本轮新股(gǔ)中(zhōng)，有不(bù)少风口的企业，但基本面都非常垃(lā)圾，虽然表(biǎo)面看看似(shì)乎(hū)都有亮点，但仔细看看就(jiù)发现大都是垃圾(jī)股。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合集成主(zhǔ)要(yào)从事半导(dǎo)体晶圆(yuán)生产(chǎn)代工服务，为客户提(tí)供150-55nm不同制程工(gōng)艺，成立5年(nián)就成长为中国(guó)大(dà)陆收入第三大、12英寸(cùn)晶圆代工产能第三(sān)大的(de)纯晶圆代工企业(yè)。2015年(nián)，合肥(féi)市(shì)政府根据集成电路产业发(fā)展规划及“芯屏器(qì)合(hé)”的产业发展战略(lüè)，拟引进国(guó)际知名企(qǐ)业(yè)合作设立晶圆(yuán)代工厂，此后，晶合集成正式筹划(huà)建设。成立至(zhì)今，晶(jīng)合集(jí)成(chéng)已成为国内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶(jīng)圆代(dài)工企业(yè)，疫情(qíng)后业(yè)绩爆(bào)发(fā)，利润此(cǐ)前一直大幅亏(kuī)损(sǔn)，22年依(yī)靠(kào)收(shōu)入和产品价(jià)格上涨利润来到了31.6亿，但23年开始(shǐ)下游面(miàn)板(bǎn)行(xíng)业需求(qiú)大幅下滑，公司选择了业绩(jì)最好(hǎo)的时候上市，此后(hòu)走下坡路是必然的，23Q1公司首付大幅(fú)下滑(huá)60％，产能大(dà)幅闲置(zhì)后(hòu)利润(rùn)重回亏(kuī)损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科(kē)以神经(jīng)学科为龙头，强专科(kē)、小综合(hé)的发展模式，形成覆盖全(quán)国核心(xīn)区域的医疗(liáo)服务网(wǎng)。服务病种涵盖神经(jīng)学科(kē)各类脑肿瘤、脑(nǎo)血(xuè)管、功能神经外科、脊(jí)髓脊柱、小儿颅(lú)脑等疾病，也(yě)包括妇科(kē)、儿科、内科、外科、疼(téng)痛(tòng)、全(quán)科等疾病。

　　专(zhuān)科医院，业绩一般般(bān)，民营医(yī)院里毛(máo)利率算比较低的那一(yī)档(dàng)，未来主要(yào)看扩张(zhāng)，也要小(xiǎo)心政策的影响，个人感(gǎn)觉(jué)比如几个国企(qǐ)医院（不(bù)论是收(shōu)入增速还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼(màn)恩(ēn)斯特是一家(jiā)拥有(yǒu)高精密狭(xiá)缝(fèng)式涂布模头(tóu)产(chǎn)品的设计、研发和(hé)生(shēng)产及涂布技术产业化(huà)整(zhěng)体(tǐ)解决方案能力的高新技(jì)术企业。高(gāo)精密狭缝式(shì)涂布(bù)模头为(wèi)锂电池(chí)生(shēng)产涂布机的核(hé)心(xīn)部件，涂布是(shì)继制备(bèi)正负极(jí)浆料完成后的下一道工(gōng)序，是锂电池生产(chǎn)前段工(gōng)序的核心环节，目的是将正负极浆(jiāng)料(liào)均匀地涂(tú)覆(fù)在铝铜箔上。目前，曼恩斯(sī)特产品广泛应用于锂离子电(diàn)池涂布、半导体先进封(fēng)装(zhuāng)涂布(bù)、钙钛(tài)矿(kuàng)太阳能电池涂(tú)布、氢燃料电池电极涂布、液晶显(xiǎn)示中(zhōng)的薄膜晶(jīng)体(tǐ)管涂(tú)布等。

　　锂电池产业(yè)链公(gōng)司(sī)，业(yè)绩在21年爆发(fā)，22年业(yè)绩更进一步，但行业基本见顶，下游需求大幅放缓，上游(yóu)锂矿价格大幅(fú)下(xià)滑，且公(gōng)司只是生产过程中很小的一块市场，天花(huā)板非常低，公司(sī)未来业绩(jì)压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集(jí)成成立于(yú)2018年(nián)3月，总部(bù)位于(yú)浙江(jiāng)绍兴，是(shì)一家专注于(yú)功率、传感和传输(shū)应用(yòng)领域，提(tí)供模拟(nǐ)芯片及模块(kuài)封装的(de)代工服务的制造商(shāng)。中芯(xīn)集成(chéng)以晶圆代(dài)工为起点，向下延伸到模组封装(zhuāng)，为国内外客(kè)户提供一站式代(dài)工解决方(fāng)案，为(wèi)功率、传感和(hé)传输等领域的半(bàn)导体产品公司提供(gōng)完整生产制造平台，支持客户研发以及大规模量产。

