“一带一(yī)路”对冲欧美拖(tuō)累无疑是2023年(nián)出(chū)口最(zuì)大的看点。即使考虑去年的低基(jī)数，4月的出口增(zēng)速也(yě)不(bù)赖(lài)，与(yǔ)韩国、越南(nán)等邻国形成鲜明对比；拉动方面，“一(yī)带一路”国家(jiā)成为主角(jiǎo)，欧美(měi)发达经济(jì)体整体(tǐ)偏弱。今年1-4月“一带一(yī)路(lù)”国家在中国(guó)出口的(de)份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗(cū)略计算，如(rú)果(guǒ)今年(nián)“一带一路(lù)”出口增速保持在6％以上，那么在(zài)增量上(shàng)就(jiù)可能对冲美(měi)欧日出口的(de)下滑，使得全年2023年全年(nián)的出口增速转正。

　　从(cóng)整(zhěng)体看，3、4月份的数据(jù)再次验证，当前观察的中国的(de)出(chū)口“不看港(gǎng)口，不看韩、越”。港口数据和韩(hán)国、越南(nán)出口通胀(zhàng)作为传统观(guān)察中国出口增速的重要指标，但(dàn)随(suí)着中国出(chū)口结构向“一(yī)带(dài)一路”国家转移，其对中(zhōng)国(guó)出口的(de)指示作用逐渐(jiàn)下降。一方面，由于(yú)多数“一(yī)带一路”国(guó)家(jiā)偏(piān)向(xiàng)内陆，汽车、火(huǒ)车等陆(lù)路运输(shū)占(zhàn)比和(hé)增速(sù)快速(sù)上升，导致(zhì)港口数据与实际(jì)出口(kǒu)增速持续偏离，另一方(fāng)面，以往韩国、越(yuè)南出口增速(sù)与中(zhōng)国出口基本保(bǎo)持统(tǒng)一趋势，但由于(yú)产(chǎn)品结构差(chà)异，2023年以来两者产生较(jiào)大(dà)背离(lí)。出口(kǒu)结构性变化背景(jǐng)下，传统(tǒng)观察框(kuāng)架适(shì)用性减(jiǎn)弱，信息的噪音和(hé)预期(qī)的(de)波动可能加大(dà)。

　　国别方面，擘画外贸蓝图(tú)的突破(pò)口(kǒu)仍在于(yú)“一带一(yī)路”国家。除低基(jī)数影(yǐng)响(xiǎng)之(zhī)外，4月(yuè)对俄出口的高增反映(yìng)“一带(dài)一(yī)路”贸(mào)易持续(xù)活跃(yuè)，沿路(lù)经济带仍是(shì)我(wǒ)国稳外贸的(de)“抓手”。4月对东盟(méng)出口(kǒu)增速暂时回落，不过整(zhěng)体(tǐ)来看(kàn)，自2022年初以来“俄+东盟(méng)升(shēng)、欧美降”的趋势加速，日韩份额保持稳定(dìng)。

　　产品方面，4月出(chū)口结构(gòu)继续(xù)延续“扬长避(bì)短”的属性。中(zhōng)国4月汽车(chē)及(jí)机电出口(kǒu)金(jīn)额维持强势，增速(sù)较3月(yuè)进一(yī)步加快部分(fēn)源(yuán)于去年低基(jī)数(shù)原因(yīn)，不过对(duì)同(tóng)比的拉动仍明显好于韩国，半导体(tǐ)出口跌幅则(zé)相较(jiào)韩(hán)国(guó)更加“温(wēn)和”。从(cóng)散(sàn)点图看(kàn)，量价齐(qí)升(shēng)的汽车出口反(fǎn)映海外车市较(jiào)高景气度与产业链(liàn)韧性(xìng)仍可在(zài)一段(duàn)时间内支撑出口，而受全球半导体周期影响，集成电路4月出口量与价格均偏萎缩(suō)。

　　那么，2023年出口最大的(de)变数：“一带一路(lù)”的空间有多大？站在(zài)2022年年(nián)底，市场大多聚焦欧美经济(jì)衰退(tuì)的拖累，而聚光灯之外“一带一路”却在(zài)稳定外贸上发挥了(le)越来越重要(yào)的作用，那么如何去评估这一空间有多大？

