自(zì)4月下旬高点回调(diào)接近(jìn)13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时(shí)间，场(chǎng)内资(zī)金在科创板(bǎn)投资上采取(qǔ)“越跌越买”的操(cāo)作，主(zhǔ)要跟(gēn)踪科创板及其关(guān)联指数的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸金”高达(dá)169亿元，位居全市场股票ETF资金净流入榜首。

　　除(chú)了科创板之外，半导体相关ETF也(yě)持续吸(xī)引场内资金的目(mù)光。场(chǎng)内11只跟(gēn)踪半导体及芯片指数(shù)的ETF合计资金净流入超过202亿元。3只半(bàn)导体相关ETF更(gèng)是“霸榜(bǎng)”最近(jìn)一个月全市场行业ETF资金净(jìng)流入榜单(dān)前三名。

　　在业内人士看来，场内资(zī)金不断(duàn)借(jiè)道ETF基(jī)金加速布局科创板、半(bàn)导体板块，体现(xiàn)出(chū)市场对(duì)上述板块投资(zī)价值的认(rèn)可。经过前期调整，这(zhè)两大板(bǎn)块(kuài)性价(jià)比(bǐ)也在逐(zhú)渐提升。

　　科创板ETF最近一个月(yuè)“吸金(jīn)”超256亿元

　　作为场内资(zī)金配置的工具性产品，ETF市场一直有着逆(nì)势投资的特征，最近一个月，随着(zhe)科创板的(de)回(huí)调，相关(guān)ETF也(yě)成(chéng)为资金追逐的对象(xiàng)。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月(yuè)时间，主要(yào)跟踪科创板及其关(guān)联(lián)指数的(de)ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿元，其(qí)中(zhōng)，华(huá)夏科(kē)创50ETF“吸金(jīn)”更是高(gāo)达169亿元，位居全市(shì)场ETF资金净流入榜首(shǒu)，除此之外，易方(fāng)达科创50ETF资金净流入(rù)也超过30亿元(yuán)，嘉(jiā)实科创芯(xīn)片ETF、工(gōng)银瑞信科创(chuàng)ETF两(liǎng)只基(jī)金资金净流(liú)入也均在(zài)10亿元之上(shàng)。

　　今年以来，场内资(zī)金持(chí)续流入科创板相(xiāng)关ETF，华(huá)夏科(kē)创50ETF规(guī)模从年(nián)初仅500亿(yì)元出头涨至(zhì)目前的606.24亿(yì)元，规模位居(jū)股票(piào)ETF第二名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来(lái)，电子、计算机等(děng)科创(chuàng)板的核心权重行业持(chí)续获(huò)得资金青睐(lài)，一(yī)方面(miàn)源于一季度以ChatGPT为代表(biǎo)的(de)AI产业成为市(shì)场关注焦点，另一(yī)方(fāng)面随着半导体下行周期拐点临近，业绩边际改善的预期(qī)吸引资(zī)金切(qiè)换赛道。

　　从(cóng)科创板的核心板块(kuài)业绩(jì)变化来看，电子、计算机和通信板(bǎn)块的2023年盈利和收入预期增(zēng)速(sù)保(bǎo)持(chí)在较高水平，相比过去(qù)明显(xiǎn)改善，与此同时新能源板块的(de)增速依然(rán)稳健(jiàn)，凸显出科创板整(zhěng)体较(jiào)高(gāo)的盈利(lì)质量。

　　易方达基金(jīn)进(jìn)一步分析指出，整体来看(kàn)，科创50作为成(chéng)长性宽基，今年(nián)一季度的利润(rùn)增速相对较(jiào)高，配置吸引力显现。从未来(lái)的一致预(yù)期净利润增速来看，科创50相(xiāng)比(bǐ)其他宽基指数(shù)仍(réng)有优势，配置性价比较(jiào)高，反(fǎ毁掉一个老师最好的办法n)映(yìng)出较好的基本面。

　　从估值(zhí)水平(píng)来看，科创50仍(réng)处于历(lì)史较低水平，同时盈利估(gū)值匹配(pèi)度依然较(jiào)优(yōu)。截至(zhì)2023年4月27日，科创50指数估值的(de)PE（TTM）为44.10，处于过去三(sān)年估值分(fēn)位(wèi)数32.97％。

