在投资(zī)日经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌走势(shì)，激起了(le)基(jī)民(mín)的热烈讨(tǎo)论(lùn)，“这个日经正经不？”“还要有(yǒu)个跌停板才和净值一样(yàng)”“这基涨(zhǎng)跌这么大，吓人(rén)”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基(jī)金(jīn)两(liǎng)大公募巨头纷纷公告，对公司旗下(xià)高(gāo)溢价日经225ETF提(tí)示风(fēng)险，目前(qián)折溢价(jià)率已(yǐ)经大(dà)幅回落(luò)。与此(cǐ)同时，科创(chuàng)50、创业板指继续受(shòu)到资(zī)金的青睐，今年以来创业板ETF净买入资金(jīn)已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居前，热门板(bǎn)块传媒(méi)、基建ETF受到资(zī)金“落袋为安”，但(dàn)部分机构(gòu)看好(hǎo)传媒、顺(shùn)周期板块的长期配置价值(zhí)。

　　提示(shì)高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华(huá)夏、易方(fāng)达(dá)基金两大公募巨(jù)头纷导管是什么意思 男生导管导多了会不孕不育吗纷(fēn)公告，两家公募(mù)旗(qí)下的(de)“野村(cūn)日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场(chǎng)交易(yì)价(jià)格波动较大。截至5年22日(rì)，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投资(zī)者关注二(èr)级(jí)市场交易价格溢价风险，如果(guǒ)盲(máng)目投资，可(kě)能遭受重(zhòng)大损失(shī)。

　　从两只产品的表现(xiàn)看，今年两(liǎng)只(zhǐ)ETF近日(rì)走势凶悍，今年以来涨幅都超(chāo)过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产品溢价(jià)率都回(huí)落(luò)到4％以内(nèi)，投(tóu)资者的追捧(pěng)热情在风险(xiǎn)提示后有所降温，正在回归理性。

　　而(ér)从(cóng)资金(jīn)流(liú)向看，由于两只产品规模仅有1个亿(yì)左右，流通盘偏小(xiǎo)，昨日(rì)净(jìng)流(liú)入资金都不(bù)到2千万体量。

　　从(cóng)全市场看，目前跟踪(zōng)日经指数(shù)的(de)产品共有4只，总(zǒng)规(guī)模5.4亿元，今年以来资金(jīn)净流入2.42亿元，涨幅(fú)最(zuì)高(gāo)的产品已经(jīng)达到27％，体现了很好(hǎo)的赚钱效(xiào)应(yīng)。

　　目(mù)前，四只产(chǎn)品(pǐn)跟踪的(de)指数都是(shì)日经225指数收益率（经汇率调(diào)整后(hòu)），从(cóng)该指数表现(xiàn)看，今年也大涨18％，指数涨(zhǎng)幅(fú)在亚太(tài)市(shì)场(chǎng)高居(jū)前(qián)列(liè)。

　　一位股票(piào)ETF基金经理告诉(sù)记(jì)者，日经ETF跟(gēn)踪的指数近期涨势较大，涨幅犀(xī)利(lì)，叠(dié)加产品流通盘不(bù)够大，短期内受(shòu)到资金的净买入，产生了(le)供不应求的情况(kuàng)，就会推高二(èr)级市场价格(gé)，让价格走在指(zhǐ)数涨幅的前(qián)面，这个情况就会产生基金产品(pǐn)的高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的底层(céng)资产是跟踪日经225指数表现(xiàn)的，如果(guǒ)短期出(chū)现(xiàn)高溢价，也(yě)就意味着当前的价格(gé)超出了指数的(de)涨幅，未(wèi)来会(huì)回归到指数正常走势(shì)和涨跌幅的状(zhuàng)态，也就(jiù)是会逐渐消除溢价。而高溢(yì)价回(huí)归的过(guò)程，就会产生(shēng)二级市(shì)场价(jià)格的(de)下跌(diē)，因(yīn)此，建议投资(zī)者不要盲目买入高溢价品种，避免下(xià)跌风险。”该基金(jīn)经理称。

