踩上AI风口的(de)三六零，年内一度(dù)大涨超200％，市值近1500亿，以致于周鸿祎和(hé)胡(hú)欢(huān)离婚也被(bèi)市场质(zhì)疑(yí)成为减持铺路。但与暴涨(zhǎng)的(de)股价和市值相比(bǐ)，公司的基本面(miàn)较为(wèi)糟糕(gāo)，交出了回A上市(shì)后最差(chà)年报(bào)和一(yī)季报(bào)。

　　4月21日晚，三六零(líng)发布(bù)2022年(nián)财(cái)报，公司实现营(yíng)业收(shōu)入95.21亿(yì)元，同比下降12.54％，净利润暴亏(kuī)22.04 亿元，为2017年回(huí)A后(hòu)年报首(shǒu)次亏损。三六零同时(shí)发布(bù)了2023年一季报，实现营业(yè)收入19.66亿元，同比减少22.17％，净利(lì)润为亏损1.86亿元，去年(nián)同期为盈利2.22亿元。

　　上述(shù)财报(bào)一出，股吧等平台投资者(zhě)炸(zhà)开了锅(guō)，不少网友担(dān)心公司下周一股价走势，尤其周五Ai概念显现退潮迹象。一(yī)季报显(xiǎn)示(shì)，三六零截(jié)至(zhì)3月31日的(de)股(gǔ)东数达(dá)到近(jìn)33万，而(ér)截至去年底为20万不到，也(yě)就是股(gǔ)价暴涨的(de)一(yī)季度股东(dōng)户(hù)数增加约13万(wàn)，增幅65％。

　　三六零的年报同(tóng)时曝光了其重要投资(zī)企业(yè)哪吒汽车2022年的财务数(shù)据，后者录(lù)得133亿的营(yíng)业收入，净利(lì)润则(zé)巨亏69亿元，为此持股10.72％的三(sān)六零新增(zēng)9亿多投资损失。

　　回A六年首次报亏(kuī)

　　今年(nián)一季度继续亏损(sǔn)

　　三六(liù)零这(zhè)份2022年年(nián)报显(xiǎn)示，截至(zhì)报告(gào)期末，公司总资产(chǎn)为(wèi)386.16亿(yì)元，同比下降8.14％；净资产为317.33 亿(yì)元，同(tóng)比下降9.35％。

　　而公司全年共(gòng)实现营业收(shōu)入(rù)95.21亿元，同比下降12.54％。四(sì)大业务板(bǎn)块有三个出家贫无从致书以观出自哪里，家贫无从致书以观每假借于藏书之家翻译现不同程度下滑，其(qí)中贡献营收(shōu)半壁江山的互联网广告及服务收入为47.1亿元，同比下降25.32％；智能硬件(jiàn)业(yè)务收入为18.88亿元，同比下降8.5％；互(hù)联网增值(zhí)服(fú)务收入为10.82亿元，同(tóng)比(bǐ)下降2.03％。仅安全及其他业务收入增长，收(shōu)入为17.91亿元。

　　公司实现归(guī)属(shǔ)于(yú)上(shàng)市公司股东的净利润则为-22.04 亿元，这是公司2017年从纳斯达克私有化退市回A后首次亏损。

　　回顾过往(wǎng)财(cái)报，2017年到2022年六个(gè)年度(dù)，三(sān)六零营业收入为122亿元、131.3亿元、128.4亿(yì)元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿(yì)元，营业收入从徘徊到下滑。净利润的表现则更差，除了(le)2019年靠着非(fēi)经常性损(sǔn)益撑到(dào)60亿元外，其他年(nián)份均在30亿元附近徘徊，但到了2021年净(jìng)利润(rùn)直接下滑(huá)七成(chéng)，只录得9亿元（扣非6.1亿(yì)），直到2022年转为亏损22亿元。

　　进入2023年，三六零延续亏损，首(shǒu)季公司营业收入(rù)19.66亿元(yuán)，下(xià)滑22％，净(jìng)利润则(zé)为亏损1.86亿元，去年同期为(wèi)盈利2.22亿(yì)元(yuán)。对于亏损，公(gōng)司称主(zhǔ)要系营业收入下降(jiàng)及对联营企业投资损失所(suǒ)致。

　　一季(jì)度大(dà)增(zēng)13万股东

　　十(shí)大(dà)股东却(què)大幅(fú)减(jiǎn)持

　　股价一度下跌9成(chéng)、市值蒸(zhēng)发4000多亿的(de)三六零进入2023年突然迎来转(zhuǎn)机，诱因是chatGPT的(de)突然爆火。因三(sān)六零有搜索引擎，被市场认(rèn)为在(zài)训练AI大模(mó)型(xíng)上(shàng)有天(tiān)然优(yōu)势(shì)，公司及创(chuàng)始人(rén)周鸿祎也在不同场合、通过(guò)不同渠道表达对大模型的看好，传递(dì)公司的(de)优势，公司在AI方面曝光度(dù)甚至远超百度。