　　国泰(tài)科创板基金经理姜(jiāng)英(yīng)也看好今(jīn)年以来科创板走势。“从板块(kuài)整体(tǐ)估值性价(jià)比以及对未来产业的(de)反(fǎn)应程度，都是(shì)优于(yú)主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们(men)看好科创(chuàng)板的(de)表现(xiàn)，经过了三年的估值回归，很多公司的估值与成长匹配，买(mǎi)入并持有可以享(xiǎng)受行业和公司的长期成长。”华(huá)南一位基金经理更是直言。

　　3只(zhǐ)半导(dǎo)体ETF位居行业ETF资金净流(liú)入前(qián)三名(míng)

　　最近一段时间(jiān)，半导体行业风声不(bù)断(duàn)。

　　5月23日，日本经济产业(yè)省(shěng)公(gōng)布外汇法(fǎ)法令修正案，将先进(jìn)芯片制(zhì)造设备等23个品(pǐn)类追加列入出口管理(lǐ)的管(guǎn)制对象(xiàng)，上述修正案在经过2个月的公告(gào)期后，并将于(yú)7月开始实施。受益于国产替代加速的预期，半导体板块成为5月24日A股(gǔ)市场少数逆势飘红的板块之一。

　　而(ér)在ETF市场上，随着前段时间(jiān)半导体板块回调(diào)，资金也在加(jiā)速(sù)抄底这一板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟(gēn)踪(zōng)半(bàn)导体或是芯片指数(shù)的ETF合计资金净流入超过202亿元。其(qí)中，国(guó)联安半(bàn)导体ETF“吸金”72.82亿元，华(huá)夏(xià)芯片ETF、国泰芯片(piàn)ETF资金净流入也分别达到46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上述3只半导体(tǐ)相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个月行业ETF资金净(jìng)流入前三名(míng)。

　　展望未来半导体行(xíng)业走(zǒu)势，国(guó)泰基(jī)金认为(wèi)，存储芯片自(zì)2022年四季度(dù)至2023年一季度价格持续下探之后(hòu)，当前阶段或已接近行(xíng)业底部。

　　存储芯片行业周期(qī)相较于其(qí)他半(bàn)导体产业链环节(jié)，具备较强的大宗商品属(shǔ)性，国际(jì)龙(lóng)头会在(zài)下游新(xīn)兴需求诞生时，提升自身产(chǎn)能。而当扩产落地时(shí)，行业进入(rù)供过于(yú)求周期，各厂商(shāng)则会通过(guò)降(jiàng)价(jià)进行库存(cún)去化。供给与需求的错配使得存储(chǔ)行业具有较强的周期性。

　　国泰基金称，回顾历史上存储(chǔ)芯片的周期走势(shì)，结合2022年(nián)四季度(dù)行业(yè)龙头营收(shōu)数(shù)据(jù)，营收增速为(wèi)-44％。存储(chǔ毁掉一个老师最好的办法)芯片当(dāng)前(qián)处于筑(zhù)底阶段，下半年有望迎来存储芯片行业周期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表(biǎo)的人(rén)工智能新兴需(xū)求爆发，对于算力以(yǐ)及存储的爆发(fā)性需求由产业链(liàn)下游(yóu)传导到上游，促进上游芯片厂商提升(shēng)自身产量。叠加近两个季(jì)度(dù)量价持续(xù)下探(tàn)的(de)周期性磨底，芯(xīn)片板块有望在今年(nián)下半(bàn)年迎来反弹。

　　不过，国泰基金提(tí)醒，投资(zī)者(zhě)需要警惕国(guó)际局势(shì)以及通胀带来的负面影响。

　　创金合信芯片产业基金经理(lǐ)刘扬则表示，硬科技(jì)的投(tóu)资机会需要看到真正的业绩触底、拐(guǎi)点(diǎn)出(chū)现，以及一(yī)些真(zhēn)正的创新落地(dì)。预计半(bàn)导体和消(xiāo)费电子大概率在二季度(dù)及二(èr)季度以后触底(dǐ)，当(dāng)行(xíng)业周期触底(dǐ)，科技创(chuàng)新蓄(xù)能才能真正地释放出来，下半年硬科技的投资(zī)机会更(gèng)多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金经理罗英宇也倾向判断，半导体产业链正处于供给侧收(shōu)缩(suō)匹配需(xū)求端，进一步压缩(suō)产业链库(kù)存的时期，价格下(xià)行压力逐步减轻(qīng)，行业有望迎(yíng)来(lái)库存加速出清，营收(shōu)和利润迎来拐点。

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