年谋求上市无果后，可以实现“曲(qū)线(xiàn)上(shàng)市”。

　　值得注意(yì)的是，在昨晚发(fā)布的公告(gào)中，金证(zhèng)股(gǔ)份并未披露具体的交(jiāo)易细节，例如交易对价等(děng)。公告(gào)显示，2023年5月(yuè)9日，金证股份与主要(yào)交易对方就本次交易签(qiān)署(shǔ)了《意向(xiàng)协议(yì)书(shū)》，公司拟向主要交易对方发行股份及支付现金的方式(shì)购买其(qí)持有的文华财经90.97％的股权。上述《意向(xiàng)协(xié)议书》仅为交易(yì)各方关(guān)于本次交易的(de)初步(bù)合作意向(xiàng)，交易各(gè)方在本次(cì)交易(yì)中的具体(tǐ)权利义务(wù)以及各项安排以(yǐ)交易各方最(zuì)终签署的(de)正式交易协议(yì)为准。

　　金证(zhèng)股份还(hái)进行了风险提(tí)示：截至目前，本次交易仍处于(yú)筹划阶段，交易(yì)双方(fāng)尚(shàng)未签(qiān)署正式的交易协议，本次交(jiāo)易(yì)尚(shàng)需履行必要的内部决策程序，并经有权监管机构批准后(hòu)方可(kě)正(zhèng)式实施，本次交易最终能否实施(shī)尚存在较(jiào)大不确定性。

　　股价(jià)表(biǎo)现(xiàn)上，经历了(le)2020—2022年连(lián)续3年的下跌之后，今年以来，金证股份股价步入上(shàng)升通道(dào)。截至5月9日收盘，金(jīn)证股份股价报18.94元/股，年内涨幅高达84.06％，总(zǒng)市值178亿元。

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