AI板块成为2023年最(zuì)火(huǒ)爆的板块，吸引人全市场的(de)目光。

　　随(suí)之(zhī)而来的是(shì)，不(bù)仅不(bù)少上市公司宣布试水人工智能(néng)、基金经理(lǐ)开始布局AI概念，也(yě)有基金公司尝试以AI试水(shuǐ)投(tóu)资(zī)者关系管理，更有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场(chǎng)关注的是，此次公募(mù)基(jī)金2023年一季度报中，无论(lùn)是成长派、还是价值派，众(zhòng)多基金经(jīng)理均谈及对(duì)AI投资(zī)机遇。各大(dà)派别基金经理均认可(kě)AI所带来的(de)颠覆(fù)性影(yǐng)响(xiǎng)，并(bìng)看好(hǎo)其中长期投资(zī)价值，但(dàn)是对(duì)于短期人工(gōng)智能极致行情演绎(yì)下(xià)，也有基金经(jīng)理对AI保留了一份(fèn)清醒(xǐng)。

　　基金经(jīng)理试水

　　部分季报(bào)用取AI撰写

　　4月(yuè)21日(rì)，嘉实文体(tǐ)娱乐公布(bù)2023年一季报(bào)，引人(rén)关注(zhù)的是，季(jì)报(bào)中部分内容使用(yòng)了(le)AI撰写。

　　季报(bào)中明确写道，这段AI生成的内(nèi)容阐述(shù)了人工智能对各(gè)个(gè)行业(yè)的改变(biàn)，比(bǐ)如医(yī)疗、教育、工业生产、环境保(bǎo)护(hù)和可持续发(fā)展，以(yǐ)及新能源开发和利用等领域。文中(zhōng)表示，人工(gōng)智能领域的快速发(fā)展(zhǎn)为全(quán)球带来无(wú)数机(jī)遇和(hé)挑(tiāo)战(zhàn)，将极大地影响我们的生活方式和社会发展，为(wèi)确保AI技术的健康、可持续发展，需要建立完善(shàn)的法律法(fǎ)规和(hé)伦理准则，以保护(hù)个(gè)人隐私(sī)、确(què)保数(shù)据安全并防(fáng)止滥用。在应(yīng)对挑战的(de)同时，也应抓住人(rén)工智能带来的机遇，共(gòng)同推动这一领域的(de)创(chuàng)新和发展。

　　嘉实(shí)文体娱乐基金(jīn)经理(lǐ)王(wáng)贵重(zhòng)在(zài)季报(bào)中(zhōng)也明(míng)确(què)表示，产业方向上，我们坚定的看好人(rén)工智能(néng)对各个行业的(de)改变(biàn)。他还专门谈(tán)及，一季度进行了一定比例(lì)的调(diào)仓，方向上主要是受益于人工智能的计算机(jī)和传媒互联网行业。数字化的核心逻辑是提高效率(lǜ)，而高(gāo)质量发(fā)展(zhǎn)的(de)核心在(zài)于效率的提(tí)升。

　　在(zài)谈到具(jù)体TMT行业(yè)的(de)观点(diǎn)时(shí)，他针对半导体、数字化、互联网平台(tái)等提出(chū)自己(jǐ)想法。说到数(shù)字化时，表示其本(běn)质是利(lì)用(yòng)技(jì)术的手(shǒu)段，提升组织信息计算(suàn)、存储(chǔ)、传播的效率(lǜ)，这是(shì)一个长期向上的(de)类消(xiāo)费行业，在美国(guó)是(shì)一个(gè)和互联网行业一样大规(guī)模的(de)产业。在中国(guó)，依(yī)然处于产业的早(zǎo)期，但(dàn)是(shì)我(wǒ)们可以看到疫情背(bèi)景(jǐng)下，大家越来越意识到数字化的(de)重要性。而此轮数字(zì)化将会和(hé)人工智能深度融合，也会给中国公司带来发展的(de)机会。目前(qián)整个板(bǎn)块的估值都到了历史(shǐ)最低的水(shuǐ)平。

　　此次是基(jī)金(jīn)经理首次(cì)利(lì)用人工(gōng)智能完成季报，也显示(shì)出人工智能确实(shí)开(kāi)始(shǐ)方方面(miàn)面开始影响我们的生活、工作等，是一个历史性(xìng)大(dà)浪潮。此前(qián)，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金(jīn)投资者教育基地宣布(bù)成为百度文心(xīn)一言(yán)首批生态(tài)合(hé)作伙伴，鹏华基金投教基地也将通(tōng)过百(bǎi)度智(zhì)能云接入文心一言能力，致(zhì)力于创新投资者关系管理新模式，提升(shēng)客户投资体验(yàn)感(gǎn)。

