中国金融行业加速对(duì)外(wài)开(kāi)放，外资券商们的2022年过得(dé)如何？

　　近日(rì)，外资控股券商2022年(nián)的“成(chéng)绩单”陆(lù)续公布：9家(jiā)外资控(kòng)股券(quàn)商中，仅有4家在2022年取得盈(yíng)利，另外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其(qí)中(zhōng)，在(zài)2019年获批成(chéng)立的(de)摩根大通证券2022年业绩(jì)突飞猛进(jìn)，当年净利(lì)润(rùn)达到2.63亿元，领先(xiān)各(gè)家“洋券商”。相比(bǐ)之下，与(yǔ)摩根(gēn)大通证(zhèng)券同期获批的野村(cūn)东方国际证券2022年(nián)亏损达(dá)到2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家(jiā)国际金(jīn)融(róng)巨头(tóu)均在国内拥有外资控股券商牌(pái)照。其中，瑞信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则大赚2.24亿元。后续两家外(wài)资控股券商(shāng)面临的“一(yī)参一控”问题如何解(jiě)决，仍是业内关注重点。

　　过(guò)去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为(wèi)行业热词。而透视(shì)各家外资(zī)券商(shāng)在2022年的“打法”来看，依(yī)托于各自股东资源禀赋、深入(rù)财富管理(lǐ)成为其在中(zhōng)国展业的(de)首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控股券商(shāng)半数(shù)亏损

　　对(duì)于国内(nèi)各家证券(quàn)公司来说，除(chú)说明方法有哪些及作用答题格式，三年级说明方法有哪些及作用了面临行业(yè)“二八(bā)分化”的激烈(liè)态势，来自“洋券商”们的市场竞争也同样带来压(yā)力。

　　日前(qián)，中证协公布各家券商2022年年报/财务数据，9家(jiā)外资控股券商(shāng)纷纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券(quàn)商小年”，受制于市场行情、成立(lì)时间、牌(pái)照(zhào)资质(zhì)等问题，9家(jiā)共有5家出(chū)现亏损，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星(xīng)展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏(kuī)损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野(yě)村(cūn)东方国际证券则延续自成(chéng)立以来(lái)的亏损(sǔn)状态(tài)：2022年(nián)实现营业收入1.1亿(yì)元，同比(bǐ)下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿(yì)元(yuán)，较上(shàng)年同期的8491万元亏损幅(fú)度继(jì)续扩大(dà)。

　　在2022年因获得(dé)外资股东增持而成为(wèi)外资控股券商的(de)汇丰前海证券，业(yè)绩较上年出(chū)现明显(xiǎn)进步，但仍然录得亏(kuī)损：2022年实现营(yíng)业(yè)收(shōu)入5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年(nián)同期为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券和星展(zhǎn)证券(quàn)均于(yú)2020年获得证监会批(pī)文，分别于2020年(nián)底、2021年初完成工商登记，正(zhèng)式展业时间不长。星(xīng)展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同期有所收窄。大和(hé)证券2022年实现营业收入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而(ér)言(yán)，2022年受市(shì)场(chǎng)影响(xiǎng)，证券行业营业(yè)收入(rù)普(pǔ)遍(biàn)下降(jiàng)，外(wài)资控股券商也难以幸免。且(qiě)新(xīn)公司建设成本、业务费用、员工(gōng)薪(xīn)酬等(děng)支出过高，在展(zhǎn)业初期(qī)容易(yì)导致亏损的产生。

　　与国内大型券商相比，外资(zī)控(kòng)股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营(yíng)业务影响(xiǎng)有(yǒu)限，因此(cǐ)影响2021年业绩(jì)的(de)主要(yào)还是经(jīng)纪(jì)、投行(xíng)等传统业(yè)务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年年报(bào)中表示，其当年(nián)投行业(yè)务手续(xù)费及佣金(jīn)净收入为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出(chū)则有增(zēng)无减，业务及管理(lǐ)费从上(shàng)年的(de)4.27亿(yì)元(yuán)增长到(dào)5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导致业绩出现大(dà)额亏损。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)大赚(zhuàn)2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国市(shì)场这本经。

　　具体来(lái)看，2022年共有(yǒu)4家外资(zī)控股券(quàn)商实现盈利，分别为(wèi)摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其(qí)中(zhōng)，摩(mó)根(gēn)大通证券和瑞(ruì)银(yín)证券均(jūn)实(shí)现(xiàn)了营收、净利润的双增长。

