随(suí)着公募基(jī)金2023年一季报披露拉开帷(wéi)幕，多位知名基金经理调(diào)仓换(huàn)股以(yǐ)及(jí)对后市看法跃然纸上。

　　银华基金李晓星在一季报中表示(shì)，看好半导体、电动(dòng)车(chē)、风(fēng)光(guāng)电储、军工等领(lǐng)域(yù)投资机会。他(tā)认为AI 产业的发(fā)展不会一蹴而就，中间也必(bì)然(rán)会有曲(qū)折，包(bāo)括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜在风险，可能(néng)造(zào)成板块后续波动。投资机(jī)会上，“卖水人(rén)”硬件先行(xíng)的算力(lì)产业(yè)链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的垂直(zhí)类应用场景值(zhí)得关注。

　　信达澳(ào)亚基金冯(féng)明远一(yī)季报中表示，二季度(dù)，随着 TMT 板块部(bù)分公司加入 AI 或(huò)数字经济等热(rè)门概念的创新，以及半导体和制造业正经历触底反弹(dàn)的(de)复(fù)苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一定(dìng)正面效应。会继续在新 能源、科(kē)技(jì)、高(gāo)端制造(zào)等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自(zì)下而上挖(wā)掘投资机会。

　　此外，今日，中(zhōng)泰资管姜诚(chéng)、中信保诚基金王(wáng)睿等(děng)人(rén)也发布了一(yī)季报，均谈到了(le)自己对AI领(lǐng)域(yù)的密切关注(zhù)，但观点略有不同。

　　“果链”龙(lóng)头新进成(chéng)为第一大重仓(cāng)股

　　李(lǐ)晓星一(yī)季(jì)度大幅调(diào)入AI相关概念股

　　一季报数(shù)据显示，从银华基金李晓星在(zài)管(guǎn)的10只基(jī)金来(lái)看，整体(tǐ)基金仓位维持在90％左右。

　　其(qí)中，银华中小盘精选(xuǎn)、银华盛世精选A、银(yín)华大(dà)盘定开(kāi)、银华丰(fēng)享一年持(chí)有、银(yín)华心选一年持有A 在今年一季度小幅(fú)减仓，其(qí)中，减(jiǎn)仓幅度最大的是银华心(xīn)选一年持有A，较去年底(dǐ)下降了(le)4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银(yín)华心怡A、银华心佳两年(nián)持有期、银(yín)华心(xīn)享一年(nián)持有、银华心兴(xīng)三年持(chí)有A 则在一季度小幅加仓，其(qí)中(zhōng)，加仓(cāng)幅度最大的是银华心兴三年持有A，较(jiào)去年(nián)底加(jiā)仓了2.30个百(bǎi)分点。

　　一季度，李晓星(xīng)旗下基(jī)金产(chǎn)品大(dà)幅提高(gāo)了港股仓位，比如银华心(xīn)佳两年持有期(qī)港(gǎng)股仓位从去(qù)年底14.38％上升到(dào)一(yī)季(jì)度29.55％，银华心兴三年持有(yǒu)A港股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持(chí)仓方面，以(yǐ)李晓星(xīng)代表(biǎo)作(zuò)银华中(zhōng)小盘为例，前十大重仓股变动(dòng)较大。今年一(yī)季度，立讯精密、金山(shān)办公(gōng)、用(yòng)友网(wǎng)络、中科(kē)创(chuàng)达、中微公(gōng)司(sī)、星环科技-U “新进”前十大。其中(z士官生是什么意思，大学士官生是什么hōng)，“果链”龙头立讯精(jīng)密(mì)成(chéng)为第一(yī)大重(zhòng)仓股，截至(zhì)一季报(bào)，该基金持有立讯精(jīng)密(mì)826.3万股，持有市值(zhí)约(yuē)2.5亿元。一季度(dù)，该基金还增持了精(jīng)测电子，较去年底增加了16倍，目前持有市值约(yuē)1.61亿元，新晋成为第7大重仓股。值得(dé)注意的是(shì)，上述“进新”个股大(dà)多(duō)数(shù)是(shì)AI相(xiāng)关概念股(gǔ)。