　　价值派、成长派

　　都积极(jí)布局AI领域

　　随着人(rén)工(gōng)智能成为一季(jì)度市(shì)场热点，不(bù)少基(jī)金(jīn)经理选(xuǎn)择了积极(jí)参(cān)与布局，其中，除了科技成长派基金经(jīng)理(lǐ)，也(yě)不乏(fá)价值投资派(pài)基金经理(lǐ)。

　　从上述嘉实文(wén)体(tǐ)娱(yú)乐一季报(bào)可以(yǐ)看出，该基(jī)金一(yī)季度(dù)进行(xíng)了一定(dìng)比例(lì)的调(diào)仓(cāng)，方向(xiàng)上主要是受(shòu)益于人(rén)工(gōng)智能的计(jì)算机和传媒互联网行(xíng)业。前十大重仓股中，除(chú)了海康威视(shì)、金山办公，其余神州泰岳、吉比特等8只个股均为一季(jì)度新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一(yī)季报前十大(dà)重仓(cāng)股

　　嘉实大科技研究总(zǒng)监(jiān)、嘉实文(wén)体娱(yú)乐基金经理王贵重表示，产(chǎn)业方向上，坚定(dìng)看(kàn)好(hǎo)人工(gōng)智(zhì)能对各个行业的改变。

　　“我们(men)长期聚焦(jiāo)的三大需求(qiú)就(jiù)是能源、信息、生命(mìng)。从而衍生出看好(hǎo)的5大方向，半导体、数字化、新能源、互(hù)联网(wǎng)平台、创新(xīn)药(yào)。我们认为(wèi)，各个细(xì)分行业的beta收(shōu)敛之后，竞争力会重(zhòng)新成为最重要的增长(zhǎng)要素(sù)。另外，我们(men)依然旗帜鲜明的看好港股的机会，特别是软(像火花像蝴蝶段绍荣是谁杀的ruǎn)件和互联网(wǎng)领域的机会。”王贵重(zhòng)表示(shì)。

　　实际上(shàng)，除了王(wáng)贵重，在嘉实(shí)基金科技成长(zhǎng)团队中，有不少基(jī)金经理(lǐ)明(míng)确看(kàn)好人工智能带来的投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实(shí)成长增强基金(jīn)经理陈涛在去年下半(bàn)年(nián)开始增持软件，当时基(jī)本处(chù)于估值(zhí)、机构持仓(cāng)的历(lì)史底部的位(wèi)置。他认为，行业在信(xìn)创、数字化、智(zhì)能化等(děng)长期需求(qiú)刺激(jī)下将迎来3年以上的景(jǐng)气周(zhōu)期，也是为数不(bù)多处(chù)于成长前(qián)期、对(duì)标(biāo)国(guó)际也还(hái)有巨大成长空间的板块(kuài)，长(zhǎng)期坚(jiān)定看好(hǎo)。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉开新一轮科(kē)技创新(xīn)周期的序幕(mù)，带来以十年为维(wéi)度的(de)产业变(biàn)革机会，同时配合2023年(nián)一(yī)季度(dù)的(de)复苏和业(yè)绩修复，以软(ruǎn)件计算机为代表的科技板块(kuài)内会持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实(shí)新能源新(xīn)材料基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)姚志(zhì)鹏(péng)等(děng)也表(biǎo)示，未来，毫无(wú)疑(yí)问人工智(zhì)能和可再生能源将构(gòu)成(chéng)未(wèi)来社(shè)会的基石。在当下，随(suí)着经济的企稳和新人工(gōng)智能浪潮的进入，未来新的产业(yè)机会将进(jìn)入新一轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)也是积极的一(yī)派。他(tā)在一(yī)季报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取(qǔ)得突(tū)破(pò)性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务(wù)器、光模块(kuài)等子版(bǎn)块带动的人(rén)工智能、中字(zì)头的(de)“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块(kuài)也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　一(yī)季度，他所(suǒ)管理(lǐ)的(de)基金维持(chí)了较高仓位，对人(rén)工(gōng)智能(néng)相(xiāng)关(guān)产业链进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力(lì)、应(yīng)用空间广阔的硬件和软件(jiàn)公(gōng)司进行精选和布(bù)局。海(hǎi)康威视、澜(lán)起科技(jì)、中际旭创、晶(jīng)晨股(gǔ)份新入兴全合润前十(shí)大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛(luò)药业退(tuì)出。其中，澜起科(kē)技、中际(jì)旭创，是(shì)2022年年末的0持仓，直(zhí)接买到了十大重仓股(gǔ)。兴(xīng)全(quán)合宜的重(zhòng)仓股上，也体现了(le)对(duì)人工智能(néng)相关产(chǎn)业链的(de)挖掘。澜起科技、晶(jīng)晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　莫海波的万家(jiā)品质生(shēng)活在一(yī)季度也进行(xíng)了调(diào)仓换股，提高(gāo)TMT行业结构占比，减持地产、军工比例，目前(qián)主要持仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工(gōng)为前(qián)三大持仓(cāng)，产品总仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，科大讯飞、三(sān)六零、金山(shān)办公、中科曙(shǔ)光等4个(gè)TMT股票进(jìn)入前十大重仓股之列，招商蛇口、保(bǎo)利(lì)发展退出十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全合润(rùn)一季报前十大重仓股(gǔ)

