关(guān)注市场热点消息。

　　美联(lián)储布拉德(dé)：利率(lǜ)可能(néng)需(xū)要进一步提(tí)高

　　周五，圣(shèng)路易(yì)斯联储行长布拉(lā)德表示，决策者(zhě)可(kě)能不得(dé)不进一步提高利率(lǜ)以给通胀降温，但他补充称，自己将观(guān)望一定时间，看看经济数据表现再(zài)决定6月应该采取何种(zhǒng)行动。

　　“我们过去15个月采取(qǔ)的(de)激进政策遏制了(le)通胀的上升，但目(mù)前(qián)还不清楚通胀(zhàng)是否处(chù)于通往2％的道(dào)路上。” 布拉德(dé)表(biǎo)示，需要看到“通(tōng)胀(zhàng)实质(zhì)性(xìng)下降”才能确信没(méi)有必要加息。

　　布拉(lā)德还表示(shì)，他认为美联储仍然可以实现软着陆，在不(bù)触(chù)发经(jīng)济严重(zhòng)下滑的情况下(xià)帮(bāng)助通胀率回到2％目(mù)标。

　　“经济可(kě)能陷(xiàn)入衰退，但这不是(shì)基线情(qíng)景(jǐng)。我(wǒ)认(rèn)为基线情境(jìng)是经济增长缓慢，劳动力(lì)市场可(kě)能略有疲软(ruǎn)，通胀下降(jiàng)。”布拉德说。

　　布拉德是美联储决策者中鹰派官员的(de)代表人(rén)物，素有“鹰王(wáng)”之称，但今(jīn)年(nián)在联邦公开市(shì)场委员会(huì)（FOMC）没(méi)有投票权。

　　香港与内地利率互换市场互联互通(tōng)合作15日(rì)正式启动强迫症会把人折磨死吗，强迫症的大脑到底出什么问题trong>

　　中国人民银行5月5日(rì)表示，香港(gǎng)与内地利率互(hù)换市场互(hù)联互通合作(zuò)（即 “互(hù)换通”）的各项准备工作进展顺利，初期先行开通“北(běi)向互换通”，“北(běi)向互换通”下的交易将(jiāng)于(yú)2023年5月15日启(qǐ)动。

　　“北(běi)向互换通”，是香港(gǎng)及其他国家(jiā)和(hé)地区的境外投资者经(jīng)由(yóu)香(xiāng)港与内地基(jī)础设施机构之(zhī)间在交易、清(qīng)算、结算等方(fāng)面互联互通的机制(zhì)安排，参与内(nèi)地(dì)银行间金融衍生(shēng)品市场。初期(qī)可交易品种为利率互(hù)换(huàn)产品(pǐn)，报(bào)价、交易及结算币种(zhǒng)为人民币(bì)。

　　参与“北向互换通”的境内投(tóu)资者需与外汇交易中心签署报(bào)价(jià)商协议，并为上海清(qīng)算所利率互换集中(zhōng)清算业务的(de)清算会员或该(gāi)类会员的(de)清算客户。

　　参与“北(běi)向互(hù)换通”的境外投(tóu)资者为(wèi)符合(hé)人(rén)民银行要(yào)求并完成内地银行间债券市场准入备(bèi)案的(de)境外机构投资者(zhě)，并(bìng)经(jīng)外汇交易中心开(kāi)通(tōng)“北向互换(huàn)通”交易(yì)权限。拟申请开通(tōng)“北向(xiàng)互换通”交易权限的境外投资者(zhě)需同时申请成为场外结(jié)算(suàn)公司的清算会员或该(gāi)类(lèi)会(huì)员的(de)清算客(kè)户。

　　初期全市场(chǎng)每日(rì)交易净限(xiàn)额为200亿元(yuán)人民币(bì)，清算限额为40亿元(yuán)人民币，后续可根据市场(chǎng)情况适时(shí)调整额度。