　　晶圆代工企业，中芯(xīn)国际(jì)关联企业，处于(yú)规模(mó)扩(kuò)张阶段，但由于规模(mó)扩大太快，折旧(jiù)研发投入初期非常高，因此利润大幅亏损，好(hǎo)不(bù)容易(yì)快熬出头了（资(zī)本支出(chū)高峰在(zài)22年结(jié)束），公司也预(yù)期23年底会转为盈利，但下(xià)游需求在23年大幅(fú)放缓(huǎn)，公(gōng)司面对的(de)压力(lì)显然是要(yào)比(bǐ)那些已(yǐ)经规(guī)模化完成有利润(rùn)的公(gōng)司(sī)大得多，且公司过于(yú)依(yī)赖中芯国际，未(wèi)来还(hái)有可(kě)能面临同业竞争而收(shōu)回许可的(de)风险。IPO募资高达(dá)219亿，非常大的(de)IPO了，不太(tài)乐观未来的走(zǒu)势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事分(fēn)散染(rǎn)料及其滤(lǜ)饼的(de)研(yán)发(fā)、生产及销售，产(chǎn)品以中高端分(fēn)散染料为主，主要用于涤(dí)纶及其(qí)混(hùn)纺织(zhī)物的染色和印花，经分散(sàn)染料印(yìn)染(rǎn)加工的化纤纺织品，色(sè)泽艳(yàn)丽，耐洗牢度优良，用途(tú)广泛。其中(zhōng)部分终(zhōng)端应(yīng)用(yòng)品(pǐn)牌包括：安踏、李宁、阿迪(dí)达斯、耐(nài)克、优衣库、迪卡(kǎ)侬等。

　　传统染(rǎn)料公司，毫无亮点(diǎn)，业绩(jì)在19年后一(yī)路(lù)下滑，22年利(lì)润只有19年的一半都不到，下游服装行(xíng)业景气度也一般，不关注了(le)。

　　六、友(yǒu)车(chē)科(kē)技(jì)（688479）

　　用友(yǒu)汽(qì)车(chē)成立于(yú)2003年，自设(shè)立以来，公(gōng)司主营(yíng)业务(wù)一直聚焦于(yú)汽车(chē)行业(yè)营销(xiāo)与后市场服(fú)务领域，为客户提供相关软(ruǎn)件产品及(jí)服务。2010年被用友网络收(shōu)购后(hòu)，公司继续独立经营上述业务。用友汽车(chē)主要面向汽车行业的整(zhěng)车厂、经(jīng)销商、服务(wù)站(zhàn)等(děng)客(kè)户，提供营销(xiāo)与后(hòu)市(shì)场服务领域的数智(zhì)化解决方案、云服务、软件及(jí)专业(yè)服务。

　　用友(yǒu)集(jí)团旗下子公司分拆上市，汽车(chē)软件服务，汽车数字化是趋势(shì)，且随(suí)着人均保有(yǒu)量的增长(zhǎng)，公司(sī)行业前景不(bù)算很差，但公司自身技术含量较低，产品以车企营销系统为主，基本没什么研发，都靠销售，且汽车(chē)行业(yè)有明显周期(qī)性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份(fèn)主要从事(shì)电力工(gōng)程(chéng)技术(shù)服务及地理信息技术服(fú)务(wù)。电(diàn)力工程技术服务占主营业务收入比(bǐ)重超过80％，是(shì)公(gōng)司主要(yào)收入(rù)和利润(rùn)来源。电力(410开头的身份证是哪里的？ 410开头的身份证号码是河南省吗lì)工(gōng)程技(jì)术(shù)服务主要系为电网企业、工(gōng)商业企业电(diàn)力相关工程提供规划咨询、设计、工程建(jiàn)设(shè)等(děng)服务。

