编者按

　　本(běn)周，2023年一季报公募基(jī)金披露落幕，基金经理的(de)调仓路(lù)线被完(wán)整曝(pù)光。首季行(xíng)情(qíng)变(biàn)化以春节(jié)为轴，节后(hòu)市场热点从复苏(sū)线逐渐发散到中特(tè)估(gū)、人(rén)工智能、机械(xiè)制造等(děng)多个领域，尤其是(shì)AI的(de)里程(chéng)碑式(shì)突破带火了科技(jì)一众(zhòng)赛(sài)道(dào)，这让一季度公募仓位顺势而为变化明显。

　　在国内的公募基金中，科技成长(zhǎng)阵营中的旗手之一(yī)冯明(míng)远，目前在管的(de)产品从10只(zhǐ)缩减到6只，虽(suī)然(rán)开年迄(qì)今业绩较为一(yī)般，但是在管(guǎn)规(guī)模仍维(wéi)持在(zài)230亿元的水平线上。从第一(yī)季度的(de)调仓来看，在他(tā)的成名作信澳新能源产业最新季报中，保(bǎo)留了上一季度的七只(zhǐ)重仓，同时用中(zhōng)伟股份、华阳集团(tuán)和祥鑫(xīn)科技替换了(le)比亚迪、斯莱克(kè)和保(bǎo)隆科技，可以看出其坚守新能源(yuán)的大框架，在细分赛道(dào)中不断寻找性价(jià)比更优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一季报中他仅仅调换(huàn)了两处(chù)标的，用金域医学和(hé)蓝(lán)晓科(kē)技替换了(le)药明康德和瑞丰新材(cái)，特别是合成(chéng)树脂板块(kuài)的(de)蓝晓科技成为年内大黑马(mǎ)，股价(jià)迄今上涨超(chāo)过30％，同(tóng)时(shí)他保持了对喝酒吃药(yào)大类(lèi)赛道中龙(lóng)头的持续青睐，茅台持股量与(yǔ)上季持平(píng)稳居首(shǒu)位。而他也一如(rú)既(jì)往地表示，会在优(yōu)质的股票(piào)里寻找价值，去(qù)翻更多的石头。众所周知，三大白酒龙(lóng)头是多位顶流(liú)的最爱(ài)，“酒神”之一的(de)刘(liú)彦(yàn)春(chūn)在其成名作(zuò)景顺长(zhǎng)城(chéng)新兴成长中，前三大重仓就依次(cì)是茅台、泸州老窖(jiào)、五粮液，足见其白酒信(xìn)仰(yǎng)之(zhī)深。

　　整体(tǐ)来看(kàn)，消费和新能源在公募基(jī)金组合(hé)配置中的压舱石地位依然稳固，同时中(zhōng)特估、芯片(piàn)、软(ruǎn)件、机械(xiè)制造(zào)成进攻热点，公募(mù)在经(jīng)历(lì)去年(nián)的(de)整体业绩低(dī)谷后，今年(nián)竭力寻求(qiú)组(zǔ)合的α。值得(dé)关注的(de)是，公募名将们对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快(kuài)速(sù)走红也有(yǒu)冷(lěng)思考。“AI产业的发展不(bù)会一蹴(cù)而就，中间也必然会(huì)有曲折，包(bāo)括数据(jù)隐私(sī)、伦理(lǐ)等(děng)潜在风险，可能(néng)造成板块后续(xù)波动。目前TMT板块的交(jiāo)易占比(bǐ)已经超(chāo)过了40％。交(jiāo)易占比(bǐ)创新(xīn)高代表了(le)主线行(xíng)情确(què)立，但(dàn)我们(men)认(rèn)为太(tài)阳底下没有新(xīn)鲜(xiān)事，过度的热情在某(mǒu)个阶段也(yě)总会(huì)消退。”李(lǐ)晓星反思。

