随着公募基金2023年一(yī)季(jì)报(bào)披露(lù)拉(lā)开帷幕，多位知名基金经理调仓换(huàn)股以及对后市看法跃然纸上(shàng)。

　　银华基金李晓星在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，看好半导(dǎo)体、电动车、风光电储、军(jūn)工等(děng)领域投资机会。他认为AI 产业(yè)的发(fā)展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成(chéng)板块后(hòu)续波动。投资机会(huì)上(shàng)，“卖水(shuǐ)人”硬(yìng)件(jiàn)先行的算力(lì)产业(yè)链，以及 AI 为用户(hù)赋能(néng)的垂直类应用场景值得关注。

　　信达澳(ào)亚(yà)基金冯明(míng)远(yuǎn)一季报中表示，二季度，随着(zhe) TMT 板块部分公司加(jiā)入 AI 或数字经济(jì)等热门概念(niàn)的创新，以及半导体和制造业正经历触底(dǐ)反(fǎn)弹(dàn)的(de)复(fù)苏，市场整体会逐步回暖，产生一定(dìng)正(zhèng)面效应(yīng)。会继续在新 能源、科技、高端制造等主要赛道(dào)耕(gēng)耘，深挖基本面扎(zhā)实的优(yōu)质个股，自下而上挖掘(jué)投资机会。

　　此外，今日(rì)，中(zhōng)泰(tài)资管(guǎn)姜诚、中信保诚基金(jīn)王睿等(děng)人也发布了一季报，均谈到了自己对AI领(lǐng)域(yù)的密(mì)切关注，但观点略有不(bù)同(tóng)。

　　“果链”龙头新(xīn)进(jìn)成为第一大(dà)重仓股

　　李晓(xiǎo)星一季度大幅调入AI相关(guān)概念股

　　一季报(bào)数据显示，从银(yín)华基(jī)金李晓星(xīng)在管的10只(zhǐ)基(jī)金来看，整体基金仓位维持在(zài)90％左右。

　　其中(zhōng)，银(yín)华(huá)中小盘精(jīng)选、银华(huá)盛世精选(xuǎn)A、银华(huá)大(dà)盘定开、银(yín)华丰享一年持(chí)有、银(yín)华心选(xuǎn)一年(nián)持有A 在(zài)今年一季(jì)度小(xiǎo)幅减仓，其中，减仓幅度最大的(de)是银华心选一年持(chí)有A，较去年(nián)底下(xià)降了4.65个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　而银华心(xīn)诚A、银华心怡A、银华心(xīn)佳两年持(chí)有期(qī)、银华心享一(yī)年(nián)持有、银(yín)华(huá)心(xīn)兴三年持有A 则(zé)在一季度(dù)小幅加仓，其中，加仓幅度最大的是银(yín)华(huá)心(xīn)兴三(sān)年持(chí)有(yǒu)A，较去年底加仓(cāng)了2.30个百(bǎi)分点。

　　一季(jì)度，李(lǐ)晓星(xīng)旗下基金产(chǎn)品大幅提高(gāo)了港(gǎng)股(gǔ)仓位，比如银华心佳(jiā)两年持有期(qī)港(gǎng)股仓位从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银(yín)华心(xīn)兴(xīng)三年持有(yǒu)A港(gǎng)股仓位从去年(nián)底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓(xiǎo)星(xīng)代表作银华中小(xiǎo)盘为例(lì)，前十大重仓股变动较大。今(jīn)年一季度，立讯精(jīng)密、金山办公(gōng)、用(yòng)友网络、中科创达、中微公司、星环科(kē)技-U “新进”前(qián)十大。其(qí)中，“果链”龙头立(lì)讯精(jīng)密成为第一大重仓股，截(jié)至一季报，该基金持有立讯精密(mì)826.3万股(gǔ)，持(chí)有市值约2.5亿元。一季度，该基金还(hái)增持了精测电子，较去(qù)年底增加了16倍，目(mù)前(qián)持有(yǒu)市值约1.61亿元(yuán)，新晋成(chéng)为第7大重仓(cāng)股(gǔ)。值得注(zhù)意的是，上(shàng)述“进新”个股大(dà)多数是(shì)AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业股份、晶科能源、海光信(xìn)息、复旦微电、锦浪科技则(zé)退出前十大。

