5月12日晚间(jiān)，根据美国(guó)证券(quàn)交(jiāo)易委员会（SEC）披露，国内千亿私募景(jǐng)林资产递交了截至(zhì)2023年3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林(lín)资产是(shì)国(guó)内管理超千亿元人民币的对(duì)冲(chōng)基金机构(gòu)，亦(yì)是内(nèi)地(dì)少有的进行(xíng)大手笔持有美股的买方机构(gòu)之一，景林的(de)动向(xiàng)受到(dào)了市场(chǎng)广泛(fàn)的关注。

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　　千亿私募(mù)景(jǐng)林资产(chǎn)持仓曝光

　　报告期内(nèi)，景林资产整体持仓规模小幅(fú)提升至17.29亿美元，折合人民(mín)币120.2亿(yì)元(yuán)，相较于2022年(nián)四季度的16.29亿美元规模(mó)，环比增幅(fú)6.14％。

　　数据显示，截(jié)止2023年一季度(dù)末，景(jǐng)林(lín)资产在美(měi)股(gǔ)市场持(chí)有34家上市公司的股(gǔ)票。其(qí)中，前十大持仓标的在总市值中的占比下降(jiàng)到77.89％，上季(jì)度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票，分(fēn)别为英(yīng)伟达、谷歌、爱奇艺、好(hǎo)未来、booking。清仓和减持方面，景林资产一季度前五大卖出标的(de)包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产(chǎn)美股持仓(cāng)前(qián)十大重仓股分别(bié)为(wèi)：拼多多、新东方、网(wǎng)易(yì)、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直(zhí)聘、360数(shù)科。

　　景林美股头号重仓股依旧是(shì)拼多多(duō)，与(yǔ)上季度对比(bǐ)，景林资产(chǎn)减仓了133.85万股，较上(shàng)季(jì)度持仓数量(liàng)下降24％。

　　此(cǐ)前，景林连续三个季度(dù)增持拼多多(duō)。2022年二(èr)季(jì)度增持拼多多24.02万股，三(sān)季(jì)度增持(chí)123.39万(wàn)股，四季度(dù)则增持233.75万股，一次比一次猛。拼多多也不负众望，从股价表现看，拼多多去(qù)年二、三、四季度(dù)分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而(ér)，拼多(duō)多的上涨势头(tóu)在今(jīn)年(nián)2月(yuè)初(chū)便戛然而止了，景林(lín)资产(chǎn)在此前“越跌越买”的(de)策略奏效后，或许在股价“掉(diào)头”之际进行了(le)止盈操(cāo)作。？？？

　　此外，一季(jì)度景林新(xīn)建(jiàn)仓的英伟达，空降前十大重仓股(gǔ)第七(qī)位，一口气买(mǎi)入32.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日(rì)，今年(nián)以(yǐ)来英伟达(dá)累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股(gǔ)，与高(gāo)毅“唱反调”

　　一季度(dù)，景林资产在美股的操(cāo)作中，最为亮眼的当属重点加仓教育(yù)股。

　　数据显示，截至今年(nián)一季度末，景林资产持有新东方430万(wàn)股(gǔ)，环比去年(nián)底加仓368.8万股，期末持股市值(zhí)超1.6亿美元，一跃(yuè)成为(wèi)景(jǐng)林资产的第二大重仓股。与此(cǐ)同时，景(jǐng)林资产一季(jì)度(dù)还建仓了(le)好未来，期末持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上述两只教育个股股(gǔ)价(jià)均处(chù)于震荡(dàng)态势，并(bìng)无太多亮眼表现。

　　“从行(xíng)业龙头公司本(běn)身来说，凭借多年积累的口碑和公信力，品(pǐn)牌的护(hù)城河依然很深(shēn)。个别头部企(qǐ)业在K9学科(kē)之外的(de)教育领域业务基础扎实，原有(yǒu)的留学等业务恢复增(zēng)长，同时素质教育、直(zhí)播电商业务等新业务成为新的(de)增长驱动力。且公司的利(lì)润和现金流(liú)稳(wěn)中转好，同时账(zhàng)上资金充(chōng)足，当时的估值下(xià)有(yǒu)足(zú)够(gòu)的安全边际。在(zài)过去几个(gè)季度的财(cái)报(bào)中，我们看(kàn)到(dào)了相关的积(jī)极信(xìn)号。”景林资产表示。

　　值得一提的是，高毅(yì)资产对于教育(yù)领域(yù)也颇为看好，但(dàn)是(shì)标的选(xuǎn)择(zé)似乎与景林(lín)资(zī)产存在分歧。

　　美国(guó)证券交易委员会公(gōng)开资料显示，截至今年(nián)一季(jì)度(dù)末(mò)，高毅资产持有新东方(fāng)24.4万股，相比(bǐ)于去年底减仓超10万股(gǔ)，减(jiǎn)仓比例接(jiē)近三成(chéng)。而(ér)一季度高毅资产(chǎn)大举买入(rù)近156万(wàn)股好未来，相比(bǐ)于(yú)去年底增(zēng)持幅(fú)度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市(shì)场(chǎng)投机之风(fēng)

