财联社(shè)4月21日讯（记(jì)者 王宏）财联社记者从业(yè)内获悉，近期监管部门正(zhèng)陆续召集相关(guān)保险公司(sī)开(kāi)会，主(zhǔ)要(yào)内(nèi)容是进行窗口指导(dǎo)，要求寿险公司(sī)调整(zhěng)新开发产(chǎn)品的定价利(lì)率，控制利差损，要求新开发产(chǎn)品的定价利(lì)率从3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要思(sī)想是市场有效，监(jiān)管有(yǒu)为，主体调(diào)节在先，控制节(jié)奏，实(shí)现软着陆。

　　新开发产品定价利率或从3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财联(lián)社记者(zhě)获悉，近日监管部(bù)门(mén)陆(lù)续召集了多家寿险(xiǎn)公司开会，以窗口指导的名义，要(yào)求公司(sī)调整产(chǎn)品利率(lǜ)，控制(zhì)利差损。

　　据悉，监管要求(qiú)险企新开发产(chǎn)品(pǐn)的定价利(lì)率从3.5％降到3.0％。此次调整的主要思路是市场有(y黑头导出液是智商税吗，刷酸后黑头全冒出来了可以挤吗ǒu)效(xiào)，监管有为，主体(tǐ)调节在先，控制节奏(zòu)，实现软着陆。

　　这次调整是不久(jiǔ)前(qián)监(jiān)管召集险企进(jìn)行调(diào)研会的后续。3月(yuè)21日财联(lián)社(shè)记者曾报(bào)道，为引(yǐn)导(dǎo)人身险业降低负债成(chéng)本(běn)，加强行业(yè)负债质量管理，银保监会人身险(xiǎn)部组织(zhī)保险行业(yè)协会以及多家保险(xiǎn)公司开(kāi)展(zhǎn)调研。将重点调研普(pǔ)通(tōng)险预定利率分布、分红险预(yù)定(dìng)利率和分红水平等公(gōng)司负债成(chéng)本(běn)情况，以及降(jiàng)低责任(rèn)准备金评估利率(lǜ)对公司和行业的影响，包括对新产品定价(jià)、存(cún)量业务退保(bǎo)、销(xiāo)售(shòu)行为、市(shì)场竞争分析变(biàn)化(huà)等的影(yǐng)响(xiǎng)。

　　随后(hòu)据报道，监(jiān)管在北京、南京、武(wǔ)汉三地召开座谈会。其中(zhōng)，北京(jīng)参会的(de)保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)司包括(kuò)中国人(rén)寿、新华人寿(shòu)、阳(yáng)光人寿、中邮人寿等；南京参会的保险公司有太保寿险、工银安(ān)盛(shèng)人(rén)寿、安联人寿、中韩(hán)人寿等；武汉(hàn)参(cān)会(huì)的保险公(gōng)司(sī)有合(hé)众人(rén)寿(shòu)、国富人寿、国华(huá)人寿等。

　　据当时参会的一位(wèi)总精算师表示，各险企(qǐ)基(jī)本就降低责任准备金评(píng)估利(lì)率达成(chéng)共识(shí)，有公司建议分阶段调整，比如普通(tōng)型长期(qī)年金的责任(rèn)准备金(jīn)评估利(lì)率目前为年复(fù)利3.5％，可以先降到3％，以后再动(dòng)态(tài)调(diào)整。具体的调整方案还(hái)有待(dài)监管研(yán)究后出台(tái)。

　　有(yǒu)保险公司业(yè)内人士对财联社记者表示(shì)：“已经准备好利率3.0的(de)产品(pǐn)了”。也有业内人士对(duì)财联社记者表(biǎo)示，此(cǐ)次主(zhǔ)要涉(shè)及新开发产品的定价(jià)利率(lǜ)，以往的产品不受影响，行业“炒(chǎo)停售(shòu)”难以避(bì)免。

