中国金融行业加速对外开放，外资(zī)券商们的2022年(nián)过得如(rú)何？

　　近日，外(wài)资控股券(quàn)商2022年的“成绩单(dān)”陆续公布：9家外资控(kòng)股券商中，仅有4家(jiā)在(zài)2022年取得盈利，另(lìng)外5家均出现亏损。

　　其(qí)中，在(zài)2019年获批成(chéng)立(lì)的摩(mó)根大(dà)通证券2022年(nián)业绩突飞猛进，当(dāng)年净利润达到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券商”。相比之下，与摩根(gēn)大通证券同期(qī)获批的(de)野村东方国际证券2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业绩(jì)分化(huà)加剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞(ruì)银“官宣(xuān)”合并，两家国际金融(róng)巨头均在国内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银(yín)证券则(zé)大赚2.24亿元(yuán)。后续(xù)两家外资控股(gǔ)券(quàn)商面临的“一参(cān)一(yī)控”问题如何解决(jué)，仍(réng)是业内关注重点。

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型”成为行(xíng)业热(rè)词。而透视各家外资(zī)券商在2022年的“打法”来看，依托于各自股(gǔ)东(dōng)资源禀赋(fù)、深(shēn)入财富管(guǎn)理成为其在中国(guó)展业的(de)首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏(kuī)损

　　对于国内(nèi)各(gè)家(jiā)证券公(gōng)司来说，除了面临行业“二(èr)八分化”的激烈态(tài)势，来自“洋券(quàn)商(shāng)”们的市(shì)场竞争也同(tóng)样带来压力。

　　日前，中证(zhèng)协公布(bù)各家券商(shāng)2022年年报/财务数据(jù)，9家外资控股(gǔ)券商纷纷(fēn)晒出2022年(nián)成绩单(dān)。

　　在2022年的“券(quàn)商小年(nián)”，受(shòu)制于市场行情(qíng)、成立时间、牌照资(zī)质(zhì)等问题，9家共有5家出现亏损，分别为(wèi)瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方(fāng)国际(jì)证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元(yuán)）和汇丰(fēng)前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实(shí)现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转(zhuǎn)亏。野村东(dōng)方(fāng)国(guó)际证券则延续(xù)自成立(lì)以(yǐ)来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年同期的8491万(wàn)元亏(kuī)损幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年(nián)因(yīn)获得(dé)外资股东增(zēng)持(chí)而(ér)成(chéng)为外资控股(gǔ)券商的汇(huì)丰前(qián)海证券，业(yè)绩较上(shàng)年出现明显(xiǎn)进步，但仍然(rán)录(lù)得亏损：2022年实(shí)现营(yíng)业收(shōu)入5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净(jìng)亏润(rùn)5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券和星展证券(quàn)均于2020年获得(dé)证(zhèng)监会批文(wén)，分别(bié)于2020年底(dǐ)、2021年(nián)初完(wán)成工商(shāng)登记，正式展(zhǎn)业时间不长。星展证券2022年实(shí)现营(yíng)业收入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万(wàn)元，较上年同期(qī)有所(suǒ)收窄。大和证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入(rù)4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元(yuán)，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场(chǎng)影响，证券(quàn)行业营(yíng)业收入普遍下降，外(wài)资控股券商也难以幸(xìng)免。且新公司建(jiàn)设成本(běn)、业务费用(yòng)、员工薪(xīn)酬等支(zhī)出(chū)过高，在展业初(chū)期容易导致亏损的产生(shēng)。

　　与国内大(dà)型(xíng)券商(shāng)相比，外资控股券商仍呈现“本小利薄(báo)”的(de)情况，自营业务(wù)影响(xiǎng)有限(xiàn)，因此影响2021年(nián)业绩的主(zhǔ)要还是经(jīng)纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信(xìn)证券在2022年(nián)年报中(zhōng)表示，其(qí)当年(nián)投行业务手续费及佣金净收入为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同(tóng)比下降(jiàng)46.44％。而营业(yè)支出则有增无(wú)减，业务(wù)及管理费从上年的(de)4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导致业绩(jì)出现(xiàn)大额亏(kuī)损。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的和尚”念好了中国市场这本(běn)经。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家外资控股券商实现盈利，分别为摩(mó)根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元(yuán)）和摩根士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大通证券和瑞(ruì)银证(zhèng)券均实现(xiàn)了营收、净利(lì)润的双增长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实现营业收入8.84亿元(yuán)，同(tóng)比增长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿(yì)元，同(tóng)比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩(jì)水平在2022年(nián)的“券业小年”可算(suàn)是相(xiāng)当亮眼。