　　减(jiǎn)持方面，今(jīn)年一季度，该(gāi)基金减持紫光国微、华海清科，分(fēn)别较去年底(dǐ)减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该(gāi)基金分别持有(yǒu)紫(zǐ)光国(guó)微、华海清(qīng)科(kē)189.3万(wàn)股、63.1万(wàn)，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位(wèi)列第二(èr)、四大重仓股。

　　在(zài)一季报中，李晓星再次用“千字小作文”表(biǎo)达了自己对(duì)市场的(de)看法，基金君(jūn)为大家做了些重点摘要。

　　李晓星(xīng)在(zài)一季报中表示，对于今年国(guó)内的(de)宏观(guān)判断依然是经(jīng)济(jì)整体(tǐ)稳健复(fù)苏，产(chǎn)业结(jié)构调整(zhěng)继(jì)续升级，居民消费信心逐(zhú)渐恢复；我们判断由于国家自(zì)身实(shí)力的不断增强，国际伙(huǒ)伴跟(gēn)我们的利(lì)益共(gòng)同点变(biàn)多，国际(jì)形势相对(duì)之前会趋暖，国际贸易会逐渐触底(dǐ)回升。

　　一季度市(shì)场最火热的方向是 ChatGPT 引爆(bào)的(de)人(rén)工智能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网(wǎng)之后(hòu)又一革命性的技术，现(xiàn)象级应用推(tuī)出后(hòu)，国(guó)内(nèi)外各(gè)巨头加速入局。需要关注的是(shì)，AI 产(chǎn)业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然(rán)会有(yǒu)曲(qū)折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造(zào)成(chéng)板块后续波动。投(tóu)资机会上(shàng)，“卖水人”硬件先(xiān)行的算(suàn)力(lì)产(chǎn)业链，以及 AI 为(wèi)用户赋能(néng)的垂直(zhí)类应(yīng)用(yòng)场(chǎng)景(jǐng)值得关(guān)注。

　　半导体(tǐ)方面，我(wǒ)们(men)维持看好国产替代方向，集中在半导体设备(bèi)、材(cái)料、零部件(jiàn)环节，中长期 看，伴随国(guó)产(chǎn)供(gōng)应商(shāng)积极验证导入(rù)，国内(nèi)晶圆产线(xiàn)建设将再度提(tí)速。在景气复苏方向，我们的看 法边际转向积极，全球(qiú)半导体下行(xíng)周期接(jiē)近尾声，经历了过去几个(gè)季度的去库(kù)存，有望(wàng)在(zài)今(jīn)年下 半(bàn)年重启上行周期，向上弹性取(qǔ)决(jué)于下(xià)游(yóu)需(xū)求恢复的(de)力度，数据中心(xīn)有望(wàng)率先回暖(nuǎn)，其次是汽车、 消费电子，关注相关左侧布局机(jī)会。

　　新能(néng)源板块是一季度被市场抛(pāo)弃较多的板(bǎn)块(kuài)，交易占(zhàn)比和估值(zhí)已经处于历史偏(piān)低的位置。只是市场对于上涨的标的更多地关注利(lì)好，对于下跌的板块更(gèng)多地关(guān)注利空。我们总体认(rèn)为现在市场(chǎng)对(duì)于新能源板块的担忧讨论，更多是对(duì)于一个下跌板块的应(yīng)激式反应。在去(qù)年的中(zhōng)报中，我(wǒ)们(men)曾经提到了新能源板块(kuài)的(de)一些风(fēng)险点，这些风险点在(zài)经过大(dà)半年的消化后，在这(zhè)个估值分位以及股价位置下，我们认(rèn)为新能源(yuán)板块的风险因素已经充(chōng)分释放，目前这个时间段，具有(yǒu)较强吸引力。

　　此(cǐ)外，李晓星(xīng)还看好电动车(chē)、风光(guāng)电(diàn)储、军工等领域(yù)投(tóu)资机会。

　　璞泰来(lái)仍是第一大重仓(cāng)股

　　冯明远继续(xù)加仓新能源(yuán)相(xiāng)关个(gè)股

　　一季报数据显(xiǎn)示，信(xìn)达澳(ào)亚基金冯明远在管(guǎn)的6只基金平均仓(cāng)位为92.27％，其(qí)中，信澳研究优选A的(de)股票仓位从去年底75.82％上升到今年(nián)一季(jì)度末(mò)87.68％，信澳新能源产业、信澳科(kē)技创新一年(n蜀道难原文带拼音及翻译分段，蜀道难原文一一对应翻译ián)定开A、信澳星奕A则不同程度(dù)小幅减仓(cāng)。

