财联社4月21日讯（记者 王宏(hóng)）财联社记者从业内获悉(xī)，近期监管部门正(zhèng)陆续(xù)召集相关保险公(gōng)司开会，主要内容(róng)是进行窗口指导，要求(qiú)寿险公司调整新开发产(chǎn)品的定价利率，控制利差(chà)损，要求新开发产品的定价利(lì)率从3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要(yào)思想是市(shì)场(chǎng)有效，监管(guǎn)有为，主(zhǔ)体调(diào)节在先，控制节奏，实现软着(zhe)陆。

　　新开发产品(pǐn)定价利率或从(cóng)3.5％降到(dào)3.0％

　　财联社(shè)记(jì)者获悉，近日监管部门(mén)陆续召集了多家寿险(xiǎn)公(gōng)司开会，以窗口指导的(de)名义(yì)，要求公司调整产(chǎn)品(pǐn)利率，控(kòng)制(zhì)利差损。

　　据(jù)悉，监管要求(qiú)险企新开(kāi)发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。此次调整的主要思路是市(shì)场有效，监管(guǎn)有为，主体调节在先，控制(zhì)节奏(zòu)，实(shí)现软着(zhe)陆。

　　这次调(diào)整是不久前监管召(zhào)集险企进行调研会的后续。3月21日财联(lián)社记者曾报道(dào)，为引导人身险(xiǎn)业降低负债成本(běn)，加强(qiáng)行业负(fù)债质(zhì)量管理(lǐ)，银保监会人身险部组织保险行业协会(huì)以(yǐ)及多家保险公司(sī)开展调研。将重点调研(yán)普通险预定(dìng)利率分布、分红(hóng)险(xiǎn)预定利率和分红水平等公司负(fù)债成本情况，以及(jí)降(jiàng)低责(zé)任(rèn)准备金评估利(lì)率对公司和行(xíng)业的(de)影(yǐng)响(xiǎng)，包括(kuò)对新产品(pǐn)定(dìng)价、存(cún)量业(yè)务退保、销售行为(wèi)、市(shì)场竞争分析(xī)变化(huà)等(děng)的影响。

　　随后据(jù)报道，监管(guǎn)在北京、南京、武汉(hàn)三地召开座谈会。其中，北京参会的(de)保险公司(sī)包括中(zhōng)国人寿、新华(huá)人寿(shòu)、阳光人寿(shòu)、中(zhōng)邮人寿(shòu)等；南京参(cān)会的保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)司有太保寿险、工银安盛人寿(shòu)、安(ān)联人寿(shòu)、中韩人寿等(děng)；武汉参(cān)会的保(bǎo)险公司有合众人寿、国富人寿、国(guó)华人寿等。

　　据当时(shí)参会(huì)的一(yī)位(wèi)总精算师表示，各险企(qǐ)基本就降(jiàng)低责任准备金评(píng)估利率(lǜ)达成(chéng)共识，有公司建(jiàn)议(yì)分阶(jiē)段调整(zhěng)，比如普通(tōng)型长(zhǎng)期年(nián)金的责任准备金(jīn)评(píng)估利率目前为年复(fù)利3.5％，可以先降到3％，以后再动态调整(zhěng)。具体的调整方案还有待监(jiān)管(guǎn)研(yán)究后出台。

　　有保险(xiǎn)公司业内(nèi)人士对财联社记者表(biǎo)示：“已经准备好利(lì)率3.0的产品了”。也有业内人士对(duì)财(cái)联社记者表示，此次主要涉及新开(kāi)发(fā)产品(pǐn)的(de)定(dìng)价利(lì)率(lǜ)，以往的(de)产品(pǐn)不(bù)受影响，行(xíng)业“炒停售(shòu)”难(nán)以避免。

　　下调(diào)预定利率避(bì)免利差损风险

　　平(píng)安非银团队表示，我国(guó)险企资产配置风格稳健，债(zhài)券投资(zī)比(bǐ)例(lì)稳(wěn)步提升，其他资产以(yǐ)非(fēi)标资产为主、投资比(bǐ)例持(chí)续回落(luò)，股票(piào)和基金投资比例基本稳定。2018年以来，主要券种长端利率中枢(shū)下行(xíng)，长久期债(zhài)券(quàn)和优质非标(biāo)资产(chǎn)供给有限，保(bǎo)险固收类(lèi)资产配置面临(lín)挑战。同时，权益市场波动(dòng)率较大、对投(tóu)资(zī)收益率影(yǐng)响(xiǎng)较大。近年监管按产品类型调整评估利率、防(fáng)范化解利(lì)差(chà)损(sǔn)风(fēng)险。2023年(nián)3月银保监会(huì)召开(kāi)座谈会，各(gè)险企(qǐ)已就降低责任(rèn)准(zhǔn)备金(jīn)评估利率达(dá)成共(gòng)识(shí)。

　　东吴证券非(fēi)银(yín)团队此前曾表示，短期(qī)来看，引导降低负(fù)债成本将大幅刺激产品(pǐn)销售，老产品停(tíng)售炒作难以避免。中(zhōng)期(qī)来看，预(yù)定利率跟随评估利率下行，保险公司分红险占比(bǐ)提升(shēng)，有望缓(huǎn)解人身险公司刚性负债成本压力，寿险(xiǎn)产(chǎn)品(pǐn)本身保本属性有望进(jìn)一(yī)步强化。

　　实际(jì)上(shàng)，监管历(lì)史(shǐ)上(shàng)有过(guò)多(duō)次调整评估利率的行动。据悉(xī)，1992年到(dào)1996年(nián)间，保险公司为了和(hé)银(yín)行竞争，长期保险的预定利率均在8％以上。考虑到(dào)利差损(sǔn)风(fēng)险，1999年，原保监会下(xià)发《关于(yú)调整寿(shòu)险保单预定利率的紧急通知》，全面(miàn)叫(jiào)停高(gāo)预定利率(lǜ)产品，强(qiáng)制寿险公司(sī)将寿险保单的预定(dìng)利率调整为不(b中国为什么叫兔子国ù)超过(guò)年复利2.5％。

　　此外，从全球市场(chǎng)来(lái)看，美国在20世纪80年代，日本在20世纪90年(nián)代末都曾面临(lín)利差损风(fēng)险。1970年左(zuǒ)右(yòu)，美(měi)国寿险业竞争激烈，为提(tí)高竞(jìng)争力，险企销售大量高负债成本、低利润产品(pǐn)。1980年左右，利率下行，投资承压，据美国审计总(zǒng)署统计，1975年-1990年间共有176家人寿和健康保险公司(sī)破产，其中(zhōng)80％发生在1982年以后，主要(yào)系险企销售(shòu)大量对利率敏感的低利润(rùn)产品；同时市场(chǎng)压力致使(shǐ)投资端(duān)面临亏损。

　　平安非(fēi)银团队表(biǎo)示，参(cān)考(kǎo)海外，低利率环(huán)境(jìng)下，负债(zhài)端主要通(tōng)过(guò)调整寿险产品(pǐn)结构、下调预定利率的方(fāng)式来避免利(lì)差(chà)损风险。近年来(lái)，我国长端利率(lǜ)地位震荡、权(quán)益市场波动加剧，寿险(xiǎn)行业面临着潜(qián)在的(de)利(lì)差损风险、险企利润承压(yā)。保险(xiǎn)监(jiān)管趋严，通过(guò)发布(bù)产品负面清(qīng)单、下调演示利率、分产(chǎn)品调整评估(gū)利率等降低负债端成本。

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