近日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗过火事(shì)件，引发舆论(lùn)地(dì)震。曝光的网(wǎng)友(yǒu)称(chēng)，使用大(dà)家广(guǎng)泛知晓的“强军口号(hào)”来进行调侃(kǎn)式的比喻，让其感到不适。

　　北(běi)京文旅局5月17日(rì)发(fā)布通报，决(jué)定没收笑果文化(huà)违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的风波(bō)中，《科(kē)创板日报(bào)》记者发(fā)现，随着(zhe)脱口秀不断(duàn)破圈，笑果文化也(yě)成为了备受资本青睐的(de)宠儿，在6年中获得众多(duō)资(zī)本8轮融资，并(bìng)于2021腾讯入(rù)股后，估值(zhí)超(chāo)过40亿(yì)元。

　　资(zī)本宠(chǒng)儿(ér)笑果6年8轮融资，对外(wài)投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立(lì)笑果(guǒ)文化，注册资(zī)本为208.13万元，经营范(fàn)围包(bāo)括文(wén)化艺术交流策划、演出(chū)经纪、文(wén)艺创作与表演等。

　　脱(tuō)口秀近几年的发展(zhǎn)可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽大会》等节(jié)目的(de)火爆，让脱口秀(xiù)演员(yuán)和脱口秀俱乐部(bù)成为(wèi)了炙手(shǒu)可热(rè)的行业，笑果(guǒ)文化也成为中国最成功的脱口秀(xiù)俱乐部之一。

　　由此(cǐ)，资(zī)本(běn)敏锐察(chá)觉到商机并押宝(bǎo)这一赛道(dào)，《科创板日报》记者整(zhěng)理公开信(xìn)息发(fā)现，笑果文化于(yú)2016年至2021年(nián)共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入(rù)股笑果文(wén)化(huà)后(hòu)，估(gū)值(zhí)超(chāo)过(guò)40亿(yì)元。

　　财联快递公司几点下班，派送员晚上多晚不送了社(shè)创(chuàng)投通(tōng)数(shù)据显示，2016年6月，笑果文化得到(dào)游族网络天使轮(lún)投资。同年9月(yuè)，得到游族(zú)网(wǎng)络、普(pǔ)思资本(běn)数千万(wàn)的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年(nián)4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普思(sī)资本(běn)1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同(tóng)年5月，得到(dào)南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元(yuán)A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资(zī)本、华人文化集(jí)团、泽(zé)时投资的战略投(tóu)资，此轮(lún)未披露具(jù)体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得(dé)到(dào)南山资本、天图(tú)投资(zī)的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战(zhàn)略投资。

　　可(kě)以(yǐ)看出，南(nán)山(shān)资本和游族网络对笑果(guǒ)文化最为青(qīng)睐，8轮融(róng)资(z快递公司几点下班，派送员晚上多晚不送了ī)中一共投(tóu)了(le)4次，游族网络更是(shì)笑果文化的天(tiān)使投资人。

　　与此同时，线(xiàn)下是笑果文化走向扩张的关键一子，今年4月，位于北京东城区隆福寺(sì)的笑果文化线下(xià)喜(xǐ)剧空间“笑果工厂”开业，这(zhè)是(shì)笑果(guǒ)工(gōng)厂继上海、南京、苏州之后的第(dì)四个演艺空间。此外，近(jìn)年来对外投(tóu)资也在(zài)扩张。

　　《科创板日报》记者发(fā)现，笑果文化(huà)对外(wài)投资的企业共有9家，其(qí)中有6家(jiā)已经注销(xiāo)。如今存续的企业有：笑果(guǒ)挺(tǐng)棒文化传媒（上海）有限公(gōng)司(sī)、上海青豆结冰(bīng)文(wén)化(huà)传播有限公司、上海笑欢悦信息技术有限公司(sī)。

　　笑果文(wén)化此前控股的笑果演艺股(gǔ)权也发(fā)生了变(biàn)更。2021年11月，笑果演(yǎn)艺原股(gǔ)东笑果文化、郭凌虹退出，新增(zēng)股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企(qǐ)业(yè)类型变更为有限责任公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国(guó)香港(gǎng)注册。

　　此前曾有业内(nèi)人士猜测，笑果文化或许是在悄悄开启上市(shì)的前奏。

　　作为普(pǔ)思资本的(de)前(qián)高管，Charles（化名）参与(yǔ)了对(duì)笑果文(wén)化的A轮投(tóu)资过程，他对(duì)《科创(chuàng)板日报》记者表示，他也是刚从网上看到本次出事，此前脱口秀(xiù)行业(yè)在国(guó)内(nèi)处于快速发展阶段，表现(xiàn)形(xíng)式丰(fēng)富多样，而在该领域(yù)笑果文(wén)化做的很早，成(chéng)绩也(yě)很(hěn)突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很火爆，出于这些(xiē)原因进行了投资。

　　脱口秀又被称(chēng)为“冒犯(fàn)的艺术”，追求(qiú)的就(jiù)是一种针砭时弊、刺中痛点，让观众一边大笑(xiào)一边反思的感觉。对(duì)本次“翻车”事件，他个人认为，出于节目(mù)效果可能需要张(zhāng)狂和外向一些，但公众场合下脱口(kǒu)秀中的开玩笑也要注意(yì)把握分寸(cùn)，尤其涉及到国家政治(zhì)和解放军形象等严(yán)肃话题，确(què)实不该口无(wú)遮拦，“踩红(hóng)线(xiàn)的事肯(kěn)定是(shì)不能干的”。