　　张坤加仓茅(máo)台

　　李晓星增(zēng)配次高端白酒

　　朱少醒加仓(cāng)爱尔眼(yǎn)科

　　“公募(mù)一哥”张坤目前在管(guǎn)两只A股基金、两只QDII基金(jīn)。《红周刊》统计(jì)了其最(zuì)新公布(bù)的两只(zhǐ)A股基金一季报(bào)，在(zài)管理时(shí)间更(gèng)长的易方达蓝(lán)筹精选混合(hé)中(zhōng)，3月31日时(shí)前(qián)五大重仓(cāng)的占比均超过(guò)了(le)9.5％接近顶配(pèi)，这其(qí)中除去腾讯外全部为白酒(jiǔ)，不过除去加仓茅台(tái)外，张(zhāng)坤减持了五粮液、泸州(zhōu)老窖、洋河(hé)股份。相(xiāng)似的一幕也出现在他管理的(de)易方达优质企业(yè)三年上。

　　该(gāi)基金的一季报显示，仅是前(qián)五大的重(zhòng)仓(cāng)次(cì)序(xù)有所不(bù)同(tóng)，而实际上(shàng)腾讯(xùn)和(hé)茅台同以占比9.93％并列第一位(wèi)。同(tóng)时(shí)， 除去加仓茅台外，张坤也是小幅减持了另外三大(dà)白酒标的。再看另外的半壁重仓股(gǔ)，港交所、美团、伊利(lì)、招行均是持续上(shàng)榜的老面孔，惟一(yī)的变化是(shì)他用中国(guó)海洋石油(yóu)替换了上一季的药明生物。

　　张坤(kūn)在季报中也对调仓思(sī)路有(yǒu)所阐(chǎn)述：“基(jī)金在一季度股票仓位基本(běn)稳(wěn)定，对结(jié)构进行(xíng)了调整，增加了消(xiāo)费(fèi)等行业的配置，降低了金融(róng)等(děng)行业的配置。个股(gǔ)方(fāng)面，我们仍然持有商业模式出色(sè)、行业格局清晰(xī)、竞(jìng)争力强(qiáng)的优质(zhì)公司。”

　　无独有偶，银华(huá)基金的(de)明(míng)星基金经理李晓星，在和(hé)张萍(píng)合管的银(yín)华盛世最新季报十大重仓中，持有(yǒu)7只白(bái)酒股。对比上一季度仅有三大白酒龙头和古(gǔ)井(jǐng)贡酒来看，这一(yī)季其新进重仓了山西汾酒、顺鑫农(nóng)业和舍(shě)得酒业。

　　由此推断，其思路可能是(shì)想(xiǎng)利用次高端和地产酒来增加组合(hé)的进攻(gōng)弹性。同(tóng)时，其重仓(cāng)的(de)另三只非白酒标(biāo)的为爱美客(kè)、安井食品、海大集团，而这(zhè)三者在上一季(jì)度(dù)就是前(qián)十中(zhōng)的(de)标的。

　　对此，李晓星在季报中强调：“复(fù)苏仍然是主(zhǔ)线，进入二季度，改善弹性会加(jiā)大。方(fāng)向(xiàng)上，最看(kàn)好餐饮相关链(liàn)条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供(gōng)应链，餐饮的(de)恢复是确定的；其次，看(kàn)好线下场(chǎng)景恢复后，需(xū)求相对刚性的医美以及消费医疗板块。”

　　对比来看，公募老将(jiāng)朱少醒(xǐng)这一季将“喝酒吃药”的(de)主打思路体现(xiàn)得淋漓尽致(zhì)。白酒方面，贵(guì)州茅台依然是他的最爱(ài)，不过他对于另一(yī)重仓五粮液有所减持(chí)；医药方面，他对重仓(cāng)表现得是有所取(qǔ)舍：首先，他(tā)选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大重仓股的第五(wǔ)位；其次，他选择小(xiǎo)幅减持(chí)了创新药龙头迈瑞(ruì)医(yī)疗；此外，他用金域医学替换了CXO龙头的药明康德(dé)，而新进重仓的前者年内目前涨幅在(zài)10％一线。

　　众(zhòng)所周知，金域医学去年作为核酸检(jiǎn)测机构，业绩相当亮眼；而在后疫情时代(dài)，公(gōng)司主营回归本源后依然亮点众多，作(zuò)为第(dì)三方医学检验(yàn)及病理诊(zhěn)断服(fú)务商，金域(yù)医学(xué)近日率(lǜ)先(xiān)推(tuī)出国(guó)内(nèi)首个国家药品(pǐn)监督管理局（NMPA）获批(pī)的膀胱癌(ái)基因甲基(jī)化检测(cè)项目，再次领跑同业(yè)。