　　摩(mó)根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩水平在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至(zhì)2022年底，摩根大(dà)通证券共有员(yuán)工(gōng)210人，数量在行业(yè)内排名(míng)下游，但其业绩已(yǐ)跻身行业(yè)中游水平(píng)，而这只(zhǐ)是摩根大通证(zhèng)券展业的(de)第三个完整会计年度。

　　公(gōng)开信息显示，摩根大(dà)通证券(quàn)于(yú)2019年(nián)3月获得证(zhèng)监(jiān)会批复，成立(lì)合资证券公司。彼时由(yóu)摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外(wài)高桥集团(tuán)、珠海(hǎi)迈(mài)兰德等(děng)5家内(nèi)资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内(nèi)资股东所持股(gǔ)权(quán)，成为(wèi)摩(mó)根大通(tōng)证券唯(wéi)一股东(dōng)。

　　财务报(bào)表显(xiǎn)示，摩根(gēn)大通证券(quàn)2022年经(jīng)纪业(yè)务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券表示，其证券(quàn)经(jīng)纪业务团队成(chéng)立已(yǐ)逾三年，2022年业务开展和运作(zuò)取得进一(yī)步进(jìn)展，新客(kè)户开(kāi)发稳步推进(jìn)。摩根(gēn)大通证券充分利用(yòng)全球化的平台优势，整合集团(tuán)资源，持续关注并开拓传统QFII投(tóu)资者(zhě)以及新取得(dé)QFII牌照的(de)合格境外机构(gòu)投资者，目(mù)标客群机(jī)构投资者(zhě)队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银(yín)、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参(cān)一控”下或(huò)将取舍

　　除摩根(gēn)大通证券外(wài)，瑞银证券在(zài)2022年也取得了较好的(de)业绩表现：当期(qī)实现营业收入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券(quàn)是进(jìn)入中(zhōng)国(guó)时间最(zuì)早的一批(pī)合(hé)资券商(shāng)之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家(jiā)内资股东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券(quàn)共有正式员工(gōng)383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞银证(zhèng)券2022年投行业(yè)务进(jìn)步(bù)明(míng)显，当期实现手(shǒu)续费净收入1.95亿元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在(zài)2022年完成了创业板注册制改革后的IPO保荐项目，积(jī)极筹备(bèi)并(bìng)参与(yǔ)了沪深交易所互(hù)联互(hù)通全球存托凭证(zhèng)业务等(děng)。

　　值得关注的是，今年(nián)3月，百年大行(xíng)瑞士(shì)信贷(dài)被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞(ruì)银集团(tuán)股份(fèn)公(gōng)司(sī)（UBS Group）于(yú)2023年3月(yuè)19日正式宣布达成合(hé)并(bìng)协议(yì)，瑞士联邦财政部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和(hé)瑞士(shì)金融(róng)市场监督管理局（FINMA）介入了(le)此项交易(yì)。

　　上(shàng)月瑞银发布一(yī)季报时表示，对瑞信的收购(gòu)交易预计在(zài)6月底前(qián)完成。不(bù)言而喻(yù)的是，集(jí)团层面(miàn)的合并对两家外资控股券(quàn)商在中国展业情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计(jì)所普华永道(dào)对瑞信证券出具了(le)带强(qiáng)调事(shì)项(xiàng)段(duàn)的(de)无保留意见审计报告：2023年3月(yuè)19日(rì)，瑞(ruì)信(xìn)集团与瑞银集团股(gǔ)份公司之(zhī)间(jiān)达成协议和合并计划，截止报告日，上述协议和(hé)合并计划的完成(chéng)日尚不(bù)明确。瑞信(xìn)证券作(zuò)为瑞信(xìn)集团股(gǔ)份(fèn)有限公司下(xià)属控(kòng)股子公司，未来的运(yùn)营和财务业绩受到上述合并可能产生的影响亦(yì)不明(míng)确，该(gāi)事项表明存在可能导致对公(gōng)司持(chí)续经营能力产生重(zhòng)大疑虑的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信(xìn)证券前身为成立于2008年(nián)的瑞信(xìn)方正(zhèng)证券，系证监会修订《外商参股证券公(gōng)司设立规则》后首家获批的合(hé)资证券公司。2020年4月，证监会(huì)核准瑞信向瑞信(xìn)方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正(zhèng)更名为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价(jià)转让瑞信证券(quàn)49％股权。在(zài)该(gāi)笔交(jiāo)易(yì)完成后(hòu)，瑞信将全(quán)资持有瑞信证(zhèng)券。但(dàn)突如其来的瑞信、瑞银合并，使得(dé)瑞(ruì)银证券和瑞(ruì)信证券将受同一股东(dōng)控制。

