财联社4月28日讯（记者 吴雨(yǔ)其(qí)）随着(zhe)公(gōng)募(mù)基(jī)金2023年一季报披露完成(chéng)，多位(wèi)知名基金经理大(dà)幅调仓换股(gǔ)的动向和投资方向也浮出水面。

　　其(qí)中，张坤大幅加(jiā)仓中国海洋(yáng)石油，刘彦春则(zé)加仓海康(kāng)威视、美的集团(tuán)、腾(téng)讯控股，谢治宇布(bù)局AI板块，加(jiā)仓海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜(lán)起科技、中国移动(dòng)、腾讯控股、赛腾(téng)股份、星(xīng)环科技(jì)-U，常处(chù)于风口(kǒu)浪(làng)尖(jiān)的葛兰，也开(kāi)始布局人工智能(néng)，加仓同花顺、金山办公、寒武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在人(rén)工智能大行其道的首(shǒu)季，包括谢治宇、周蔚文、葛(gé)兰(lán)等顶(dǐng)流(liú)开(kāi)始追逐AI，另一面(miàn)，一些专注长期成(chéng)长价值的基金经理仍(réng)坚守新能源(yuán)，如曾经的公募冠军刘格菘(sōng)。

　　有人追(zhuī)逐成(chéng)了风

　　2023年一季度(dù)，是人工智能(néng)的盛典。面(miàn)对火出天际的AI赛道，究竟是(shì)应该与其共舞(wǔ)，还是不为(wèi)所动继续坚守(shǒu)“初心”？

　　观察(chá)一(yī)季报的调(diào)仓换股(gǔ)，可见越(yuè)来越多的基(jī)金经理选择了前者。“不(bù)买AI就是等死(sǐ)，追买AI可(kě)能是找死，横竖都是死，不如搏一把再死，也(yě)许富贵(guì)险中(zhōng)求呢”，是行业心态的生(shēng)动写照。

　　光大(dà)证券(quàn)统计数据(jù)也证明了这一点，公募基金一季度(dù)大幅加(jiā)仓TMT板块中(zhōng)的计算机和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金(jīn)重仓股(gǔ)在TMT板块配置市值4707亿元，一(yī)季度大幅(fú)提升1163亿元。

　　包括一直深(shēn)耕(gēng)医疗的葛兰(lán)在内(nèi)，众多(duō)知(zhī)名基金经(jīng)理布局AI。具(jù)体来看，中欧(ōu)阿尔(ěr)法混合一季度大手笔新进(jìn)中(zhōng)芯国际、上(shàng)海(hǎi)电(diàn)影(yǐng)，其(qí)中前者(zhě)加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯83.67万股(gǔ)。其(qí)所管的另一只中(zhōng)欧(ōu)研究(jiū)精选混合一季度新进金山办公(gōng)14.37万股。此外(wài)，中欧明睿新起点混合一季度新进(jìn)中芯国际(jì)、同花顺(shùn)，将寒武纪的(de)仓位从0.46万(wàn)股加到28.53万股，金山办公的仓(cāng)位从0.09万股(gǔ)加到15万(wàn)股。

　　从上述调仓换股中也能(néng)看出葛兰的人工智(zhì)能投资方向——从AI上游的芯片(piàn)、到算力以及终端的(de)应(yīng)用、办公等。

　　窥(kuī)一斑而知(zhī)全(quán)豹，葛兰的操作只是公募(mù)基金经理加仓AI的一个(gè)缩影(yǐng)。从各位(wèi)知名基金经理(lǐ)调(diào)仓(cāng)动向可以(yǐ)看出，大家都纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱(zhù)”的(de)周(zhōu)蔚文也在(zài)一季(jì)报中也提(tí)到，随着ChatGPT的(de)横(héng)空出世，海外大模(mó)型以及(jí)相(xiāng)关人工智能的产业趋(qū)势受到(dào)市场关(guān)注，并很(hěn)快扩散到(dào)国内(nèi)产业界，市场聚焦于(yú)上游算力、传(chuán)输(shū)和(hé)下(xià)游运(yùn)用，在经济复苏相对温(wēn)和的(de)情景下，计算机、通讯、传(chuán)媒(méi)、电子(zi)行(xíng)业受(shòu)到各(gè)方(fāng)资金的追捧(pěng)，涨(zhǎng)幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十大重(zhòng)仓(cāng)股来看，万达电影新入(rù)他所管理(lǐ)的(de)中欧新趋势十大重仓股，中欧洞(dòng)见一年持有则加(jiā)仓了立讯精密、腾(téng)讯控(kòng)股等个股；中欧(ōu)明(míng)睿新(xīn)常态则加仓深信服等。