　　从(cóng)持仓情况来看，以冯明远的代(dài)表(biǎo)作信澳新(xīn)能(néng)源(yuán)产业为(wèi)例，该基金(jīn)一季度增持璞泰来，较去年末(mò)加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市(shì)值(zhí)为4.37亿元，仍(réng)位列第一大(dà)重(zhòng)仓股。

　　此外，还增持了科达利、中伟股份、宁德(dé)时代、东阳光、华阳集团、祥鑫(xīn)科(kē)技，其(qí)中(zhōng)，增持幅度最大的是中伟股份(fèn)，今年(nián)一季(jì)度较去年底增(zēng)持(chí)了129.40％，目(mù)前持有市值(zhí)2.16亿元，为例(lì)第5大重(zhòng)仓股。

　　其(qí)中，中(zhōng)伟(wěi)股份、华阳集团(tuán)、祥鑫科(kē)技(jì)为“新进”前十大(dà)个股，斯莱克(kè)、保隆科技(jì)、比亚迪则退出前十大之(zhī)列。

　　一季度，该(gāi)基金对爱柯迪、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂(lǐ)业(yè)进行不同程度减持，其(qí)中，减持(chí)幅度最大的(de)是天齐锂业，今年一季(jì)度较去年底减持了24.23％，目前持有市(shì)值2.19亿元，为(wèi)例第4大(dà)重仓股。

　　冯明远在(zài)一(yī)季报中表示，2023 年一季度 A 股市场(chǎng)经历(lì)了疫情复苏后的(de)调整修复，经济先是在大家“强复(fù)苏”的预期(qī) 中趋于明显(xiǎn)的回暖(nuǎn)，但基(jī)于“强(qiáng)预期(qī)，弱现实”的担忧，随(suí)后又出现了显著的回调，从而总体呈 现(xiàn)出震荡(dàng)趋势。本基金的投(tóu)资主要(yào)聚焦在新能源(yuán)、科(kē)技、高端制(zhì)造(zào)等新兴(xīng)产业领域，细(xì)分(fēn)板块的整体走势与市(shì)场(chǎng)趋同，导致本基金的净值也出现小幅(fú)震(zhèn)荡。

　　展望(wàng)二季(jì)度(dù)，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数(shù)字(zì)经济等热门概(gài)念的创新，以及半导(dǎo)体 和(hé)制造业正经(jīng)历触底反弹的复苏(sū)，市(shì)场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正面(miàn)效(xiào)应。我们会(huì)继续在新 能源、科技(jì)、高(gāo)端制造(zào)等(děng)主(zhǔ)要(yào)赛(sài)道耕耘(yún)，深挖基(jī)本面扎实的优质(zhì)个股，自(zì)下(xià)而(ér)上挖掘投资机(jī)会。

　　中信保诚基(jī)金王睿(ruì)：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日，中信(xìn)保诚基金旗下多(duō)位基金(jīn)经理也(yě)发布了一季报。其中，中信保诚基金权益(yì)投资部总监王睿在一季报(bào)中表示，宏(hóng)观经济(jì)目前处在一个(gè)温和复苏的通道，在海外加息(xī)进入尾声后，社会(huì)流动性将相对宽松，宏观及货(huò)币环境(jìng)有(yǒu)利(lì)于权益(yì)市场行(xíng)情的开展，二(èr)季度指数仍有可能会是震(zhèn)荡(dàng)上行的态势。

　　一季度，王睿减表示持了部分短期达到目标价(jià)的(de)相关品(pǐn)种，并根(gēn)据收(shōu)益(yì)率预期(qī)的变化调整(zhěng)了一部(bù)分(fēn)科(kē)技持仓。具体来看，以(yǐ)其(qí)代表(biǎo)作中信保(bǎo)诚(chéng)创新成长为例，该基金在一季度增(zēng)持了晶盛(shèng)机电、TCL中环、当升科(kē)技、中航光电等(děng)个股(gǔ)，人福医药“新进(jìn)”前十(shí)大。

