今年A股(gǔ)市场最为火(huǒ)热的“中特(tè)估”板块又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中(zhōng)国基(jī)金报(bào)记者获悉，4月末刚(gāng)刚获(huò)批的3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF，发行日(rì)期已经正式定档(dàng)。

　　5月9日，广发、招商、汇添富(fù)3家基金公司旗(qí)下的(de)中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF同(tóng)时公告，基金将于5月(yuè)15日至19日正(zhèng)式发售(shòu)，其中，网下现金、网下股(gǔ)票(piào)认(rèn)购期为5月(yuè)15日至(zhì)19日，网上(shàng)现(xiàn)金认购期(qī)为5月17日19日，产品的首发(fā)募(mù)集上限均为(wèi)20亿元。

　　谈及(jí)产(chǎn)品(pǐn)发行(xíng)预期，多位业(yè)内(nèi)人(rén)士用“乐观(guān)、理性”来形容。在他们看来，首先，中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF契合目前资(zī)本(běn)市场的行情主线(xiàn)，预计(jì)发行情(qíng)况(kuàng)较为理想；其次，上述ETF设置了(le)发行上限，加上(shàng)部(bù)分券商近期对于基金的发行导向转为保有(yǒu)量(liàng)考核，也不会过份冲(chōng)刺首发规(guī)模。

　　还(hái)有(yǒu)业内(nèi)人士表(biǎo)示，中证国新央企主题(tí)系列指数有(yǒu)助于资本市场从科技领(lǐng)域、能源(yuán)产业等多维度服(fú)务央企，强化股东回报，帮助投资者走进央(yāng)企、认识央(yāng)企，支持(chí)央企利用(yòng)资本市(shì)场做强(qiáng)做优做大，提升市场(chǎng)影响力、号召力，切(qiè)实促进央(yāng)企(qǐ)上市公司实现高质量(liàng)发展。

　　3只央企股东回报ETF“官(guān)宣”15日(rì)正式发行

　　4月(yuè)末刚刚获批(pī)的3只中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF，正(zhèng)式对外“官宣”发行日期(qī)。

　　5月9日，包括广发(fā)、招商、汇添富3家基金(jīn)公(gōng)司旗下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF同时对外发布基金发售公告。

　　公告显示，3只中证国新央企股东回报(bào)ETF定于5月(yuè)15日至19日期间正式发售，其(qí)中，网下现金、网下(xià)股票认购期为(wèi)5月15日至19日，网上现金(jīn)认购期为(wèi)5月17日19日。

　　从发(fā)行(xíng)规模上看，3只基金(jīn)均设置20亿元(yuán)的首发募集上(shàng)限。3只(zhǐ)基(jī)金费率也(yě)稍有差异，招商及汇添富旗(qí)下的中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF管理费+托(tuō)管费合计(jì)0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管理费+托管费(fèi)合(hé)计为0.55％。

　　从(cóng)认(rèn)购费上看，认购份额(é)小于50 万份的，认购费(fèi)为0.8％；认购份(fèn)额在50万份(fèn)至100万份之间的(de)，广(guǎng)发中证国新央企股东回报ETF的(de)认购(gòu)费(fèi)为(wèi)0.4％，招商及汇添富旗(qí)下的中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF的认(rèn)购费为0.5％；若是认(rèn)购份额大于100万份(fèn)的，认购费用(yòng)统一为(wèi)1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方面，广发(fā)中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF由(yóu)工商银行托(tuō)管(guǎn)，汇添富中证国新央企股东回报(bào)ETF由(yóu)建设银行托管，招(zhāo)商中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股东回报(bào)ETF的托(tuō)管方则是中信建投证券。

　　此外，据基金君了解(jiě)，上交所拟定(dìng)于(yú)5月11日举办“发现(xiàn)央企(qǐ)投资价值(zhí)促(cù)进央企估值回归”业(yè)务交流会暨(jì)国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF宣介会(huì)。会议(yì)主旨(zhǐ)为进一步探索建(jiàn)立中国特色估(gū)值体系，引导央企投资价值发现，推动央企估值回(huí)归合理(lǐ)水平。上交所、中国国(guó)新(xīn)、指(zhǐ)数公司(sī)、券商、基金公司等(děng)相关领导将出(chū)席(xí)会议。

　　在多(duō)位业内(nèi)人士(shì)看来，3只(zhǐ)中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF未(wèi)来(lái)都(dōu)将(jiāng)在上(shàng)交所上市(shì)，上交所此(cǐ)次会议或(huò)为产品发行预(yù)热。

