本周，56只首发基金中（份额分开计算），博时(shí)北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位(wèi)列其中。目前，第2批4只(zhǐ)北证50指数(shù)基金产品已有3只成立，分(fēn)别为鹏扬北(běi)证50成份指数基金、工银瑞信北证50成份指数(shù)基金(jīn)和(hé)万家北证50成份指数基金。

　　多(duō)位(wèi)业内人士表示，流(liú)动性问题是制约(yuē)北交所发(fā)展的(de)首要(yào)因(yīn)素，不过随着公募基(jī)金加速(sù)布局，增量(liàng)资(zī)金不(bù)断涌入下，流(liú)动性问(wèn)题有(yǒu)望持续改(gǎi)善；同时，yue是什么意思网络用语，乐是什么意思网络用语当前北交(jiāo)所优质公司被显著低估，正是长线资金布局(jú)的(de)良(liáng)好机遇。

　　第二批北证50指(zhǐ)数基金成(chéng)立过半

　　本周，56只首发基金(jīn)中（份额分开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其(qí)中，根据招募说明书，该基(jī)金主要跟踪北(běi)证50成份指(zhǐ)数，由于是(shì)发起(qǐ)式(shì)基金，认购金额满1000万(wàn)元即(jí)可成立，认购期为5月8日至5月19日。

　　今年(nián)3月7日(rì)，第二(èr)批(pī)北证(zhèng)50指数基(jī)金产品成功获批，工银(yín)瑞信基金、万家(jiā)基金(jīn)、鹏扬基金、博时基金四家公募基金公司拿到(dào)批文。除博(bó)时基金外(wài)，万家(jiā)基金的(de)北证50指(zhǐ)数产品也(yě)是以发起(qǐ)式的形式设(shè)立(lì)。

　　截至目前，除博(bó)时(shí)基金旗下产品正在发行外，其余3只(zhǐ)产(chǎn)品均已(yǐ)成立(lì)。其中，鹏扬(yáng)北证50成(chéng)份(fèn)指数基金于4月25日(rì)成立，获2225户有(yǒu)效认(rèn)购，募集规模(mó)3.89亿元(yuán)；工(gōng)银瑞信北证50成份(fèn)指数基(jī)金于4月(yuè)27日正式成立(lì)，获1496户有(yǒu)效(xiào)认购，募集规模2.39亿(yì)元(yuán)；万家北证50成(chéng)份指数(shù)基金(jīn)于5月5日正式成立，获1717户有(yǒu)效(xiào)认(rèn)购，募集规(guī)模1.68亿元。

　　对(duì)于北证50指数的投(tóu)资价值，万家北证50成份指(zhǐ)数(shù)基(jī)金经(jīng)理杨坤曾表示，

　　北(běi)交所股票(piào)估值普遍显著低于其他上市板块中业务相关度较(jiào)高(gāo)的同(tóng)类(lèi)股票，具(jù)有(yǒu)较大估值(zhí)提升空(kōng)间。随着市场流动性(xìng)的增(zēng)强和创新型中小企业(yè)的高(gāo)速成长，有(yǒu)望实现业绩和估值双升，长期投资价(jià)值显著。

　　首批北证(zhèng)50指(zhǐ)数基金月内加速“回血”

　　去年(nián)12月，首批(pī)8只北证50成份指数基金相继成(chéng)立。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这(zhè)8只产品年内回报、成立以来回(huí)报悉数为负，其中年内平均收(shōu)益率为-4.36％，成立以来收益率中位(wèi)数(shù)为-4.74％。不过(guò)5月以来，这些产品(pǐn)开始加速“回(huí)血”，月内产品均获正收益，平(píng)均(jūn)回报(bào)达(dá)2.82％。