　　王睿在一(yī)季报中表(biǎo)示，对于人工智能这一非常宏(hóng)大的命题，他目前持谨慎乐观的态(tài)度。首(shǒu)先(xiān)我们相信这是一项会(huì)对目前的生产和生活方(fāng)式(shì)带来重大变化的技术变革，值得我(wǒ)们投入非常多的精力去跟踪和研(yán)究。但另一方(fāng)面，我们目(mù)前还无法相对准确的评估这项技术(shù)革(gé)命给具体公司(sī)和行业格局带(dài)来的影响，也不能(néng)给出(chū)大(dà)部(bù)分(fēn)公司(sī)一个相(xiāng)对(duì)清(qīng)晰的定价，因此我们一(yī)季(jì)度暂(zàn)时(shí)还没(méi)有明显增加相关的持仓。后续我们会紧密跟踪。一季度我们持仓(cāng)较(jiào)多(duō)的电动车和光蜀道难原文带拼音及翻译分段，蜀道难原文一一对应翻译伏(fú)表(biǎo)现不(bù)佳，受到了一些短期(qī)因素的干(gàn)扰，投资者(zhě)的信(xìn)心(xīn)出现了波动(dòng)。投资(zī)者(zhě)预期变化导致部分个(gè)股出现(xiàn)了较大回调，目前行业整体估值水平处于(yú)历史较(jiào)低位置，而这(zhè)两(liǎng)个(gè)行(xíng)业(yè)未来的发(fā)展方向还(hái)是相对比较确定(dìng)的(de)。

　　中泰资管姜诚(chéng)：

　　投资，永(yǒng)远没有(yǒu)躺(tǎng)平的一天

　　今日(rì)，中泰资管基金经理(lǐ)姜诚也(yě)发布了一季报在一季报中(zhōng)，姜诚表(biǎo)示，一(yī)季度的市(shì)场走(zǒu)势(shì)再次佐证了一个(gè)道(dào)理(lǐ)，即市场是难以预测的。迄(qì)今为止，表现(xiàn)最好的是AI相关(guān)板块，AI或许(xǔ)是科技发展进程中(zhōng)最重要的(de)事件之一，但要(yào)搞清(qīng)楚它(tā)对投资有哪些影响却很难。利润在产业链不同环节之间将如何分配(pèi)？ 市场(chǎng)当前认为的受(shòu)益(yì)环节(jié)是否能如愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平(píng)达到了什么(me)程度以及渗(shèn)透率将多快(kuài)提升？都是(shì)很容(róng)易让人兴奋、可(kě)细说起来又让人不明就里(lǐ)的(de)难题(tí)。谈资和投资(zī)之间，隔着(zhe)一(yī)道鸿沟(gōu)。

　　价值投(tóu)资的基本原理告诉我们，价值会随着时(shí)间增长，而非随着利润波动。所以在海(hǎi)量信(xìn)息中，我们(men)需要重(zhòng)点关(guān)注长(zhǎng)期因(yīn)素(sù)，淡化(huà)短期因素。人工智能(néng)的发展是一个长(zhǎng)期因素，我(wǒ)们还没有(yǒu)足够的(de)把(bǎ)握去捕捉(zhuō)到它带来的(de)投资(zī)机会，但可以尽(jǐn)量回避它(tā)带(dài)来的伤害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可能好的资产，是我(wǒ)们的投资目(mù)标。好资(zī)产的标准(zhǔn)是(shì)活得久、 站得牢、竞争优势(shì)维持得长(zhǎng)、平均(jūn)净资产收(shōu)益率高，以及在好(hǎo)的公司治理(lǐ)加(jiā)持下能够(gòu)把长期利润转化为诱人分红。所以，我们会一如(rú)既往，不去猜(cāi)测(cè)和追逐(zhú)市场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表作中(zhōng)泰星元价值优选(xuǎn)A代表作为(wèi)例，该基金在(zài)一季度减持了中国建(jiàn)筑、太阳纸业(yè)、华鲁恒升、苏泊(pō)尔、海螺水泥(ní)、美(měi)的集团，增持了工商银行、建发股(gǔ)份、招商银行、扬农(nóng)化工。

　　过去的一个季度，姜诚(chéng)表示，自己的组合(hé)没有大的变化，是(shì)因为长(zhǎng)期(qī)观点没有大的(de)变化。对(duì)中国经济(jì)的长期(qī)乐观，结合当(dāng)前市场提(tí)供的较低估值水(shuǐ)平，让我们可以在热点(diǎn)不断切换的市场中保持平(píng)和(hé)。但(dàn)投资是(shì)一项苦差(chà)事(shì)，需要随时(shí)准备证(zhèng)伪自(zì)己的观点(diǎn)，需要(yào)保持学习，永远(yuǎn)没有躺平的一天(tiān)。

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