　　冯(féng)明远专注赛道细分(fēn)机会

　　陆彬混(hùn)搭新能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战(zhàn)”光伏储能

　　除去上周率先交(jiāo)卷(juǎn)主(zhǔ)打(dǎ)产(chǎn)业链上游的施成(chéng)外，本周一众新能源高手中的顶流(liú)冯明远(yuǎn)所管产品一季报全部披露(lù)，截(jié)至4月(yuè)19日收(shōu)盘(pán)，目前他(tā)所管理的(de)6只产品维持(chí)年内小(xiǎo)幅正(zhèng)收益。当前冯(féng)明远在管基金中，任职管理(lǐ)最长的就是代(dài)表(biǎo)作新(xīn)能(néng)源产业(yè)股票。从被调(diào)出的三只产品看，其(qí)中斯(sī)莱克的(de)主营与新能源产业链(liàn)关系(xì)不大。

　　而(ér)在(zài)新进(jìn)重仓的三只标(biāo)的中，占比相对最高的就是非传统新能源产(chǎn)业赛(sài)道(dào)龙头中伟股份，这(zhè)家主营(yíng)锂电池正极体研发的(de)公司，主要产品是(shì)三元(yuán)前驱(qū)体(tǐ)和(hé)四氧(yǎng)化三钴，从近期发布(bù)的年度业绩(jì)快报(bào)来看(kàn)，公(gōng)司的主营与净利润(rùn)均实现50％以上(shàng)的逆势增长。而据《红周刊》对其季报(bào)的全面梳理，在信(xìn)澳研(yán)究优选中(zhōng)还出现了一(yī)只(zhǐ)新的重仓(cāng)股银邦股(gǔ)份，这也是一家高科技公司，主营业务中有分布式光伏发电(diàn)系统。

　　在季报(bào)总(zǒng)结中，他表(biǎo)示(shì)：“本基金的投资(zī)主要(yào)聚焦在新能源、科技、高端(duān)制造等(děng)新兴产(chǎn)业领域，细分板块的整体走势(shì)与市场趋(qū)同(tóng)，导致本基金的净(jìng)值(zhí)也出现小幅震荡。对于二季度，展望TMT板块部分公(gōng)司加入AI或数(shù)字经济等热门概念(niàn)的创新，以及半(bàn)导体和制造业正经(jīng)历触底反(fǎn)弹(dàn)的复(fù)苏，市场整(zhěng)体会逐步(bù)回暖，产生一(yī)定正(zhèng)面效应(yīng)。我(wǒ)们会继续在新能源(yuán)、科技、高端制造(zào)等主要赛道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的(de)优质个股，自下而上挖掘投资(zī)机会(huì)。”

　　相比成(chéng)名多时(shí)的冯明远，2020年股(gǔ)基状元陆彬(bīn)则(zé)是(shì)在新能源(yuán)大潮(cháo)中(zhōng)快速走红的类型。天天(tiān)基金网显(xiǎn)示，早(zǎo)在去年底时他就已经(jīng)是“双二百”的基金(jīn)经(jīng)理了，而他在管的7只基金今年同时(shí)段(duàn)几乎全线飘红，特别是动态(tài)策(cè)略混合年内(nèi)涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低(dī)碳(tàn)先锋股票为(wèi)例，最新的基金(jīn)一季报显示，其重仓的(de)新(xīn)能(néng)源产业链中股票依(yī)然为上季(jì)的7只，它们(men)分别是宁德时代、亿纬锂能、天齐(qí)锂业、赣(gàn)锋锂业、比亚迪、雅(yǎ)化集团、华(huá)友钴业，虽(suī)然上述标的年初至今表现一般。但他此前(qián)曾(céng)公开(kāi)表示(shì)，看到了(le)新(xīn)能(néng)源类似2019年的投资机会。

　　而在季报中(zhōng)，他表(biǎo)示：“从(cóng)中长(zhǎng)期维度看，新能源(yuán)产业还(hái)具备较(jiào)长的生命周(zhōu)期，不少细分板块还能维持(chí)较长(zhǎng)时间(jiān)的高速增(zēng)长，而(ér)经过市(shì)场的调整，我们(men)看到(dào)行业中的优(yōu)质公司(sī)对应2025年的盈利(lì)中枢在(zài)当(dāng)前市值(zhí)的投资价值。或(huò)许，新能源行业的终局如大部分制造业一样是一(yī)个竞争充(chōng)分、利(lì)润极(jí)度压(yā)缩的市场，但在发(fā)展过程(chéng)中不少公司(sī)一定有(yǒu)一(yī)段精彩的旅程。”