　　北证(zhèng)50指数方面，自去年11月发布以来，该指数(shù)经历小幅下(xià)滑后，今(jīn)年一季(jì)度上涨1.76％。二季度(dù)以来虽有震荡(dàng)下跌(diē)，但5月(yuè)以(yǐ)来(lái)又开始持续上(shàng)涨(zhǎng)，且市(shì)场表现(xiàn)居前。截至5月12日，该指(zhǐ)数月内(nèi)涨幅达2.98％，对比沪(hù)深市场核心指数表(biǎo)现，除红利指数月(yuè)内涨1.91％外(wài)，包括(kuò)上(shàng)证指数、沪深300、上证(zhèng)50等在内的30只核心指(zhǐ)数月内均下跌。

　　“北证50指数推(tuī)出后，多个指数基金相(xiāng)继(jì)成立，这(zhè)使得北交所(suǒ)整体流动(dòng)性有所改(gǎi)善。从中观维度来(lái)看，北交所很多优(yōu)质企(qǐ)业的(de)估值仍然(rán)偏低，预计随着流动(dòng)性逐步改善，以及公(gōng)司业绩持续释放，北交所(suǒ)板块整体走势有(yǒu)望持续(xù)向好。”北京(jīng)一大型公募(mù)基(jī)金人(rén)士(shì)表示。

　　北交所官网(wǎng)显示，截至5月12日(rì)，北交所上市(shì)公司(sī)193家，总股本258.31亿(yì)股，总市(shì)值2606.91亿元(yuán)。从(cóng)北交所上市(shì)公(gōng)司业yue是什么意思网络用语，乐是什么意思网络用语绩表现来看，2021年北交所(suǒ)上市(shì)公司(sī)盈利面达(dá)99％，净利润(rùn)总额增(zēng)长23.8％，超四成的公司净利润(rùn)达5000万元以上；2022年北(běi)交所上市(shì)公司(sī)全(quán)年共实(shí)现净利(lì)润138.11亿元，平均实现净利润(rùn)7230.81万元，同(tóng)比增长12.17％，盈(yíng)利(lì)面达92.15％，其中44家公司(sī)增幅超(chāo)过(guò)30％，22家公司(sī)净利润超过1亿元(yuán)，42家公司连(lián)续三(sān)年实现利(lì)润正(zhèng)增长(zhǎng)。北交所(suǒ)上市(shì)公(gōng)司业绩正持续(xù)释放。

　　此外，10只北交所主(zhǔ)题权益基(jī)金年内表现上，Wind数据显示，截(jié)至5月12日，除(chú)大成北交所(suǒ)两年定开年内收(shōu)益为负外(wài)，其余9只(zhǐ)北交所主题权益基金年内(nèi)均斩获(huò)正(zhèng)收(shōu)益。其中，华夏(xià)北交所创新中小企(qǐ)业(yè)精选两年定开年内回报最高(gāo)，达18.46％，万家北交(jiāo)所慧(huì)选(xuǎn)两年(nián)定开、嘉实(shí)北交所精选两年定开分(fēn)别以12％、7.54％的回报(bào)排在二三位。

　　当前估值偏低

　　正是长线(xiàn)资金布局良(liáng)机

　　对于北交所投(tóu)资价值，多(duō)位业(yè)内人士认为，当前北交所(suǒ)优质公司被显著低估(gū)，不过正是(shì)长线(xiàn)资金布局的良好机(jī)遇。

　　万家(jiā)北(běi)交所慧选两(liǎng)年(nián)基(jī)金(jīn)经理叶(yè)勇直(zhí)言(yán)，北交所市场(chǎng)上，制约其发(fā)展的(de)依(yī)然是市(shì)场本(běn)身较(jiào)差的流动性问题，市场制度性差异导致其(qí)与沪深市场相比，可比公司估值表现差异较大。除了继续(xù)降(jiàng)低投(tóu)资者门槛、扩大优质上市企(qǐ)业数量外，后续北交(jiāo)所(suǒ)市场有(yǒu)必要完善转板制度(dù)，畅通转板通道，从(cóng)而活跃市场交易，通(tōng)过沪深市场的引领，提升流动性，平抑估值鸿沟。不过，从另外(wài)一(yī)个角度上讲，目前的北交所优(yōu)质公司被显著(zhù)低估，也是长(zhǎng)线资金布局的(de)良好机遇。

