金融界(jiè)5月11日消息 央行(xíng)今日发布2023年4月(yuè)份金融数据。4月末，广义货币（M2）余额(é)280.85万亿(yì)元，同比(bǐ)增长12.4%，增速比上月末(mò)低0.3个百(bǎi)分点，比上(shàng)年同期高1.9个(gè)百(bǎi)分点。初步统计，2023年4月社会融(róng)资规模增量(liàng)为1.22万亿(yì)元，比上年(nián)同(tóng)期(qī)多2729亿(yì)元(yuán)。其中，对实体经(jīng)济发放的人(rén)民币贷款增加(jiā)4431亿元，同比多增729亿(yì)元；对实体经济发放的外币(bì)贷(dài)款折合(hé)人民(mín)币减少(shǎo)319亿元，同比少减(jiǎn)441亿(yì)元。

　　此外(wài)，4月份人民币存(cún)款减少4609亿元，同比(bǐ)多减5524亿元。其中，住户存款减少1.2万亿娱乐圈里的万人睡女星，娱乐圈睡得最多的女星(yì)元，非金融企业存款减少1408亿元，财政性存款增(zēng)加(jiā)5028亿元(yuán)，非银行业金融机构存款增加2912亿元(yuán)。4月末，外(wài)币存(cún)款余额8819亿美元，同比下降(jiàng)11.6％。4月份外(wài)币(bì)存款(kuǎn)减少296亿美元，娱乐圈里的万人睡女星，娱乐圈睡得最多的女星 style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>娱乐圈里的万人睡女星，娱乐圈睡得最多的女星同比少减(jiǎn)192亿美元。

　　申(shēn)万(wàn)宏源速(sù)评认为，M2同比回落，主因居(jū)民存(cún)款13个月以来同比首次转为减少，但更可能重回表外资产，而非用于消(xiāo)费，消(xiāo)费(fèi)在二季度(dù)同(tóng)样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在(zài)于居(jū)民贷(dài)款13个月以来首(shǒu)次转负。4月(yuè)居民存款减少1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖(tuō)累(lèi)M2同比(bǐ)0.2个百(bǎi)分点。

　　对此，中信证券点评如下：在(zài)经历(lì)了一季(jì)度(dù)的爆发(fā)式增长后，信贷在4月(yuè)明显(xiǎn)回落。从(cóng)结构上(shàng)来(lái)看，居民部门再次“缩(suō)表(biǎo)”，不过企业中(zhōng)长期贷款有较(jiào)强韧(rèn)性。信贷回落可能是因为一季度(dù)透(tòu)支(zhī)了(le)部分银行信贷额度和企业信(xìn)贷需求(qiú)，而(ér)且4月地(dì)产销售(shòu)也边(biān)际走弱。社融增速与(yǔ)上月(yuè)持平，非(fēi)标融资(zī)持续好转。M2增(zēng)速在高基数下回落。

　　申万(wàn)宏源申万宏源认为，M2同比回落主(zhǔ)因居民(mín)存款13个月以来同比首次转为减少(shǎo)，但更可能重(zhòng)回表外(wài)资产，而(ér)非用于消费，消(xiāo)费(fèi)在二(èr)季(jì)度同样处于“N型”第二步(bù)中。4月M2同(tóng)比回落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心在于居(jū)民贷款13个月(yuè)以来首次转负。4月居民存款减少1.2万(wàn)亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百分点(diǎn)。4月M1同比回(huí)升(shēng)0.2个(gè)百(bǎi)分点至5.3%，M2和M1增(zēng)速差收敛0.5个百分点至(zhì)7.6%，主要(yào)源于个人存款的流出而非(fēi)企业活期存款大(dà)幅改善，和(hé)地(dì)产(chǎn)销(xiāo)售的再度转冷(lěng)有关。

　　4月份人民(mín)币存款大幅(fú)减少的(de)问题(tí)，中信(xìn)证券认为是季(jì)节(jié)性波动。因为银行倾向于让理财产品在季末到期，使(shǐ)资(zī)金回流成存(cún)款，以(yǐ)应对考核，然(rán)后(hòu)在下季初发行(xíng)新的理财产品承接。因此(cǐ)居民存款在季末季初常(cháng)出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提(tí)高(gāo)0.2个百分(fēn)点，或许反映了企业(yè)经营活跃(yuè)度(dù)有所提(tí)升(shēng)。

　　招商宏(hóng)观(guān)与中信证券看法较为一致，招(zhāo)商(shāng)宏(hóng)观表(biǎo)示居民存(cún)款减少符合(hé)季(jì)节性(xìng)规律。在本月数(shù)据中，居民端出(chū)现(xiàn)了新增存款，新增贷款同时收缩(suō)的(de)情况。从历史规律(lǜ)来看(kàn)，4月及7月一般是居民存款(kuǎn)减少的时点(diǎn)。以(yǐ)4月为(wèi)例，今年(nián)1.2万(wàn)亿居民(mín)存款(kuǎn)的(de)减少量少(shǎo)于2017（减(jiǎn)少(shǎo)1.22万亿），2018（减(jiǎn)少1.32万(wàn)亿）及(jí)2021（减少1.57万亿）。目前无法从(cóng)4月数据得出类似居民(mín)加速偿(cháng)还房贷等结论。

　　对于居民存款的去向(xiàng)问题，申(shēn)万宏源分析(xī)认为(wèi)4月居民存款减少(shǎo)更(gèng)可能去向表外资产，而非消费领域(yù)。

　　对于4月(yuè)的信贷结构问(wèn)题，招(zhāo)商宏观表(biǎo)示在放缓(huǎn)的信贷(dài)投放中(zhōng)，结(jié)构特征依然明显。企业中长期贷款贡献了(le)新增信(xìn)贷的绝大部分，居民端中长期(qī)信贷出现(xiàn)收缩。这种(zhǒng)结(jié)构特征反映了居民端在(zài)前期购房需求脉冲式(shì)释(shì)放后信(xìn)心仍然不足的情况。如果没有进(jìn)一(yī)步的政策支(zhī)撑，不排(pái)除居民端新增信(xìn)贷量会持续维持(chí)在低位。

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