　　相(xiāng)比前两(liǎng)位，2019年状(zhuàng)元(yuán)刘格菘今年业绩开局不(bù)顺，最(zuì)新(xīn)数(shù)据(jù)显示目前在管产品年(nián)内回(huí)撤全部超过了10％，以他(tā)的代表(biǎo)作之一的广发小盘成(chéng)长来看(kàn)，基金一(yī)季(jì)报表明他的重仓行业(yè)配置思路依然(rán)首选新能源(yuán)。

　　对(duì)比分析其基金(jīn)相关产品的2022年(nián)四季报和一季报，《红周刊》发现他所持有的是完(wán)全一致的10只股票，虽然(rán)第一大重仓股依然(rán)是半(bàn)导(dǎo)体公司圣邦股份(fèn)，但(dàn)是整(zhěng)体新能源的地位似乎进一步(bù)稳(wěn)固，比如晶澳科技(jì)从第三升至第二位，隆基绿能从(cóng)第(dì)六升至第四位。同时极为罕见的情况是，如果按照保留(liú)小数两(liǎng)位来统计，竟然(rán)所有10只标(biāo)的股持仓量与上一(yī)季度保(bǎo)持一致。

　　就此，刘格菘在基金季(jì)报中表示：“报告期内，基金的持仓(cāng)结(jié)构并没有进行(xíng)大幅度(dù)的调整，依然围绕已(yǐ)经建立全球比较优势的高端制造产业链布(bù)局。我(wǒ)们对重(zhòng)点持仓(cāng)的光伏、储能、新能源车(chē)方(fāng)向保持相(xiāng)对乐观，投资中相(xiāng)信基本(běn)面(miàn)优秀和增量价值(zhí)积累(lèi)的公司。经过调整，行业(yè)估值水平已在(zài)历史低位，产业链的变化(huà)在市场定(dìng)价中(zhōng)未(wèi)被(bèi)充(chōng)分认知和体现。”

　　鲍(bào)无可(kě)加仓中国(guó)移(yí)动

　　姜诚(chéng)精准布局中国铁(tiě)建

　　余广新进重仓海(hǎi)油、移(yí)动

　　除去高(gāo)举(jǔ)“PB—ROE大旗(qí)”的丘(qiū)栋(dòng)荣外，中泰(tài)资管(guǎn)的姜诚是(shì)近几年出镜相对较多(duō)的基金经理，而他的业绩特别从去年迄今颇为(wèi)抗打(dǎ)。2023年年初(chū)以来，在(zài)他所管理(lǐ)的8只基金(jīn)中，除去刚满(mǎn)两个(gè)月的中泰元和价值精选(xuǎn)不纳入统计外，其余7只基金均实现了正收益，特(tè)别是(shì)兴(xīng)诚价值一(yī)年持有的收益(yì)率接近了14％，同时还有两只基(jī)金(jīn)净值(zhí)增长也超(chāo)过了10％。

　　具(jù)体以兴诚价(jià)值一年(nián)为例，对比(bǐ)基(jī)金四季报和今年(nián)一季(jì)度可以看出，姜诚(chéng)实际上只是微调(diào)了一(yī)个席位，而新(xīn)调进(jìn)来的中国(guó)铁(tiě)建恰好就是中(zhōng)字头(tóu)中的典型代表公司，该股从年初至(zhì)今(jīn)上涨超(chāo)过了40％。由此(cǐ)，该(gāi)基(jī)金所重(zhòng)仓的中(zhōng)字头公司(sī)达(dá)到了四家。而从(cóng)相关标的的年内涨跌幅来(lái)看，表现(xiàn)最好的是(shì)游戏股吉比(bǐ)特，最新(xīn)该股年(nián)内(nèi)上涨达到了66％。

