在(zài)投资日(rì)经(jīng)225ETF的“基金(jīn)吧”里，基金的大涨大跌走势，激(jī)起了基民的热烈讨论，“这个日(rì)经正经不？”“还要有(yǒu)个(gè)跌停板才和净值一(yī)样”“这基涨跌(diē)这么大，吓(xià)人(rén)”……到底发(fā)生了(le)什(shén)么？

　　5月23日，华(huá)夏(xià)、易方达基金两大公募巨头纷纷公告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风险，目(mù)前折溢价率已经(jīng)大幅回落。与(yǔ)此同时，科创50、创业板指继续受到资金的青(qīng)睐，今年以来创(chuàng)业板ETF净买入资(zī)金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流(liú)出(chū)居(jū)前，热(rè)门板块(kuài)传媒、基建ETF受到(dào)资金“落(luò)袋为安”，但部分机构看好传(chuán)媒、顺周期板块的长期配置价值。

　　提示高(gāo)溢价风险(xiǎn)

　　日(rì)经ETF溢价已(yǐ)有所回落

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基(jī)金两大公(gōng)募巨头纷(fēn)纷(fēn)公告，两家(jiā)公募旗下的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易价格波动较(jiào)大。截至5年22日，两只产品的溢价率分别(bié)为5.5％、9.12％，并特(tè)此(cǐ)提示投资者关(guān)注二(èr)级市场交易(yì)价格溢价风险，如果(guǒ)盲(máng)目(mù)投资(zī)，可能遭受重大损失。

　　从两只(zhǐ)产品的表(biǎo)现看，今年两只ETF近日走势凶悍，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来(lái)涨幅都超过了16％。截至(zhì)5月23日(rì)下午1点开盘，两只产(chǎn)品溢价率都回落(luò)到(dào)4％以(yǐ)内(nèi)，投资者的追捧(pěng)热情在风险提示(shì)后有(yǒu)所降温，正在回归理(lǐ)性。

　　而从资金流向(xiàng)看，由于(yú)两只产(chǎn)品(pǐn)规模仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流入资金都不到2千(qiān)万(wàn)体(tǐ)量。

　　从全市场看，目前跟踪(zōng)日经指(zhǐ)数的产品共(gòng)有4只(zhǐ)，总规(guī)模5.4亿元(yuán)，今年以来(lái)资金净流入2.42亿元，涨幅最高的产(chǎn)品(pǐn)已经达到27％，体(tǐ)现了很好的赚钱效应。

　　目前，四只产品(pǐn)跟踪的(de)指数都是日经225指(zhǐ)数收(shōu)益率（经汇率调整(zhěng)后(hòu)），从该指数表现看(kàn)，今年也(yě)大涨18％，指(zhǐ)数涨幅在亚太市场(chǎng)高(gāo)居前列。

　　一位(wèi)股票ETF基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)告诉(sù)记(jì)者，日经ETF跟踪的指数(shù)近期涨势较大，涨幅犀利，叠加产品(pǐn)流通盘不够大，短期内受到资金的净买入，产生了供不(bù)应求的情况(kuàng)，就会推高二级市场价格，让(ràng)价格走在(zài)指数涨幅的前(qián)面，这个情况就会产(chǎn)生基金产品(pǐn)的高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经225指数表现的，如(rú)果(guǒ)短(duǎn)期出(chū)现高(gāo)溢价(jià)，也就意(yì)味着当(dāng)前的价格超出了指数的涨幅，未来(lái)会回归到指(zhǐ)数正(zhèng)常走势(shì)和涨跌幅的状态，也就是会逐(zhú)渐消除溢(yì)价。而高溢价回(h苏州园区三中又叫什么是四星高中，苏州园区三中又叫什么名字uí)归的过程，就会产生二(èr)级(jí)市场价格的下(xià)跌(diē)，因此，建(jiàn)议(yì)投资者不要(yào)盲目买入高溢价品种，避免下跌风险。”该基金经(jīng)理称(chēng)。

