5月10日(rì)，有消息称部分银行相关(guān)部门收到《关于调整协(xié)定(dìng)存款及通知存(cún)款自(zì)律上限的通知》，四(sì)大国有银行协定存款和通知存款自(zì)律上(shàng)限的下调幅度(dù)为30BP，其它(tā)金(jīn)融机构下(xià)调(diào)50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次拟下(xià)调中协定存款更(gèng)多是(shì)对(duì)公业(yè)务，而通知存款则集(jí)中于短期存(cún)款。

　　就本次协定(dìng)存款及通知存(cún)款自律上限拟下调的(de)背景、影(yǐng)响，后续货币政策(cè)走向等，记者采访了招商(shāng)基金研(yán)究(jiū)部(bù)首席经济学(xué)家(jiā)李湛、长城基金总(zǒng)经理助(zhù)理兼现金管理部(bù)总经理(lǐ)邹(zōu)德(dé)立、鹏扬基金固定收益副总监兼鹏扬利泽(zé)基金经理(lǐ)陈钟(zhōng)闻、平安基金、光(guāng)大保德(dé)信(xìn)基金、德邦基金等公募(mù)基金公司(sī)及(jí)投研(yán)人士。

　　在业内看来，本(běn)轮调降更多是出于(yú)推进利率市场化(huà)改革(gé)深化大(dà)背景的考虑。对银行(xíng)而言(yán)，存款利率下(xià)调有助于减少存款定价的无(wú)序竞争，降低(dī)银行负债成本；同时本次(cì)降息有助(zhù)于促进投(tóu)资、消费(fèi)，也被看(kàn)作是促进宏观经济复苏的表现。

　　长期(qī)来看，存款(kuǎn)利率(lǜ)下行仍是(shì)大势所趋。2023年经济(jì)有所(suǒ)复苏(sū)，进一步降(jiàng)低贷款利率的紧迫性(xìng)不高，但银(yín)行普遍以量补价，使得贷(dài)款价格战激烈，贷款利率很难上(shàng)行。预(yù)计下半(bàn)年货币(bì)政策不会出(chū)现急转弯，延续稳健货币政策(cè)基调。

　　延续银行存款利率调(diào)降的(de)趋(qū)势(shì)

　　中国基金报记者：四大国有银行(xíng)为何下(xià)调协(xié)定(dìng)存(cún)款及通知存款自律上限？

　　李湛：我们(men)认为，当前(qián)调降(jiàng)更多是出于推进利率市场化(huà)改(gǎi)革(gé)深化大背景的(de)考虑(lǜ)。2022年(nián)4月，央行指导利率自(zì)律机制建立了(le)存(cún)款利率市场化(huà)调整机(jī)制，自(zì)律机制(zhì)成员银行参考以10年期国债收益率为代表的(de)债券市场(chǎng)利(lì)率(lǜ)和以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存款利率水平。

　　随后，国有大(dà)行(xíng)去年9月(yuè)下(xià)调存款(kuǎn)利率，中(zhōng)小银行陆续跟进下调存款利率(lǜ)。今年4月市场利(lì)率定(dìng)价自律机制发布《合格(gé)审慎评估(gū)实施办法（2023年修(xiū)订版）》，在相关指(zhǐ)标中引(yǐn)入(rù)了存款定价惩罚措施。而此前4月部分中小银行、农商(shāng)行存款利率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股(gǔ)份(fèn)行挂牌利(lì)率下(xià)调，均是在(zài)利率市场化改革推进背景下(xià)，银行出于自身(shēn)经营考(kǎo)虑(lǜ)的自发行为。

　　邹(zōu)德立：银行近年息差不(bù)断下行。在资(zī)产(chǎn)端(duān)定价(jià)压力(lì)较大且存款持(chí)续高增的情况下，压降存款成(chéng)本(běn)成为改善(shàn)息(xī)差的重要手段。此外(wài)，2023年以(yǐ)来银(yín)行贷款(kuǎn)向企业固定资产投资(zī)传导较(jiào)弱(ruò)，下调协(xié)定存款及(jí)通知存款自(zì)律上(shàng)限有利于对公客户(hù)留存(cún)的活期(qī)资金(jīn)投向实体(tǐ)经济。