　　不少行业人士也看(kàn)好央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF的发行(xíng)情(qíng)况。“‘中特估’是近期资本市场的(de)行(xíng)情主线，包括交易(yì)所、券商、基金(jīn)工商(shāng)各方(fāng)对此也比较(jiào)重视，基(jī)金公司肯(kěn)定会重点(diǎn)发行，但目前市场上(shàng)也存在(zài)不(bù)少央企主题基金(jīn)，因此(cǐ)预计此次央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF发行也会相对理性(xìng)。”一位基金公司人士表现。

　　一位(wèi)券(quàn)商人士也表示，所在券(quàn)商会参与其中一只央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的发行工(gōng)作(zuò)，但并不会过度冲刺首发规(guī)模(mó)。

　　“首(shǒu)先(xiān)，央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF契合目前(qián)资本市场的行(xíng)情主线，产品本身就(jiù)比较好卖(mài)；其次，我们近期已(yǐ)将考(kǎo)核侧重点(diǎn)放在(zài)产品(pǐn)保有量上，同时降低基(jī)金首发(fā)的考核权重。”上述券商人士称。

　　一(yī)位基(jī)金公(gōng)司人(rén)士(shì)也预计，类似去年中证(zhèng)1000ETF的发行大战(zhàn)不会在此次央企股东回报(bào)ETF上上演。“近期(qī)多家基金公司上报的中证国新央企ETF已经分(fēn)为(wèi)三批陆续推(tuī)向市(shì)场，而不是九只同时获批发售，就是为了(le)避免发行(xíng)大战的出现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金(jīn)首发，不过，目前市场上非常关注‘中特估(gū)’板块，预(yù)计发行情(qíng)况也会(huì)比较乐观。”

　　基金积极(jí)布局央企主题(tí)产(chǎn)品(pǐn)

　　为(wèi)投(tóu)资者带来分享(xiǎng)改革(gé)红(hóng)利工具

　　“中特估”成为今年以(yǐ)来(lái)资本市场的热门，基金公司(sī)也积(jī)极布局相关(guān)产(chǎn)品。

　　中国基金报从Wind数据发现(xiàn)，今(jīn)年以来(lái)全市(shì)场已有18家基金公司陆续申报了21只央国企主题(tí)基金，易方达、汇添富、南方、博时(shí)、招商(shāng)等各大公募巨头都有(yǒu)参(cān)与，其中嘉实、华(huá)安、银华基金等多家机构，还各申(shēn)报(bào)了主、被动两只(zhǐ)产品(pǐn)，积极(jí)填补这一产(chǎn)品条线。

　　除了中证国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF之外，此(cǐ)前(qián)，易方达、南方(fāng)、银华还同时上报了跟(gēn)踪“中(zhōng)证国新央企(qǐ)科(kē)技引领指数”的ETF，工银瑞信、博(bó)时、嘉实则上(shàng)报(bào)了中(zhōng)证国新央企现(xiàn)代能源ETF，据了解，上述中(zhōng)证国新央企ETF也有(yǒu)望尽快获批(pī)，会陆续进(jìn)入发行。

　　伴随着这些(xiē)主题产品的发行，意(yì)味着，个人和(hé)机构投(tóu)资者(zhě)拥有配置央企特色指数、分享改革红利的(de)便捷工具。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证监会主席易会满提出“探索建立具有中(zhōng)国特(tè)色(sè)的估(gū)值(zhí)体系(xì)，促进市场资源配置功能更好发挥”。这一(yī)讲话(huà)为(wèi)A股市场未(wèi)来发展和改革指明了方向(xiàng)，成(chéng)熟完(wán)善的估值体(tǐ)系对(duì)于(yú)资本(běn)市场(chǎng)的价值发(fā)现以及资源配置功能的发挥有重(zhòng)要作用，也(yě)是资本市场支持实体经济发展的重要基(jī)础。因此，看准“中国(guó)特色(sè)估值体系”背(bèi)景之下，央国企(qǐ)估值重塑(sù)的机遇，行(xíng)业对这一(yī)领域(yù)的产品积极布局。

　　“我们目前储备了不少央国企主题基金(jīn)，就是看准(zhǔn)这类企业的投资价值。”据一(yī)位基金公司人士(shì)表示，建立具有中国特色的估值体系，有助于提升(shēng)市场对(duì)国(guó)有上市企业的(de)关注度(dù)，对企业估(gū)值层面的(de)各类因素(sù)做进一步的(de)研(yán)究和探讨，强(qiáng)化相关领域在新环境下的资产价格预(yù)期。

