5月10日，有消息称部分银行相关部门收(shōu)到《关于调整(zhěng)协定存款及(jí)通知存款自律上限(xiàn)的通(tōng)知》，四大国(guó)有(yǒu)银行(xíng)协(xié)定存款(kuǎn)和通知存款自律上限的下调幅(fú)度(dù)为30BP，其它金融(róng)机构下调50BP，调(diào)整自2023年5月15日起(qǐ)执行(xíng)。本次拟下调中协定(dìng)存款更多是对公(gōng)业(yè)务(wù)，而通知存(cún)款则集(jí)中(zhōng)于短期存款。

　　就本次协(xié)定存款及通知存(cún)款自律上限拟下(xià)调的背(bèi)景、影响，后续货币政策(cè)走向等，记者采访了招(zhāo)商基金研究(jiū)部首席经济学家李(lǐ)湛、长城基金总经理助理兼现金管理部总经理(lǐ)邹(zōu)德立(lì)、鹏扬基金固定收益副总监兼鹏(péng)扬利泽基金(jīn)经理陈钟闻、平安基金、光大保德信基金、德邦基(jī)金(jīn)等公募基金公(gōng)司及投研人士。

　　在业内看来，本轮(lún)调降更多是出(chū)于推进利率市场化改(gǎi)革(gé)深化大背景的考虑(lǜ)。对银行而言(yán)，存款利率(lǜ)下调有助于减少存款定价(jià)的无序竞争(zhēng)，降低银行负债成本(běn)；同时本次降息(xī)有助(zhù)于促进投资、消费，也(yě)被看作(zuò)是促进宏观经济复苏的表现。

　　长期来看，存款利(lì)率下行仍(réng)是大势(shì)所趋。2023年经济有所复苏，进一步降低(dī)贷(dài)款(kuǎn)利率(lǜ)的紧(jǐn)迫性不高，但银行普(pǔ)遍以量(liàng)补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难上行。预计下半年货币政策不会出现急转(zhuǎn)弯(wān)，延续(xù)稳健货币政策基调。

　　延续银(yín)行存款利率调降的趋势

　　中国基金报记(jì)者：四大国有银行为何(hé)下调(diào)协(xié)定存款及通知存(cún)款自(zì)律上限(xiàn)？

　　李湛：我(wǒ)们认为，当前调(diào)降更多是出于(yú)推进(jìn)利率市场化改革深化(huà)大背(bèi)景的考虑。2022年4月，央(yāng)行(xíng)指导利(lì)率自(zì)律机制建立了存款利(lì)率市场(chǎng)化调整(zhěng)机制，自律机制成员银行参考(kǎo)以(yǐ)10年期国债收益率为代表的债(zhài)券(quàn)市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场(chǎng)利率，合理(lǐ)调整存款利率水平。

　　随后，国有大行去年9月下调(diào)存(cún)款利(lì)率(lǜ)，中小银(yín)行陆续(xù)跟进下调存款利率。今年4月市场(chǎng)利率定价自律机制发布《合格审慎评估实施(shī)办法(fǎ)（2023年修订版(bǎn)）》，在相关指标中(zhōng)引(yǐn)入了存款定价(jià)惩罚措施。而(ér)此(cǐ)前4月部分(fēn)中小银行(xíng)、农商行存款(kuǎn)利率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股份行(xíng)挂牌利率(lǜ)下(xià)调，均是(shì)在利率市场化改(gǎi)革推进背景下，银行(xíng)出于自(zì)身经营(yíng)考虑的(de)自发行为(wèi)。

　　邹德立：银行近年息差不断下行。在资产端定价压力较大(dà)且存款持续高增的情况下，压降存(cún)款成本成为改善息差的(de)重要手段。此外，2023年以来(lái)银行贷款向企(qǐ)业固定(dìng)资产投资传导较弱(ruò)，下调协定存款及通知(zhī)存款自律上限有利于对公(gōng)客(kè)户留存(cún)的活期(qī)资(zī)金(jīn)投向(xiàng)实体经济。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻：首先，近年来市(shì)场利率整体下行，实(shí)体经济综合融资成本不断(duàn)下降，银(yín)行资产(chǎn)端收(shōu)益下降较为明显；第二(èr)，银行整体净息差(chà)持(chí)续走低，银行利润空间(jiān)压缩明显；第三，企业(yè)和(hé)居民风(fēng)险偏好大幅下降导致(zhì)存款增长比较(jiào)明显，存(cún)款市场供需关系(xì)发生了(le)变化(huà)，降低了银行(xíng)高吸揽储(chǔ)的必要(yào)性；第四，协定存款和通知存款介于活期(qī)与定(dìng)期存款之间(jiān)，自2022年(nián)存款自律机制对于活期(qī)存款与定期存款(kuǎn)利率进(jìn)行(xíng)了几轮调整，本次(cì)将协(xié)定存款与(yǔ)通知(zhī)存(cún)款自律上限下(xià)调也是(shì)要将存款产品线的调整进行统一，全面缓解银行负债压力。