　　对于调仓(cāng)TMT行业的原因，莫海波表示，主要是基(jī)于对未来(lái)2年数字经济的(de)看好。随(suí)着人(rén)口老龄化与经(jīng)济(jì)发展模式转变(biàn)，数据成(chéng)为(wèi)新的生产要素，高质量发展(zhǎn)的核心在于全(quán)要素生产(chǎn)率的提升，充分利用好云计(jì)算(suàn)、大数(shù)据、人(rén)工智能等底层技(jì)术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较(jiào)好的产业逻(luó)辑(jí)，通过(guò)信(xìn)息技术全方(fāng)位赋能传统行业(yè)，从生产和(hé)服务端全面提升效率。

　　“数字经(jīng)济涵(hán)盖底层(céng)的通信网络、算力(lì)、算(suàn)法，以及(jí)多样(yàng)化的(de)行业应用等，这(zhè)是一个(gè)系统性工程，产业(yè)空间较大(dà)、持(chí)续时间较长，是未来具有成长性的行业之一。”莫(mò)海波表示。

　　此(cǐ)外，建信基金权益(yì)投资部总经理陶灿管理的基金也重点布局了TMT或(huò)人工(gōng)智像火花像蝴蝶段绍荣是谁杀的能相关板块。比如(rú)，建信智能生活在一(yī)季度(dù)继续(xù)调整(zhěng)了行业(yè)配置，降(jiàng)低了(le)制造(zào)业、大金(jīn)融地产行业的配置，增加了消费(fèi)、TMT 板块(kuài)的配置(zhì)，特别是重点布局了(le)人工智能技术(shù)创新带来的相(xiāng)关(guān)产(chǎn)业(yè)趋势(shì)机会。

　　保留(liú)一份清醒

　　分歧声音开始(shǐ)显现

　　不过(guò)，在人(rén)工智能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保(bǎo)留了(le)一份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报(bào)基金经理秦毅(yì)虽然在一季报中表达了对人工智(zhì)能(néng)的(de)重视，但一季(jì)度并未加入对于AI领(lǐng)域的布局阵营。

　　他表示，过(guò)去一个季度中，以TMT为代表(biǎo)的(de)科技板块(kuài)走出了(le)轰轰(hōng)烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为代(dài)表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大模型路线的成功(gōng)，这一成功比之前几次(cì)的如AlphaGo等更具现实意义，因为(wèi)本(běn)次的人工智能(néng)的应用领域得到了极大(dà)的拓展，模型具备了(le)强(qiáng)大的通(tōng)用性。这属于科技史(shǐ)上的(de)一次重大创新，未来多个行业将(jiāng)极大受益(yì)于(yú)这一技术的(de)应用(yòng)和普及。未来我们应该(gāi)更加重视这一(yī)领域的研究和投资。