　　此外，广发基金罗国庆表(biǎo)示，从长期来看，央国企板块的投资逻辑是(shì)比较完备的：一(yī)是央(yāng)企是实现国家(jiā)战略发展的“排头(tóu)兵”，不断(duàn)受到(dào)政策的支持与引导(dǎo)；二是央企作为资本(běn)市场“压舱石”“基本盘”具(jù)有重要作用；三是(shì)央(yāng)企引领科(kē)技创新，研发占(zhàn)比逐年提升(shēng)；四是央企仍是A股估值(zhí)洼地。未来在不(bù)断完善(shàn)中(zhōng)国特色现代资(zī)本市场下(xià)，预(yù)计国资央(yāng)企有望迎(yíng)来(lái)估(gū)值修复。

　　汇添富基金经理(lǐ)晏阳(yáng)也(yě)表示，当前(qián)稳健的经营(yíng)业绩为央国企的估值重塑提供了市(shì)场认可的基(jī)础。从盈利能力方(fāng)面来看，近年来央国企ROE出现明显企稳(wěn)回升，目前已超过其他类肉夹馍可以带上飞机吗，肉夹馍可以带上飞机吗国内型企业(yè)，高于A股平均水平，体现出央国企较(jiào)强的“价值创(chuàng)造”能力。从成长性来看，2022年(nián)三季(jì)度(dù)国资委旗下上市央企营业总收入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归(guī)母净利润同(tóng)比增长12.53％，而同期(qī)全(quán)部(bù)A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央国企的发展韧劲。展望未来，央国企(qǐ)上市公(gōng)司(sī)质量的提升或(huò)将(jiāng)成为央国(guó)企估(gū)值重塑的核(hé)心(xīn)动力。

　　招(zhāo)商基金量化投资(zī)部基金(jīn)经(jīng)理刘重杰也表(biǎo)示，从公司经营(yíng)的角度(dù)看，上市(shì)央、国企的盈利能(néng)力(lì)相(xiāng)比A股市场整体而言更加稳健，ROE、分红率、股息率过(guò)往长(zhǎng)期领(lǐng)先，具备较高的长期投资价值，或更符合(hé)机构投资者(zhě)、个(gè)人养老金等配(pèi)置性的需求。在中(zhōng)国特色估(gū)值体系的推(tuī)进过程中，央企股东回(huí)报指数具备较好(hǎo)的长期配(pèi)置(zhì)价值(zhí)。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前这3只(zhǐ)ETF所跟(gēn)踪的(de)央企股东回(huí)报(bào)指(zhǐ)数是(shì)什么？

　　答：中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报指数，指数由国新(xīn)投(tóu)资有限公司定制，主要选(xuǎn)取国务(wù)院国(guó)资委下属现 金分红或回购总额占总市值比(bǐ)率较高的50只上(shàng)市(shì)公司证券作为指数样本， 以反映(yìng)央企股(gǔ)东回报主题上市公司证(zhèng)券(quàn)的整体(tǐ)表现。

　　指数(shù)行业覆盖钢(gāng)铁(tiě)、建筑(zhù)装饰(shì)、公用事业、石油(yóu)石化(huà)、煤炭、建筑材料、房(fáng)地产、机(jī)械设备等，前十大成份(fèn)股权重合计约(yuē)33％，均(jūn)为央企板块蓝筹股。

　　央企股东(dōng)回报指数前十大成份(fèn)股：

　　数(shù)据来源： Wind、中证指(zhǐ)数公司(sī)， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东回报指数有哪些特色？

　　答：高分(fēn)红：央(yāng)企股东回(huí)报指数聚焦高分红与高回购央企(qǐ)，指(zhǐ)数(shù)近(jìn)12个(gè)月股息率(lǜ)为4.86％，远高于主流指数的分红(hóng)水平。

　　低估值：央企股(gǔ)东回(huí)报指数当前市盈率(lǜ)约为9倍，相对于主流指数(shù)表现出更(gèng)低的估(gū)值(zhí)水平，央企估值重(zhòng)塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数(shù)近五年ROE水平(píng)均(jūn)稳(wěn)定保持在(zài)8％以上，体(tǐ)现出(chū)较好的盈利水平和(hé)盈利稳定性。

　　3、问：目前这(zhè)3只央企(qǐ)回报ETF发(fā)行时间是？

　　答：产品募(mù)集日基本是5月(yuè)15日至5月(yuè)19日。投资者可选择网上现金认购、网下现金(jīn)认购和网下股票(piào)认购3种方式

　　4、问：目(mù)前(qián)这(zhè)3只(zhǐ)央企回报(bào)ETF发行(xíng)有(yǒu)限额么(me)？

　　答：目前3只(zhǐ)产品募(mù)集规模上限为(wèi)20亿元(yuán)，如(rú)果募集规模超(chāo)过20亿元，将采(cǎi)取比例(lì)配(pèi)售的(de)措施。