　　陈钟闻：首先，近年(nián)来市(shì)场利率整体下(xià)行，实体经济综合融资成(chéng)本不断下(xià)降，银行资产端收(shōu)益下降较为明(míng)显；第二，银行(xíng)整(zhěng)体净(jìng)息差持续走低，银行利润空间压(yā)缩明显(xiǎn)；第三(sān)，企业和居民风险偏好大幅下降导致存款增长比较明显，存(cún)款市(shì)场供需关系发生了(le)变(biàn)化，降低了(le)银行高吸揽储的必要性；第(dì)四，协定存款和通知存(cún)款介于活期与(yǔ)定期存款之间，自(zì)2022年(nián)存款自律机制对(duì)于(yú)活期存款与定期存(cún)款利率进行了(le)几轮(lún)调整，本次(cì)将协定存款与通知(zhī)存(cún)款自律上限下调(diào)也是要将(jiāng)存款产品线的(de)调整进(jìn)行统一(yī)，全面缓(huǎn)解银行负债压(yā)力。

　　综合(hé)各项因素(sù)，银行从自身经(jīng)营(yíng)情况考虑，顺应(yīng)市(shì)场趋(qū)势，通过自律机制协调(diào)调降负债成(chéng)本，有利于提升银行放(fàng)贷意愿，抑制资金脱实向(xiàng)虚(xū)，更好(hǎo)的落实(shí)央行宽信用的政策(cè)贯彻(chè)落(luò)实(shí)。

　　平安(ān)基金：中国的存款利率管控为(wèi)上限(xiàn)管控，贷款利率则(zé)为(wèi)下(xià)限管(guǎn)控，近年来贷(dài)款利率下限(xiàn)管控(kòng)彻底取(qǔ)消。存款利(lì)率定(dìng)价方式(shì)的改变也拉开序幕(mù)，2022年(nián)4月利(lì)率自(zì)律机制建立(lì)以来，4月和9月经历了(le)两(liǎng)轮大规模存(cún)款利率(lǜ)下降，主要是大行和股(gǔ)份行参与，今年以来(lái)的(de)调(diào)整更多是延续去年9月这一轮存款利率下调(diào)，中小(xiǎo)银行补充下调。

　　另(lìng)外(wài)，考评(píng)制度由(yóu)原来的(de)激励为主引入惩罚措(cuò)施，加速了中小银行存款利(lì)率补(bǔ)降(jiàng)的进度(dù)。就(jiù)今年的经济(jì)背景而(ér)言，疫后脉冲式(shì)复苏后(hòu)经济(jì)边际走弱(ruò)，经济(jì)修复存在波折(zhé)。目前居民超(chāo)额储蓄高增(zēng)，实体(tǐ)融资需求有(yǒu)阳光女孩用英语怎么写啊怎么读，阳光女孩用英语怎么写啊翻译限，银行(xíng)存款增加，降低(dī)存款(kuǎn)利(lì)率可以引导减(jiǎn)少信贷套利，助(zhù)力经济增长。从银(yín)行的角度，净息差不断压缩，银行经营压力增(zēng)大，调整存款成本成为改(gǎi)善息(xī)差的重要手段。

　　光大保德信(xìn)基金：下调协定存款及通知存(cún)款自律上限，主要影响对公(gōng)客户在商业银行的活(huó)期类存(cún)款收益，延(yán)续(xù)近期银(yín)行(xíng)存款(kuǎn)利率调降的趋势。