　　罕见大乌龙(lóng)，上交(jiāo)所(suǒ)道(dào)歉

　　昨日，转债市(shì)场出现“大乌龙”。原本公告停牌的(de)嵘泰转债，昨(zuó)日早盘(pán)却(què)仍能正常交易，盘中一度(dù)上涨近15％。上(shàng)交所发现后，于(yú)当日上(shàng)午10时10分实施停牌，并发布公告，就相关原因进行排查。

　　5月(yuè)5日盘后，上(shàng)交所发布关于嵘泰转债停牌(pái)及相关(guān)交易处理(lǐ)情况的公(gōng)告(gào)。公告称，2023年4月26日(rì)，江苏嵘泰工(gōng)业(yè)股份(fèn)有限公司（以下(xià)简称公(gōng)司）在上交(jiāo)所网站发布关于(yú)实施“嵘泰转债”赎回暨摘(zhāi)牌(pái)的公告称，嵘泰(tài)转债(zhài)最后(hòu)一个(gè)交(jiāo)易(yì)日为2023年5月4日，自2023年5月(yuè)5日起将(jiāng)停止交易。公司后续分别于4月27日、4月(yuè)28日、4月29日、5月5日发布(bù)4次提示性公告(gào)。2023年5月(yuè)5日(rì)早盘，因技(jì)术(shù)原(yuán)因，该可转债仍挂牌(pái)交(jiāo)易。上交所(suǒ)发现后，于(yú)当日上午(wǔ)10时10分实施(shī)停牌(pái)。经(jīng)统计，嵘泰转债在匹配(pèi)成(chéng)交(jiāo)阶段共成交8.35万手(shǒu)，累(lèi)计(jì)成交9754万元。

　　依据《上海证券交易所债券交(jiāo)易规则》第一百三十条等相关(guān)规定，嵘泰转(zhuǎn)债2023年(nián)5月5日相关匹配(pèi)成交(jiāo)取消，交易无效，不进行清算交收。嵘泰转债的(de)转股和赎(shú)回不受影响，正常(cháng)进行。

　　对于该(gāi)事件的发生，上交所深(shēn)表歉意，并(bìng)将(jiāng)妥善(shàn)处置后(hòu)续(xù)事宜。

　　油脂(zhī)板块强势反弹

　　在宏观利空阶段性出尽后，市场(chǎng)情绪有(yǒu)所回(huí)暖，叠加油脂(zhī)市场基(jī)本面迎来改善，“五一”假期过后，油脂市场(chǎng)连涨两日(rì)。昨日，棕榈油主力(lì)合约(yuē)2309以(yǐ)3.39％的涨幅领(lǐng)涨(zhǎng)油脂，菜籽油主力(lì)合约2309上涨1.95％，豆油主力(lì)合(hé)约2309收涨1.31％。

　　“‘五一’假期期(qī)间(jiān)，伴随(suí)美(měi)联储(chǔ)继续加息(xī)预(yù)期以及(jí)欧美银行业危(wēi)机的(de)继续发酵，国际(jì)原(yuán)油价格大幅下挫，外围市(shì)场环境整体偏弱。5月4日凌晨，美联储如预(yù)期加息(xī)25个基点，这是(shì)本轮加息周期(qī)的第十(shí)次加息，也可能是本轮紧缩周期的终点。同时(shí)，欧洲(zhōu)央行(xíng)周(zhōu)四决定放(fàng)慢加息(xī)步(bù)伐。在外围利空阶段性出尽后，大宗商品市场(chǎng)情绪出现(xiàn)反(fǎn)弹，油(yóu)脂价(jià)格在假期(qī)开(kāi)盘走弱后也迎来(lái)上(shàng)涨。”中泰期货(huò)研究所油脂油(yóu)料(liào)分(fēn)析师(shī)巩力赫(hè)表示，在(zài)此轮上(shàng)涨过(guò)程中，棕榈油(yóu)领涨(zhǎng)油脂，产地供给偏紧，同时国内棕(zōng)榈油(yóu)库存连(lián)续下降支撑盘面(miàn)走(zǒu)强，菜(cài)油紧随其后，而豆(dòu)油因5—6月(yuè)大(dà)豆到港压(yā)力涨(zhǎng)幅(fú)相(xiāng)对有限(xiàn)。

