海通(tōng)策(cè)略认为，全A盈利拐点已现，23Q1全A归母净利润累计同(tóng)比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年增(zēng)速(sù)为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预(yù)计(jì)23年ROE为9.3％。 上游盈利增速(sù)持续下滑，利润(rùn)向下游转移(yí)；中游制造盈利增速走弱，TMT降幅(fú)收窄，计(jì)算机和传媒表现亮眼；下游消费(fèi)盈利改善幅度(dù)放缓，券商(shāng)和保险盈利大(dà)增。 数字经济归母净利(lì)单季同比已经开始回(huí)升，AI和半(bàn)导(dǎo)体产业(yè)盈利有待改善，其中受益于国(guó)产替代的半导(dǎo)体(tǐ)材料(liào)和半导(dǎo)体(tǐ)设备维持较高增(zēng)速，其中设备(bèi)盈利加速增长；低碳经济景(jǐng)气(qì)度高(gāo)位回落，新型电(diàn)网盈利增速(sù)持续提升，主要(yào)受益于储能的快速(sù)发展。

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