　　而宁(níng)德时代、晶澳科技、德业股份、晶科能(néng)源(yuán)、海光信息、复(fù)旦微电、锦浪科技则退出(chū)前十大(dà)。

　　减(jiǎn)持方面，今年一(yī)季(jì)度，该基金减持紫光(guāng)国微、华海清科，分别较去(qù)年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基(jī)金(jīn)分别(bié)持有紫光国微、华(huá)海清(qīng)科(kē)189.3万股、63.1万，对(duì)应持有市值2.10亿元、2亿元，位(wèi)列第二、四大重仓股。

　　在一(yī)季报中，李晓星再次用“千字小作文(wén)”表(biǎo)达了自己对市场的看(kàn)法(fǎ)，基金君为大(dà)家(jiā)做了(le)些重点摘要。

　　李晓星在一季报(bào)中表示(shì)，对于今年国内的(de)宏观判断依然是经济整体稳健复苏，产业结(jié)构调整(zhěng)继续升级，居民(mín)消费(fèi)信心逐渐恢复(fù)；我们判(pàn)断由于国家自身实力(lì)的不断增强，国际伙伴(bàn)跟(gēn)我们的利益共(gòng)同点变(biàn)多，国(guó)际形势相对之前(qián)会趋暖，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一季度(dù)市(shì)场最火(huǒ)热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网(wǎng)之(zhī)后又一革命(mìng)性(xìng)的(de)技术，现象级应用推出后，国内外(wài)各巨头加速入局。需要关注的是(shì)，AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也(yě)必然(rán)会有曲(qū)折，包括(kuò)数据隐私(sī)、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能(néng)造成(chéng)板(bǎn)块(kuài)后续(xù)波动。投资(zī)机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的(de)算力产业链，以及 AI 为用(yòng)户赋能的垂直类应用场景(jǐng)值得关注。

　　半导体(tǐ)方(fāng)面，我(wǒ)们维持看好国产替代(dài)方向，集中在(zài)半导体设备、材料、零部件环节，中(zhōng)长期 看，伴随国产供(gōng)应商积极验证导入，国内晶圆产线建设将再(zài)度提速。在景气复苏方向，我们的看 法(fǎ)边际(jì)转向积极，全球(qiú)半导(dǎo)体下行周期接(jiē)近尾声(shēng)，经历了过去(qù)几个季度的去库存，有(yǒu)望在今年下 半年重启上行周期(qī)，向(xiàng)上弹(dàn)性(xìng)取决于下游需求恢复的力度(dù)，数据中(zhōng)心有望率先回暖，其次是汽车、 消(xiāo)费电(diàn)子，关注相关左侧布局机会。

　　新能源板块是(shì)一季度被(bèi)市(shì)场(chǎng)抛弃较(jiào)多的板块，交(jiāo)易占(zhàn)比和估值已经(jīng)处于历(lì)史偏低的位置(zhì)。只是市场(chǎng)对于上涨的标(biāo)的更多地关注(zhù)利好，对(duì)于下跌的板块更多(duō)地关注(zhù)利空。我们总(zǒng)体认为现在市场对于新能源板块的担忧讨论，更多是对于一个下跌板块的应(yīng)激式反应(yīng)。在去年的中报中(zhōng)，我们曾经(jīng)提(tí)到了(le)新(xīn)能(néng)源板块的(de)一些风险点，这些风险点在经过大半(bàn)年(nián)的(de)消化(huà)后，在这个估值分位(wèi)以及股价位置下，我(wǒ)们认(rèn)为新能源(yuán)板块的(de)风险因(yīn)素已经充分(fēn)释放，目前(qián)这(zhè)个(gè)时(shí)间段，具有(yǒu)较强吸引(yǐn)力。

　　此外，李晓星还看好电(diàn)动(dòng)车、风光电储、军工等领(lǐng)域投资机会。

　　璞(pú)泰(tài)来(lái)仍是(shì)第(dì)一大(dà)重仓股

　　冯明远继(jì)续加仓新能源相关个(gè)股(gǔ)

　　一季报数据显示，信达澳亚基金冯明远在管(guǎn)的6只基(jī)金平(píng)均仓位为92.27％，其(qí)中，信澳研究(jiū)优(yōu)选A的股(gǔ)票仓位从去年底(dǐ)75.82％上(shàng)升到今年(nián)一(yī)季度末87.68％，信澳新能源(yuán)产(chǎn)业、信澳科技创新一(yī)年(nián)定(dìng)开A、信澳星奕A则不(bù)同程度小(xiǎo)幅(fú)减(jiǎn)仓。