　　从(cóng)员工规模(mó)来看(kàn)，截至2022年底(dǐ)，摩(mó)根(gēn)大通证券共(gòng)有(yǒu)员工210人，数量在(zài)行业内排(pái)名下(xià)游(yóu)，但其业绩已跻身行业(yè)中游水平，而(ér)这只是摩根大通证(zhèng)券展业(yè)的第三(sān)个完(wán)整(zhěng)会(huì)计(jì)年度(dù)。

　　公(gōng)开(kāi)信息(xī)显示，摩根大(dà)通证券(quàn)于2019年3月获得证监会批复，成立(lì)合资证券公司(sī)。彼时(shí)由(yóu)摩(mó)根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权(quán)，外高桥集团、珠海迈兰德等5家(jiā)内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股东所(suǒ)持股权，成为摩根(gēn)大通证券唯一股东(dōng)。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根(gēn)大通证券2022年经纪业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长超300％。

　　摩(mó)根大通证券表示(shì)，其证券经纪业务团(tuán)队成立已(yǐ)逾(yú)三(sān)年，2022年业(yè)务开展和(hé)运作取得进(jìn)一步(bù)进展，新(xīn)客(kè)户开发稳步推进(jìn)。摩根(gēn)大通证券充分利用(yòng)全(quán)球化的平台优势，整合集团资源，持续关注并开(kāi)拓传(chuán)统QFII投资者以及新(xīn)取(qǔ)得QFII牌照(zhào)的(de)合格境外机构(gòu)投资者，目标客(kè)群机(jī)构投资(zī)者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞(ruì)银、瑞信(xìn)突发合(hé)并

　　粗犷，粗旷和粗犷区别在哪ong>“一参一(yī)控”下(xià)或将取舍

　　除摩根大通证券(quàn)外，瑞银证券(quàn)在(zài)2022年也取得了较好的业(yè)绩(jì)表现：当期实现营业收入11.79亿元粗犷，粗旷和粗犷区别在哪，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最(zuì)早(zǎo)的一(yī)批合资券商之一(yī)，早(zǎo)在2007年就已在(zài)国(guó)内展(zhǎn)业。2022年(nián)3月，瑞士(shì)银(yín)行受让(ràng)两家内资(zī)股(gǔ)东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持(chí)股比例提升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证券共(gòng)有(yǒu)正式员工383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞银证券2022年投(tóu)行业(yè)务(wù)进(jìn)步(bù)明显(xiǎn)，当期实(shí)现(xiàn)手(shǒu)续费净(jìng)收入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银(yín)证(zhèng)券表示(shì)，其在2022年完成了创业板注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备(bèi)并(bìng)参与了沪深交易所互联互通(tōng)全球存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年(nián)大行瑞士信贷被竞(jìng)争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞(ruì)银集团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日(rì)正(zhèng)式宣布达成合(hé)并协议(yì)，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和(hé)瑞士金融(róng)市场监督(dū)管(guǎn)理局（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上月瑞(ruì)银发布一季报(bào)时(shí)表示(shì)，对瑞信(xìn)的收购交易预计(jì)在6月(yuè)底前完成。不言而(ér)喻的(de)是，集团层面的合(hé)并对(duì)两家外(wài)资控股券(quàn)商在(zài)中国(guó)展业情况，也将造(zào)成(chéng)一定影响。

　　基于此，审计所普华永(yǒng)道(dào)对瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)出具了带强调(diào)事项段的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与(yǔ)瑞银集团股(gǔ)份公(gōng)司之间达成协议和合并(bìng)计划，截(jié)止报告日，上(shàng)述协议和合并计划的完成(chéng)日尚不(bù)明确。瑞信证券作为瑞信集团股份有限公(gōng)司(sī)下属控股子(zi)公司(sī)，未来(lái)的(de)运营和财务(wù)业绩受到上述合并(bìng)可能产生(shēng)的影(yǐng)响(xiǎng)亦不(bù)明确，该(gāi)事项表明(míng)存(cún)在可能导致对公司持续经营能力产(chǎn)生(shēng)重(zhòng)大疑虑的重大不确定性。

　　瑞(ruì)信证券前身(shēn)为成立于2008年的瑞信(xìn)方正证(zhèng)券，系(xì)证监(jiān)会修订《外商参股证券公(gōng)司设立(lì)规则》后(hòu)首家获(huò)批(pī)的合资(zī)证(zhèng)券(quàn)公司。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞信向瑞信(xìn)方正证(zhèng)券增资(zī)2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券(quàn)49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全资持(chí)有瑞信(xìn)证券。但(dàn)突如(rú)其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证券将受同一股东控制(zhì)。

