美(měi)东时间周(zhōu)三，美联储(chǔ)发布的最新会议纪要(yào)显示(shì)，美联储官员(yuán)在本月(yuè)的会议上(shàng)一(yī)致(zhì)同意(yì)加息(xī)25个基点，但在(zài)是否有必要进一步(bù)加息的问题上存在明显分歧，更多官(guān)员暗示他们准备(bèi)暂停加息(xī)。

　　纪要显(xiǎn)示：“几位与(yǔ)会者指(zhǐ)出，如果(guǒ)经济发展与他们目(mù)前(qián)的预(yù)期一致，那么(me)在这(zhè)次会议之(zhī)后可能没有必要进一(yī)步(bù)收紧政(zhèng)策。”他们预期美国经(jīng)济增长将放缓，这将(jiāng)消除进一(yī)步(bù)收紧货币政策的必要性(xìng)。

　　其他(tā)部(bù)分(fēn)与会(huì)者认为“在未来的会议(yì)上可能(néng)有(yǒu)必(bì)要进一(yī)步收紧政策”，因为(wèi)他们预计(jì)“将通(tōng)胀(zhàng)恢(huī)复到2％的进(jìn)程(chéng)可(kě)能会(huì)继(jì)续缓慢得令人无法接受”。

　　对于(yú)通胀，委(wěi)员们(men)一(yī)致认(rèn)为，相(xiāng)对于美联储2％的目(mù)标，目前的通胀水(shuǐ)平仍然(rán)太(tài)高了。与(yǔ)会者指出(chū)，物(wù)价压力可(kě)能比预期更持久，因为消费者支出强于预(yù)期，劳动力市场吃紧，特(tè)别是(shì)如果(guǒ)银(yín)行压力对(duì)经济活动的影响被证明是温和的。

　　然而，也有(yǒu)委员们指出(chū)，信贷(dài)条件(jiàn)进(jìn)一步收紧可能会减(jiǎn)缓家(jiā)庭支出，减少企业投资和招(zhāo)聘，所(suǒ)有这些都将(jiāng)支(zhī)持正在(zài)进行的(de)产品(pǐn)和劳动力市场供需再平衡(héng)，并降低通(tōng)胀(zhàng)压力。

　　未来政策走向

　　过去(qù)两周，一些美联(lián)储官员(yuán)表示(shì)，通胀和经济活动的放(fàng)缓程度还不足以证明(míng)结束加息是(shì)合(hé)理(lǐ)的。但包括美联储(chǔ)主(zhǔ)席鲍威尔(ěr)在内的其他(tā)人暗(àn)示(shì)，他们可能更倾向(xiàng)于不加息，以(yǐ)评估过去加(jiā)息的(de)影响和银行业的(de)压力。

　　在5月(yuè)初美联储宣(xuān)布连续第十次加息后，本轮(lún)紧缩周期(qī)已累计(jì)500个基点，为上世纪80年代以(yǐ)来最激进的政策路径(jìng)之一(yī)。

　　对于(yú)未来的政策走向(xiàng)，由于全球(qiú)经济前景的不确定性和近期银(yín)行业的压力，官员们透露(lù)未来(lái)的决策将转向更(gèng)加(jiā)依赖(lài)数据(jù)的(de)方(fāng)式。但麻烦在于，变数太多了，无数变量将决(jué)定加息周期是否会继续下去(qù)。

　　纪(jì)要指出(c睡觉的时候一直放里面是什么感觉，睡觉一直放在里面hū)，与会者普遍对未来收(shōu)紧政策的程度表示不确定，在这次利率(lǜ)决议之后，美联储(chǔ)官员(yuán)最关注(zhù)的还是掌(zhǎng)握政策的主动(dòng)权，因此保(bǎo)留加息的选择是有必要的，接下来该央(yāng)行大概率(lǜ)不会给出一(yī)个明晰(xī)的利率路径。

　　因此，一些(xiē)与会(huì)者强(qiáng)调，至(zhì)关重要的是不要(yào)传达降息(xī)的可能性，或者已经排除了进一(yī)步提高利(lì)率的(de)可能性。