　　综合各项(xiàng)因素，银行(xíng)从自身经营情况(kuàng)考(kǎo)虑，顺应市(shì)场趋(qū)势，通过自律机制协(xié)调(diào)调降负债(zhài)成本，有利于提(tí)升银行放贷意愿，抑制资金脱实向虚，更好的落实央行(xíng)宽信用的政策贯彻落实(shí)。

　　平(píng)安基金：中(zhōng)国的存款利率(lǜ)管控为上限管控，贷款利率则为下限管控，近(jìn)年来(lái)贷(dài)款利率(lǜ)下限管控彻底取消。存款利率定价方式(shì)的(de)改变也拉(lā)开(kāi)序幕，2022年4月利率自律机(jī)制建(jiàn)立以来，4月和9月经历了两轮大规模(mó)存款利(lì)率下降，主(zhǔ)要是大行和(hé)股份行参与，今(jīn)年以来的(de)调整更多是延续去年9月这一轮存(cún)款利率下调，中小(xiǎo)银行补充(chōng)下调。

　　另外，考评制度由原来的(de)激励为(wèi)主引入(rù)惩罚措施，加(jiā)速了中小(xiǎo)银行存款利(lì)率补降(jiàng)的进(jìn)度。就今年的(de)经(jīng)济背景(jǐng)而言，疫后脉冲式复苏后经济边际走弱，经济修复存在波(bō)折。目前居(jū)民(mín)超额(é)储蓄高增，实体融资需求有限，银行存款(kuǎn)增加(jiā)，降低存款利(lì)率可以引导减少(shǎo)信贷(dài)套利，助力经(jīng)济增长。从银行(xíng)的(de)角度，净息(xī)差不断(duàn)压缩(suō)，银行经营压力增大，调整存款成本成为(wèi)改善息差的重要手段。

　　光大保德信基(jī)金：下调协定(dìng)存款及通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限(xiàn)，主要影响对(duì)公(gōng)客户在商业银行的活期类存款收(shōu)益，延(yán)续近期银行存款利率调降的趋势。

　　一(yī)方面，有助于缓解商业(yè)银行净息差收窄趋(qū)势，特别(bié)是中小行高息揽储(chǔ)的成本压力；另一方面(miàn)，有(yǒu)利(lì)于(yú)引导超额储蓄向(xiàng)消费投资转化，符(fú)合“不搞(gǎo)大(dà)水(shuǐ)漫灌”、“盘(pán)活存量资金(jīn)”的定位。

　　德(dé)邦基金：存款(kuǎn)利率(lǜ)机制(zhì)创设以来，两轮利率(lǜ)调(diào)降都集中在活期(qī)和定期存款(kuǎn)，实际上(shàng)忽略(lüè)了这些介于活期和定期存款之间的(de)存款的利率调整(zhěng)，当(dāng)下(xià)有必要一次(cì)性调整(zhěng)通知(zhī)存款和协定存(cún)款利率上限，保证(zhèng)存款利率下调(diào)的(de)有效性。银行一季度净(jìng)息差水平均创历(lì)史新低，上市(shì)银行整(zhěng)体净息差由(yóu)22年Q4的1.93％降(jiàng)至23年Q1的1.75％。因此通过存(cún)款利率下调可以有效降低银行(xíng)负债成本，增厚息(xī)差，缓(huǎn)解银行经营压力。