　　而在(zài)季报中，他(tā)不仅(jǐn)谈(tán)到了坚守的(de)价值投(tóu)资(zī)，同时也(yě)谈到了今年大热的AI：“在海量(liàng)信(xìn)息中，我(wǒ)们需(xū)要(yào)重点关(guān)注长期(qī)因素，淡化短期(qī)因(yīn)素。人工智能(néng)的发(fā)展(zhǎn)是一(yī)个长期因素，我们(men)还没有足够的把握(wò)去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避它带(dài)来的(de)伤害(hài)。以尽可能低的价(jià)格买(mǎi)尽可(kě)能好的资产是我们的(de)投资目(mù)标。好资产(chǎn)的标准是活得久、站得牢(láo)、竞争优势维(wéi)持(chí)得长、平均净资(zī)产收益率高，以及在(zài)好的公司治(zhì)理加持下能够(gòu)把(bǎ)长(zhǎng)期(qī)利润转化为诱人分红。”

　　首季接受(shòu)过《红周刊(kān)》专访的鲍(bào)无可(kě)，其(qí)投资风格同为(wèi)公募中少数的深度价值(zhí)。天天(tiān)基金网显(xiǎn)示，2023年年(nián)初以来，他所管理的基金全线飘红，6只产品年内净值增长率全部(bù)超过了10％。以他任职(zhí)回报(bào)最高的景顺长城能(néng)源基建为(wèi)例，能(néng)够(gòu)清晰地看到其偏爱高估息和低估值类股票的痕迹。

　　一(yī)季报显示，鲍无(wú)可当季加仓中国移动(dòng)大约15万股，从而使该股从上一季的第三重仓(cāng)升至第二重仓，不过(guò)中国电信却退出了(le)前一季(jì)的前十(shí)。同时他加(jiā)仓了川(chuān)投能源、紫(zǐ)金矿业、华能(néng)水(shuǐ)电(diàn)，新近重仓了铜陵有色和神火股份，表明了其对这一类(lèi)资(zī)源股格(gé)外(wài)垂(chuí)青。此外，他对于小(xiǎo)众的中南传媒(méi)和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在(zài)基金季报中，他表示基金仓(cāng)位(wèi)基本稳(wěn)定(dìng)，主(zhǔ)要增加了有(yǒu)色(sè)行(xíng)业(yè)配(pèi)置。“当下是AI发展初期，中国企业(yè)处(chù)于落(luò)后位(wèi)置，无(wú)论是(shì)AI核(hé)心模型的研(yán)发、新(xīn)型商(shāng)业模式的迭代以及底层芯片制造，我们都希望国内企业(yè)能在不远(yuǎn)的将来迎头赶上。近(jìn)期而(ér)言尽管我们(men)认为AI非常重要(yào)，但当前A股市场(chǎng)基本上是(shì)基于美股映射在炒作相(xiāng)关题材，对于这样的行(xíng)情(qíng)，需要对(duì)其可持(chí)续性保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城小小心意,不成敬意请笑纳，小小心意 不成敬意是什么意思的(de)基金经(jīng)理余广是(shì)2012年的(de)小小心意,不成敬意请笑纳，小小心意 不成敬意是什么意思公募状元(yuán)，目前(qián)其担任基金经(jīng)理也接近了13年。当前，其在(zài)管的产品(pǐn)为4只，它(tā)们分别是核心竞争(zhēng)力、核心(xīn)招(zhāo)景混合、核心中(zhōng)景一(yī)年、核心优选一年，从今年的表现来看，虽然所管产品涨幅(fú)不(bù)大(dà)，但也(yě)整齐划(huà)一地实现了(le)正(zhèng)收益(yì)。

　　以任(rèn)职回报翻(fān)四(sì)倍(bèi)的核心竞争力为例(lì)，第一季度他在前(qián)十中调仓了(le)四个席位，其(qí)中新进的公司半数为(wèi)中字头，它们就是中国(guó)海油(yóu)和(hé)中国移动，与(yǔ)它们(men)携(xié)手进入的(de)还有安(ān)徽合力和(hé)紫金矿业(yè)。而(ér)这样的调整(zhěng)立竿见影，除去(qù)两只(zhǐ)中字(zì)头外，后(hòu)两者(zhě)年(nián)内的涨幅(fú)也是(shì)超过了30％。此外(wài)，当季被(bèi)其提拔为第一重仓的电动车龙头爱玛科技，年内迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此(cǐ)，他在季报中(zhōng)的总结与(yǔ)“中特估”基本吻合：“基金坚持(chí)自下(xià)而上，看重公司基本(běn)面，注重公司的核(hé)心竞争(zhēng)力、高品质、长(zhǎng)期发展，以合(hé)理或偏低的估值水平买入(rù)持有。在(zài)经(jīng)济(jì)复苏和企业盈(yíng)利修复(fù)的预期(qī)下，我们较为看(kàn)好(hǎo)今年(nián)的权益(yì)市场，特别是(shì)前期调整较为充分(fēn)，估值较为低估的多行业(yè)的龙(lóng)头公(gōng)司。”

