财(cái)联社4月28日讯（记者(zhě) 吴雨其）随着公募基金2023年一季报(bào)披露完(wán)成，多位(wèi)知名基金(jīn)经理大(dà)幅调仓换股的(de)动向和投资方(fāng)向(xiàng)也浮出水面。

　　其中，张坤大幅(fú)加仓(cāng)中(zhōng)国海洋(yáng)石油，刘(liú)彦春则加仓海康威(wēi)视(shì)、美的集团、腾讯(xùn)控股，谢治(zhì)宇布局AI板块，加仓海康(kāng)威(wēi)视、晶(jīng)晨(chén)股份、中际旭创、澜起(qǐ)科技、中国(guó)移(yí)动(dòng)、腾讯控股、赛腾(téng)股份、星环科(kē)技(jì)-U，常处(chù)于风口(kǒu)浪尖的葛兰，也开始布局人工智能(néng)，加仓(cāng)同花顺(shùn)、金山办公、寒武纪-U等(děng)概(gài)念股。

　　在(zài)人工智能大行其道的(de)首季，包括谢治宇、周蔚(wèi)文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些专(zhuān)注长期成长(zhǎng)价(jià)值的基金经理仍坚守(shǒu)新(xīn)能源，如曾经的公募(mù)冠(guān)军刘格(gé)菘。

　　有(yǒu)人追逐成了风(fēng)

　　2023年一季(jì)度，是(shì)人工(gōng)智能的盛典。面(miàn)对火出天际的AI赛道(dào)，究竟(jìng)是应该与其共舞，还是不为所动继续坚(jiān)守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越(yuè)来越多(duō)的基金经(jīng)理选(xuǎn)择了前(qián)者。“不买AI就是等(děng)死(sǐ)，追买AI可能(néng)是(shì)找死，横竖都是死，不如(rú)搏一把再死，也许(xǔ)富贵(guì)险中求呢”，是行业心态的生动(dòng)写照。

　　光大(dà)证券统计数(shù)据(jù)也证明(míng)了这一(yī)点，公(gōng)募基(jī)金一季(jì)度大幅加仓TMT板块中的计算机和通信行业。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股基金重(zhòng)仓股在TMT板块配置市值4707亿元(yuán)，一季度(dù)大幅提升1163亿(yì)元(yuán)。

　　包(bāo)括一(yī)直深耕医疗的葛兰(lán)在内(nèi)，众(zhòng)多知(zhī)名基金经理布局AI。具体来(lái)看(kàn)，中欧阿尔法混合(hé)一季度大手笔新进中芯国际、上(shàng)海(hǎi)电影，其(qí)中前(qián)者加仓(cāng)1366.4股，还加(jiā)仓(cāng)腾(téng)讯(xùn)83.67万股。其所管的另一只(zhǐ)中欧研究(jiū)精选混合(hé)一(yī)季度新进金山办公(gōng)14.37万股(gǔ)。此外(wài)，中欧明(míng)睿新起点(diǎn)混合一季度新进中芯(xīn)国际、同花顺，将寒武(wǔ)纪的仓位(wèi)从(cóng)0.46万股加(jiā)到28.53万股，金山办公的仓位从(cóng)0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从上(shàng)述调仓换股中也(yě)能看出葛兰(lán)的人工智能(néng)投资方向(xiàng)——从AI上游的芯片、到算力以及(jí)终端的(de)应用、办公等。

　　窥一斑而知(zhī)全豹，葛兰的操(cāo)作只是(shì)公募基金经理加仓(cāng)AI的一(yī)个缩影。从各位知名(míng)基金经理调仓动向可以看(kàn)出，大家都纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚文也(yě)在一季报(bào)中也(yě)提(tí)到(dào)，随着ChatGPT的横空出世，海外大模(mó)型以及(jí)相关人工智能的产业趋势(shì)受到市场(chǎng)关注(zhù)，并很(hěn)快扩(kuò)散到国内产业(yè)界，市(shì)场聚焦于上游(yóu)算力(lì)、传输(shū)和下游运用，在经济复苏相对温(wēn)和的(de)情(qíng)景(jǐng)下，计算机、通讯、传媒、电子行业受(shòu)到各方(fāng)资(zī)金的追捧(pěng)，涨幅(fú)遥(yáo)遥领先。