　　存款利率下行仍(réng)是大势(shì)所趋

　　中(zhōng)国基金报：今年“降息(xī)潮(cháo)”迭起，这是未来大(dà)趋势吗(ma)？

　　邹德立：对(duì)于4月份(fèn)社(shè)融(róng)数(shù)据，居民贷款偏弱之外，企业贷(dài)款也在(zài)边际转弱，但企(qǐ)业(yè)中长期贷款同比多增(zēng)幅度较大。在(zài)这种背(bèi)景(jǐng)下，MLF利率(lǜ)是否下调，还(hái)要进一步观察5-6月信贷(dài)情(qíng)况。对于(yú)存款利率，2023年银(yín)行息差压力(lì)增大(dà)，控制存款(kuǎn)成本成为(wèi)当务之急。中(zhōng)小银行或有(yǒu)动力(lì)持(chí)续(xù)主动下调存款利率。长(zhǎng)期来(lái)看，存款利率(lǜ)下(xià)行仍是(shì)大势所(suǒ)趋。因(yīn)此银行降息潮可能仍聚焦(jiāo)于存款利率(lǜ)下调。

　　此外，广义上的降息潮不仅仅集中(zhōng)在银(yín)行领域。以地方债为例(lì)，2022年(nián)后(hòu)广东、上海、深圳(zhèn)、江(jiāng)苏(sū)、浙江等(děng)发达地(dì)区地方(fāng)债发(fā)行利差降至10Bp，未来仍可(kě)能下降(jiàng)至5Bp。同(tóng)理，对于资质(zhì)较好(hǎo)的发债主体，其信用债收益率仍有下行趋势和(hé)空间。

　　陈钟闻：首先，利率的(de)方向仍(réng)是由实(shí)体经济资金(jīn)供需决定的(de)，而(ér)央行的政策利(lì)率(lǜ)、基准(zhǔn)利率(lǜ)在一方面要合适顺应市场环境，一方面也代表着政策意愿强调信号意义的作用。今(jīn)年(nián)是真正疫后复苏的第一年，我(wǒ)们仍面临内生(shēng)动力不强(qiáng)需求(qiú)不足的情况(kuàng)，央行已经(jīng)通过(guò)降准以及结构(gòu)性(xìng)货币政策等多(duō)项举措给予了实体经济所需的一定的资金投放支持，有效降低了实体综合融(róng)资成本(běn)，后续(xù)需(xū)要财政政策产业政策等配(pèi)套政(zhèng)策(cè)继(jì)续激活内生(shēng)动力扭转(zhuǎn)预期。

　　当前央行需要观察跟(gēn)踪(zōng)经济运行情况，短期调整政策利率的概率不(bù)大，但(dàn)仍会维持资金合(hé)理(lǐ)充裕(yù)的环境，故(gù)从银行(xíng)资产端的角度来讲，贷款利(lì)率或仍维持低位，后续是否(fǒu)进一步下调(diào)要(yào)看(kàn)实体经济复(fù)苏的情况。银行负债端，存款基准(zhǔn)利率下调的(de)概(gài)率(lǜ)不大，而存款利率上(shàng)限的调整空间仍存在，而(ér)是否进(jìn)一(yī)步(bù)下调(diào)要看银行自身经营需要。

　　光大保(bǎo)德(dé)信基金：2022年4月，人民银行(xíng)指导利(lì)率自律机制建立了存款利率市场化(huà)调(diào)整机制，自律机制成员银(yín)行参考以10年(nián)期国债收益率为(wèi)代表的债券市场(chǎng)利率和(hé)以(yǐ)1年期LPR为(wèi)代表的贷(dài)款市(shì)场(chǎng)利(lì)率，合(hé)理调整(zhěng)存款利率水(shuǐ)平(píng)。在存(cún)款利(lì)率市(shì)场化调整机制作用(yòng)下，2022年(nián)4月、2022年8月大行分别下调存(cún)款利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合格审慎评估(gū)实施(shī)办法（2023年修订版(bǎn)）》新增存款利(lì)率(lǜ)市(shì)场化定价(jià)情况作为合格审慎评估的扣分项，引(yǐn)发中小银行跟随调降存(cún)款利率。我(wǒ)们认为，通过(guò)存款(kuǎn)利率下行，稳定商业银(yín)行净息差进(jìn)而保持贷款利率维持低位或继续下行，最(zuì)终有利于社会融(róng)资成本下行(xíng)。

　　德邦基金：从日(rì)前公布的(de)金融数据看， M1增速回(huí)升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复趋势或仍(réng)在。近期国债利率持续下行，银行间利率下行，叠加银(yín)行存款定价下调(diào)，4月社融(róng)信贷低于预期，国(guó)内(nèi幼儿园晨间谈话内容有哪些小班，幼儿园晨间谈话内容有哪些中班)降(jiàng)息预期被(bèi)进(jìn)一(yī)步强(qiáng)化。海外来看，全(quán)球经济进(jìn)入衰退周期，加息周期基本结束，后续有望逐步迎来降息高峰(fēng)。