　　电(diàn)网(wǎng)和(hé)地理信(xìn)息设计咨询(xún)公司，主(zhǔ)要是电力工程技术服务收入为主，比较依赖内蒙和浙江地区的国家电(diàn)网，本质上是工程类企业，设备施工业务，所以应(yīng)收款(kuǎn)高(gāo)，坏账(zhàng)多，现(xiàn)金流(liú)差，不关注了。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智(zhì)能(néng)手机、物联网等(děng)领域(yù)提供射频前端的芯片(piàn)设计公司(sī)，主营业(yè)务(wù)为射频前端芯(xīn)片及模组的研发、设计(jì)和销售。慧(huì)智微具备(bèi)全(quán)套射频前端芯片设计(jì)能力和集(jí)成化模(mó)组研发(fā)能力，技术体系以功率放大(dà)器（PA）的设计能力为核心，兼具低噪(zào)声放大(dà)器（LNA）、射频开关（Switch）、集(jí)成(chéng)无源器件(jiàn)滤波器(qì)（IPDFilter）等射(shè)频器件的设计能力，产品系(xì)列覆(fù)盖的(de)通信频(pín)段(duàn)需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重(zhòng)耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段(duàn)等，可为(wèi)客户提供无线通信射频前端发射(shè)模组、接收模组(zǔ)等。

　　射(shè)频前端芯片模组公司，下游主要是消费(fèi)电子，22年业(yè)绩大(dà)幅放缓，下游砍单(dān)存(cún)货大幅增长，亏损不断(duàn)扩大，主(zhǔ)要是大(dà)量研(yán)发投入(rù)，但高研发下，公司毛利率(lǜ)极低，远低(dī)于同行业公(gōng)司，但即便这(zhè)样(yàng)，估值却(què)一路上升到150亿，在(zài)IPO之前大量机构(gòu)（近(jìn)40家）参股（未(wèi)来(lái)解(jiě)禁后都会成为(wèi)抛售(shòu)的主力）。搞(gǎo)不懂这公司的价值(zhí)在(zài)哪里，但现在风口，很可能被(bèi)炒(chǎo)作。

　　九(jiǔ)、航天南(nán)湖（688552）

　　航天南湖是一(yī)家主要(yào)从事(shì)防(fáng)空预警雷达研发、生产、销(xiāo)售和服务的(de)国家(jiā)级高新技术和专精特(tè)新“小巨人(rén)”企业。公司产品主(zhǔ)要包括雷达及配套(tào)装(zhuāng)备，重点供应国内军(jūn)方客户(hù)和军(jūn)工(gōng)集团。成立至(zhì)今，航天南湖已(yǐ)成为我国防空(kōng)预警雷达主要(yào)生产单位之一。

　　军工雷(léi)达企业，21年后(hòu)业绩大(dà)幅下滑，22年虽然收入(rù)增长(zhǎng)较快，但利润远(yuǎn)没有回到20年，且(qiě)关联交易占比越来(lái)越高，对于这种客(kè)户不透明(míng)度(dù)极高的军工企业，实在无(wú)法(fǎ)判(pàn)断未来(lái)的价(jià)值。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂(fēng)助手是(shì)一(yī)家互联网(wǎng)数字化虚拟商(shāng)品综(zōng)合服(fú)务(wù)提供商，主要为移动互(hù)联网(w410开头的身份证是哪里的？ 410开头的身份证号码是河南省吗ǎng)相关(guān)场景客户提供移(yí)动互(hù)联网数字化虚拟商品聚(jù)合运(yùn)营、融(róng)合运(yùn)营、分发运营等综合运营服务，为物(wù)联网(wǎng)相关(guān)场景(jǐng)提供物(wù)联网流量接入、硬件方案、场景应(yīng)用等综合解决方案及云(yún)终(zhōng)端解决方案(àn)，并根据客(kè)户需(xū)求提(tí)供定(dìng)制化的运(yùn)营支撑服务(wù)及技术服务(wù)。一家(jiā)售(shòu)卖移动流量、话费、爱优(yōu)芒会员卡等数字化(huà)虚拟商品的(de)综合型中(zhōng)间商，其主要盈利模式是获得购销差价或服(fú)务佣金，占公(gōng)司总收(shōu)入超过(guò)9成。

　　流量中间商(shāng)，互联网卖流量的公司，主(zhǔ)要(yào)是卖视频(pín)会员和其(qí)他通用流量，业(yè)绩过去几年看起来不错，但公司(sī)现金流越来越(yuè)差，且互联(lián)网流量已经见(jiàn)顶，大互联(lián)网公司越(yuè)来越不依赖(lài)买量来拓(tuò)广业务，感觉(jué)上市就是业绩顶(dǐng)峰(fēng)。

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