　　在光大期货研究所油脂油料分析师侯雪玲看来，油脂市场的强(qiáng)力反弹是由(yóu)基本面(miàn)的改善推(tuī)动的(de)。她表示，一方面源于餐饮端的(de)利(lì)多预期。油脂相关上市企业一(yī)季(jì)度业绩大(dà)增，多因(yīn)为(wèi)销量上涨和毛利率提升共(gòng)同(tóng)推动；“五一”旅游出行火爆，交通运输部数据(jù)显示，假(jiǎ)期前(qián)三(sān)天(tiān)日(rì)均发送人数和2019年、2021年基本(běn)持平。这意味着油脂餐饮(yǐn)端消费亮眼，假(jiǎ)期后(hòu)，现货普(pǔ)遍存在一轮补库需求。未来很(hěn)长一段时间，餐饮端将持续成为(wèi)支撑油脂需求(qiú)的重(zhòng)要力量。另一(yī)方面，国(guó)内大豆压榨企(qǐ)业5月上(shàng)旬仍出现不同程度的停机(jī)计划，市场现货(huò)供(gōng)应仍有偏紧(jǐn)张情(qíng)况，豆油(yóu)累(lèi)库速度放缓；而(ér)棕榈油方面，产地(dì)库存出现超(chāo)预期(qī)下(xià)降。GAPKI数据显示，印尼(ní)棕榈油2月库存(cún)环比(bǐ)下降(jiàng)15％至264万吨，其中产(chǎn)量425万吨(dūn)，出口291万吨，印(yìn)尼(ní)国(guó)内消费180万吨，分项数据和1月几乎持(chí)平。机构预期马来西亚棕榈油(yóu)4月产量环比增0.9％至130万吨，出(chū)口环比下降19.3％至120万吨，由此推算4月库存环比(bǐ)减(jiǎn)少10％至151万(wàn)吨。

　　与此(cǐ)同时，海外市场方(fāng)面(miàn)，受(shòu)到马(mǎ)来西亚棕榈(lǘ)油库(kù)存减少的(de)预期支撑，BMD毛(máo)棕(zōng)榈油期货价(jià)格在本周累(lèi)计上(shàng)涨(zhǎng)超7％。“节前马来西亚棕榈油整体(tǐ)数据偏弱，出口月度环(huán)比下降，且产(chǎn)量(liàng)降幅不足，导致市场情绪略显悲(bēi)观。但在价(jià)格持续下跌后，利空落地效(xiào)应以及(jí)机构对于4月马(mǎ)来西亚棕(zōng)榈油库存预估(gū)超预期下降的乐观情绪，推动期价快速反弹，而库存预估下降的原因来自(zì)于马(mǎ)来西亚国内消费需求的增加。”中(zhōng)辉(huī)期货油脂油料分析师贾晖表示，外盘(pán)带(dài)动(dòng)内盘油脂价格上行(xíng)，而豆油及菜(cài)油自身(shēn)基本(běn)面(miàn)供应增加的利(lì)空因(yīn)素逐步弱化也对盘面带来一些(xiē)支持。

　　宏观和基本面，谁(shuí)将起到主(zhǔ)导作用？

　　据(jù)外媒报道(dào)，周五公布(bù)的一项调查显(xiǎn)示，全球(qiú)第二大棕榈油生产国(guó)——马来西亚截至4月(yuè)底的棕榈(lǘ)油库存料降至11个月以来(lái)最低水平，因产量(liàng)持(chí)平且马来(lái)西亚国内使用量增(zēng)加(jiā)。受访(fǎng)的(de)九位(wèi)分析(xī)师和贸易(yì)商预估中(zhōng)值显示(shì)，棕榈油库存料较3月减少9.8％至151万吨，连续第(dì)三个月减(jiǎn)少并触及2022年5月以来最低水平。