　　借(jiè)着这一风口，三(sān)六零股价(jià)2月7号涨停，此后一发不(bù)可收拾，短短不到两个月(yuè)涨(zhǎng)幅接近两倍。如果从年初算(suàn)起，涨(zhǎng)幅则达到了218％，市值一度(dù)从400多亿飙涨到(dào)近(jìn)1500亿，增加超千亿(yì)市值。尽(jǐn)管(guǎn)近期股(gǔ)价有所回调，公司股价年内涨(zhǎng)幅仍近150％，市值超过1100亿(yì)。

　　此背景下(xià)，三六零年报和(hé)一季报(bào)出炉后，股吧直接炸开了(le)锅，多(duō)数投资者表示大跌眼镜，开始担心下周一股价(jià)表现。

　　中国(guó)基金报记者注(zhù)意到，随着(zhe)今年以来股价的暴涨，三六零的投资(zī)者人数大幅增加。截至到去年底(dǐ)，公司有股东户数(shù)19.92万户(hù)，几乎连续六个季度保持基本(běn)不变，但到了今(jīn)年一季度(dù)末股(gǔ)东数(shù)来到32.88万(wàn)，净增约13万(wàn)户，增(zēng)幅高(gāo)达65％。

　　与(yǔ)大(dà)量投资者涌入相反，一季度以股(gǔ)权投资机构(gòu)为代表的十大股(gǔ)东却在逢(féng)高(gāo)大幅减持。十(shí)大(dà)股(gǔ)东名单显示，一(yī)季度(dù)“北(běi)京中(zhōng)关村资本基(jī)金管理有限公(gōng)司-北(běi)京中发(fā)助力壹号投资基金（有限(xiàn)合(hé)伙）”减持3009万股(gǔ)，减幅近40％；金砖丝路（银川）股(gǔ)权投资(zī)合伙企业（有(yǒu)限合(hé)伙）减持2750万(wàn)股，减幅44％；天津信心(xīn)奇缘(yuán)股权投资合(hé)伙(huǒ)企业（有限(xiàn)合(hé)伙）减持(chí)2742万股，减幅49％。上述三大(dà)股东(dōng)合计减(jiǎn)持(chí)超约8500万股，即便按一季度(dù)均价计套现金(jīn)额也在10亿元以上(shàng)。

　　哪吒汽车巨亏69亿

　　三六(liù)零(líng)新增9亿(yì)投资(zī)损失

　　此次三六零的2022年财(cái)报，也(yě)首次把其投资企业、造(zào)车(chē)新(xīn)势力之一的哪吒汽车去(qù)年财务数据曝光。

　　2022年度(dù)，哪吒汽车（经营实体为“合(hé)纵汽车”）营业(yè)收(shōu)入133亿元，净(jìng)利润-69.19亿元。根据三(sān)六零此前公告披露的(de)数(shù)据，2020年(nián)哪(nǎ)吒汽车营收(shōu)12.97亿(yì)元(yuán)，净(jìng)亏损(sǔn)13.21亿元；2021年哪吒汽车实现营收57.35亿元，净亏(kuī)损29亿(yì)元。这(zhè)意(yì)味着，哪吒(zhā)汽车2022年亏损进一步扩(kuò)大，而三年累计亏(kuī)损已(yǐ)经超过百(bǎi)亿，达到超112亿元。

　　去年(n家贫无从致书以观出自哪里，家贫无从致书以观每假借于藏书之家翻译ián)6月(yuè)26日，三(sān)六零(líng)曾公告，放弃对哪吒汽车的(de)增资权。具体来看，三(sān)六(liù)零(líng)全资子公司三(sān)六零私募基金拟将其持有(yǒu)的对应(yīng)哪吒汽车3.53％股权(quán)的出资权转(zhuǎn)让给两家有(yǒu)限合伙企业(yè)，对(duì)应的增资额为10亿元。据此估(gū)算，哪吒汽车(chē)估值为282亿(yì)元。放弃上述增(zēng)资(zī)权后(hòu)，三六零持有哪吒汽车11.43％的股权(quán)。

　　而到了2022年12月(yuè)28日，三(sān)六零又发布对(duì)外投资进展公(gōng)告称，已与哪吒汽车各股东(dōng)方签署有关协议，以支持(chí)哪吒(zhā)汽车股份制改(gǎi)造。2023年1月(yuè)，三六零发布(bù)《关于对(duì)外投资进展(zhǎn)》公告显示(shì)，为了配合哪吒汽车股改，三六零的(de)持股比例降至10.72％，对应账面价值为(wèi)11.53亿元。此时，半年(nián)多一点哪吒汽车的估值已经(jīng)缩水(shuǐ)为107.56亿元，跌了一半(bàn)不止。

　　此次2022年财务数据出(chū)炉(lú)后，哪吒(zhā)汽车估值会否进一步(bù)下调不得(dé)而(ér)知。

　　由于哪(nǎ)吒汽车的亏损(sǔn)，三六零持有股权的账面值出(chū)现(xiàn)较大投资损失。2022年公司的投资收益为亏(kuī)损12.93亿元，变动金额(é)14.47亿元，剔除出售(shòu)欧朋浏览器确认的投资亏损5.14亿元，意味着哪(nǎ)吒汽车带来的投资亏损约9.4亿元。

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