　　下调(diào)预定(dìng)利(lì)率(lǜ)避免利差损风险

　　平安非银团队表示，我(wǒ)国险企资产配置风(fēng)格稳健，债券投资比例稳(wěn)步提升(shēng)，其他资产以非(fēi)标(biāo)资产为主、投资比例持续回落，股票和(hé)基金投资(zī)比例基本稳定(dìng)。2018年以来(lái)，主要券种长端(duān)利率中枢下行，长久期债券和优质非标资(zī)产供给有限，保(bǎo)险固收类(lèi)资产配置面临挑(tiāo)战(zhàn)。同时(shí)，权益市场波动率较大(dà)、对(duì)投资(zī)收益率(lǜ)影响较大。近年监(jiān)管(guǎn)按(àn)产品类(lèi)型调整评估利(lì)率(lǜ)、防(fáng)范化解利差损风险。2023年3月银保(bǎo)监会召开座谈会，各险企已就降低责(zé)任准备金评估利(lì)率达成共识。

　　东吴证券非银(yín)团队此前曾表示(shì)，短(duǎn)期来(lái)看，引导降低负债成本(běn)将大幅刺激产品销(xiāo)售(shòu)，老产品停黑头导出液是智商税吗，刷酸后黑头全冒出来了可以挤吗售炒作(zuò)难(nán)以避免(miǎn)。中期来看，预(yù)定(dìng)利率跟随评估(gū)利率下行，保险(xiǎn)公司(sī)分红险占比提升(shēng)，有望(wàng)缓解人身险公司刚性负债成(chéng)本压力(lì)，寿险产品本(běn)身保本属性(xìng)有望进一(yī)步强化。

　　实际上，监(jiān)管历史上有过多(duō)次调整评估利(lì)率的行动。据悉，1992年到(dào)1996年(nián)间，保险公司为了和银行竞争，长期保险的预定利率(lǜ)均在8％以上。考虑到(dào)利差损(sǔn)风险，1999年，原(yuán)保监(jiān)会下发《关(guān)于调整(zhěng)寿险(xiǎn)保单预定利率(lǜ)的紧急通知》，全面叫(jiào)停高预定(dìng)利率产(chǎn)品(pǐn)，强制寿险公司(sī)将寿险(xiǎn)保单(dān)的预定利(lì)率调整为不超过年复利2.5％。

　　此外，从(cóng)全球市(shì)场来看，美国(guó)在(zài)20世纪80年代，日本在20世纪(jì)90年(nián)代末(mò)都曾面(miàn)临利差损风险。1970年左(zuǒ)右，美(měi)国(guó)寿险业竞争激烈(liè)，为提高竞争力，险(xiǎn)企销(xiāo)售大量高(gāo)负债成本(běn)、低利润产品(pǐn)。1980年左右，利率下(xià)行，投(tóu)资承压，据美国(guó)审计总(zǒng)署统计(jì)，1975年-1990年间(jiān)共(gòng)有176家人寿和健康保险公司破(pò)产，其中80％发(fā)生在1982年(nián)以后(hòu)，主要系险企销售大量对利率敏感的低(dī)利润产品；同时市场(chǎng)压力(lì)致使投资端面临亏损。

　　平(píng)安非银团队表(biǎo)示，参(cān)考海外，低利率环境(jìng)下，负债端主(zhǔ)要通过调整寿险(xiǎn)产(chǎn)品结(jié)构、下调预定利率的方式来避免利差(chà)损风险。近年来(lái)，我国(guó)长端利率地位(wèi)震荡(dàng)、权益市场波(bō)动(dòng)加剧(jù)，寿险行(xíng)业面临着潜在(zài)的(de)利差损(sǔn)风(fēng)险(xiǎn)、险(xiǎn)企利润承压。保险监管趋严(yán)，通过发布(bù)产品负面清(qīng)单、下(xià)调演(yǎn)示(shì)利(lì)率(lǜ)、分产(chǎn)品调整评估(gū)利率等降低(dī)负债端(duān)成本。

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