　　根据《证券公司股(gǔ)权(quán)管理规定》，证券公司股东(dōng)以及股东(dōng)的(de)控股(gǔ)股东(dōng)、实际控制人参(cān)股证券公司的数量不(bù)得(dé)超过2家，其(qí)中控制证券公司(sī)的(de)数量不(bù)得(dé)超过1家。在面临(lín)“一(yī)参一控(kòng)”的(de)限制下，瑞银证(zhèng)券和瑞信证券(quàn)的(de)牌照(zhào)或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家外资(zī)券商(shāng)在(zài)2022年的“打法(fǎ)”不(bù)难(nán)发现，依(yī)托于各自资(zī)源禀(bǐng)赋深(shēn)入财(cái)富管理成(chéng)为其在中(zhōng)国展(zhǎn)业的(de)首要(yào)方(fāng)向。

　　例(lì)如，野村东方国际证券表(biǎo)示，2022年其(qí)财富(fù)管理(lǐ)业务在原有“大宗(zōng)交易(yì)”、“市(shì)值托(tuō)管”、“SMA（单(dān)一资产管理账户）”等业务持续推进的基础上，新增了特(tè)色投资咨询服务（如ESG行业(yè)咨(zī)询）、上(shàng)市公司大宗减持服务、集团间跨境业务联动等多种业务(wù)模式，通过服务(wù)手段的增加及优(yōu)化，为客(kè)户提供多维度(dù)、一站式(shì)的综合性金融解决方案。

　　后(hòu)续，野村东方国(guó)际证券财(cái)富(fù)管(guǎn)理业务将定位于“中国高端财富人群(qún)”，从(cóng)产(chǎn)品(pǐn)配置、人员(yuán)建设、中(zhōng)后台支持以及(jí)集团跨境合(hé)作四个方(fāng)面入(rù)手，打造以产品(pǐn)为中心(xīn)的业务(wù)核心竞争(zhēng)力，持续为(wèi)中(zhōng)国投资者提供具有野村集团特色的(de)高(gāo)质量财富管理服(fú)务。

　　在完成高盛集团全资持(chí)股备案后，高(gāo)盛高华在2021年(nián)底与北京高华签订《业务转(zhuǎn)让协议》，受让北(běi)京高华的所(suǒ)有业务(wù)。2022年(nián)5月(yuè)，高盛高华获证监(jiān)会核发新增(zēng)证券(quàn)经纪、证券(quàn)投资咨(zī)询(xún)、证券(quàn)自营及代销金融产品(pǐn)业务的业务许可。2023年2月，高(gāo)盛高华与北京高华完成(chéng)业(yè)务迁移工作。

　　高盛高华表示，其(qí)将持续以资产配(pèi)置为核(hé)心进行(xíng)新产(chǎn)品和服(fú)务的研发工作，进一步赋能部门为在岸客户提(tí)供财(cái)富管(guǎn)理综合解决方案，丰富客户产品种(zhǒng)类选择，开(kāi)展(zhǎn)境(jìng)内私人财富管理(lǐ)平台(tái)未来战略规划，并进一步拓展境内(nèi)产品(pǐn)平台。

　　与此同时(shí)，高盛高华(huá)将持(chí)续推进(jìn)私募股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代销第(dì)三方金融产(chǎn)品并推进跨境投资新产品的研发(fā)，为客(kè)户提供直接对接境外资本市(shì)场的机会。

　　另外，依(yī)托于外资股东打造私人财富管理业务，这(zhè)在具备外(wài)资(zī)银(yín)行股(gǔ)东背(bèi)景的(de)券商中较为多见。例如，汇(huì)丰前海证券(quàn)表(biǎo)示，其于2022年4月正式成立私人(rén)财富管(guǎn)理(lǐ)部，负(fù)责公司(sī)高净值个人客户综(zōng)合财(cái)富(fù)管(guǎn)理业务(wù)的运作。私人财富管(guǎn)理部以(yǐ)汇丰(fēng)前海证券为平台，依托汇丰环球私人银行(xíng)，致力为高净值和超高净值客户及其家族提供专(zhuān)业、多元(yuán)及(jí)定(dìng)制化的资(zī)产配(pèi)置(zhì)服务，为(wèi)客户实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银证券(quàn)则另(lìng)辟蹊径，推出家族信托资讯(xùn)业务，与4家(jiā)国内头部信托公司达成战略合作(zuò)。同时(shí)，瑞银证券在2022年重启(qǐ)深圳分公(gōng)司财富管(guǎn)理(lǐ)业务(wù)，依托国(guó)家对(duì)粤港澳大湾区的新政(zhèng)举措，致力于发展财富管理大(dà)湾区业(yè)务。

