近日，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗(gěng)过火事件(jiàn)，引发舆论地震(zhèn)。曝光的网友(yǒu)称(chēng)，使用大家(jiā)广泛知(zhī)晓(xiǎo)的“强军口号”来进行调侃式(shì)的比喻，让其感到(dào)不适。

　　北(běi)京文旅局5月17日发(fā)布(bù)通(tōn兰州女人为什么戴头巾g)报，决定没收笑果文化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰当言论引发的风波中(zhōng)，《科(kē)创板日报》记(jì)者(zhě)发现，随着脱口秀不断破圈，笑(xiào)果(guǒ)文化也成为(wèi)了备受资本青睐的宠儿，在6年(nián)中(zhōng)获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估(gū)值超(chāo)过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年8轮融资(zī)，对(duì)外投资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽等人(rén)成立笑果(guǒ)文(wén)化，注(zhù)册资本为208.13万元，经营(yíng)范围包括文化艺(yì)术(shù)交流策划、演出经纪(jì)、文艺创(chuàng)作与表演(yǎn)等(dě兰州女人为什么戴头巾ng)。

　　脱口秀近几年(nián)的(de)发展可谓(wèi)“风生(shēng)水起(qǐ)”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽大会》等节目的(de)火爆，让脱口(kǒu)秀演员和(hé)脱(tuō)口秀俱乐部(bù)成(chéng)为(wèi)了炙手可(kě)热的(de)行业，笑果文化(huà)也成为中国(guó)最成功的脱口(kǒu)秀俱乐(lè)部之一。

　　由此，资本敏锐察(chá)觉到(dào)商机并押宝(bǎo)这一赛(sài)道，《科创板日报》记者整理公开(kāi)信(xìn)息发现，笑果文化于2016年至2021年共(gòng)完成8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑(xiào)果文(wén)化后，估值(zhí)超(chāo)过(guò)40亿(yì)元。

　　财(cái)联社(shè)创投(tóu)通(tōng)数(shù)据显示，2016年(nián)6月，笑(xiào)果文(wén)化得(dé)到游(yóu)族(zú)网络天使轮投资。同年9月，得(dé)到游族网络、普思资本数(shù)千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、普思资(zī)本(běn)1.2亿(yì)元的A轮投资。

　　同年5月，得(dé)到南山资本、游(yóu)族(zú)网络、CMC资本(běn)、天图投资近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本、华(huá)人文化集团、泽时投资的战略投(tóu)资，此轮未披(pī)露具体金额。

　　2019年04月，得到(dào)南山资本(běn)、天图投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到腾讯的(de)战略投资。

　　可以看出，南山资本和游族网络对(duì)笑果文化最为(wèi)青睐(lài)，8轮融资(zī)中一共投了(le)4次，游(yóu)族(zú)网络更(gèng)是笑果(guǒ)文化的天使投资人。

　　与此同时，线(xiàn)下是笑果(guǒ)文化(huà)走(zǒu)向扩张的(de)关键一子，今年4月，位于(yú)北京东城区隆(lóng)福(fú)寺的笑(xiào)果文化线下喜(xǐ)剧(jù)空间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继上海、南京、苏州之后的第(dì)四个(gè)演艺(yì)空间(jiān)。此外，近年(nián)来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报(bào)》记者发(fā)现(xiàn)，笑果(guǒ)文化对(duì)外投(tóu)资(zī)的(de)企业共(gòng)有9家，其中有6家(jiā)已经(jīng)注销。如(rú)今存续(xù)的企业有(yǒu)：笑果挺棒(bàng)文化传媒(méi)（上海(hǎi)）有限公司(sī)、上海青豆结冰文化传播有(yǒu)限公司、上海笑欢(huān)悦信息(xī)技术有限公司。

　　笑果文(wén)化此前控股(gǔ)的(de)笑果演艺股(gǔ)权(quán)也发生了(le)变(biàn)更。2021年11月，笑果演艺原股(gǔ)东笑果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业(yè)类型变(biàn)更为(wèi)有(yǒu)限责任公司（港澳台(tái)法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月(yuè)在(zài)中(zhōng)国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果(guǒ)文(wén)化或许(xǔ)是(shì)在(zài)悄悄(qiāo)开启上(shàng)市的前奏。

　　作为(wèi)普思资本的前高管，Charles（化(huà)名）参与(yǔ)了对(duì)笑果文化(huà)的A轮投资过程，他对(duì)《科创板日报》记者表(biǎo)示，他也(yě)是刚(gāng)从(cóng)网上(shàng)看到本次出事，此前(qián)脱口秀行业在国内处于(yú)快速(sù)发展(zhǎn)阶段，表现形式丰富多样，而在该(gāi)领域笑果文化做的很早，成绩也很突出，其(qí)《吐槽大(dà)会》在年(nián)轻人圈子里很火爆(bào)，出于这些原因进行(xíng)了(le)投资。

　　脱口秀又被(bèi)称(chēng)为“冒犯的艺(yì)术”，追求的(de)就(jiù)是(shì)一种针(zhēn)砭时弊(bì)、刺中痛点，让观(guān)众一(yī)边大(dà)笑一边反(fǎn)思的感觉。对(duì)本次“翻车(chē)”事件，他个人认为，出于节目效果可能需要(yào)张狂和外向一些，但公众(zhòng)场(chǎng)合下脱(tuō)口秀中的(de)开玩笑也要注意把握(wò)分(fēn)寸，尤(yóu)其涉及到国家政治和解(jiě)放军形象等(děng)严肃话题，确(què)实不(bù)该(gāi)口无遮拦，“踩红(hóng)线的事肯定是不能干的”。