　　平安基金：目前，我国国有大(dà)型商业银行和(hé)股份制商(shāng)业银行的定期存款利(lì)率已告(gào)别(bié)“3时代”。压降存款成本仍是大势所趋。一(yī)方(fāng)面，银行仍有净(jìng)息差压力，22Q4 新发(fā)放贷款加权平均利率(lǜ)较18Q1下降(jiàng)182BP，银行(xíng)息差压力加剧(jù)明显(xiǎn)，监管层面(miàn)有动力(lì)去(qù)持续推动存款利率下降，来保障银(yín)行合理利差(chà)范围(wéi)，增加银行信贷投放的动力。

　　另一方面，居民避(bì)险需求仍在，存(cún)款持续高增(zēng)，在揽储压力不大的(de)基础上，银行(xíng)自身也有动(dòng)力去下调存款(kuǎn)定价来保障利(lì)差。

　　缓解(jiě)银行负债及经营压力(lì)

　　中国基金报：协定存款、通知存款利率自律上(shàng)限调(diào)整，将有哪些政策传导效果？

　　德邦(bāng)基(jī)金：一方面(miàn)银行(xíng)息差压力大是普遍(biàn)现(xiàn)象(xiàng)，此次(cì)政策调整有望带动中小银行主动跟随(suí)下调存(cún)款利率。另一方面，由(yóu)于此前经(jīng)济下(xià)行影响，投资(zī)者(zhě)悲观预期被放大，大量资金集中(zhōng)在银行存款端，此次存款利率(lǜ)下调也有(yǒu)望带动存(cún)款资金(jīn)的释放(fàng)，盘活市场流动性。

　　李湛：本(běn)次调降通(tōng)知(zhī)释(shì)放了以下信号：①减轻银(yín)行息差压(yā)力。本次下调将引导(dǎo)银行(xíng)的对公(gōng)活期成(chéng)本下降，存款降价叠加资产端(duān)让利压力趋缓，银行息差、盈利将合理修(xiū)复(fù)，有(yǒu)利于增(zēng)强(qiáng)银行内生资(zī)本补充能力；②减(jiǎn)少企业及居民(mín)的短(duǎn)期(qī)存款意愿、促(cù)进企业投(tóu)资、居民消费。

　　后续来看，本次下调(diào)对市场的影响集中在(zài)以下(xià)两点(diǎn)：①规范银行的协(xié)定存款定价秩序，减少存款定价的无序竞争。此(cǐ)前，部(bù)分中小(xiǎo)银行的(de)协定存款(kuǎn)和通(tōng)知存(cún)款定价过高，会对遵守自(zì)律机制、定价较低的(de)银行产(chǎn)生(shēng)揽储冲击。本次上限下(xià)调(diào)后会(huì)普(pǔ)遍(biàn)降(jiàng)低中小行协定存款及通知存款利率，减少中(zhōng)小银行间揽储恶(è)意竞(jìng)争，而对股份行及国有大行影响较(jiào)小。②长端利率下行仍有空间(jiān)。市场降息(xī)预期升温，但大概(gài)率落空。

　　光大保德(dé)信基金(jīn)：下调(diào)协定存款及通(tōng)知存款自律上限，主(zhǔ)要(yào)影响对公客户在商(shāng)业(yè)银行(xíng)的活期类存款收益(yì)，使得对公客户活(huó)期(qī)存(cún)款(kuǎn)收益向对(duì)私(sī)客(kè)户看齐，一方面有助于缓解商业(yè)银行净息(xī)差(chà)收(shōu)窄(zhǎi)趋势，另一方面有利于引导超额储蓄(xù)向消(xiāo)费投资转(zhuǎn)化。

　　邹(zōu)德立：对于银行，存款(kuǎn)利率自律上(shàng)限调整(zhěng)降低了银行负债成本(běn)，目前上市银(yín)行协定存款(kuǎn)占(zhàn)总存款的比重在13％左右，重(zhòng)新规定协定利(lì)率上限后(hòu)，预计行业资金成本可以缓释3-4bp左右。另一方面可以限(xiàn)制高息揽储，规范行(xíng)业竞争，特别是降(jiàng)低银行对公活(huó)期存款成本(běn)压力，减轻银行负债(zhài)及经(jīng)营压力。此外，银行负(fù)债端成本的下降使得银行盈利能力(lì)增强，进一(yī)步(bù)打开(kāi)了(le)资产端收(shōu)益率下行的(de)空间，或带(dài)动债券收益率(lǜ)不断下行。