　　一方面，有助于(yú)缓解商业银(yín)行净息差收窄趋(qū)势(shì)，特别是(shì)中小行高息揽储的(de)成(chéng)本压力(lì)；另(lìng)一方面，有利于引导(dǎo)超额(é)储蓄向(xiàng)消费(fèi)投资(zī)转化(huà)，符合“不搞大水(shuǐ)漫灌”、“盘活(huó)存(cún)量资(zī)金”的(de)定位。

　　德邦基金：存款(kuǎn)利率机(jī)制创设以来(lái)，两轮利率调(diào)降(jiàng)都集中(zhōng)在活期和定期存款，实际上忽略了这些介于(yú)活期和(hé)定(dìng)期存(cún)款之(zhī)间的存款(kuǎn)的利率调整，当下有必要一次性调整(zhěng)通(tōng)知(zhī)存款和协定存(cún)款利率上限，保(bǎo)证存款利(lì)率下调的有效性。银(yín)行一季(jì)度净息差水平均创历(lì)史新低(dī)，上(shàng)市银行整(zhěng)体净息差由22年(nián)Q4的1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因(yīn)此通过存款利率下调可以有(yǒu)效(xiào)降低(dī)银行负债成本，增(zēng)厚息差(chà)，缓(huǎn)解银行经营压力。

　　存款利率下(xià)行仍是大(dà)势所(suǒ)趋

　　中国基金(jīn)报：今年“降息潮”迭(dié)起(qǐ)，这是未来大趋势吗？

　　邹德(dé)立：对(duì)于4月份社融数据，居民贷款偏(piān)弱之(zhī)外，企业贷(dài)款(kuǎn)也在边际(jì)转弱，但(dàn)企业中长期贷款(kuǎn)同比多增幅(fú)度较大。在这种背景(jǐng)下，MLF利率是否下调，还要进(jìn)一(yī)步观察5-6月信贷(dài)情况。对于(yú)存款(kuǎn)利率，2023年银行息差(chà)压力增大，控制存(cún)款成本成为(wèi)当(dāng)务(wù)之(zhī)急。中(zhōng)小银(yín)行或(huò)有动力持续主动下调存款利率。长期来看，存款利率下(xià)行仍是(shì)大(dà)势(shì)所趋。因此银行(xíng)降息(xī)潮可能(néng)仍聚焦于存款利率下调。

　　此外，广义上的降息潮不(bù)仅仅(jǐn)集(jí)中在(zài)银行领域。以地方债(zhài)为例，2022年(nián)后(hòu)广(guǎng)东、上海、深圳、江苏(sū)、浙江等发达地区地方债发行利(lì)差降至10Bp，未来(lái)仍可能下降至5Bp。同(tóng)理(lǐ)，对(duì)于(yú)资质较好的(de)发债主体，其信用(yòng)债收益率仍(réng)有(yǒu)下行(xíng)趋势和空间。

　　陈钟闻(wén)：首先(xiān)，利率的(de)方(fāng)向仍(réng)是由实体经济资金供需决定的，而央行的政策利率(lǜ)、基准利(lì)率在(zài)一方面要合适顺应市(shì)场环境，一方面也代(dài)表着政(zhèng)策意愿强(qiáng)调信号意义(yì)的作用。今年(nián)是真(zhēn)正(zhèng)疫后复(fù)苏的第一年，我们仍面临内(nèi)生动力(lì)不强需(xū)求(qiú)不(bù)足(zú)的情(qíng)况，央行已经通过降(jiàng)准以(yǐ)及结构(gòu)性货币政策等(děng)多项(xiàng)举措给予了实(shí)体经济(jì)所需的一定的资金投放支持(chí)，有效降低了实(shí)体综合融(róng)资成本，后续需要财政政策产业政策(cè)等配套政策继续激活内生(shēng)动力扭转预期。

