近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事(shì)件，引发舆论地震(zhèn)。曝光的网友称，使用大家广泛38码鞋是多少厘米 38的鞋子买欧码是多少知晓(xiǎo)的“强军口(kǒu)号”来(lái)进行调(diào)侃式的比喻，让(ràng)其感到不(bù)适。

　　北(běi)京文旅局5月17日(rì)发布(bù)通(tōng)报，决定(dìng)没收笑果文化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由不恰当言论引发(fā)的风波中，《科创板日报》记者发现，随着(zhe)脱口秀(xiù)不断破圈，笑果文化也成为了备受资本青(qīng)睐(lài)的宠儿，在6年中获得众多资本8轮(lún)融(róng)资，并于2021腾讯入股(gǔ)后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年8轮融资(zī)，对外投(tóu)资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等(děng)人成(chéng)立笑果文化，注册(cè)资本为(wèi)208.13万(wàn)元，经营范围包括文化艺术(shù)交流策划、演出经纪、文艺(yì)创作与表演等。

　　脱口秀近几年的(de)发展可(kě)谓(wèi)“风生水起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽大会》等节(jié)目的火爆(bào)，让脱口(kǒu)秀演员和脱(tuō)口秀俱乐部成(chéng)为了炙手可热的行业，笑果文化也成为中国最成功的脱口秀俱乐部之一(yī38码鞋是多少厘米 38的鞋子买欧码是多少)。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察觉到商机并(bìng)押宝(bǎo)这一赛道，《科创板日报(bào)》记者整(zhěng)理公开信(xìn)息发现，笑(xiào)果文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股(gǔ)笑果文化后，估值超(chāo)过40亿(yì)元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月(yuè)，笑果文化(huà)得到游族网(wǎng)络天使(shǐ)轮投资。同年9月，得到(dào)游族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到南山资本、游族网络、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得(dé)到南山(shān)资本、游族网络、CMC资本、天图投资近(jìn)亿元A+轮(lún)投(tóu)资。

　　同年12月，得(dé)到(dào)CMC资(zī)本、华人文化(huà)集团(tuán)、泽时投资的战略投(tóu)资，此(cǐ)轮未(wèi)披露具体金额(é)。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资(zī)本(běn)的战(zhàn)略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南(nán)山资本(běn)和游族(zú)网络对笑果(guǒ)文化(huà)最(zuì)为青睐，8轮融资中一共投了(le)4次，游族网络更是笑果文化的天使投资人(rén)。

　　与(yǔ)此同时，线下(xià)是笑(xiào)果文化走(zǒu)向(xiàng)扩张的关(guān)键一子，今年4月(yuè)，位于北京(jīng)东城区隆(lóng)福寺的笑果文化线下喜剧空(kōng)间“笑果工厂(chǎng)”开业(yè)，这是笑果(guǒ)工厂继上海、南京、苏(sū)州之后的第四个演艺(yì)空间。此(cǐ)外(wài)，近年来对外投资也在(zài)扩(kuò)张。

　　《科创(chuàng)板日(rì)报》记者发(fā)现，笑果(guǒ)文化对外投资的(de)企业共有9家(jiā)，其中(zhōng)有6家已(yǐ)经(jīng)注销。如今(jīn)存续(xù)的企业(yè)有(yǒu)：笑(xiào)果挺棒文化传媒（上海）有限公司、上海青豆结冰文化传播(bō)有限公(gōng)司、上海笑欢悦(yuè)信息技术有限公司。

　　笑果文(wén)化此前控股的笑果演艺股权也发生了(le)变更(gèng)。2021年11月，笑果演艺原股(gǔ)东(dōng)笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)、郭凌虹退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时企业类(lèi)型变(biàn)更为有限责任(rèn)公司（港澳台(tái)法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香港(gǎng)注册。

　　此前曾(céng)有(yǒu)业内人士猜测，笑果文化或许是在悄悄开启上市(shì)的前奏。

　　作为普思资本的前高管(guǎn)，Charles（化(huà)名(míng)）参与了对笑(xiào)果(guǒ)文化的A轮投资过(guò)程，他对(duì)《科(kē)创(chuàng)板日报》记者表示，他也是刚(gāng)从网上看(kàn)到本次(cì)出事，此(cǐ)前脱口秀行(xíng)业在国内处(chù)于快速发展阶(jiē)段(duàn)，表现形式丰富多样，而(ér)在该(gāi)领域(yù)笑(xiào)果文化做的很早，成绩(jì)也很突出(chū)，其(qí)《吐槽大会》在年(nián)轻人(rén)圈(quān)子里很火爆(bào)，出于这些原因(yīn)进行了投(tóu)资(zī)。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追求的就(jiù)是一种针砭(biān)时弊、刺中痛点(diǎn)，让(ràng)观众一(yī)边大笑(xiào)一(yī)边反思的感觉。对本次“翻车”事件，他个人(rén)认为，出于节目效果可能需要张狂(kuáng)和(hé)外向一些，但公众场合(hé)下脱口秀中的开玩笑也要(yào)注意把握分寸(cùn)，尤(yóu)其(qí)涉及到国家政(zhèng)治和解放军形象(xiàng)等严肃话(huà)题，确实(shí)不该口(kǒu)无遮拦，“踩红线(xiàn)的事肯定是不(bù)能(néng)干的”。