　　并非(fēi)降(jiàng)息的(de)确定性信(xìn)号

　　中国基(jī)金报(bào)：未(wèi)来存款利率(lǜ)是否还有(yǒu)进一步(bù)下降的空(kōng)间(jiān)？对(duì)股债市场(chǎng)有何影响？

　　光大保德信(xìn)基金：近年来，贷款(kuǎn)和存款利率(lǜ)的非对称下行使得商业银行净(jìng)息差已逼(bī)近1.8％的(de)监管(guǎn)下(xià)限，经营压(yā)力(lì)倒逼(bī)存(cún)款利率有进一步调(diào)降的预期。一方面(miàn)，为支持实(shí)体(tǐ)经济，政策导向下贷款加权平均利率创有统计以来(lái)新(xīn)低，2022年12月金融机构人民币贷款(kuǎn)加(jiā)权平均利率(lǜ)较2020年初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行在存款市场上(shàng)的(de)竞争类似“非零和博(bó)弈”，“存款立行”和存款市场份额考核压力使得各行下调存款利(lì)率动力(lì)不(bù)足(zú)，同样2020年以来上市银行(xíng)存(cún)量存(cún)款(kuǎn)平均成本率幼儿园晨间谈话内容有哪些小班，幼儿园晨间谈话内容有哪些中班基本(běn)持平(píng)。贷(dài)款和(hé)存款利率的非对称下行作用(yòng)下，2022年12月商业银行净息差缩小至1.91％，已(yǐ)经逼近《合(hé)格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调降(jiàng)预期，有利于降低全社会无(wú)风险(xiǎn)收益率，利多永(yǒng)续经营(yíng)性质的(de)票息资产(chǎn)，比如(rú)利率债、稳定股息率(lǜ)的央企等。

　　邹德立：存款利率仍然有下降的趋势和空间。从银行角度，2018年以来由(yóu)于存款(kuǎn)定期化，活(huó)期存款占比明显下降，存款付息率有(yǒu)所抬升，与此同时，贷款(kuǎn)收(shōu)益率大幅下(xià)行，大幅加剧了银行息差压力(lì)，这使得(dé)控制存款成(chéng)本尤为重(zhòng)要。

　　此外，从政策角度，居民超额储蓄高增、企业(yè)存款提升、消费复苏较慢，监管层面(miàn)有动力去持续推动存款(kuǎn)利率下降(jiàng)，促(cù)进(jìn)存款流向消费和实际投资。短期看，存款利(lì)率(lǜ)下调带(dài)动流动(dòng)性继续进入(rù)债市(shì)，中短期利率，特(tè)别是中(zhōng)短期(qī)信用债利率仍有下行空(kōng)间。如果经(jīng)济复苏较强(qiáng)，流动性也有可能进(jìn)入股(gǔ)市，利好权益资产。

　　德(dé)邦(bāng)基金(jīn)：2023年经(jīng)济有所复苏(sū)，进一(yī)步降低(dī)贷款(kuǎn)利率(lǜ)的紧迫性不高。但(dàn)银(yín)行(xíng)普(pǔ)遍以量补价，使(shǐ)得贷款价格战激烈，贷款利(lì)率很难上行(xíng)。考(kǎo)虑到存量(liàng)贷款重定价(jià)等影响，2023年(nián)银行息差(chà)压(yā)力增大，中小银行或有(yǒu)动力(lì)主动跟进下调存款利率。长期(qī)来看(kàn)，有(yǒu)望带动存款利率(lǜ)整(zhěng)体下行(xíng)。现实中(zhōng)，存(cún)款利率降低有(yǒu)助于压低(dī)全社会利率水平，利好债(zhài)券，同时股票市场中，对流动(dòng)性敏感的(de)股票也将因此受益。

　　李湛(zhàn)：从本(běn)次降息释放的信号来看，是否意味着货(huò)币政(zhèng)策进一步(bù)宽(kuān)松(sōng)？货币政策充裕延续(xù)，但解读为(wèi)边际再宽松为(wèi)时尚(shàng)早(zǎo)。2022年四(sì)季度(dù)货币政(zhèng)策执行报(bào)告以(yǐ)及2023年一(yī)季(jì)度货(huò)政例会(huì)均表明当前货币政策基调未变，“精(jīng)准有力”仍是第一要求，而在此基础上强调(diào)“着力支持扩(kuò)大内需，为(wèi)实体经济提(tí)供更有力支持”。