　　根(gēn)据《证券公司(sī)股权管理规定》，证券公司(sī)股(gǔ)东以及股(gǔ)东的控股股东、实际控制人参股证券公司(sī)的数量不得超过2家，其(qí)中(zhōng)控制证券公司(sī)的数(shù)量不得超过1家(jiā)。在面临“一(yī)参(cān)一控”的(de)限制下，瑞银证(zhèng)券和瑞信证券的牌照或将面(miàn)临“一去一留”的局面。

　　深(shēn)入(rù)财富(fù)管理破局(jú)

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理(lǐ)转型”成(chéng)为行业(yè)热词。而透视各家外资券商在2022年(nián)的“打法”不(bù)难发现(xiàn)，依托于各自资(zī)源禀(bǐng)赋深(shēn)入财富(fù)管理成为(wèi)其在(zài)中(zhōng)国展业(yè)的首要方向。

　　例如，野(yě)村东方国际证券表示(shì)，2022年其(qí)财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产管理账户）”等业(yè)务持续推(tuī)进的(de)基(jī)础上，新(xīn)增了(le)特(tè)色投资咨询服(fú)务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公司(sī)大(dà)宗减持服务(wù)、集团间跨境业务联动等多种业务模式，通过(guò)服务(wù)手段的增加及优化(huà)，为客户(hù)提供多维度、一站式的(de)综合(hé)性(xìng)金融解决方案。

　　后(hòu)续，野村东方国际证(zhèng)券财富管(guǎn)理(lǐ)业务(wù)将定位于(yú)“中国高端财富人群”，从产品配置(zhì)、人员建设、中后台支持以(yǐ)及(jí)集(jí)团跨境合作四个(gè)方面入手，打(dǎ)造以产(chǎn)品为(wèi)中(zhōng)心(xīn)的(de)业务(wù)核(hé)心竞争力，持(chí)续为中国投资者提(tí)供(gōng)具有野村集团特色的高质量财富(fù)管理服务。

　　在完成高盛集团(tuán)全资持股(gǔ)备案后，高(gāo)盛(shèng)高华在2021年底与北京(jīng)高华(huá)签订《业务转让协议》，受让北京高(gāo)华(huá)的所有业务。2022年5月，高(gāo)盛高华获证(zhèng)监(jiān)会核发新增证(zhèng)券经(jīng)纪、证券投资(zī)咨询、证券自(zì)营及代销金(jīn)融(róng)产品业务的业(yè)务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华(huá)与(yǔ)北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配置为核心(xīn)进行新(xīn)产品和(hé)服务的研发工作，进(jìn)一步赋能部门为在岸客(kè)户(hù)提供财(cái)富管理综(zōng)合(hé)解(jiě)决方案，丰富客(kè)户(hù)产(chǎn)品(pǐn)种类选择，开展境内私人财富管理平(píng)台(tái)未来战(zhàn)略规(guī)划，并进一步拓展境内产品平(píng)台。

　　与此同时，高盛高华将(jiāng)持续推进(jìn)私(sī)募(mù)股权基金管理人（P说明方法有哪些及作用答题格式，三年级说明方法有哪些及作用EWFOE）的设立工(gōng)作，持(chí)续代(dài)销第三方金融产(chǎn)品(pǐn)并推进(jìn)跨(kuà)境投(tóu)资新产品的研发，为客(kè)户提供直接对接境外资本市场的机会(huì)。

　　另外，依托(tuō)于外资股东打(dǎ)造私人(rén)财富管(guǎn)理(lǐ)业(yè)务(wù)，这在具备外资银行(xíng)股东(dōng)背景(jǐng)的券(quàn)商中(zhōng)较(jiào)为多见。例如，汇(huì)丰前海证券表示，其(qí)于2022年4月正式成立私人财富管理部，负(fù)责公司(sī)高净值个人(rén)客户综合财富(fù)管理业务的运作。私人财富(fù)管理部以(yǐ)汇丰前(qián)海(hǎi)证券为平台，依托汇丰环球私人(rén)银行，致力为高净值和超高(gāo)净值(zhí)客户及(jí)其家族提供专业、多元及(jí)定制化的资产配置服务，为客户实现其投资(zī)目(mù)标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托(tuō)资讯业(yè)务，与(yǔ)4家国内头部(bù)信托公司达成战略合作。同时(shí)，瑞银证券在2022年重启深圳分(fēn)公司财(cái)富管(guǎn)理业务，依托国家对粤港澳大湾(wān)区(qū)的新政举(jǔ)措，致力于发展财富管理大湾区业(yè)务。