　　而(ér)从(cóng)日本(běn)股市(shì)表(biǎo)现看，今(jīn)年年初以来日(rì)本股市持续上(shàng)涨，日经225指(zhǐ)数超越30000点大(dà)关，达到(dào)1990年泡沫(mò)经济破裂以来的最(zuì)高点(diǎn)。

　　中信(xìn)建投证券认(rèn)为，近期日(rì)本股(gǔ)市上涨受多重因素驱(qū)动：一是随着(zhe)美联储加息预期下(xià)降和日央行(xíng)紧缩预期上升，吸引国际资本回(huí)流日本(běn)市(shì)场；二是随着(zhe)疫后经济活动复苏和(hé)去年日元持续贬值，东京交易所(suǒ)上市公司多表现良好；三是今年东京交易所提出将改革(gé)公司治理监督机制。在这一改革(gé)下，预(yù)计部分低估(gū)值企业可(kě)能采取股票(piào)回购(gòu)等方式提振股价，截(jié)至本周，已有价值3900万亿日元的股票被宣布(bù)回(hu苏州园区三中又叫什么是四星高中，苏州园区三中又叫什么名字í)购；四是近期(qī)部分(fēn)利(lì)好消息带动市场(chǎng)情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴日考察并表示(shì)大(dà)举(jǔ)投资日本股市等，推动市场(chǎng)对日(rì)本股市的整体(tǐ)情绪提(tí)振。

　　也有基金经理提示(shì)短(duǎn)期过快(kuài)上涨带来的投资风(fēng)险，并(bìng)提示投资者，海外投资(zī)可能会涉及相关的汇率风(fēng)险，对相关市场熟悉程度不高(gāo)等(děng)问题，建议投资者在自己能力圈内投资，避免盲(máng)目追高(gāo)带来的风险。

　　科创(chuàng)50、创(chuàng)业板指(zhǐ)继续受青(qīng)睐

　　创业板(bǎn)ETF净(jìng)流入资金(jīn)已达(dá)165亿

　　除了(le)关注市(shì)场热(rè)点ETF外(wài)，再来看下(xià)ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市(shì)场728只股票(piào)ETF总规(guī)模1.39万亿(yì)元，比(bǐ)去年(nián)末规模新(xīn)增1293亿(yì)元，规(guī)模(mó)增幅10％。在(zài)本周震荡市场中，昨日净申购(gòu)份额(é)13.23亿份，按照区间(jiān)成交(jiāo)均(jūn)价测算，净流(liú)入资(zī)金微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金(jīn)净流入方向来看，资(zī)金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业(yè)板ETF昨日(rì)净流入都是3.39亿元，位(wèi)居行业前列(liè)。另外，易方达(dá)科(kē)创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以(yǐ)上资金的净流入。

　　行业和主题(tí)产(chǎn)品中，半导体(tǐ)、游戏(xì)、证券ETF等净流入(rù)资金(jīn)居(jū)前，都超过了2亿元(yuán)资金体量。另外，触底反(fǎn)弹的医药(yào)ETF、高位回调的传媒ETF，也(yě)同样吸引资金关(guān)注(zhù)，净流入资金相对居前(qián)。

　　拉长时间(jiān)看(kàn)，今年以来净流入资金最多的是易方达创业板ETF，今年净流入资金165亿(yì)元，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流入70亿元、67亿元(yuán)，都位居(jū)行业前列。

　　而(ér)今(jīn)年(nián)景(jǐng)气度回升的(de)半导体、酒ETF，具备估值吸(xī)引力的医疗、恒生互联网等，也都受到资金(jīn)的追(zhuī)逐，净流入资金(jīn)都在50亿元体量(liàng)及以(yǐ)上。