　　当前央(yāng)行需要(yào)观察(chá)跟踪经济运行情况，短期调整政策利率(lǜ)的概率不大(dà)，但仍(réng)会维持资金合理充裕的环(huán)境，故从银行资(zī)产端的(de)角度(dù)来讲，贷款利率(lǜ)或(huò)仍维持低(dī)位(wèi)，后续是否进一步下调要看实体经济复苏(sū)的情况。银行负债端，存款基准(zhǔn)利率下(xià)调的概(gài)率不大，而存款利率(lǜ)上限(xiàn)的调整(zhěng)空间仍(réng)存在(zài)，而是否进一步(bù)下(xià)调要看银行自身经营(yíng)需要(yào)。

　　光大保德信(xìn)基金(jīn)：2022年(nián)4月，人(rén)民银行指导利率(lǜ)自律机制建立了(le)存(cún)款利率市场化(huà)调整机制，自(zì)律机制成员银行参考以10年期(qī)国债(zhài)收益率为(wèi)代表的债券市场(chǎng)利率和以1年期LPR为代表的贷款(kuǎn)市场利率，合(hé)理调整存款利率水(shuǐ)平(píng)。在存款利率市场化调整机制(zhì)作用(yòng)下，2022年4月、2022年8月大(dà)行分(fēn)别下调存款利率(lǜ)。

　　2023年4月(yuè)，《合格审慎(shèn)评估实施办法(fǎ)（2023年修订(dìng)版）》新增(zēng)存款利率市场化(huà)定价(jià)情(qíng)况作为合(hé)格审慎评估的(de)扣分项(xiàng)，引发中(zhōng)小银行跟(gēn)随调降存(cún)款利率。我们(men)认(rèn)为(wèi)，通过(guò)存款利率下(xià)行，稳定商业银行净息差进而保持(chí)贷款利率维持低位或继续下行，最终(zhōng)有利于社会融资成(chéng)本下(xià)行(xíng)。

　　德邦(bāng)基金：从(cóng)日(rì)前公布的金融数据看， M1增(zēng)速回升，M2-M1略(lüè)有(yǒu)收窄，需求边际弱(ruò)修复趋势或(huò)仍在。近期国债利(lì)率持(chí)续下行，银行间利率下行，叠加银(yín)行存(cún)款(kuǎn)定价下调，4月社(shè)融信(xìn)贷(dài)低于(yú)预期，国内降(jiàng)息预(yù)期被(bèi)进一步强化。海外来看，全球经济进入衰(shuāi)退周期，加息(xī)周期基(jī)本结束(shù)，后续有望逐步迎来降息高峰。

　　平安基金：目前，我国国(guó)有大型(xíng)商业(yè)银行和股份制商业银行(xíng)的定期存款利率(lǜ)已告别“3时代(dài)”。压降存款成(chéng)本仍是大势所趋。一(yī)方(fāng)面，银行仍(réng)有净息差压力，22Q4 新发(fā)放贷款(kuǎn)加权(quán)平均(jūn)利(lì)率(lǜ)较18Q1下降(jiàng)182BP，银行息差压力(lì)加(jiā)剧明显(xiǎn)，监管层面有动力(lì)去持续推动(dòng)存款利(lì)率下降，来保障银(yín)行合理利差范围，增加银行信(xìn)贷投(tóu)放的(de)动力。

　　另(lìng)一方面，居民避险(xiǎn)需求仍在，存款持续(xù)高增，在揽储压力不大的基础上，银行自身也有动力(lì)去下(xià)调(diào)存款定(dìng)价(jià)来保障利差。

　　缓(huǎn)解银行(xíng)负债及经营(yíng)压力

　　中国基金(jīn)报：协(xié)定存款阳光女孩用英语怎么写啊怎么读，阳光女孩用英语怎么写啊翻译、通知(zhī)存(cún)款利率自律上限调整，将有哪些政策传导(dǎo)效果(guǒ)？

　　德邦基金：一方面银行息差压力大是普遍现象，此次政策调整有望带动中(zhōng)小银行(xíng)主动跟随下(xià)调存款利(lì)率。另一方面(miàn)，由于此前(qián)经济下行影响，投资者悲观预期被放大，大量资金集中在(zài)银行存款(kuǎn)端(duān)，此(cǐ)次存款利率下调也有望带(dài)动存款(kuǎn)资(zī)金的释放(fàng)，盘(pán)活市场流动性。