　　瑞(ruì)银证券表(biǎo)示(shì)，其财富管理部秉持着(zhe)为客户进行全方位资(zī)产配置(zhì)和满足客户全(quá粗犷，粗旷和粗犷区别在哪n)生命周(zhōu)期财(cái)富管理(lǐ)的理念，进(jìn)一步完(wán)善投(tóu)资解(jiě)决方案和财富(fù)规划(huà)方面的业务，一(yī)方面积极扩(kuò)充现有架上策略，精(jīng)选上架(jià)多支产品(pǐn)为客(kè)户在同一策略下提供差(chà)异化选择(zé)及多元化的投资方案。

　　外资券商队伍不断(duàn)扩(kuò)大(dà)

　　随着中国资本市场对外(wài)开放的力度不断加大，各外资金融机构加速了在境内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获批(pī)准设立，公司注册地为北(běi)京(jīng)市，注册资本(běn)为人民(mín)币10.5亿元，业务范围包括证券经纪(jì)、证券(quàn)自营、证券承销、证券(quàn)资产(chǎn)管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值(zhí)得关(guān)注的(de)是，渣打证券是首家新设的外商独资证券公(gōng)司(sī)。就监管(guǎn)批(pī)复信息(xī)来看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公司全资设立(lì)，出资额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上(shàng)渣打证券(quàn)在内，目前国内的(de)外资(zī)控股券(quàn)商数(shù)量已达到10家。其中，摩根大通证(zhèng)券（中国）、高(gāo)盛高华证券、渣打证券均(jūn)为外商独资(zī)券商。从数量(liàng)上来看，外(wài)资控(kòng)股券商已成为市(shì)场上不容忽(hū)视的“新势力(lì)”。

　　此外，目前(qián)还(hái)有数家(jiā)外资券商的(de)设立申(shēn)请静(jìng)待审批。截至5月5日(rì)，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青(qīng)岛意才证券等多家外资券商的设立(lì)申请仍处于证监会审批阶段。其(qí)中，法(fǎ)巴(bā)证券和青(qīng)岛意(yì)才证券已获(huò)第一次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会(huì)主席易会满等先后(hòu)在京(jīng)会(huì)见美(měi)国桥水基金、法国东方(fāng)汇理、日本大和(hé)证券、英国汇丰、加拿大宏利金(jīn)融(róng)、新(xīn)加坡淡马锡、德国(guó)安联保险、意大(dà)利联合圣保罗银行(xíng)、美国(guó)景(jǐng)顺和高盛等国际(jì)金融机构负责人(rén)。

　　来访的国际金融机构(gòu)负(fù)责人(rén)普遍表示，此次来华(huá)亲身感受到(dào)中国(guó)经济(jì)的(de)强大(dà)韧性、潜力(lì)和活(huó)力，坚定看好中(zhōng)国(guó)经济和中国资(zī)本市场(chǎng)发展前景(jǐng)。近年(nián)来(lái)中国资本市场对(duì)外开(kāi)放稳步推进(jìn)，为国际金融(róng)机构和(hé)全球(qiú)投资者(zhě)带(dài)来了实实在在的(de)机遇。各金融机构高(gāo)度(dù)重视中国(guó)市场，将继续与中国深(shēn)化合(hé)作，积(jī)极(jí)拓(tuò)展在华业务和投资，期待实现(xiàn)互利共赢(yíng)。

　　面对来自外资券商的(de)市场竞争，国内券(quàn)商也纷纷感受到了挑战(zhàn)和(hé)机遇(yù)。例如，华西证券(quàn)即在2022年年报中表(biǎo)示，外资机(jī)构来华(huá)展(zhǎn)业便利度(dù)不断提(tí)升，经营范围和监管要求(qiú)实现国(guó)民待(dài)遇，外资(zī)券商(shāng)、资产管理(lǐ)机构等加(jiā)速布局(jú)，全(quán)力抢滩(tān)中国证券市场，对(duì)本土证券(quàn)公司既(jì)带来了国(guó)际金融机构全面参与中(zhōng)国资本(běn)市场竞争所形成的冲(chōng)击，也带来了(le)通过(guò)与国(guó)际金(jīn)融(róng)机构直(zhí)接合(hé)作促进业务(wù)发(fā)展、提升管理水平的(de)机遇(yù)。

　　西(xī)部证(zhèng)券也表示(shì)，当前证券行业(yè)集中度(dù)稳中有(yǒu)升，头部券商竞争优势(shì)更(gèng)趋明(míng)显(xiǎn)，业务多元化(huà)发(fā)展趋(qū)势初步形成，金融科技对行业发展理念的变革和重(zhòng)塑不断(duàn)深化(huà)，外资券商市(shì)场冲击将逐渐显现，证券行业竞争新格(gé)局正加速(sù)演变。

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