　　泓德臻远回报(bào)一季度前十大重仓股

　　坚持低估值价值投资理念的丘(qiū)栋(dòng)荣在(zài)一季(jì)报(bào)中(zhōng)也提到了对AI的看好，但他的基(jī)金持仓中也鲜少见到对相关板块的布局。他表(biǎo)示，除(chú)复合国(guó)家安全自主可(kě)控和(hé)产业趋势外，今年市场高(gāo)度关注的以ChatGPT为代表的大模型技(jì)术，有望(wàng)开启新(xīn)一轮的科技创新周期，深入和广泛应(yīng)用，将对IT产业产(chǎn)生更(gèng)大(dà)、更持(chí)久的(de)需求拉动(dòng)，因此(cǐ)，计算机、电子(zi)等偏成长行业(yè)的部分成长股是未来关注的(de)方向(xiàng)之一。

　　中庚价值领航一季度前十大重仓股(gǔ):

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞(chéng)丰表示(shì)，他注(zhù)意(yì)到市(shì)场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块的非理(lǐ)性行为(wèi)，就(jiù)如同(tóng)去年三季度半导(dǎo)体(tǐ)及医药板块的抛售，反而造就了难(nán)得的机会。“我们这(zhè)时反而应该加大对能源板块(kuài)机(jī)会(huì)的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成(chéng)长基金经理(lǐ)孟夏虽(suī)然(rán)也认为，AI是不亚于互(hù)联(lián)网级别的(de)技(jì)术(shù)要素革命，或许我(wǒ)们已经站在新(xīn)一轮科技浪潮带来的全(quán)球繁荣的(de)开(kāi)端(duān)。作为成长(zhǎng)投(tóu)资者(zhě)，会积(jī)极学习和(hé)拥抱，非常庆幸有(yǒu)生之年能(néng)看到AGI通(tōng)用(yòng)人工智能的雏形。但(dàn)她同时表示，也会努力在火热的行情面前保留一份清醒(xǐng)，大胆假设、小(xiǎo)心求证，仔细甄(zhēn)别真(zhēn)正(zhèng)能够兑现(xiàn)长(zhǎng)期业绩的投资(zī)机(jī)会。

　　李晓星(xīng)的看法也颇为(wèi)谨慎，他(tā)表示，AI产业的(de)发展(zhǎn)不会一蹴而就(jiù)，中间也必(bì)然会有曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险(xiǎn)，可能造(zào)成板(bǎn)块(kuài)后续波动。正因为(wèi)此，他(tā)在去(qù)年(nián)三四季(jì)度(dù)布局(jú)了(le)不少人工智能(néng)相关(guān)的标的(de)，在(zài)一季度对TMT板块有所减仓(cāng)，现(xiàn)在的配置大概率少于市场平均水平。

　　“目前(qián)TMT板块的交易占比已经超过了40％。当然市场(chǎng)中有不少声音(yīn)说(shuō)这次不一样，交(jiāo)易(yì)占比创新高代表了主线行情的确(què)立，但我们还是认为太阳底下(xià)没(méi)有新鲜事(shì)，过度的热情在某个阶段(duàn)总(zǒng)会消退。”李晓星(xīng)在(zài)银华(huá)心怡一(yī)季报(bào)中表示。

　　“一(yī)季(jì)度的(de)市场走势再(zài)次佐证了一个(gè)道理，即市场(chǎng)是(shì)难以预(yù)测(cè)的。迄今为止，表(biǎo)现最好的是AI相关板块，这(zhè)在(zài)今年初是(shì)想象不到的。就好比去年初我们想(xiǎng)象不(bù)到俄(é)乌冲突(tū)，和后来的疫情。”中泰资(zī)管基金经理姜诚也(yě)在一季报中表示(shì)。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进(jìn)程中最重要的事件之一，但(dàn)要搞清楚它对投资(zī)有哪些(xiē)影响却(què)很(hěn)难。利(lì)润(rùn)在产业链不同环(huán)节(jié)之间将(jiāng)如何分配？市场当前认为的受益环节(jié)是否能如愿受益(yì)？它的“智能”水平达(dá)到了什么程度，以及渗透率将多(duō)快提升？都(dōu)是很容易让人兴(xīng)奋(fèn)、可细说起来(lái)又让人不明就里的难题(tí)。谈(tán)资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来，人工(gōng)智能的发(fā)展(zhǎn)是一个长期(qī)因(yīn)素，我们(men)还没有足够的把握去(qù)捕(bǔ)捉到它带来(lái)的投资(zī)机会(huì)，但(dàn)可以尽量回避它带(dài)来(lái)的伤害(hài)。以尽可能(néng)低的(de)价格买尽(jǐn)可能好(hǎo)的资产，是我们的(de)投资目标。

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