　　他还提醒，笑果在(zài)风控方面，可能(néng)没有进行非常严格(gé)的把控(kòng)。

　　此(cǐ)外，《科(kē)创板日报》记(jì)者注(zhù)意到，笑果文化的(de)业(yè)务和腾(téng)讯关联颇深，资料显示，目前(qián)大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅(méi)山保税港区泽(zé)禧股权投资(zī)合伙企业持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为(wèi)第三(sān)大(dà)股(gǔ)东，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾(téng)讯视频联合笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化打造了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽(cáo)团成员、策划人及编剧的李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾(téng)讯视(shì)频出品，企鹅影视(shì)和笑(xiào)果文化联(lián)合出品的《脱(tuō)口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文(wén)化相关人(rén)士去年称，受众面(miàn)最(zuì)广的是线上(shàng)长(zhǎng)视频业务，如《脱(tuō)口秀大会(huì)》、《吐槽大会(huì)》和(hé)《脱口(kǒu)秀反跨年》等以(yǐ)跟腾(téng)讯合作的长视频节目，可以(yǐ)占(zhàn)到公司(sī)百分之(zhī)四十(shí)的业务营收。

　　市场迅猛上(shàng)升，资本(běn)却后(hòu)劲不足(zú)？

　　相较于西(xī)方脱口秀百年以上的发展历史，脱口秀这个舶来品在国(guó)内(nèi)的发展历程要短得多也快得(dé)多。近10年内，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐(tǔ)槽大会(huì)》《脱(tuō)口秀大(dà)会》等热门综(zōng)艺(yì)频(pín)频占据收视榜(bǎng)与网络(luò)热议(yì)话题(tí)榜首，由此带来(lái)一波迅猛发展的脱口(kǒu)秀风潮。

　　热(rè)度(dù)席(xí)卷而来，资本(běn)也(yě)闻(wén)风而至。财(cái)联(lián)社创投通数据显示，自2015年(nián)以(yǐ)来，有超过9家脱口秀企业获(huò)得融资。其中，不乏明星投资机构(gòu)。

　　如(rú)红(hóng)杉(shān)中(zhōng)国(guó)、腾讯投(tóu)资投了罗永浩旗下(xià)的思维造物(wù)，乐游(yóu)资本投(tóu)了鲜榨喜剧，原(yuán)子创投、合一集团投了单立(lì)人(rén)。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行业也明显呈现出“一家独大”的趋势，除(chú)斩获8轮(lún)融资的笑果文化外，其他(tā)脱口秀(xiù)厂牌融资轮次都仅(jǐn)有(yǒu)一两(liǎng)轮，且集(jí)中(zhōng)在(zài)2018年及以(yǐ)前。同时，资本对脱口秀的倾注(zhù)也(yě)有些后(hòu)劲不足，2021年之后，市场(chǎng)上暂无(wú)新的脱(tuō)口秀企业获得融资。

　　资(zī)本市场的反应与(yǔ)高速(sù)增长的市场似乎并(bìng)不匹配。据《中(zhōng)国(guó)脱口秀行业发展趋(qū)势分析与未来(lái)投资预测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演(yǎn)出场次(cì)1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年(nián)，行业年均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍在(zài)上升(shēng)期(qī)，资本为何(hé)却逐渐远(yuǎn)离(lí)了这一赛道？眺远营销(xiāo)咨(zī)询创始(shǐ)人高承远(yuǎn)对《科(kē)创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业虽然发展迅猛(měng)，深受观众喜爱，但在资本市场并不吃香。其核心原因在于，资本的投资(zī)逻辑天然(rán)是确(què)定性和可复制性(xìng)，而脱口秀行(xíng)业却(què)具有巨(jù)大的(de)不确定性和不(bù)可复制性。演(yǎn)员的不确(què)定性、创(chuàng)作(zuò)的(de)不(bù)确定性、观众审(shěn)美(měi)的(de)不确定性，以及踩红线等重要舆情(qíng)事件等，都可能让经营(yíng)面临巨大的风险。

　　因(yīn)此，有投资人指(zhǐ)出，“脱口秀行业未来想要(yào)可(kě)持续发展，就需要拥抱监(jiān)管，在合法合规的底(dǐ)线之上，不断运营(yíng)爆(bào)款(kuǎn)，激活创作，带动整个行业的上线，这才是这(zhè)个行业可持续(xù)、良性发(fā)展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学(xué)者(zhě)张竹然亦对《科创板日报》记者表示(shì)，脱(tuō)口秀行业作为大文(wén)娱行(xíng)业中的(de)一员(yuán)，和这个行(xíng)业中(zhōng)的其余(yú)行业一(yī)样(yàng)（如影视剧作、游(yóu)戏等(děng)等），都严重依赖IP本身而非平(píng)台(tái)，行(xíng)业本(běn)身的“护城河”相对(duì)浅(qiǎn)，而脱口秀本身是靠故事起家的，但这个行业的(de)“故(gù)事(shì)”却很难讲述，这也(yě)是备(bèi)受资(zī)本市场冷遇(yù)的(de)原因。

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