　　他(tā)还提醒，笑果(guǒ)在风(fēng)控方面，可能没有进行(xíng)非(fēi)常严(yán)格的把控。

　　此外，《科创板日报》记(jì)者注(zhù)意到，笑果文(wén)化的业务和腾(téng)讯关(guān)联颇深，资料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅(méi)山保税(shuì)港区泽禧股权投资(zī)合伙(huǒ)企业持股13.58％，广西腾(téng)讯创(chuàng)业投资有限公司为第三(sān)大股东(dōng)，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联合(hé)笑果文(wén)化打(dǎ)造了《吐槽大(dà)会》，该节目让担任吐槽团成员、策划(huà)人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视(shì)频出品(pǐn)，企(qǐ)鹅(é)影视和笑果文(wén)化联合出品的《脱口秀大会(huì)》在腾讯(xùn)视频首播。

　　笑果文化(huà)相关人士去年称，受(shòu)众面最(zuì)广的是线上长(zhǎng)视频业务，如(rú)《脱口(kǒu)秀大(dà)会》、《吐槽大会》和《脱口秀反(fǎn)跨年(nián)》等(děng)以跟腾(téng)讯合(hé)作(zuò)的长视频节目，可(kě)以占到公司百分之四十的业(yè)务营收。

　　市场迅猛上(shàng)升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀(xiù)百(bǎi)年以上的发(fā)展历史，脱口(kǒu)秀这个(gè)舶来品在国内的发(fā)展历(lì)程要(yào)短得多(duō)也快得多。近10年(nián)内，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀大会》等热门综(zōng)艺频(pín)频占(zhàn)据收视榜(bǎng)与(yǔ)网络热议话题榜首，由(yóu)此带(dài)来(lái)一波迅(xùn)猛发(fā)展的(de)脱口秀风潮。

　　热度(dù)席卷而来(lái)，资本也闻(wén)风(fēng)而(ér)至(zhì)。财联(lián)社创投通数据显示，自2015年以来(lái)，有超(chāo)过9家脱口秀企业获(huò)得融(róng)资(zī)。其中，不乏明星(xīng)投资机构。

　　如红(hóng)杉中国(guó)、腾讯(xùn)投(tóu)资投了罗永浩旗下(xià)的思(sī)维(wéi)造物，乐游(yóu)资本投(tóu)了鲜榨喜(xǐ)剧，原子创投、合(hé)一集团(tuán)投了(le)单(dān)立人。

　　值得注意的是，资本对(duì)脱口秀行(xíng)业也(yě)明(míng)显呈现出“一家独大”的趋势，除(chú)斩获8轮融资的笑果(guǒ)文化外，其他脱口秀厂牌(pái)融资轮次都仅有(yǒu)一两轮(lún)，且(qiě)集中在2018年(nián)及以前。同(tóng)时，资本对脱口秀(xiù)的(de)倾(qīng)注也有些后劲不足，2021年之后，市(shì)场上暂(zàn)无(wú)新的脱口秀(xiù)企业(yè)获得融资(zī)。

　　资本市场的反应与高速(sù)增长(zhǎng)的市场似乎并不匹配。据(jù)《中国脱口秀(xiù)行业发展趋势分析(xī)与(yǔ)未来投资预测报告(gào)（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口秀市场全年商(shāng)业演出场次(cì)1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以(yǐ)兰州女人为什么戴头巾上，预计2021年至2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍在上升期(qī)，资本(běn)为(wèi)何却逐渐远离了这(zhè)一赛道？眺远(yuǎn)营销咨询创始人高承远对《科创板日报》记者表示(shì)，脱口秀行(xíng)业虽然发展迅猛，深受观(guān)众喜爱，但(dàn)在资本市(shì)场并(bìng)不(bù)吃香。其核心原因在于，资(zī)本的投资逻辑天然(rán)是确定(dìng)性和可复(fù)制性，而(ér)脱口秀(xiù)行业却具有(yǒu)巨大(dà)的(de)不确定性和不可复制性。演(yǎn)员的(de)不(bù)确定性、创(chuàng)作的不确(què)定(dìng)性(xìng)、观众(zhòng)审美的不(bù)确定性，以及踩红线等(děng)重(zhòng)要舆情事(shì)件等，都可能让经营面临巨(jù)大的风险。

　　因此(cǐ)，有投(tóu)资人指出，“脱口秀行业未来想要可持续发展，就需要拥抱(bào)监(jiān)管，在合法合规的(de)底(dǐ)线(xiàn)之上，不(bù)断运营爆款，激(jī)活(huó)创作，带动整个行业的上线(xiàn)，这才是这(zhè)个行(xíng)业(yè)可持续(xù)、良性发展的可(kě)靠路径(jìng)。”

　　学(xué)者张竹然亦对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业作(zuò)为大文(wén)娱行业中(zhōng)的一员(yuán)，和这个行业(yè)中(zhōng)的其余行业一(yī)样（如影视剧作、游戏等等），都(dōu)严重依赖IP本身而非平台(tái)，行业(yè)本(běn)身的“护城河”相对(duì)浅，而脱(tuō)口秀本(běn)身是靠故事起家的，但(dàn)这(zhè)个行(xíng)业的“故事(shì)”却很难讲述，这也(yě)是(shì)备(bèi)受(shòu)资(zī)本市(shì)场冷遇的(de)原因。

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