　　再如谢治(zhì)宇，海康威视、澜起科(kē)技、中(zhōng)际(jì)旭创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份等AI热股(gǔ)均(jūn)为(wèi)新哈密瓜减肥期间可以吃吗，一个哈密瓜的热量等于几碗饭晋兴全合润(rùn)重仓股(gǔ)。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性(xìng)的进(jìn)展，由AI芯片(piàn)、服(fú)务器、光模块(kuài)等子板块带动(dòng)的人(rén)工智能、中字头的(de)“中(zhōng)特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视(shì)等板块也实现较大幅度上涨。

　　值得注意的是(shì)，此(cǐ)前招(zhāo)商证券(quàn)研报称，从历(lì)史上来看，30％是(shì)主动偏股(gǔ)公募基(jī)金(jīn)大类行业配置比例一个很重要的临界(jiè)值，往往(wǎng)预示(shì)着(zhe)某(mǒu)个板块进(jìn)入过热阶段。截至2023年(nián)一季度末，主动偏股公(gōng)募(mù)基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与(yǔ)临界值(zhí)尚存安(ān)全距离(lí)。从这点看，基金经(jīng)理对于TMT来说(shuō)仍(réng)称(chēng)不(bù)上“抱(bào)团”，仍有基金经理并未上车(chē)。

　　有人守候成了景(jǐng)

　　在“追风”的另一(yī)面，仍有一部(bù)分仍坚守新能(néng)源(yuán)，也有一(yī)部分(fēn)试图低位捡拾新能源(yuán)筹(chóu)码。

　　如曾经的公募(mù)状元刘格菘。据了解(jiě)，广发基(jī)金成(chéng)长团(tuán)队对新能源的钟(zhōng)爱业内闻名(míng)，最新披露的一季报中也证实了他们的“坚守初心”。

　　当(dāng)年(nián)的冠军基金(jīn)广发(fā)双(shuāng)擎升级，从(cóng)其十大(dà)重仓股来看，前五大重仓股的占比均超(chāo)过了8.5％，分别是晶澳科(kē)技、阳光电源(yuán)、亿纬锂能、隆基(jī)绿能，圣邦股份，均属于(yú)新(xīn)能源概念股(gǔ)。除此之外，他还仍加仓(cāng)了天合光能、荣盛石化等个(gè)股，且新晋晶(jīng)科(kē)能(néng)源为(wèi)十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　刘格(gé)菘在(zài)一季报(bào)表达了仍(réng)对新能源保(bǎo)持(chí)信心(xīn)，“我们对本产(chǎn)品重点持仓的光伏(fú)、储能(néng)、新能(néng)源车方向保持相(xiāng)对(duì)乐(lè)观(guān)，投资中相信基本面优秀和(hé)增量(liàng)价值积累的公(gōng)司(sī)。经过调整，行业估值水平已在历(lì)史低位，产业链的变化在(zài)市场定价中未被充分(fēn)认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远(yuǎn)成(chéng)长价值混合前十大重仓股分(fēn)别为中国移动(dòng)、宁(níng)德时代(dài)、三(sān)安光(guāng)电、通威股(gǔ)份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨(yǔ)虹、立讯精密(mì)、三诺生物、新宙邦。对比去(qù)年年(nián)底(dǐ)该(gāi)基金增持(chí)了宁德时代、通威(wēi)股份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹。值(zhí)得关注的是，加仓幅度最多的是光伏龙(lóng)头通(tōng)威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银华心怡混合也加(jiā)仓了新能(néng)源，如晶科能源(yuán)、锦浪科技、东方电(diàn)缆等。他表示，“我们(men)曾(céng)经提到(dào)了新(xīn)能源板块的一些(xiē)风险点，这些风险点在经过大(dà)半年(nián)的消化(huà)后，在这个估值分位(wèi)以及股价(jià)位置下，我们(men)认为(wèi)新能源板块的风(fēng)险因素已经充分释放，目前这个(gè)时(shí)间段(duàn)，新能源非(fēi)常具有吸引(yǐn)力。在一季度我们对于电动(dòng)车、光伏、储能、海风的一些标的，都增加了一(yī)些仓位。”

　　对于人(rén)工智能，他认为(wèi)，“太(tài)阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退。”