　　郑巍山(shān)重仓股多只翻倍

　　胡(hú)宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴(xīng)亮布(bù)局中微(wēi)公司

　　与蔡嵩(sōng)松同(tóng)期成名(míng)的郑巍(wēi)山今年业绩(jì)优异，特(tè)别是其去年3月接手的银河智(zhì)联主题净值快速拉(lā)升，截至本周四的年内涨幅已经超过45％，这一水平甚至超过(guò)了(le)他的成名作(zuò)银河创(chuàng)新成长(zhǎng)。从郑巍在(zài)管基(jī)金的当(dāng)季重仓(cāng)行业风格来看，除去银河(hé)和美生活还有较强的新能源属性外，其余产品几(jǐ)乎(hū)一边(biān)倒地(dì)偏向了TMT领域。

　　就以(yǐ)智联主题为(wèi)例分(fēn)析，最(zuì)新的(de)十大重仓股(gǔ)除去用友网络(luò)和海康威视(shì)外，年内最新的涨幅全部超过了30％，特别是海光信(xìn)息、中科曙光、卓(zhuó)易信息(xī)、大(dà)华股(gǔ)份(fèn)均已(yǐ)实现了涨(zhǎng)幅翻番，而这四(sì)只(zhǐ)标的均(jūn)是(shì)第(dì)一季度(dù)新近重仓(cāng)的公司(sī)。同时，郑巍山(shān)所保留的(de)上一季重仓股仅有金山办公和(hé)国网通信。对比来看被调出的标的，中国长城、中望(wàng)软件(jiàn)、中国(guó)软件(jiàn)等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍山(shān)在季报总(zǒng)结中(zhōng)仅仅是寥寥数语：“本基金(jīn)严格执(zhí)行基(jī)金合同(tóng)的配置范围(wéi)，切合(hé)主题，主要围绕智慧智联、信息技(jì)术等的概念范(fàn)畴展开。一季度智联主(zhǔ)题继(jì)续增(zēng)加了软件(jiàn)服务(wù)、信息技(jì)术(shù)的(de)配置比例。围(wéi)绕数字经济和新的信息(xī)技术应用(yòng)展开投资。二季度，将会继续围(wéi)绕信息技术(shù)、数字(zì)经济的范畴展开投资(zī)。”

　　当年与这两(liǎng)位(wèi)一度遭遇非议(yì)人物同期成名(míng)的还(hái)有华安胡宜斌，作为(wèi)当年公司力(lì)捧的三(sān)位基金经理中(zhōng)最年轻者，他可谓是(shì)少年得志，但(dàn)后来所管产品(pǐn)几经浮沉，好在今年卷土重(zhòng)来。天天基金网数据(jù)显示，年内他所管(guǎn)理的7只基金(jīn)全部(bù)涨幅(fú)超过(guò)20％，其中(zhōng)表现最好的(de)还(hái)是他的成名(míng)作华安(ān)媒体(tǐ)互(hù)联网混合。

　　具(jù)体聚焦该基金(jīn)，我们发现他所保留的上一个季(jì)度重仓股只(zhǐ)有王(wáng)府井和(hé)华大九天，而将剩余的八个席(xí)位全部更换(huàn)。从(cóng)最(zuì)新的标的来(lái)看(kàn)，这(zhè)其(qí)中(zhōng)就有(yǒu)近期大火的芯片新贵寒(hán)武纪(jì)。从新进重仓标的年内表现来(lái)看，其中(zhōng)中文在(zài)线(xiàn)的年内涨幅已经超(chāo)过了180％，值得买、浙数文化、美(měi)亚(yà)柏科等标的年内涨幅也是超过了50％。对比(bǐ)来看(kàn)，他所剔除的锦江酒店、首(shǒu)旅酒店、中国平安等(děng)公司，目前(qián)年内至(zhì)今(jīn)仍(réng)然体(tǐ)现为股价(jià)下跌。