　　而(ér)从日本股市表(biǎo)现看，今年年初(chū)以来日本股市持续上(shàng)涨，日经225指(zhǐ)数(shù)超(chāo)越30000点(diǎn)大关，达(dá)到1990年泡(pào)沫经济破(pò)裂以来(lái)的最高点。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投证券认为，近期日本股市(shì)上(shàng)涨受多重因素驱动：一是随着美联储(chǔ)加息预(yù)期下降和(hé)日央行(xíng)紧缩预期上(shàng)升，吸引国际资(zī)本回流日本市场；二是随(suí)着(zhe)疫后经济活动复苏和去年日元持续贬值，东京交(jiāo)易所(suǒ)上市公司多表现良好；三是今年东京交(jiāo)易所提(tí)出将改革(gé)公司治理(lǐ)监督机(jī)制。在这一改革下，预(yù)计部分低(dī)估(gū)值企(qǐ)业可(kě)能采取股票回购等方式(shì)提振股(gǔ)价，截至本(běn)周(zhōu)，已有价值3900万亿(yì)日(rì)元的股票被宣布回购；四是近期部分利好消(xiāo)息带动市场情绪。包(bāo)括(kuò)G7峰会在(zài)日(rì)召(zhào)开、巴菲(fēi)特赴日考察并表示大举投(tóu)资(zī)日本股市等，推动市场对日本股市的整体情(qíng)绪提振。

　　也有基金(jīn)经理提(tí)示短期过快上涨带(dài)来的投资风险，并提示投资者，海(hǎi)外投(tóu)资可(kě)能会涉及相关(guān)的(de)汇率风险，对导管是什么意思 男生导管导多了会不孕不育吗相关市场熟(shú)悉程度不高(gāo)等问题，建议投(tóu)资者在自己能力(lì)圈内投资(zī)，避免盲(máng)目追(zhuī)高(gāo)带来(lái)的风险。

　　科创50、创(chuàng)业板指继续受(shòu)青(qīng)睐

　　创(chuàng)业(yè)板ETF净流(liú)入资(zī)金已达165亿

　　除了(le)关注(zhù)市(shì)场(chǎng)热点ETF外，再来看下ETF市(shì)场最新风向。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月22日收盘，全市场(chǎng)728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规(guī)模新增1293亿元，规模(mó)增幅(fú)10％。在(zài)本周震荡市场中，昨(zuó)日净(jìng)申购(gòu)份(fèn)额13.23亿份，按照(zhào)区(qū)间成交均价测算(suàn)，净(jìng)流入资(zī)金微增3.89亿元。

　　从资金(jīn)净流入(rù)方向来(lái)看(kàn)，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是(shì)3.39亿元，位居行业(yè)前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿元以上(shàng)资金的(de)净流(liú)入。

　　行业和(hé)主题产(chǎn)品中，半导体(tǐ)、游戏(xì)、证券ETF等净流入(rù)资金居前，都(dōu)超过了2亿(yì)元资金体量。另(lìng)外，触底反弹的医药ETF、高位回调的(de)传媒ETF，也同样吸(xī)引资(zī)金关(guān)注，净流入资金相对居前(qián)。

　　拉长时(shí)间看，今(jīn)年(nián)以来净流入资(zī)金最多的是易方达创业板(bǎn)ETF，今年净流(liú)入资金165亿元，位居(jū)行业首位。另(lìng)外，创业板50ETF、科创50ETF分别(bié)净流入70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而(ér)今(jīn)年景气度回升的半导体(tǐ)、酒ETF，具(jù)备估值吸引力(lì)的医疗、恒生(shēng)互(hù)联网等，也都受到资金的(de)追逐，净(jìng)流(liú)入资(zī)金都在50亿元体量及以上(shàng)。

　　谈及(jí)创业板相关指数的“越跌越(yuè)买”，华安基金指数与量化(huà)投资部表示，随着前期创业板50指数的(de)回(huí)调，当前估值已(yǐ)来到30倍的历(lì)史低位(wèi)区间，且(qiě)一季报(bào)显(xiǎn)示成分股(gǔ)净利润(rùn)同比增长(zhǎng)52.69％，基本面(miàn)向好趋势明显，持续关注板(bǎn)块趋势反(fǎn)转机(jī)会。