　　从持仓情况来看，以冯明(míng)远的代表作信澳新(xīn)能源(yuán)产业为例(lì)，该基金一(yī)季度增持璞(pú)泰来，较去年末加仓25.92％，目前(qián)持有(yǒu)股数876.4万股，持有市值(zhí)为(wèi)4.37亿元，仍位列第(dì)一大重(zhòng)仓股。

　　此外(wài)，还增持了(le)科达利、中(zhōng)伟股份、宁德时代、东阳光、华阳集(jí)团、祥鑫(xīn)科(kē)技(jì)，其中，增持(chí)幅(fú)度最大的是中伟股份，今年一季度较去年底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿(yì)元，为例第5大重(zhòng)仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技(jì)为“新进”前(qián)十(shí)大(dà)个股，斯莱(lái)克、保隆科技、比亚迪则退出(chū)前十大之列。

　　一(yī)季度，该基(jī)金对爱柯迪、天(tiān)齐锂业、赣锋(fēng)锂业进行不同(tóng)程度减持，其中，减(jiǎn)持幅度最大的是天齐锂业，今年一(yī)季度较去(qù)年(nián)底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿(yì)元，为例第士官生是什么意思，大学士官生是什么4大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　冯明远在(zài)一季报(bào)中表示(shì)，2023 年(nián)一季度 A 股市场(chǎng)经历了(le)疫情(qíng)复苏后的调整(zhěng)修复，经济先是(shì)在(zài)大家“强复(fù)苏(sū)”的预期 中趋于明显的回暖(nuǎn)，但(dàn)基于“强预期，弱(ruò)现实”的担忧，随后又出现(xiàn)了显著的(de)回调(diào)，从而(ér)总体呈(chéng) 现出震荡趋势(shì)。本基金(jīn)的投资(zī)主要(yào)聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴(xīng)产业领域，细(xì)分(fēn)板块的(de)整体走(zǒu)势与市场趋同，导致本基金(jīn)的净(jìng)值也出现小幅震荡。

　　展(zhǎn)望二季度，随(suí)着 TMT 板块(kuài)部分公(gōng)司加入 AI 或(huò)数(shù)字(zì)经(jīng)济(jì)等(děng)热门(mén)概念的创新，以及半(bàn)导体 和制造业正经历(lì)触底(dǐ)反弹的(de)复苏，市(shì)场整体会逐步回(huí)暖，产生一定正面效应。我们会继续在新(xīn) 能源、科(kē)技、高端(duān)制造(zào)等主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会。

　　中信保诚(chéng)基金王睿(ruì)：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日，中信保诚基(jī)金旗下(xià)多位基金经理(lǐ)也发布了一季报。其中，中信保(bǎo)诚基金权(quán)益投资部总(zǒng)监王(wáng)睿在(zài)一(yī)季报中表(biǎo)示，宏观经济目(mù)前(qián)处在一个温和复苏(sū)的通(tōng)道，在海外加息进入尾声后，社会流动性将相对宽松，宏观及货(huò)币环(huán)境(jìng)有(yǒu)利于权益(yì)市场行情的开展，二季度指数仍有可(kě)能会是震荡上(shàng)行的态势。

　　一(yī)季度，王睿减表示持了部(bù)分短期达到目标价的(de)相(xiāng)关品(pǐn)种，并根据收(shōu)益率(lǜ)预期的变化调整了(le)一部分(fēn)科技持仓。具(jù)体来看，以其代表作中(zhōng)信保(bǎo)诚创新成长为例，该(gāi)基金在一季度(dù)增持(chí)了晶盛(shèng)机电、TCL中环、当升科技、中航光电等个股，人(rén)福医药(yào)“新进(jìn)”前十大。