　　瑞银证券表示(shì)，其财富管理部(bù)秉持着(zhe)为客户进行全方位资产配(pèi)置和满(mǎn)足(zú)客户全生命周期财富管理的理念，进一步完善投资解决方(fāng)案(àn)和财(cái)富规划方面(miàn)的业务(wù)，一方面积极(jí)扩充现有架上策略，精选上架多支产品为客户在同一策略(lüè)下提供差异化选择及多(duō)元化的投资方案。

　　外资券(quàn)商队伍不(bù)断扩(kuò)大(dà)

　　随着中国资(zī)本市场对外开放的力(lì)度不断加大(dà)，各外(wài)资金融机构加速了在境(jìng)内(nèi)设立控股券商的(de)进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获(huò)批准(zhǔn)设(shè)立，公司注册地(dì)为北京市(shì)，注(zhù)册资(zī)本为人民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪(jì)、证(zhèng)券自营、证券承销、证券资产管理（限于从事资产证(zhèng)券化业务(wù)）。

　　值得(dé)关注(zhù)的是，渣打证券是首家新设(shè)的外商独(dú)资证券公司。就监管批复信息来看，渣(zhā)打证券(quàn)由渣(zhā)打银行（香(xiāng)港(gǎng)）有限(xiàn)公(gōng)司全资设立(lì)，出资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣打(dǎ)证券在(zài)内，目前国(guó)内的(de)外资(zī)控股(gǔ)券商数量已达(dá)到10家。其中，摩根大通(tōng)证券（中国）、高盛高华(huá)证(zhèng)券、渣(zhā)打证(zhèng)券均为外商独(dú)资(zī)券商。从数量(liàng)上来看(kàn)，外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商已成为市场(chǎng)上不容忽视(shì)的“新势力”。

　　此外，目前(qián)还有数家外资券(quàn)商的设立申请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴证券、日(rì)兴(xīng)证券、青(qīng)岛意才证券等多家外资(zī)券商的(de)设立申请(qǐng)仍处于证(zhèng)监会审批阶段。其中，法巴证(zhèng)券和青岛(dǎo)意才(cái)证券已获(huò)第一(yī)次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月(yuè)底，证(zhèng)监会主席易会满等(děng)先后在京会见美国桥水基金、法国东方汇(huì)理、日(rì)本大和(hé)证券、英国汇(huì)丰、加拿(ná)大宏利金(jīn)融、新加坡淡马锡、德(dé)国(guó)安(ān)联保险、意大利联合圣保罗银行、美国(guó)景顺(shùn)和高盛等(děng)国际金(jīn)融机构负责人(rén)。

　　来访的国际金融机构负(fù)责(zé)人普(pǔ)遍(biàn)表示，此次来华亲身感受到中国经济(jì)的强大韧性、潜力和活力，坚定看好(hǎo)中国经济(jì)和中国资本市场发展前景。近年来中(zhōng)国资本市场(chǎng)对外开放稳步(bù)推(tuī)进，为国际(jì)金融机构和(hé)全球投资者带来了实实(shí)在在的机遇。各(gè)金(jīn)融(róng)机构高度(dù)重视中国市场，将继续与中国深化合作，积(jī)极拓展在华业(yè)务和投(tóu)资(zī)，期(qī)待实现互(hù)利共赢。

　　面(miàn)对(duì)来自(zì)外资(zī)券商的市场(chǎng)竞争，国内券商也纷纷感受到了挑战(zhàn)和机遇。例如，华西(xī)证(zhèng)券即在(zài)2022年年(nián)报(bào)中表示，外资机构来华展业便利度不(bù)断提升，经(jīng)营范围和监管要(yào)求实现国民(mín)待遇，外(wài)资券商、资产管(guǎn)理机构等加(jiā)速布局，全力抢滩中国(guó)证券市场，对本土证券公司既带来了国际(jì)金(jīn)融机构全面参(cān)与中(zhōng)国(guó)资本市场(chǎng)竞(jìng)争所形成的冲击，也带来了通(tōng)过与国际金融机构直接合作促进业务(wù)发展、提(tí)升管理水(shuǐ)平的(de)机遇。

　　西部证券(quàn)也表示，当前(qián)证券行业集中度稳中(zhōng)有升，头部券商竞争优势更趋明显，业(yè)务多元化发展(zhǎn)趋(qū)势初步形(xíng)成(chéng)，金融科(kē)技对行业发(fā)展理念(niàn)的变革和(hé)重塑不断深(shēn)化，外资券商市场冲(chōng)击将逐渐显(xiǎn)现，证券行业竞争新(xīn)格局正加速(sù)演变。

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