30年(nián)“不败”的可转(zhuǎn)债信仰，突(tū)然之间(jiān)出现“断崖式”崩(bēng)塌。

　　100元面(miàn)值的可(kě)转债，*ST搜特的可转(zhuǎn)债搜特转债今(jīn)天(tiān)又是暴跌19.85％，价(jià)格跌至31.66元，30年可转债(zhài)历史(shǐ)上(shàng)从未有(yǒu)过如此低价(jià)可转债，与此同时，各(gè)类(lèi)低价转(zhuǎn)债接连雪崩。分(fēn)析(xī)认为，资(zī)金开始担心退市和(hé)违(wéi)约风险，纷纷出逃(táo)。

　　A股市场今天(tiān)也继续不(bù)乐观(guān)，自周二(èr)盘中冲高到3400点跳(tiào)水之后，市场持续回落(luò)，上(shàng)证(zhèng)指数今天又跌超(chāo)1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主(zhǔ)要指数和(hé)多数板块下跌，深证成指跌(diē)1.23％，创业板指数(shù)和科(kē)创50指数(shù)也(yě)跌(diē)超1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成(chéng)交额8481亿元，与前一日有所(suǒ)缩量(liàng)。

　　行(xíng)业(yè)板块方面，此前最牛的传媒娱乐领跌，大跌(diē)超4％，互(hù)联网、建筑、有(yǒu)色(sè)等也(yě)跌超3％；纺织服(fú)装(zhuāng)、电力、旅游等行业逆势飘(piāo)红上涨。

　　不(bù)过(guò)北(běi)上资金却是(shì)逆势抄底，全天净买入13亿元。

　　两只转债面临退市

　　带(dài)崩整个低(dī)价转(zhuǎn)债(zhài)市场

　　30年没有过的可(kě)转债退市历史(shǐ)，在今年5月(yuè)一下被打破(pò)，先是*ST蓝盾宣(xuān)告公司和(hé)蓝盾转债(zhài)被告知要退市，打破了30年来的(de)可转债(zhài)没有(yǒu)出现(xiàn)正(zhèng)股和转债退市(shì)的(de)历之字是什么结构的字，近字是什么结构(lì)史。接(jiē)着没几天，*ST搜特锁定面值(zhí)退(tuì)市，搜特转(zhuǎn)债持(chí)续暴跌，第2只打(dǎ)破(pò)历史来得太快。蓝盾(dùn)转(zhuǎn)债已停牌(pái)，而搜特转债还(hái)在交易(yì)。

　　退市危(wēi)机之下(xià)，搜(sōu)特转(zhuǎn)债今日(rì)再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转债(zhài)已经暴跌19.75％。持续上演(yǎn)断崖式暴跌(diē)，面值(zhí)100元的(de)转债如(rú)今(jīn)只剩(shèng)31.66元。

　　搜特转债的(de)正股*ST搜特还在一(yī)字(zì)跌停(tíng)，最新收盘价0.56元，触发面值退(tuì)市已没(méi)什么悬念。

　　接连(lián)的退市情形，以及可(kě)能面临(lín)的违约。彻底(dǐ)带崩了整(zhěng)个低价转(zhuǎn)债(zhài)，过去(qù)的双低策略似乎也不再奏效(xiào)。思创转(zhuǎn)债暴跌11％，而正股思创医惠只跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股塞力医(yī)疗只跌了0.21％；金(jīn)诚转债(zhài)、永(yǒng)吉转债等跌超6％。

　　如今又涌现大批价格跌破100元的低价转债，而一年前市场还(hái)在关注“消灭”100元以下(xià)可转(zhuǎn)债，一(yī)度没有转债价格低于100元(yuán)。如今是多只接连(lián)闪崩断崖(yá)下(xià)跌。

　　沪指又跌破(pò)3300点

　　市(shì)场(chǎng)近期波动(dòng)剧烈

　　上(shàng)证指数周二在券(quàn)商、银行等金融股带动之下，一度(dù)冲上3400点，而(ér)后快速跳(tiào)水。然后持(chí)续下行，今日又跌超(chāo)1％，失守(shǒu)3300点，报3372点。早(zǎo)盘一度翻红后(hòu)，市场持续走(zǒu)低。

　　有分析表示，近期市场(chǎng)波动加剧，资金(jīn)分歧较(jiào)大(dà)。

　　华泰证(zhèng)券近日策略点评表(biǎo)示，4月新(xīn)增社融、新增信贷、M2同比均低于Wind一(yī)致预期，一季度冲量明显+票据利率下行，数(shù)据走弱在方向上(shàng)不超预期，但幅度较预期(qī)更大。

　　三点指引：1）新(xīn)增(zēng)中长贷MA6同比走(zǒu)高，冷热不匀再现(xiàn)，居(jū)民中长贷在1Q脉冲式修复过后(hòu)明(míng)显走(zǒu)弱，单月(yuè)新增创历史新低，与地(dì)产销(xiāo)售回(huí)踩匹配(pèi)；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数效应外(wài)，主(zhǔ)因C端新增存款转负；3）私人部门中长贷仍在修(xiū)复→全A非金融企业盈利(lì)全年(nián)或(huò)拾(shí)级而上，但从(cóng)M1-之字是什么结构的字，近字是什么结构M2剪刀差(chà)及财报(bào)数(shù)据反映(yìng)的制造(zào)业库存及产能周期位置看(kàn)，弹性(xìng)或有限。金融数据再次印(yìn)证(zhèng)复苏成色需巩固，或提升政策加码“恢复和扩大需求”的可能。

　　前海开(kāi)源基金近日(rì)也表示(shì)，后(hòu)续(xù)来看市场回(huí)落空间有限：

　　第一、4月(yuè)出口仍超(chāo)预期，外需(xū)仍有韧性。4月出(chū)口同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)8.5％，好(hǎo)于市场(chǎng)预期，除(chú)基数效应外，欧美的韧性与东盟相(xiāng)对强劲的需求均支撑(chēng)了外需，内需同样在修复(fù)下市场分(fēn)子端边(biān)际向好。

　　第二、国(guó)内外流(liú)动性仍(réng)然偏好。国内(nèi)看(kàn)，4月政治(zhì)局会议仍然强(qiáng)调稳(wěn)增长(zhǎng)，应对弱复苏下流动性大概率仍然维(wéi)持宽松，同样仍可(kě)能有增量政策出台(tái)，对市场均是(shì)呵护而非压(yā)力；海(hǎi)外(wài)看(kàn)，5月FOMC会(huì)议后市场基本已定(dìng)价美(měi)联储本轮加息已至顶点，仍然存在区域银行风险隐(yǐn)患(huàn)同(tóng)时通胀(zhàng)仍在下行下，后续海外流动性难更(gèng)紧，外(wài)资对国内市场的流(liú)出压力不(bù)大。

　　总体来看，权(quán)重板块内(nèi)部的分化，热门板块交易性的波动是指数调整(zhěng)主因，但在内需修复、外(wài)需韧(rèn)性，且国内政策呵护延续、外资流出压力不(bù)大下市场无(wú)大(dà)风险，震(zhèn)荡修复延续(xù)。

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