　　一带一路出口背后存量博弈。在全球经济和贸易放缓的(de)背(bèi)景下，我国出口的(de)韧性可能主要来自于(yú)存(cún)量的竞争——我们认为很有可能是抢占欧美(měi)日韩在这些国家(jiā)的进口(kǒu)份额，2018年至2022年，中(zhōng)国在(zài)一带一路沿线10国(guó)的(de)进口(kǒu)份额上涨了2.5％，同期欧美(měi)日韩(hán)下降了3.8％。

　　空(kōng)间有(yǒu)多大？保守估计拉动2023年中国出口1个(gè)百分点。我(wǒ)们选取(qǔ)“一带一路”沿线65国中，中国出(chū)口规模最大的(de)10个(gè)国(guó)家（约占中国对“一(yī)带一路”沿线国家(jiā)总(zǒng)出口的70％，以下简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的(de)进口情(qíng)景(jǐng)来(lái)对标2023年10国在悲(bēi)观、中(zhōng)性、乐观三(sān)种情形下的进口增速情(qíng)况，同时参考2018至2022年(nián)欧美日韩(hán)的(de)年(nián)均下(xià)跌份(fèn)额，假设2023年10国对(duì)美欧日韩(hán)减少的进(jìn)口份额中约60％被中国取代(dài)。

　　结果显示，中性条件下，“一(yī)带一路”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外根(gēn)据(jù)占比（10国占(zhàn)65国的70％），大致估算“一(yī)带一路”沿线65国(guó)拉动我国出(chū)口(kǒu)增速约1.39％。

　　在(zài)全球放缓的(de)背景(jǐng)下，1个百分点(diǎn)并不少(shǎo)，我国全(quán)年(nián)出口增速(sù)可能略高于0％。对(duì)欧美(měi)日等发达经济(jì)体(tǐ)出口增(zēng)速预测，思路为(wèi)在中国加(jiā)入世界贸易组织后、历次全球经济陷(xiàn)入衰退或是经济增速大幅下(xià)行（downturn）的时间段(duàn)中，选出具有参考意义的三(sān)年，分(fēn)别(bié)作为中性、乐观和悲观情(qíng)景作为参考。我们对于2023年的基准(zhǔn)假(jiǎ)设为美欧有可能(néng)在下半年陷入温和衰退，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美国(guó)紧(jǐn)缩后(hòu)的全球经(jīng)济放缓）、2001（科网(wǎng)泡(pào)沫破裂，全球经济温和放缓(huǎn)）分别作(zuò)为悲观、中性和乐观情景(jǐng)。根(gēn)据预测(cè)，中(zhōng)性假设下，2023年欧美日韩拖累我国出口(kǒu)增速约-1.9个百分(fēn)点。

　　假设对其余国家（在我国出口中约占26％）出口增速(sù)预测按照IMF对保温杯一般可以用几年，保温杯一般用几年换一次2023年世界商品贸易数(shù)量增速(sù)预测即1.5％计算，并考虑价格因素，使(shǐ)用(yòng)IMF对我国2023年GDP平减指数同比(bǐ)预测（0.96％），计算得出(chū)其余国家拉动我国(guó)出口增速约0.64个百分点。因此，中性假(jiǎ)设下2023年我国出口增速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在低估的风险，主要来(lái)自(zì)于两个方面：数据口(kǒu)径差异和欧美经济体的“韧性”。数(shù)据(jù)方(fāng)面，各国自中国进(jìn)口的(de)数据(jù)和中国向各国出口的数据存在差异(yì)（无论是绝对量还是增(zēng)速），有时这一差异(yì)还较大，一(yī)般而言中(zhōng)国出口(kǒu)端的增速会更(gèng)高，这(zhè)意味着我们基于“一带(dài)一路”国(guó)家进口数据的测算(suàn)是低估(gū)的；外需方面，欧美经(jīng)济(jì)陷入衰退(tuì)的时点存在较(jiào)大的不确定性，可能(néng)在(zài)今年(nián)下半年(nián)、也可能(néng)在明(míng)年，若后者出(chū)现，那么2023年发达经济体对(duì)于(yú)中国出口的拖累可(kě)能没有(yǒu)那么大。

　　风险(xiǎn)提示：东盟、俄(é)罗斯及其他新兴经济(jì)体经济(jì)增(zēng)长不(bù)及预(yù)期，对外需拉动不足。疫情二次冲击风险(xiǎn)对出口造成拖累。欧美经济韧性超预期，对于中国出口的拖累(lèi)不足。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 保温杯一般可以用几年，保温杯一般用几年换一次