　　他还(hái)提醒，笑(xiào)果在风控方面，可能没(méi)有进(jìn)行非常(cháng)严(yán)格(gé)的(de)把控(kòng)。

　　此外，《科创(chuàng)板日报(bào)》记者注(zhù)意到，笑(xiào)果文化的业务和腾讯关联颇(pǒ)深，资料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港(gǎng)区泽禧(xǐ)股(gǔ)权(quán)投资(zī)合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业(yè)投资有限公司为(wèi)第三大股东，持股比(bǐ)例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联合笑(xiào)果文化(huà)打造了《吐槽大会(huì)》，该节(jié)目(mù)让担任吐(tǔ)槽团成员、策划人及(jí)编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频(pín)出(chū)品，企鹅影视和笑果文化(huà)联合(hé)出品的《脱口秀大(dà)会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关(guān)人士去(qù)年称，受众面(miàn)最广的是线上长视频(pín)业务，如《脱口秀(xiù)大(dà)会》、《吐槽大会》和《脱口(kǒu)秀(xiù)反跨年(nián)》等(děng)以跟腾讯合作的长视频节目，可以占到公司百(bǎi)分之四十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却(què)后劲不足？

　　相较于(yú)西(xī)方脱口秀百年(nián)以上(shàng)的(de)发展(zhǎn)历史，脱口(kǒu)秀(xiù)这个(gè)舶(bó)来(lái)品在国内的发(fā)展历程要短得多(duō)也(yě)快得多。近(jìn)10年内，《今晚80后(hòu)》《金(jīn)星秀(xiù)》《吐槽(cáo)大会》《脱(tuō)口秀大(dà)会》等热门综艺频频占(zhàn)据收视榜与(yǔ)网络(luò)热(rè)议话题榜(bǎng)首，由此带来一波迅(xùn)猛发展(zhǎn)的脱口秀(xiù)风潮(cháo)。

　　热(rè)度席卷而来(lái)，资本也(yě)闻风(fēng)而至。财联社创投通数据显(xiǎn)示，自2015年以来(lái)，有超过9家(jiā)脱口秀(xiù)企(qǐ)业获得融资。其中(zhōng)，不(bù)乏明星(xīng)投资机(jī)构。

　　如红(hóng)杉中国(guó)、腾讯投资投了(le)罗永浩旗下的思维造物，乐游资(zī)本投了鲜榨(zhà)喜剧，原子创投、合一集团投了单立(lì)人。

　　值得注意的是，资本对脱口(kǒu)秀行业(yè)也明显呈现出“一家(jiā)独大”的趋势，除斩获8轮(lún)融资的(de)笑果文化外，其他脱口秀厂牌(pái)融资轮次都(dōu)仅有一两轮，且集中在2018年及以(yǐ)前。同(tóng)时，资本(běn)对(duì)脱口秀的倾注也有些后劲不足，2021年之后，市场(chǎng)上(shàng)暂无(wú)新的脱(tuō)口秀企(qǐ)业获得融资。

　　资本市场的反应与(yǔ)高(gāo)速增长的市场似(shì)乎并不匹配。据《中国脱口(kǒu)秀行业(yè)发展趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀(xiù)市(shì)场全年商业演(yǎn)出场次1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年(nián)，行业(yè)年均复合增速将保持20.18％的(de)高速(sù)度。

　　市场仍(réng)在上升期(qī)，资(zī)本(běn)为何却逐渐(jiàn)远离了这(zhè)一赛道？眺远营销咨询创始(shǐ)人高承远对快递公司几点下班，派送员晚上多晚不送了《科创板(bǎn)日(rì)报》记者表示(shì)，脱口秀行业(yè)虽然(rán)发展(zhǎn)迅猛，深受(shòu)观众喜爱，但在资(zī)本市场并不吃香。其核心原因在于，资本(běn)的投资逻辑(jí)天然是确定(dìng)性和可复制性，而脱口秀行(xíng)业却具有巨大(dà)的不(bù)确定性和不(bù)可复制性。演员的(de)不(bù)确定性、创(chuàng)作的不确定性(xìng)、观众审美的(de)不确定性(xìng)，以及踩红线等重(zhòng)要舆情事件等，都可能让经营(yíng)面(miàn)临巨大的(de)风险。

　　因此，有(yǒu)投资人指出，“脱口秀行业(yè)未来(lái)想要可持(chí)续发展，就(jiù)需要(yào)拥抱监管(guǎn)，在合法合规的底线之(zhī)上，不断(duàn)运营爆款，激活创作，带动整个行业的上线，这才是这个行业可持续、良性发(fā)展的可靠路径。”

　　学者张(zhāng)竹然(rán)亦对《科创板日报(bào)》记(jì)者表示，脱口秀行业(yè)作(zuò)为大文娱行(xíng)业中的一(yī)员，和这个(gè)行(xíng)业中的(de)其余行(xíng)业一样（如影视剧作、游戏等等），都严(yán)重依赖IP本(běn)身而非平台，行(xíng)业本身的“护(hù)城(chéng)河(hé)”相(xiāng)对(duì)浅，而脱口秀本身是(shì)靠(kào)故事起家的，但这(zhè)个行业的“故事”却(què)很(hěn)难讲述，这也是备受资本市场冷遇的原因(yīn)。

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