　　从(cóng)十大重仓股来看，万(wàn)达电影(yǐng)新入(rù)他所管(guǎn)理的(de)中欧新趋势十大重仓股，中欧洞见一年(nián)持有则加仓(cāng)了立讯精(jīng)密、腾讯控股等个(gè)股；中欧明(míng)睿新常态则加(jiā)仓(cāng)深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起(qǐ)科技、中际(jì)旭(xù)创、晶晨股份(fèn)等AI热股(gǔ)均为新晋兴全合(hé)润重(zhòng)仓股。

　　他也(yě)表示，随着(zhe)ChatGPT取得了突(tū)破性的进(jìn)展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子板(bǎn)块带动的人工智能、中字头的(de)“中特估”、半导(dǎo)体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等(děng)板块也实(shí)现(xiàn)较大幅度上涨。

　　值得注意(yì)的是，此(cǐ)前(qián)招(zhāo)商证券研(yán)报称，从历史上来看(kàn)，30％是主(zhǔ)动偏股公募基(jī)金大类(lèi)行业配置(zhì)比例一(yī)个很重要的临(lín)界值(zhí)，往往预示(shì)着(zhe)某个板(bǎn)块进入过热阶段。截(jié)至2023年一(yī)季度(dù)末，主动(dòng)偏(piān)股(gǔ)公募基金(jīn)对(duì)TMT配(pèi)比(bǐ)明(míng)显提升至(zhì)20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这点看，基金经理对于TMT来说仍称不上(shàng)“抱团”，仍有(yǒu)基金(jīn)经理(lǐ)并(bìng)未上(shàng)车。

　　有人守候(hòu)成(chéng)了景

　　在“追风(fēng)”的另一(yī)面，仍(réng)有一部分仍(réng)坚守新能源，也有一部分试图低位捡(jiǎn)拾新能源筹码。

　　如曾(céng)经六的大写是什么字，六的大写是什么怎么写的公募状(zhuàng)元刘格(gé)菘。据了解(jiě)，广发基(jī)金成长(zhǎng)团队对新能源的钟爱业内闻名，最新披露(lù)的一季报中也证(zhèng)实(shí)了他们的“坚守(shǒu)初(chū)心”。

　　当年的冠军(jūn)基金(jīn)广发双擎升级，从其十(shí)大(dà)重仓股来看，前五大(dà)重仓股(gǔ)的占比均(jūn)超过了(le)8.5％，分(fēn)别是晶澳(ào)科技、阳光(guāng)电源(yuán)、亿纬(wěi)锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能源概念(niàn)股。除此之外，他还仍加(jiā)仓了天合光(guāng)能、荣(róng)盛石化等个股(gǔ)，且新(xīn)晋(jìn)晶科能源为十大重仓(cāng)股。

　　刘格菘在一季(jì)报表(biǎo)达了(le)仍对新能源(yuán)保持信(xìn)心(xīn)，“我(wǒ)们对本产品重点持仓的光伏、储能、新(xīn)能源(yuán)车方向保(bǎo)持相(xiāng)对(duì)乐观，投资中相信基本(běn)面优秀(xiù)和增(zēng)量(liàng)价值积(jī)累的公司。经过调整，行业估值水平已(yǐ)在历史(shǐ)低(dī)位，产业链的变化在市(shì)场(chǎng)定(dìng)价中未被充分认(rèn)知(zhī)和(hé)体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管理的睿远成长(zhǎng)价值混合前十大重仓股分别为中国移动、宁德时代、三安光(guāng)电、通威股份、万华化学、广汇(huì)能源、东方雨虹、立讯精密、三(sān)诺生(shēng)物、新宙(zhòu)邦。对比去年年底该基金增持(chí)了(le)宁(níng)德时代(dài)、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹(hóng)。值得关注(zhù)的是，加仓幅度最多的(de)是光伏龙头(tóu)通威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管(guǎn)的银华心怡(yí)混合(hé)也加(jiā)仓了新能源(yuá六的大写是什么字，六的大写是什么怎么写n)，如晶科(kē)能源、锦(jǐn)浪科技、东方(fāng)电(diàn)缆等。他(tā)表示，“我们曾经提到了(le)新能源板块的一(yī)些风险(xiǎn)点，这些风险点在(zài)经过(guò)大半年的消化后，在这个(gè)估值分位(wèi)以及股价位置下，我们认(rèn)为新能源(yuán)板块的风险因素已经充分释放，目前这个时(shí)间(jiān)段，新能源(yuán)非常(cháng)具(jù)有吸引力。在一(yī)季度我们对于(yú)电动车、光伏、储能、海风(fēng)的一些标的，都增(zēng)加了一些(xiē)仓位(wèi)。”