　　稍早(zǎo)，美(měi)联储理事(shì)沃勒表示，该行在6月会议上决定继续调(diào)高利率或是维持利率(lǜ)不变(biàn)都是有可能的。“即使6月维持(chí)利率不变，美(měi)联储仍(réng)有可(kě)能需要(yào)在今年晚些时(shí)候加息。直到有(yǒu)明确证据(jù)表明通胀正在降(jiàng)温之前，美联(lián)储都不应结束紧缩周(zhōu)期(qī)。”

　　目(mù)前，市场普遍预计，5月的加息(xī)将是本轮紧缩周期的最后一次，美(měi)联储极(jí)有可能在年底前降息25个(gè)基(jī)点(diǎn)。这种预期是基于(yú)这样一种(zhǒng)假设，即(jí)经济增长将(jiāng)放缓，甚至可能(néng)陷入衰退，而通胀率将降(jiàng)至接近美联储2％的(de)目标。

　　分析师表(biǎo)示，在(zài)是(shì)否进一步加息问题上的分(fēn)歧，以及官员(yuán)们(men)采取的是依赖数(shù)据的做法——这(zhè)并不意味(wèi)着他们不会再次加息，但这(zhè)肯(kěn)定会支持(chí)这样的观点(diǎn)，即他们现在对进一步收紧政策要谨慎得多。

　　银行业危机

　　对(duì)于严重冲击市场的银(yín)行业危机(jī)，美联储官员们对此专门进行了讨(tǎo)论。纪要指出，已准(zhǔn)备好使用(yòng)他们的(de)工(gōng)具(jù)，以确保金(jīn)融(róng)体系(xì)有足够的流动(dòng)性(xìng)来满足其需求。

　　在3月份的会(huì)议(yì)上，美联储经济学家曾指出，银行业压力导致的(de)信(xìn)贷收缩可能会使经济(jì)陷入衰退。现在，美联储重申了这一(yī)观点，不过(guò)，如果(guǒ)信贷条(tiáo)件缓解，也(yě)将(jiāng)给经济带(dài)来动力(lì)。

　　纪要指出，中小银行(xíng)的(de)存(cún)款(kuǎn)外流在3月底和4月基本停止。尽管地区性银(yín)行的股价在此(cǐ)期间进一步下(xià)跌，但对绝大多数银行来(lái)说，这些下(xià)跌(diē)似乎(hū)主要反(fǎn)映了(le)对(duì)盈利能力下(xià)降的预期(qī)，而不是对偿付能(néng)力的担忧(yōu)。市场参与(yǔ)者仍对银(yín)行业(yè)压力(lì)再次加剧(jù)的可能性保持(chí)警(jǐng)惕。

　　BMO Capital Markets在一份报告中表示：“5月份美联储会(huì)议纪(jì)要中(zhōng)最突(tū)出(chū)的主题是，围绕地区性银行业危机带来的信贷紧(jǐn)缩影响(xiǎng)，各方普遍持谨慎态度，因为存(cún)在(zài)太多的不(bù)确(què)定性。”

　　债务(wù)上限

　　对于(yú)受(shòu)到(dào)全球高度关注的债务上限僵局，纪要指(zhǐ)出(chū)，许多与会者提到，必须(xū)及时提高债(zhài)务上限，以避免金融体系和(hé)整(zhěng)体经济出(chū)现严重混乱的(de)风险。

　　一(yī)些与会者指出了美国国债市场有序运(yùn)作的重要(yào)性，或强(qiáng)调了有关当局继续(xù)解(jiě)决与市场韧性相关问题的(de)重要性。一(yī)些与会者强调，美联储应随时(shí)准备使用其流动性工(gōng)具，以及微观(guān)审慎和宏观审慎监(jiān)管(guǎn)和监督(dū)工具(jù)，以减轻未来的金(jīn)融稳定(dìng)风险。

　　周三当天，美国白(bái)宫和国会谈判代表继续举行债务上限谈判。共和党谈判(pàn)代(dài)表格雷(léi)夫(fū)斯透(tòu)露，双方谈判没有取得任何进展(zhǎn)。美国财政部长耶(yé)伦重申(shēn)她的部(bù)门最早可能(néng)在(zài)6月1日耗尽(jǐn)用来支付联邦账单的资金。