　　5、问：目前这3只央企回(huí)报ETF的费(fèi)用如何？

　　答：一般ETF产(chǎn)品(pǐn)涉及认购(gòu)费(fèi)、管理费(fèi)、托管费(fèi)等。

　　目前3只(zhǐ)产品认购费用(yòng)来看(kàn)，在认购(gòu)金(jīn)额低于50万，认购(gòu)费均为0.8％，在50万(wàn)和100万之(zhī)间，广发旗下(xià)产品为0.4％，其(qí)他两只为(wèi)0.5％，而(ér)高于100万，均(jūn)为1000元(yuán)。

　　管(guǎn)理费(fèi)上，3只产品均为0.5％，而托管费(fèi)上，广(guǎng)发旗下(xià)产品为0.05％，招商(shāng)和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市(shì)安(ān)排，以及后续做市(shì)商(shāng)如(rú)何安排？

　　答：这3只ETF将在上(shàng)交所上市。多家公司后续(xù)将安排做市(shì)商(shāng)，保障充分(fēn)的(de)流动性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的基金经(jīng)理人选(xuǎn)？

　　答：从目前看，这三家基(jī)金公(gōng)司(sī)都由“实力派(pài)”来担纲(gāng)基(jī)金经理。其中广发央企回(huí)报ETF拟任基金经理罗(luó)国庆为广发基金指(zhǐ)数投(tóu)资部(bù)副总经理，而汇添富央企(qǐ)回报ETF采(cǎi)取了双基金经理来管理(lǐ)。

　　8、问：央(yāng)企股东回(huí)报(bào)指数历史(shǐ)表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日(rì)，央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报指数过(guò)去三年累(lèi)计涨幅41.42％，过去三年历(lì)史年化回报12.60％，超越同期沪深300和上证红(hóng)利指数的(de)表现。

　　9、问：如(rú)何看待央(yāng)企指数的投资(zī)价值(zhí)？

　　第一(yī)、央企特色突出：1、市值优势明显，具备较高的长期投资价(jià)值；2、央(yāng)企经(jīng)营较稳健(jiàn)，整体平均(jūn)盈利高于A股；3、肩负社会(huì)责任(rèn)，是国家战略发展主力军。

　　第二(èr)、“中特(tè)估”背景：估值较低，重塑(sù)中国特色估值体系背景下估(gū)值提升空间(jiān)较大。

　　第三、红利(lì)因子叠加：1、红利属性更(gèng)明(míng)显(xiǎn)，追求分享高质(zhì)量发(fā)展成(chéng)果2、具备一定抗通胀能力和(hé)抗(kàng)风险(xiǎn)的配置效益。

　　10、问：目前央企(qǐ)概念已(yǐ)经涨过一轮了，板(bǎn)块持续性如何？

　　答(dá)：一、央企当前(qián)估(gū)值仍处于较低分位水(shuǐ)平。截至(zhì)2023年4月底，中(zhōng)证(zhèng)央(yāng)企指数市盈率TTM为10.59，低于(yú)全市场中证全指的17.07。自2014年底至(zhì)今，中证央企指(zhǐ)数估值水平（市盈率TTM）处于(yú)其38％分(fēn)位水平。无论横向对比还是(shì)纵向(xiàng)比较，央企(qǐ)整体估值水平与其经济地位并(bìng)不(bù)匹配，亟(jí)待改善，在政策支持下有(yǒu)望迎来重塑。

　　二、央企重估(gū)或是贯(guàn)穿全年的主线(xiàn)。从券商机构的对外观点来(lái)看，多(duō)家券商明确表示今年的投(tóu)资主(zhǔ)线(xiàn)之一就是央国企(qǐ)价值(zhí)重估。部分(fēn)券商的(de)观点如下：

　　国信证(zhèng)券：继(jì)续(xù)把握(wò)国企(qǐ)价值(zhí)重估这一投资主线；

　　银河证券(quàn)：不受黑天鹅(é)干扰(rǎo)，坚持数字经济+国企改革(gé)主线；

　　平(píng)安证券：数字经济+国企改革的投资(zī)主(zhǔ)线更为清晰；

　　光大证券：在新(xīn)一(yī)轮国企(qǐ)改革和(hé)中国特色(sè)估值体系推动(dòng)下，当(dāng)前(qián)国企价(jià)值重估行情有(yǒu)望持续并形成主线行情。

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