　　与此同时，国内(nèi)棕榈油(yóu)库存也由(yóu)升(shēng)转降，刷新5个半月(yuè)的(de)最低水(shuǐ)平。中国粮油商务(wù)网(wǎng)监测数据显示，截至2023年第17周末，国内棕榈油库(kù)存总量为(wèi)77.9万吨，较上(shàng)周减少(shǎo)4.5万吨；合同量为4.7万吨，较上周增(zēng)加0.7万吨。其中24度及(jí)以下库存(cún)量为73.6万吨，较上周减少(shǎo)4.5万吨；高(gāo)度库存(cún)量为4.2万(wàn)吨，较上(shàng)周减(jiǎn)少0.1万吨。

　　“虽(suī)然马来西亚和国内(nèi)棕榈油库存都在(zài)下(xià)降，但原因各(gè)有不同。马来(lái)西亚(yà)棕榈油库(kù)存下降(jiàng)的(de)主要(yào)原(yuán)因来自于产量的季节(jié)性减产以及(jí)印尼国内出口政策限(xiàn)制导致的棕榈油出口较好。而国内(nèi)棕榈油(yóu)库存大幅下降，主要是受到年(nián)初(chū)国内疫情防控措(cuò)施优化(huà)调整带来(lái)的餐饮消(xiāo)费的增(zēng)加，同时豆棕(zōng)现货价差高位运行(xíng)导致棕榈油替代性能大(dà)大(dà)增强，也进一(yī)步刺(cì)激(jī)了棕(zōng)榈(lǘ)油的消(xiāo)费(fèi)。

　　虽然马来西(xī)亚及中(zhōng)国棕榈(lǘ)油库存下降，但由于印尼5月出口政(zhèng)策(cè)出现调整，强迫症会把人折磨死吗，强迫症的大脑到底出什么问题将允许更(gèng)多的棕榈油出口，市场(chǎng)对于马来西亚棕榈油5月(yuè)出口数据保持谨慎态度。中国和印度(dù)作为全球主要(yào)的(de)棕榈油进(jìn)口国(guó)，虽然库存都(dōu)不同程度下(xià)降(jiàng)，但都仍处于(yú)历史较高水平，若棕(zōng)榈油价格上涨(zhǎng)，将抑制其消费和进口积极性。”贾晖表示(shì)。

　　据(jù)侯雪(xuě)玲介绍(shào)，对于棕榈油产地来说，每年的1—4月属于去(qù)库周期，因产量处于年内低位，无法(fǎ)满足当(dāng)月需求。今年(nián)4月国际豆棕倒挂(guà)以及(jí)需求(qiú)国(guó)库存偏高，棕(zōng)榈油出口需求差，但依然没有扭转去(qù)库趋势。可以说(shuō)，产量绝对水(shuǐ)平低是去(qù)库的主要原因。后期随着产量季(jì)节(jié)性增加(jiā)，棕榈油重新累(lèi)库也(yě)是(shì)必(bì)然趋势。

　　国内方(fāng)面，侯(hóu)雪玲认(rèn)为，棕榈油的(de)去库更多是供需双重推动的结果。随着产(chǎn)地(dì)挺价，进口(kǒu)利润差，棕榈油到港压力下降，月均到港量30万吨左右。更为重要(yào)的是，国内(nèi)油(yóu)脂餐饮需求旺盛，随着(zhe)气温升高(gāo)，棕榈油使用限制减少，棕(zōng)榈油(yóu)表观消费同比几乎(hū)翻倍。国内棕榈油要想重(zhòng)新累库，需要进(jìn)口增加，也就是说进口利润打(dǎ)开，产地让(ràng)利，这(zhè)至(zhì)少(shǎo)需(xū)要产地库存压力(lì)明显恢复(fù)才有可能(néng)。因此(cǐ)，未来产地的累库必将(jiāng)早于(yú)国内，存(cún)在节奏(zòu)差。