　　李湛：本次调(diào)降通知释放了以下信号：①减轻(qīng)银行(xíng)息差压力。本次下调将引(yǐn)导银行的对公活期成本下降，存款降价叠加资产(chǎn)端(duān)让利压力(lì)趋缓，银行(xíng)息差、盈(yíng)利将合理(lǐ)修复，有利(lì)于增(zēng)强银行内生资本补充能力；②减少企业(yè)及居民的短期存(cún)款意愿、促进企业投资、居民消费。

　　后续来(lái)看(kàn)，本次下(xià)调对市场的(de)影响(xiǎng)集中在以下两点：①规范银(yín)行的协定存款定价(jià)秩序，减少存款定价的无序竞争。此前，部分中小银行的协定存款(kuǎn)和通知存款定价过高(gāo)，会对遵(zūn)守自律机制、定价较(jiào)低的银(yín)行产生揽储冲击(jī)。本次上(shàng)限下调(diào)后(hòu)会普(pǔ)遍降低中小行协定存款及通知存款利率，减少中小银行(xíng)间(jiān)揽储恶意竞争，而对股份(fèn)行(xíng)及(jí)国(guó)有大行影响较(jiào)小。②长端(duān)利率下行仍(réng)有空间。市(shì)场降息预期(qī)升温，但大概率落空。

　　光大保(bǎo)德信基金：下调协定存款及通知存款自律上限，主要影响对公(gōng)客户在商业银行的活(huó)期类存(cún)款收益，使(shǐ)得(dé)对公客户活期(qī)存款收益向对私(sī)客(kè)户看(kàn)齐，一方面有助于缓解商(shāng)业(yè)银(yín)行净息差(chà)收窄(zhǎi)趋势，另(lìng)一方面有利(lì)于引(yǐn)导(dǎo)超额储(chǔ)蓄(xù)向消费投资转化(huà)。

　　邹德立：对(duì)于银行，存款(kuǎn)利率自律上限(xiàn)调整降低了银行负债成本，目前(qián)上市银行(xíng)协定存款占总存款(kuǎn)的比重在13％左(zuǒ)右，重新规定(dìng)协定(dìng)利率上限后，预计(jì)行业资(zī)金成(chéng)本可以缓释3-4bp左右。另一方面可以限制(zhì)高息揽储，规范行业竞争，特别是降低(dī)银行对公活期存款成本压(yā)力，减轻银(yín)行负债及经(jīng)营(yíng)压力。此外，银(yín)行负(fù)债端成本的下降使得银行盈利能(néng)力(lì)增强(qiáng)，进一步打开了资产端收益率下行的(de)空间，或(huò)带动(dòng)债券收益率不断下行。

　　并非降息的确(què)定性信号

　　中国基金报：未来存款利率(lǜ)是否还(hái)有进一(yī)步下降的空间？对股债市(shì)场有何影响？

　　光(guāng)大(dà)保德信基(jī)金(jīn)：近年来，贷款(kuǎn)和存款(kuǎn)利(lì)率的非对称下(xià)行使得商业(yè)银行净息差(chà)已逼近1.8％的(de)监管下限(xiàn)，经营压(yā)力倒逼(bī)存款利(lì)率有进(jìn)一步调降的预期。一方面，为支(zhī)持实体经济，政(zhèng)策导向下贷款加权平均利率(lǜ)创有统计以(yǐ)来(lái)新(xīn)低，2022年(nián)12月金(jīn)融(róng)机构人民币(bì)贷款加权平均利率(lǜ)较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面(miàn)，各行在(zài)存款(kuǎn)市场上的竞争类似“非零和博弈(yì)”，“存款立行”和存款市场份额考核压力使得各(gè)行下(xià)调存款(kuǎn)利率动力不足，同样2020年以(yǐ)来上市银行存量存款平均成本率基本持平。贷款(kuǎn)和存款利率(lǜ)的非(fēi)对称(chēng)下行作(zuò)用下，2022年12月商业银(yín)行净息(xī)差(chà)缩小至1.91％，已经逼近(jìn)《合格(gé)审慎评估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》规定的合格线(xiàn)1.8％。