　　对于人工(gōng)智能，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许(xǔ)多基金经理在AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金(jīn)经理章恒在接受财联社记者采访时(shí)提(tí)到，他曾重点关注过(guò)TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他(tā)选择会在全市场做行业轮(lún)动，在操作(zuò)上(shàng)绝对不是去捕捉每个时期的(de)“最靓的仔”。“对于(yú)自己看(kàn)好的行业，你重仓押进去，不确定性来的(de)时候，无论是(shì)基金经理个人还是投资者，其实都是无(wú)法承受的(de)。所以，任何一个行业，即使你再(zài)看好(hǎo)，也要控制持有比例，分散风险。”他(tā)表示。

　　交银(yín)施罗(luó)德(dé)基金的(de)王崇(chóng)一季(jì)报表示暂(zàn)时无法预测(cè)其(qí)兑现节奏和时间，短期内(nèi)也很难在A股找到明(míng)显的受益标的(de)，就(jiù)没有参与。不(bù)过他也认(rèn)为这(zhè)些股票的估值体(tǐ)系还在合理接(jiē)受范围内(nèi)。

　　极致(zhì)行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分(fēn)析可知(zhī)，今年一季度仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在这种极致行(xíng)情下，AI板(bǎn)块的未来走(zǒu)势将如何？

　　一部(bù)分市场人士(shì)仍看(kàn)好AI。

　　国(guó)海策(cè)略(lüè)目前仍维持TMT为(wèi)全年(nián)市场主线的判断(duàn)，相关领域(yù)如AI芯(xīn)片、服务器以及(jí)光(guāng)模块等细分赛道将陆续(xù)迎(yíng)来(lái)基本面的确认，中微观层(céng)面(miàn)上尚有空间，估值修复(fù)尚(shàng)未(wèi)结束，个股上是找机会(huì)的格局(jú)。

　　中金公司研报指出，年初至(zhì)今市场(chǎng)对AI关(guān)注度持续高企，上一(yī)轮行情催(cuī)化(huà)主(zhǔ)要集(jí)中于大(dà)模(mó)型的(de)突破进展(zhǎn)；而4月(yuè)以来，我们(men)观察到各个领域(yù)的应(yīng)用厂商正加速AI融合应用产品的研发(fā)和(hé)发布，其(qí)中办公场景进展相对较快，我们预(yù)计(jì)5月(yuè)之后(hòu)将进(jìn)入AI应用(yòng)的加(jiā)速繁荣阶段。我们持(chí)续(xù)看多AI，并在应用、算力、模(mó)型三层中(zhōng)建议投资者优先(xiān)关注应用层投资机遇。

　　百亿私募大佬(lǎo)董承非也看好相关(guān)板块，他认为，2011年之前是周(zhōu)期的时代，2011年之(zhī)后是(shì)消费的时(shí六的大写是什么字，六的大写是什么怎么写)代，但(dàn)未来10年，最牛的资产是科(kē)技。他坦言，自己目前重(zhòng)仓半(bàn)导体板块。

　　不过另一(yī)部分(fēn)市场人士也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投证券策略(lüè)首(shǒu)席分析师陈果，在A股二季度投资策略会上(shàng)提到“今年大概率还(hái)是一个偏成长风格占优，尤其是(shì)很多科技股在(zài)过(guò)去几年其实没(méi)有(yǒu)太多的表(biǎo)现。以前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板(bǎn)块有很(hěn)长时间(jiān)没有太多表现。今年要推动数字经(jīng)济，今年(nián)半导体(tǐ)周(zhōu)期要见底，本身今年科技股的(de)机(jī)会(huì)是可(kě)以期待(dài)的”。

　　不过，他也(yě)提醒(xǐng)道，“TMT应该没(méi)有走完，但(dàn)二季度可能会有一些波动。AI现(xiàn)在还是主题投资阶(jiē)段不太适(shì)合大(dà)多数的投(tóu)资(zī)者，不(bù)适合在这个(gè)位置(zhì)上去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块已进入(rù)第一轮调(diào)整期，但(dàn)对标(biāo)2013年“移动互(hù)联网(wǎng)+”行情(qíng)节奏，预计本(běn)轮后续调整(zhěng)时长与幅度有限。对于(yú)下一阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先(xiān)实(shí)现(xiàn)业绩兑现的环节，即满足“自身产业(yè)周(zhōu)期向(xiàng)上+AI加持下的(de)业绩(jì)增(zēng)厚机(jī)遇”的领域，比(bǐ)如，电子、计算机、传媒、通信。

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