　　王睿在(zài)一季报中表示，对(duì)于(yú)人工智能这(zhè)一非常(cháng)宏(hóng)大(dà)的命题，他目前(qián)持谨慎乐观的(de)态(tài)度。首(shǒu)先(xiān)我们(men)相信这是一项(xiàng)会对(duì)目前的生产和生活(huó)方式带来重大变化的(de)技术变革，值(zhí)得我(wǒ)们投入非常多(duō)的精力(lì)去(qù)跟踪和研(yán)究。但另一方(fāng)面(miàn)，我们(men)目前还无法相对(duì)准确的评估这项技术革命给具体公(gōng)司和(hé)行业(yè)格局带(dài)来的(de)影响(xiǎng)，也不能给出大部(bù)分(fēn)公司(sī)一(yī)个相对清晰的(de)定价，因此我们一季度暂(zàn)时还没有明(míng)显增加相关的持仓。后(hòu)续(xù)我们会紧密跟(gēn)踪。一季度我们持仓较多(duō)的电(diàn)动车和光伏表现不佳，受到了一些短期因素的干(gàn)扰，投(tóu)资者的信心出现了波动。投资者预期变(biàn)化导(dǎo)致部分个(gè)股出(chū)现了(le)较大回(huí)调(diào)，目前行(xíng)业整体估值水平处于历史较低位置，而这两个行业未来(lái)的发展方向还(hái)是相对比(bǐ)较(jiào)确(què)定的。

　　中(zhōng)泰资管姜诚：

　　投资(zī)，永远没有躺平(píng)的一天

　　今(jīn)日，中(zhōng)泰资管基金经(jīng)理姜诚也发布了一季(jì)报在一季(jì)报中，姜诚表(biǎo)示，一季度的市场(chǎng)走(zǒu)势再次佐证了一个(gè)道理，即(jí)市场是难以预测的(de)。迄今为止，表现最好的是(shì)AI相关板(bǎn)块，AI或许是科技发展进(jìn)程中最重(zhòng)要的事件之一，但要搞清楚(chǔ)它对(duì)投资(zī)有哪些影响却很难。利润在(zài)产业链不(bù)同(tóng)环节(jié)之(zhī)间将(jiāng)如何(hé)分配？ 市场当前认(rèn)为的受(shòu)益(yì)环节是否能(néng)如愿(yuàn)受(shòu)益？它的(de)“智能”水平(píng)达到了什么程度以及(jí)渗透率将多(duō)快(kuài)提升(shēng)？都(dōu)是很(hěn)容易让人兴奋(fèn)、可细(xì)说起来(lái)又让人不(bù)明就里的难题。谈资和投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的基本原理告(gào)诉我们，价值会随着时(shí)间(jiān)增长(zhǎng)，而非随着利(lì)润波(bō)动(dòng)。所以在海量信息(xī)中，我(wǒ)们(men)需(xū)要重点关注长期(qī)因(yīn)素，淡化(huà)短期因素。人工(gōng)智能的(de)发展是一(yī)个长期因素，我们还(hái)没(méi)有足够(gòu)的把握去捕捉(zhuō)到它带(dài)来的投资机会(huì)，但可以(yǐ)尽量回避它带来(lái)的伤害。以尽可能低(dī)的价格买尽(jǐn)可能好的资产，是我们(men)的投资(zī)目标。好(hǎo)资(zī)产的标(biāo)准是活得久、 站(zhàn)得牢(láo)、竞争优势维持(chí)得长、平均净资产收益率高，以及在好的公司治理(lǐ)加持下能够把长期利润(rùn)转化(huà)为(wèi)诱人分红。所以，我们会(huì)一(yī)如既往(wǎng)，不去猜测和追(zhuī)逐市场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表作中(zhōng)泰星(xīng)元价值优选A代表作为例，该(gāi)基金在一季度减持了中国建(jiàn)筑、太阳纸(zhǐ)业、华鲁(lǔ)恒(héng)升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增持(chí)了工商银(yín)行(xíng)、建发股份、招商银行、扬农(nóng)化工。

　　过去的一个季度，姜(jiāng)诚表示，自己的组(zǔ)合没有大的(de)变化，是因为长期观点没有大的变化(huà)。对中国经(jīng)济的(de)长期乐观，结合当前市(shì)场(chǎng)提供的较低(dī)估(gū)值水平，让我们(men)可以在热(rè)点不断切换的市场(chǎng)中保持平和。但投资(zī)是一项苦(k士官生是什么意思，大学士官生是什么ǔ)差事，需(xū)要随时(shí)准备证伪(wěi)自(zì)己(jǐ)的(de)观点，需要保持学(xué)习，永远没有躺平的(de)一(yī)天(tiān)。

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