　　存款利率调降预(yù)期，有(yǒu)利于降低全社会(huì)无风险收益(yì)率，利(lì)多永续(xù)经营性(xìng)质的票息资产，比如(rú)利率债、稳定股息率的央企等。

　　邹德立(lì)：存款(kuǎn)利(lì)率仍然(rán)有下(xià)降(jiàng)的(de)趋(qū)势和空间。从银行角(jiǎo)度，2018年以来由于存款(kuǎn)定期(qī)化，活(huó)期(qī)存款占比明显下降，存款付息率有所抬(tái)升，与此(cǐ)同(tóng)时(shí)，贷款收(shōu)益率大幅(fú)下行，大幅加剧了(le)银行(xíng)息差压力，这使得控制存款成本(běn)尤为重要。

　　此外，从政(zhèng)策角(jiǎo)度(dù)，居民(mín)超额储蓄高增(zēng)、企业存(cún)款(kuǎn)提升、消(xiāo)费(fèi)复苏较(jiào)慢，监(jiān)管层面有(yǒu)动力去持续推动存(cún)款利率下降，促进存(cún)款流(liú)向消费和实(shí)际投资。短期看，存款利率下调带(dài)动流动性继续进入债(zhài)市，中(zhōng)短期利率，特别是中短期(qī)信用债利率仍有下行空间(jiān)。如果(guǒ)经济复苏较(jiào)强，流动(dòng)性(xìng)也有可能(néng)进入(rù)股市，利好权益资(zī)产。

　　德邦(bāng)基金：2023年经(jīng)济有所复(fù)苏，进一步(bù)降低贷(dài)款利率的紧(jǐn)迫性不(bù)高。但银行(xíng)普遍以量补价，使得贷(dài)款价(jià)格战激烈，贷(dài)款利率很难上行(xíng)。考(kǎo)虑(lǜ)到(dào)存(cún)量(liàng)贷款重定价等影(yǐng)响，2023年银(yín)行息差压(yā)力(lì)增大，中小(xiǎo)银(yín)行或有动(dòng)力主动跟进下调(diào)存款利率。长(zhǎng)期来看，有(yǒu)望带动存款利率(lǜ)整(zhěng)体下(xià)行。现实(shí)中，存(cún)款利率(lǜ)降低有助于压(yā)低全社会利率水平(píng)，利好债券，同(tóng)时(shí)股票市场中，对流动性敏感的股票也将因此受益(yì)。

　　李(lǐ)湛：从本次降息(xī)释(shì)放的(de)信(xìn)号来看，是否意味着货币政策进一步宽松(sōng)？货币政策(cè)充裕延续，但解读(dú)为边际再宽松为时尚(shàng)早。2022年四季度货(huò)币政策执行报(bào)告以及2023年(nián)一季度(dù)货(huò)政例会均表明当前货(huò)币政策基调未变，“精准有力”仍是第一要求(qiú)，而(ér)在此基础上强调(diào)“着力支持扩大内需，为实(shí)体经济提供更有(yǒu)力支持”。

　　本次调(diào)降(jiàng)意味着(zhe)当前(qián)长端(duān)利率仍有下行空间，但这(zhè)一调(diào)降是针对银行协定存款及通知(zhī)存款利率(lǜ)自律上(shàng)限，而非直接(jiē)调降挂牌存(cún)款利率，存款利率下(xià)调并不等于政策利率就必须进行对等下调，市场不(bù)应(yīng)视为降息(xī)的确定性信号。