　　本次调降意味着当前长端利率仍有下行空间，但这一调降是针(zhēn)对银行协定存款及通知存款利率自律上限，而(ér)非直接调降挂牌存款(kuǎn)利率，存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下调并(bìng)不等于政(zhèng)策利率(lǜ)就必(bì)须进行对等(děng)下(xià)调，市场不应视为降息的确定性信(xìn)号。

　　兼顾(gù)考量收益性、流动性以及安全(quán)性

　　中国基金报：当前利率环境(jìng)下，普通(tōng)投资者应(yīng)该如(rú)何守(shǒu)住自己的钱袋子？你(nǐ)有什(shén)么建议(yì)？

　　邹德立：普通投资者的投资(zī)工具应(yīng)该兼顾考量收(shōu)益性、流动性以及安(ān)全性。在存款(kuǎn)利率下降的背(bèi)景下，短债基金以及(jí)其他固收类基(jī)金在具一定流动性的同时，相较(jiào)活期存款和相(xiāng)当部分(fēn)的银行理财产品，具有一定的超(chāo)额(é)收益，是(shì)风险偏(piān)好较低和风险偏(piān)好(hǎo)适(shì)中投资(zī)者的(de)合(hé)适投资工具(jù)。

　　陈(chén)钟闻：今年初以来，债券市场利率整体(tǐ)下行，4月(yuè)以(yǐ)来(lái)下行(xíng)加速，当前无(wú)论从绝对利(lì)率水平还是从信用(yòng)利差，都(dōu)回(huí)到了较低(dī)历史分位数水平(píng)，虽然债市多头环境仍未改变，但一致(zhì)预(yù)期导致行情走的比较迅速，市场进一步盈利空(kōng)间被压缩，若(ruò)看不(bù)到央行货币(bì)政策增量(liàng)政策(cè)，后(hòu)续或(huò)进入(rù)震荡环(huán)境，而(ér)存量(liàng)博弈交易下(xià)也可能会放大市场波动(dòng)。

　　对于普通投资者来(lái)说，在这样(yàng)的环(huán)境下尽量选择防守类型的产品，规避市场波(bō)动，例(lì)如(rú)货币基金，而短债基(jī)金中要选择久期短流动性好、历史(shǐ)回撤(chè)控制好的产品。

　　德邦基金：随着经济高频(pín)数据的(de)弱(ruò)化趋势显(xiǎn)现，且4月底政治局会议从疫(yì)情后稳增(zēng)长转向中长(zhǎng)期调结(jié)构(gòu)，政策发(fā)力(lì)预期下降，市场对经济的“弱(ruò)复苏(sū)”预(yù)期(qī)进一(yī)步强化(huà)，因此股票市场也进入到“休(xiū)整期”。在市场震荡休整期，高(gāo)股息(xī)策略(lüè)往往跑赢市场(chǎng)。因此在当前环境下，建议关(guān)注行业(yè)估值水平(píng)较(jiào)低，高股息的个(gè)股。

　　平安基金：目前(qián)面临(lín)低利率环境，需要我(wǒ)们(men)识别金融陷(xiàn)阱，抵挡住金融陷阱(jǐng)的诱(yòu)惑，比如(rú)面对(duì)收益率(lǜ)高达20％且能保本的所谓理财产品。对普通投资(zī)者(zhě)而言，如果(guǒ)不具(jù)备(bèi)相关专业知识，可以(yǐ)选(xuǎn)择把投资理财交给少数(shù)专业的(de)人来做，让优(yōu)秀的基(jī)金经理(lǐ)管理自己(jǐ)的(de)钱袋(dài)子。具(jù)备(bèi)一定投资能(néng)力(lì)和风控(kòng)能力的人士(shì)可通过理财和(hé)投资试图跑赢通胀，但前提条件是(shì)做好风控，选择适合自己(jǐ)风险偏好的方向(xiàng)和标的。

　　光(guāng)大保德(dé)信基金：随着存款利率下行，普通(tōng)投资(zī)者储(chǔ)蓄(xù)收益下降，为保(bǎo)持资(zī)金保值增值(zhí)，投资者在评估(gū)自身风(fēng)险承受能力后可适当考虑公募货币基金、公募中短债基(jī)金、商业银行(xíng)现(xiàn)金管理类产品等风险(xiǎn)等级较低(dī)、支(zhī)取相对灵活的产品。

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