　　“从目(mù)前的市场情况来看，短期内缺(quē)乏明(míng)显利多(duō)因素驱动(dòng)，因此棕榈油上涨(zhǎng)缺乏可(kě)持续性。不过，从更长的年度(dù)时间周期(qī)来看，在厄(è)尔尼诺(nuò)气候(hòu)的(de)预期下，棕榈油(yóu)有望逐步(bù)进入中期(qī)企稳阶段(duàn)。后(hòu)续需要密切(qiè)关注厄尔尼诺气候的发生和持续情(qíng)况(kuàng)。”贾(jiǎ)晖认为。

　　在(zài)许多市场人士看(kàn)来，今年仍是(shì)“宏(hóng)观大年”，宏观(guān)层(céng)面对于大宗商品的影响仍然起到(dào)主导(d强迫症会把人折磨死吗，强迫症的大脑到底出什么问题ǎo)作用(yòng)。那么，对(duì)于油脂(zhī)市场(chǎng)来(lái)说是(shì)这样吗？

　　“美联储加(jiā)息周期(qī)接近尾声，欧(ōu)洲央(yāng)行在周四也放慢了激进紧(jǐn)缩的步伐。在外(wài)围利空阶段(duàn)性出(chū)尽后，大宗商品市场情绪出现反弹。不(bù)过，随着美联储会议的结束，市场焦点仍将(jiāng)集中在美(měi)国银(yín)行业的任何(hé)可能(néng)的(de)风险蔓延，对此仍需(xū)保持谨慎态度(dù)。对(duì)于油脂来说，目前基(jī)本(běn)面仍然多空交织(zhī)。当(dāng)前(qián)年度加拿大(dà)油菜籽的丰产对国内市场的压力持(chí)续存在，5—6月(yuè)进口大豆大量到港的预期(qī)对豆系品种(zhǒng)带来(lái)压力，另(lìng)外国内棕榈(lǘ)油(yóu)整体库存偏高也(yě)使得油脂整体的(de)行情难以表(biǎo)现(xiàn)得特别强势。不过，油(yóu)脂的估值在偏(piān)低的油粕(pò)比和当(dāng)前(qián)年度(dù)南(nán)美(měi)大豆的减产(chǎn)预期的逐渐兑现背景下，又(yòu)显(xiǎn)得(dé)处于偏(piān)低(dī)水平。在(zài)此情(qíng)况下(xià)，油(yóu)脂(zhī)似(shì)乎难以表现出独立走势，单边行情仍将比较多地被(bèi)宏观因素(sù)主导。”巩(gǒng)力赫表示(shì)。

　　而在(zài)贾晖看来，由于美联储加息已经在(zài)市场预(yù)期当中，因此对(duì)大宗商(shāng)品市场的利空(kōng)影响有限(xiàn)。对于油(yóu)脂市场(chǎng)来说，虽然生物柴油消费占比不低(dī)，比如棕榈(lǘ)油(yóu)工业(yè)消费占到产(chǎn)量30％以上，欧盟(méng)工业消费和(hé)食用消费各占一半，但各国(guó)生(shēng)物(wù)柴(chái)油政(zhèng)策比例一段时期(qī)内是固定的，不(bù)会因为原油(yóu)及(jí)宏观市(shì)场(chǎng)的波动，而出现(xiàn)生(shēng)物柴油产(chǎn)量的(de)大幅(fú)波动，加上油脂食用作为消费必需品，宏观因素影(yǐng)响有限，因此油(yóu)脂自(zì)身基本面对(duì)价(jià)格(gé)波动(dòng)仍(réng)然将起到主(zhǔ)导作用。