　　谈(tán)及创业(yè)板相关(guān)指数的“越跌越买”，华安基金(jīn)指(zhǐ)数(shù)与量(liàng)化(huà)投资(zī)部表示，随着前期创业板50指(zhǐ)数的回调，当前(qián)估(gū)值已(yǐ)来到30倍的历史(shǐ)低位区间，且(qiě)一季报显示成分股净利润同比增长52.69％，基本(běn)面(miàn)向好趋势明显(xiǎn)，持续关注板块趋势反转机会(huì)。

　　该机构分析，在(zài)政(zhèng)策层面，4月底的政治局(jú)会议(yì)提出(chū)“要夯实科(kē)技(jì)自立(lì)自强根基，培育壮(zhuàng)大(dà)新动能。要巩固和扩大(dà)新(xīn)能(néng)源汽车(chē)发展优势(shì)，加快(kuài)推(tuī)进充(chōng)电桩、储能等设(shè)施建设和配(pèi)套(tào)电网改造。要重视通用人工智能发展，营(yíng)造创新生态(tài)，重(zhòng)视防(fáng)范风险”，这(zhè)宣示着国内经济发展动(dòng)能要加(jiā)快转变，新能(néng)源及人工智能将是经(jīng)济转型的(de)两(liǎng)大动能，汇聚战略(lüè)性新兴(xīng)产业的(de)创(chuàng)业板持(chí)续受(shòu)益于政策红利(lì)，该机构建议关(guān)注创业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居前(qián)

　　传媒、基建“落袋为(wèi)安”

　　而从资金(jīn)净流出方向看(kàn)，表现相对强势的上证50ETF遭遇(yù)资金净卖(mài)出，当日基金份(fèn)额流失4亿份，资金净流(liú)出超过11亿元。另(lìng)外，南方中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF等(děng)宽(kuān)基指数，也分(fēn)别有超过(guò)1个亿的资金(jīn)净流出(chū)。

　　行业(yè)和主题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中(zhōng)药ETF等近期出现阶段性(xìng)行情的板块，遭(zāo)遇(yù)资金的卖(mài)出，天弘银(yín)行ETF、恒生科技ETF等多只产(chǎn)品(pǐn)净流出资金也有1个亿以上。

　　拉长时(shí)间(jiān)期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现百亿体量的资金净流出。上证50ETF也(yě)有57亿元资金净(jìng)流出。

　　而(ér)行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒(méi)ETF净流出资金24亿元(yuán)，位居行业(yè)首(shǒu)位。5G、证(zhèng)券ETF、基(jī)建50ETF等也出现越涨(zhǎng)越卖，整(zhěng)体资(zī)金净流出位居前列。

　　虽然部分(fēn)热门主题行业(yè)的资金出(chū)现流出，但(dàn)部分机构仍建(jiàn)议从中长期(qī)角度，观察各类(lèi)板块(kuài)的投资机会和行情(qíng)演绎。

　　中欧基金表(biǎo)示(shì)，预计复苏仍是中国经济中长期的(de)趋势，但(dàn)市场展(zhǎn)现(xiàn)出更多结构性机会，当前(qián)市(shì)场对题材的追捧热度仍持续偏高。“传(chuán)媒(méi)板(bǎn)块近期(qī)跌幅居前，主因前期涨幅(fú)较大，炒作有逐步(bù)退潮趋(qū)势(shì)。”

　　短期内，中(zhōng)欧基金建议(yì)继(jì)续关(guān)注资金合力最强(qiáng)的人工智能与央企相关品种，中期(qī)在(zài)市场(chǎng)炒(chǎo)作(zuò)热(rè)度回落、且经济复苏(sū)趋势确立后关注“顺周期”板块的(de)整体(tǐ)机会，尤(yóu)其是大众消费等领域；而长期来看，可(kě)以积极关注(zhù)数(shù)字化对生产力的(de)提升(shēng)，重(zhòng)点关注(zhù)计算机(jī)、互联(lián)网和传媒(méi)等行业(yè)。

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