　　自五一节过后，传媒(méi)、游戏板块成为资(zī)金炒作AI的重点方(fāng)向(xiàng)，中特(tè)估(gū)支线(xiàn)也由(yóu)暗转明，晋升市场第二大主线。

　　可(kě)好景不长，本周中特估仅(jǐn)热闹了(le)一(yī)两天，随后便(biàn)开始持续下(xià)跌，传媒、游戏板块更是大幅(fú)杀跌，高位股接连跳水。

　　（本(běn)文(wén)内容为客观数(shù)据信息(xī)罗(luó)列，不构(gòu)成(chéng)任(rèn)何投资建议）

　　此前连续24个(gè)交易(yì)日成交额超万(wàn)亿元(yuán)阶段纪录，在本周遭遇(yù)终(zhōng)结(jié)。周三(sān)时，市场成(chéng)交(jiāo)量尚且(qiě)保(bǎo)持(chí)在1.2万亿水平，周四便陡然(rán)跌破万(wàn)亿，5月(yuè)11日和5月12日成(chéng)交额连(lián)续(xù)两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场的急剧(jù)降(jiàng)温，市场观点认为，主(zhǔ)要(yào)原因是5月11日晚间发(fā)布的(de)金融数(shù)据大幅低(dī)于预期(qī)。

　　据国盛(shèng)证(zhèng)券，4月新增信贷7188亿元，虽然同(tóng)比(bǐ)多增734亿(yì)元，但是考虑到去年4月基(jī)数的异常，因(yīn)而与往(wǎng)年相比，今年(nián)4月信贷值勤执勤的区别，值勤跟执勤的区别则是明显跌落，而今年4月信(xìn)贷低(dī)于2021年同(tóng)期7512亿(yì)元。居民(mín)贷(dài)款回落再度成为信贷(dài)回(huí)落的(de)主要(yào)原因(yīn)。而企(qǐ)业中(zhōng)长(zhǎng)期贷款继续保持同比多(duō)增(zēng)，4月同比(bǐ)多(duō)增(zēng)4017亿元至(zhì)6669亿元。信(xìn)贷下滑带动(dòng)社融增速回落，4月新增社融(róng)1.22万亿，与2021年4月相(xiāng)比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署(shǔ)名光大(dà)证券的点评称，4月下旬(xún)票据(jù)利率先下后上，并不意味(wèi)着贷款好转了，主要因为今年国股行NIM和营收压(yā)力(lì)很大，一直(zhí)在压降票据等低效(xiào)资产，对(duì)分行收票额度控制很严。4月前两(liǎng)旬已经(jīng)收了(le)很多票(piào)，后面(miàn)改用其他贷(dài)款来冲。5月(yuè)上旬票据已经(jīng)快要接近零利率了，信(xìn)贷再度出现深度(dù)负增(zēng)长，这是4月(yuè)信贷斜率过于陡峭化产生的后果，5月(yuè)份的贷(dài)款(kuǎn)可能仍然不太乐观。

　　在这种背(bèi)景(jǐng)之(zhī)下，市场要(yào)想好起来，必然(rán)要让(ràng)大家看到宽信用的信号(hào)出现，而这可能(néng)还需要(yào)一(yī)定的时间(jiān)。

　　当前市(shì)场存量(liàng)资金(jīn)博弈的背景(jǐng)不(bù)改，而(ér)两大主(zhǔ)线人工(gōng)智能和中(zhōng)特估，今年已然(rán)累计不小(xiǎo)的(de)涨幅。中特估这边，本月还有多只央企ETF等待进场，而人工智(zhì)能这边，在未有增量资(zī)金进场的情况之下，再想继续向(xiàng)上，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌(bīn)更是罕见的在深(shēn)夜抒(shū)发感想(xiǎng)。大谈公募基金经理的难处，在业绩(jì)和投资信(xìn)仰(yǎng)之间(jiān)无法两全。紧接着(zhe)，炮(pào)轰(hōng)当下市(shì)场(chǎng)投机(jī)之风大盛，认为当下市(shì)场(chǎng)交易(yì)机制应要有所改变(biàn)。

　　相信，这不仅仅只是但总一个人的心(xīn)声。

　　今年以来，市场看着(zhe)红红火火(huǒ)，但(dàn)很多投资者都是“买在3000点，套(tào)在3400点”。公(gōng)募基金经理(lǐ)更(gèng)是有苦(kǔ)难言，市(shì)场上大热的(de)人工(gōng)智(zhì)能，游资炒作的(de)“星辰大海”，根本(běn)不符(fú)合他(tā)们的机构审美。直白(bái)点说，市场(chǎng值勤执勤的区别，值勤跟执勤的区别)根本(běn)就是绕着(zhe)公(gōng)募持仓在涨。

　　大(dà)家(jiā)都是有(yǒu)苦难言.......

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