　　兼顾(gù)考量收益性、流动(dòng)性(xìng)以及安全性

　　中国基金报：当(dāng)前利率环境(jìng)下，普通投资者应(yīng)该如何守住自己的钱袋(dài)子？你有什么(me)建议？

　　邹德立：普通(tōng)投资者(zhě)的(de)投(tóu)资工具应该兼顾考量收(shōu)益(yì)性(xìng)、流动性以及安全性。在(zài)存款利率(lǜ)下(xià)降的背(bèi)景(jǐng)下，短债基金以及其他固收类基金在具一定流动(dòng)性的同时(shí)，相较活(huó)期存款和相当部分(fēn)的银行理财产品，具(jù)有一定的超(chāo)额收益，是风(fēng)险偏(piān)好较(jiào)低和(hé)风险偏好适中投资者的合(hé)适投(tóu)资工具(jù)。

　　陈钟(zhōng)闻：今年初以来，债券(quàn)市场利率整(zhěng)体下(xià)行，4月以来下行加速，当前无论从绝对(duì)利率水平(píng)还(hái)是(shì)从信用利差(chà)，都回到(dào)了较低历史(shǐ)分位(wèi)数水平，虽然债市多头环境仍未改变，但一(yī)致预期导致行情走的比较迅速(sù)，市场(chǎng)进一(yī)步盈利空间被压缩，若看不到央行(xíng)货币政策增量政策，后续(xù)或进入(rù)震(zhèn)荡环境，而存量博(bó)弈交易下也(yě)可能(néng)会放大市场波(bō)动。

　　对(duì)于普通投(tóu)资者来说，在这样的(de)环境下尽量选择(zé)防守类型的产品，规避市场波(bō)动(dòng)，例(lì)如货币基金(jīn)，而短债基金(jīn)中(zhōng)要选择久期短流动性好(hǎo)、历史回撤(chè)控制(zhì)好的(de)产(chǎn)品。

　　德邦基金(jīn)：随着经济(jì)高(gāo)频数据(jù)的(de)弱化(huà)趋势显现，且4月(yuè)底政治局会议(yì)从(cóng)疫情后稳增长转向中长期调(diào)结构，政(zhèng)策发力预期下降，市场对经济的“弱复苏”预(yù)期进一步强(qiáng)化，因此股票市场也进入到“休整期”。在市场(chǎng)震(zhèn)荡(dàng)休整(zhěng)期，高股息策(cè)略往往(wǎng)跑赢(yíng)市场。因此在当(dāng)前环境下，建议关注行业估(gū)值水平较低，高(gāo)股(gǔ)息的个(gè)股。

　　平安(ān)基(jī)金：目(mù)前面(miàn)临低利(lì)率环境，需要我们(men)识别金融陷(xiàn)阱(jǐng)，抵挡住金融陷(xiàn)阱的诱惑，比如面对(duì)收益率高达20％且能保本的(de)所谓理(lǐ)财(cái)产品。对普通投资(zī)者而言，如(rú)果不具备(bèi)相关(guān)专业知识，可以选择(zé)把投资理财(cái)交给少(shǎo)数专(zhuān)业的人来做，让优秀的基金经理(lǐ)管理自(zì)己(jǐ)的钱袋子。具备(bèi)一定投资能力和(hé)风控能力(lì)的(de)人士(shì)可(kě)通过理财(cái)和投(tóu)资试图跑赢通胀，但前提条件是(shì)做好(hǎo)风控，选择适合(hé)自己风险偏(piān)好的方向和标的。

　　光大保德信基金：随着存款(kuǎn)利率下行(xíng)，普(pǔ)通投资者储蓄收(shōu)益(yì)下降，为(wèi)保(bǎo)持资金保值(zhí)增值(zhí)，投资者在评估自身风险承受能力后可适当考虑公(gōng)募(mù)货币基金、公募中短债(zhài)基金(jīn)、商(shāng)业银(yín)行现金管理类产品(pǐn)等风(fēng)险(xiǎn)等级较低、支取(qǔ)相对灵活(huó)的产品(pǐn)。

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