　　该(gāi)机构分(fēn)析，在政(zhèng)策层面，4月底的政治局会(huì)议提(tí)出“要(yào)夯(hāng)实科技(jì)自立自(zì)强根基(jī)，培育壮大新(xīn)动(dòng)能。要巩固和扩大(dà)新能源汽(qì)车发展优势，加(jiā)快(kuài)推进充电桩、储能等设施建设和配(pèi)套(tào)电网改造。要(yào)重(zhòng)视通用(yòng)人工智(zhì)能发(fā)展，营造创新(xīn)生(shēng)态，重视防范风(fēng)险”，这宣(xuān)示着国内经济发展(zhǎn)动(dòng)能要加快转变，新能源及人工智(zhì)能将是经济转型的两大动(dòng)能，汇聚战(zhàn)略性新兴产(chǎn)业的创业(yè)板持续受益于政(zhèng)策(cè)红(hóng)利，该机(jī)构建议关注(zhù)创业(yè)板50指数的投(tóu)资机会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等(děng)净(jìng)流出居前(qián)

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净流(liú)出方向看，表现相(xiāng)对强势的(de)上证50ETF遭(zāo)遇资金(jīn)净卖(mài)出，当日基金份额流(liú)失4亿份，资金净(jìng)流出(chū)超过(guò)11亿(yì)元。另外(wài)，南方中(zhōng)证1000ETF、华(huá)泰(tài)柏瑞沪深300ETF等(děng)宽基指数，也分别有超(chāo)过1个(gè)亿(yì)的(de)资金净流出(chū)。

　　行业和主题ETF中(zhōng)，芯(xīn)片、煤(méi)炭、中(zhōng)药(yào)ETF等近期(qī)出现阶段性行情的板(bǎn)块，遭遇资金的(de)卖出(chū)，天弘银行ETF、恒生科技(jì)ETF等多只产品净流(liú)出(chū)资(zī)金也有(yǒu)1个亿以上(shàng)。

　　拉长时间期(qī)限，今年(nián)以来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等(děng)都(dōu)出现百(bǎi)亿(yì)体(tǐ)量的资(zī)金净流出(chū)。上证50ETF也有57亿(yì)元(yuán)资金净(jìng)流(liú)出。

　　而(ér)行(xíng)业和主题ETF中，今(jīn)年涨幅(fú)超40％的传媒ETF净(jìng)流出资金(jīn)24亿元(yuán)，位居行(xíng)业首位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等也出(chū)现越涨(zhǎng)越卖，整体资(zī)金净流出位居前列(liè)。

　　虽然部分热门主题行业的资金出现流出，但部分机构仍建(jiàn)议从(cóng)中长(zhǎng)期角度，观察各类板块的(de)投资机(jī)会和(hé)行(xíng)情(qíng)演绎。

　　中欧基金表(biǎo)示(shì)，预计复苏(sū)仍是中国经济中长期的趋势，但市场展现出(chū)更多结构(gòu)性机会，当前市场(chǎng)对题材的(de)追捧热度仍持续偏高。“传(chuán)媒板(bǎn)块近期跌幅居前，主因前期涨(zhǎng)幅较大，炒作有逐步(bù)退潮趋(qū)势。”

　　短期内(nèi)，中(zhōng)欧基金(jīn)建议继续(xù)关注(zhù)资(zī)金合力最强的(de)人工智能与央企(qǐ)相关品种，中期(qī)在市场(chǎng)炒(chǎo)作热度(dù)回落(luò)、且经济复苏(sū)趋势确立后关注“顺周期”板(bǎn)块的整体(tǐ)机(jī)会(huì)，尤其是大众消(xiāo)费(fèi)等领域；而长期来看，可以(yǐ)积极关注数字化对(duì)生产力的提升，重点关注计算机、互联网和传媒等行业。

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