　　至(zhì)于大(dà)幅调仓(cāng)原因，他表示(shì)：“当下我国仍处(chù)经济结构(gòu)转型时期，我(wǒ)们相信未(wèi)来科技(jì)创(chuàng)新(xīn)和(hé)消费升(shēng)级仍(réng)将成(chéng)为经济(jì)总量增长核心驱(qū)动力(lì)，围绕产业创(chuàng)新(xīn)、尖端(duān)技术突破、新(xīn)材料、新能源、新消费等领域仍将(jiāng)诞生大量投资机(jī)会，在策略上，我们已将挖掘、发现(xiàn)和(hé)配置基金(jīn)合(hé)同主题范(fàn)围内的科技(jì)创新(xīn)和受(shòu)益于国民(mín)经济持续增长的消费及(jí)原材料(liào)放(fàng)在前所未有高(gāo)度。”

　　而当年(nián)一并成名的万(wàn)家(jiā)基(jī)金名将黄兴亮，2023年一季度同样(yàng)强势回归。天(tiān)天基金网数据显(xiǎn)示，他目前在管的基金年内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万家科技创新迄今(jīn)的年内(nèi)涨幅(fú)超过(guò)了25％，具体来(lái)分析(xī)他的成名作万家(jiā)行业优选。

　　基金一季(jì)报显示，黄兴亮仅(jǐn)仅是(shì)做出了一处调整，也(yě)就是(shì)用中微公(gōng)司替代了四季度末(mò)的(de)兆易创新。但(dàn)就是这只新进标的(de)，目前(qián)年内的涨幅已经超(chāo)过(guò)90％，与保(bǎo)留重仓(cāng)中年内涨幅超过70％的金山(shān)办公交相辉映(yìng)。对于当季(jì)度的调仓，黄兴(xīng)亮表示：“本(běn)基金增持(chí)了机器视觉(jué)和医疗器械行业(yè)的部(bù)分(fēn)个股，相(xiāng)应地略微降低了半导体行业的持仓。截至季度末(mò)，基金(jīn)持仓仍(réng)以计算机软件(jiàn)和半导(dǎo)体行业为主，总体(tǐ)风格偏成(chéng)长。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓恒立液压

　　陈良栋(dòng)布局消费电子“半壁江山”

　　从基金一季报来看，这些(xiē)相(xiāng)对低调的(de)领域也开始越(yuè)发受到明星基(jī)金(jīn)经(jīng)理们的(de)追(zhuī)捧(pěng)，比(bǐ)如融通基(jī)金(jīn)的(de)明星基金(jīn)经理邹曦(xī)，这位任(rèn)职已(yǐ)经逼近15年半的老将善战周期，目前在公司(sī)仍然管理6只基金产(chǎn)品，其代表作是(shì)2012年开始管理、迄今任(rèn)职回报超过180％的融通行业景气(qì)。

　　从新(xīn)出炉(lú)的(de)季报来看，在上一(yī)季度没有单(dān)一标的(de)持(chí)仓比例超限后，这一季(jì)度头三(sān)大(dà)重仓股竟然全部超过10％的(de)比例上(shàng)限(xiàn)，它(tā)们分别是恒立液压（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招商蛇(shé)口(kǒu)（10.12％）。再(zài)叠(dié)加考虑后面重仓中的汇(huì)川(chuān)技术和安徽合力，虽然去年(nián)下半年以来(lái)重仓中就没有了(le)三一重工，但实际上在当季的重仓行(xíng)业中(zhōng)，机(jī)械制造是仅次于房地产的第(dì)二行业。

　　对于调仓(cāng)的思路(lù)，他在(zài)季报中就表示(shì)：“本季度(dù)增加了工程机械、家居(jū)、顺周(zhōu)期装备、医(yī)药等行业的配置(zhì)。目(mù)前组合(hé)配置偏向周期价值，同时保持了科技、消费板块的适度(dù)配置(zhì)。组(zǔ)合结构主要围绕国内(nèi)经济稳增长的主线展开，相(xiāng)关(guān)配(pèi)置集中在优质房地产股、地(dì)产产(chǎn)业链，以及顺周期装备等(děng)板块(kuài)。”此外，虽然未进重仓股前(qián)十(shí)，但(dàn)朱少醒对机械(xiè)制造的兴(xīng)趣也(yě)越来(lái)越浓，例(lì)如兰石重装年(nián)报的十大流通股股东中，富(fù)国天惠新(xīn)进(jìn)上榜排(pái)名第六位(wèi)。