　　华夏北交(jiāo)所创新中小企(qǐ)业精选两(liǎng)年定开基金经理顾鑫峰表(biǎo)示，站在当前的位置，对于北交所的后续(xù)表现充(chōng)满信(xìn)心(xīn)，信心来源(yuán)于(yú)四(sì)个方面(miàn)。

　　一(yī)是北交所公司(sī)目前估值已经非常便宜，他们测算前几大重仓股的平均估(gū)值在20倍以(yǐ)内，切(qiè)换(huàn)到2023年估(gū)值在15倍以内，这(zhè)个(gè)估值(zhí)水(shuǐ)平对于具备专精特(tè)新特性的(de)中小成长型(xíng)企业而言是非常具(jù)有(yǒu)吸(xī)引(yǐn)力的。

　　二是从(cóng)业绩表现(xiàn)来(lái)看，他们发现很多北交所公司今年以来依然(rán)延续了较快的增长速度，发展整(zhěng)体是符合(hé)预(yù)期的(de)，业绩的持(chí)续增长(zhǎng)进一(yī)步消化了(le)估值(zhí)。

　　三是(shì)从(cóng)政(zhèng)策(cè)来(lái)看，去年四季度以来北(běi)交所出了不少政策利好，包括发(fā)布《北京证券交易所股票做市(shì)交易业务细(xì)则》和(hé)《北(běi)京(jīng)证券交(jiāo)易所股(gǔ)票做市交易业(yè)务指引》，下调部(bù)分交易费率，北交所股票(piào)将纳入(rù)中证、国(guó)证跨市场(chǎng)指数体(tǐ)系，北证50指数11月份(fèn)正式(shì)上线等(děng)政策的密(mì)集发布(bù)，可(kě)以说对这个市场是加大了呵护(hù)的力度，政策的(de)暖风对整个(gè)市场构成(chéng)中(zhōng)长期利好。

　　四是北交所目前新挂(guà)牌的公(gōng)司较(jiào)多，其(qí)中不乏优(yōu)质的(de)个股，供给上来了，给(gěi)他们增加了筛(shāi)选的范(fàn)围，尽管短(duǎn)期可能由于供给增加对整个市场的流动性(xìng)造成(chéng)一定的扰动，但增加优质(zhì)供(gōng)给(gěi)是市场长期(qī)发展的(de)基(jī)石，这使得他们选择优质中小(xiǎo)专精(jīng)特新企业的难度是相对降低(dī)的。

　　景顺长城北交(jiāo)所精选两年定开基金经理(lǐ)张靖表示(shì)，北(běi)交所作为新兴的(de)股票(piào)交易市(shì)场，目前仍(réng)处于初(chū)创期(qī)，上市股票数量(liàng)还不够多(duō)，市场关注度还不高，整体估值(zhí)水平相较于(yú)沪深交易所明显低估。随着宏观经济触底回升，和北(běi)交所快(kuài)速发展，投资机会应(yīng)会越(yuè)来越(yuè)多(duō)。

　　开(kāi)源证(zhèng)券(quàn)研报表示，“中特估(gū)”下，北交所作为A股“中(zhōng)特(tè)估”组成部分之(zhī)一，或有望随着北交所改革的(de)不断推(tuī)进和投资者关注度提升逐渐(jiàn)得到(dào)估值体系修复。从2023年一季度(dù)的公募基金持仓变(biàn)化来看，这(zhè)一(yī)趋势已(yǐ)经初露(lù)端倪，部分(fēn)专精特新(xīn)次(cì)新股及北证50中(zhōng)高权(quán)重、低估值公司获增持(chí)较多。此外，北(běi)证(zhèng)50成分股中尚(shàng)拥有(yǒu)多个被低估标的，未来随着北交所改革的不(bù)断(duàn)推进和投资者关(guān)注度(dù)提升，北交(jiāo)所流动性随之改善，这(zhè)些大市值、高权(quán)重、低估值的公司获得重估(gū)可能(néng)性较大。

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