　　实(shí)际上，许多基金(jīn)经理在AI的“大风(fēng)”之(zhī)下(xià)，并没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家基(jī)金经理(lǐ)章恒在接(jiē)受(shòu)财联社记者采访时提到(dào)，他(tā)曾重(zhòng)点(diǎn)关(guān)注过TMT板(bǎn)块，但并不喜(xǐ)欢去(qù)追(zhuī)逐风口，他选择会(huì)在全市(shì)场(chǎng)做行业轮动，在操作上绝对不(bù)是去(qù)捕捉(zhuō)每个(gè)时期的“最靓的(de)仔”。“对于(yú)自己(jǐ)看(kàn)好的行业，你重(zhòng)仓押进(jìn)去(qù)，不确定性来的时(shí)候，无论是基金(jīn)经理个人还是投资(zī)者，其实(shí)都是无法承受的。所以，任何一(yī)个行业(yè)，即(jí)使你再看好，也要控制持有比例，分散风险。”他(tā)表示。

　　交银(yín)施(shī)罗德基金的(de)王崇一(yī)季报(bào)表示暂(zàn)时(shí)无法预测其兑现节奏和(hé)时间(jiān)，短期(qī)内也很(hěn)难在A股(gǔ)找到明显的(de)受益标的，就没有参与(yǔ)。不(bù)过他(tā)也认为这些股票的估值(zhí)体(tǐ)系还在(zài)合理接受范(fàn)围内。

　　极(jí)致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述(shù)分析可知(zhī)，今(jīn)年(nián)一(yī)季度(dù)仍有不少基(jī)金经理(lǐ)重仓(cāng)“押注”AI。在(zài)这(zhè)种(zhǒng)极致行情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分市(shì)场人士仍看(kàn)好AI。

　　国海(hǎi)策略(lüè)目(mù)前仍维(wéi)持TMT为(wèi)全年(nián)市场主线的判断，相关领域(yù)如AI芯(xīn)片、服务器以(yǐ)及光模块等细(xì)分赛道将陆续迎来基(jī)本面的确认，中微观层面上(shàng)尚有(yǒu)空间，估值修(xiū)复尚未结(jié)束，个股上是找(zhǎo)机(jī)会的格局。

　　中金公司研报指出，年初至今市场对(duì)AI关注度持续高企，上(shàng)一轮行(xíng)情催化主要集中于大模型的突破进展；而4月以(yǐ)来，我(wǒ)们观察到各个领域(yù)的应用厂商正(zhèng)加速AI融(róng)合应用产(chǎn)品的研发和发布，其(qí)中(zhōng)办公场景进展相(xiāng)对较快，我(wǒ)们(men)预计(jì)5月之(zhī)后将(jiāng)进入(rù)AI应(哈密瓜减肥期间可以吃吗，一个哈密瓜的热量等于几碗饭yīng)用的加速繁(fán)荣阶段。我们持续看多AI，并在应用、算力、模型三层中建(jiàn)议(yì)投资者优先关注应用层投资机遇(yù)。

　　百亿私募大佬董承非(fēi)也(yě)看好(hǎo)相关板(bǎn)块，他认为(wèi)，2011年之前是周期的时代，2011年之后(hòu)是消费的时(shí)代，但未来10年，最牛(niú)的资(zī)产是科技(jì)。他坦言，自己(jǐ)目(mù)前(qián)重(zhòng)仓半导体板(bǎn)块。

　　不过(guò)另一部分(fēn)市场人士也指(zhǐ)出，AI后续或有波动或调整。

　　中信(xìn)建投证券(quàn)策略首席分析师(shī)陈果，在A股二季度投资(zī)策略(lüè)会上提(tí)到“今(jīn)年大概(gài)率还是一个(gè)偏成(chéng)长(zhǎng)风格占优，尤其是(shì)很多科技股在过(guò)去几年其实(shí)没有(yǒu)太多的(de)表现(xiàn)。以(yǐ)前我们讲茅指数(shù)、宁组合，其实(shí)TMT板块(kuài)有(yǒu)很长时间没(méi)有太多表现。今年要推动数字(zì)经济(jì)，今年半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)周期要见(jiàn)底，本(běn)身今年科(kē)技股的(de)机会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有(yǒu)走完，但(dàn)二季度(dù)可能会有(yǒu)一些(xiē)波动。AI现在(zài)还是主题(tí)投资阶(jiē)段(duàn)不太适合大多数(shù)的投资者，不适合在(zài)这个位置上去追。”

　　广(guǎng)发证券研报中判断，本轮AI板块已进(jìn)入第一(yī)轮调(diào)整期，但(dàn)对标2013年(nián)“移动(dòng)互联网+”行情节奏，预计(jì)本轮后续调整(zhěng)时长与(yǔ)幅度有(yǒu)限。对于(yú)下一阶(jiē)段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布局有望(wàng)率先实现业(yè)绩兑现的环(huán)节，即满足“自身产(chǎn)业周期向上+AI加持(chí)下的业绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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