　　而长城基(jī)金的明星基(jī)金经理陈良栋，其在圈内以善战(zhàn)高端(duān)制造(zào)板块闻(wén)名，目前(qián)他在公司所管理的产品数达到了6只，尤其是他参与管(guǎn)理的长城(chéng)科(kē)创板(bǎn)两(liǎng)年定开(kāi)业绩亮眼，最(zuì)新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自(zì)管理时间(jiān)最长的(de)长(zhǎng)城新兴(xīng)产业为(wèi)例，可(kě)以(yǐ)看到(dào)一(yī)季度(dù)与众不同的一点是，消(xiāo)费电子赛道(dào)股票(piào)在其中占据(jù)明显的数量(liàng)优(yōu)势。具体说(shuō)来，虽然在基金十大重仓中(zhōng)不见耳(ěr)熟能详的龙头立讯精密，但大体(tǐ)包括华测导(dǎo)航、东(dōng)山(shān)精密、电连技术、和而泰、科大(dà)讯飞都(dōu)能被划入(rù)到消费(fèi)电子的大范畴中，也(yě)就是(shì)说其占据了(le)十大重仓(cāng)中的半边(biān)天。

　　他解释了(le)看好的原因：“预期今年下半(bàn)年或明年，消费电子会有(yǒu)一个触底回升的过程。如果叠加在(zài)汽车产(chǎn)业链上的布局，我(wǒ)判(pàn)断可能(néng)对收入利润拉动(dòng)更大(dà)。消费电子(zi)的复(fù)苏可(kě)能只是一个周期的因素(sù)。”而种种因素(sù)显示，目前该板块去库存(cún)可能也进入到尾声阶段，接下来苹果新品推出(chū)或是(shì)行业(yè)复苏契机(jī)。

　　而在高端制造这一(yī)领域中，还有不可忽视的一(yī)环就是军工装备(bèi)。同(tóng)时作为成长股(gǔ)三(sān)大主(zhǔ)阵营“新半军(jūn)”中的重要一级，军工虽然很难有持续性的表现(xiàn)，但也(yě)隔(gé)三(sān)差五会有亮眼的(de)输(shū)出，而华夏的(de)少(shǎo)壮派(pài)基金经理万方方，是圈内少数同时管理两只军工(gōng)主题的基(jī)金经理。

　　以(yǐ)万方(fāng)方管(guǎn)理(lǐ)时间最长的军(jūn)工(gōng)安全(quán)混合为例，实际(jì)上一季(jì)度他(tā)仅在十大重仓股中做出了一处调(diào)整(zhěng)，也(yě)就是(shì)用昊华科技(jì)替代了(le)上(shàng)一(yī)季(jì)的(de)新雷能。从整(zhěng)体10只(zhǐ)标的(de)所属细分(fēn)来看，明显中航系(xì)乃至航空航天(tiān)赛道占(zhàn)据(jù)优势。而(ér)这一思路在他管理的高端装备龙头(tóu)乃(nǎi)至全(quán)市场基金中都(dōu)体现得颇(pǒ)为明显。进一(yī)步(bù)对(duì)照两(liǎng)只军工主(zhǔ)题(tí)产品(pǐn)，《红周刊》发现重叠的公司有八家，惟(wéi)二(èr)的区(qū)别是高端装备龙头中用复旦微电和西部超导替代了前者中的钢研(yán)高纳和昊华科技。

　　他在季报中的阐述思(sī)路清晰：“着重探(tàn)究未来两(liǎng)年确定性的产业趋势(shì)和高(gāo)增(zēng)长的(de)细分(fēn)赛道，组(zǔ)合构(gòu)建从2023年全年维度在高确定性的航空(kōng)发(fā)动机赛道(dào)、景气度(dù)弹性潜(qián)力较高的(de)航(háng)天(tiān)导(dǎo)弹产业链、航空装备平台型企业以及(jí)技术(shù)禀(bǐng)赋(fù)和壁垒高(gāo)筑的新材料领域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月(yuè)22日《红周刊》，文(wén)中提及个(gè)股(gǔ)仅(jǐn)为举例分析，不(bù)做(zuò)买卖推荐(jiàn)。）

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