金(jīn)融界5月23日 万物皆周期,周期(qī)皆供(gōng)需！

　　日前，六(liù)年一个周期(qī)轮回的白糖期(qī)货正(zhèng)在(zài)迎来疯(fēng)狂时(shí)刻(kè)。五一假(jiǎ)期之前的最后一个交易日，在(zài)郑州(zhōu)商(shāng)品(pǐn)交易所交易(yì)的白糖(táng)主力期货合约(yuē)收盘成(chéng)功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾(hàn)的(de)是(shì)，如此关键的(de)信息湮没(méi)在五一假期的兴奋与快乐之中，并未(wèi)引起(qǐ)市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力(lì)合约收盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日，白糖(táng)主力合约盘中继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的(de)白糖(táng)周(zhōu)期

　　而上将进酒为何读qiang，陈道明朗诵《将进酒》(shàng)一次白糖主力(lì)期(qī)货合(hé)约打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力(lì)合(hé)约正在上演最后的末(mò)日疯狂，一天之内，白糖主力(lì)合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个关键点位(wèi)，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第(dì)二天（11月29日），白糖主力合约(yuē)盘中就(jiù)创下7314元/吨的周期高点(diǎn)，随即白糖(táng)期货开始一(yī)路(lù)狂跌，直至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真(zhēn)的注意的是，从白(bái)糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末(mò)、2023年(nián)春大约六年(nián)一次(cì)的(de)白糖(táng)周期十分准时，从未缺席(xí)过。而形成这(zhè)种(zhǒng)周期的原因与白糖期货的种植周期有(yǒu)关，一般甘蔗的每三年一个种植周期，这从根(gēn)本决(jué)定了白(bái)糖周期到来(lái)。

　　此轮白糖周期(qī)已经(jīng)渐入高潮

　　目前(qián)，此轮白糖周期已经将进酒为何读qiang，陈道明朗诵《将进酒》渐入高潮，据生意(yì)社(shè)显(xiǎn)示(shì)，截至5月22日，白糖现货市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对比(bǐ)来看，白糖价格已经创下2018年以来的新(xīn)高。

　　国内白糖供给方(fāng)面，减产(chǎn)是大概(gài)率事件。

　　中(zhōng)国糖业协会发布的全国(guó)食糖产销数据显示(shì)，2022年(nián)/2023年制糖期截至今(jīn)年4月底，甜菜糖厂(chǎng)已全部(bù)停机(jī)，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在生产外，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广(guǎng)发证券(quàn)认为，22/23年白糖生产季逐步进入尾声(shēng)，除云南地区外，广西等主产区(qū)陆(lù)续(xù)收(shōu)榨。由(yóu)于广(guǎng)西前期受不(bù)利(lì)天气影响，甘(gān)蔗单(dān)产降幅高于预期，22/23榨季国内糖产量(liàng)延续(xù)下(xià)滑(huá)趋势(shì)。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国食糖产量约933万(wàn)吨，同比下降2.4%，其中(zhōng)广(guǎng)西白糖(táng)产量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑(lǜ)国(guó)内白糖(táng)需求(qiú)量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单(dān)估算供需缺口超过500万吨。

　　短(duǎn)时间增产(chǎn)对白糖来说并不现实，由于国内糖料作物种植面积增长有限，国(guó)内糖料作物产量(liàng)也增(zēng)长(zhǎng)缓慢且(qiě)有(yǒu)限，我国(guó)食(shí)糖(táng)产量整体保持平(píng)稳，年产(chǎn)量在1000万(wàn)吨左(zuǒ)右。目(mù)前国内食(shí)糖消费量每年(nián)在1500万吨(dūn)左右，缺口(kǒu)部分通过进口糖(táng)补充(chōng)。

　　但是，国际市场供需情况(kuàng)也不容乐观。

　　据消(xiāo)费日报报道，联合国(guó)粮食及农业组织（粮农组织）发布的(de)报告(gào)显示，4月国际食品(pǐn)价格指数出现1年以来的首次回升，食糖、肉类(lèi)及大米的(de)世界(jiè)报价上涨。粮农组(zǔ)织食糖价格指数4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创(chuàng)2011年10月(yuè)以来的新高。

　　白糖全球(qiú)主要生产国和地区包括巴西、印度(dù)、欧盟、泰国、中国、美国(guó)、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和(hé)澳(ào)大(dà)利亚等，其中(zhōng)前十位(wèi)食糖产量(liàng)约占全球(qiú)总产(chǎn)量(liàng)的(de)76%；前四大(dà)出口国分别(bié)是巴西、泰国、澳大利(lì)亚和印(yìn)度，整(zhěng)体贸易量占全球比重超过67%。

　　但(dàn)是作为全(quán)球主(zhǔ)要(yào)产糖国之(zhī)一，印度正面临甘(gān)蔗产(chǎn)量下降危机，加上政(zhèng)府实施(shī)的出口限制，世界各地的糖(táng)价可能会进(jìn)一步飙(biāo)升。

　　A股市场闻(wén)风而动

　　A股(gǔ)市(shì)场也是闻风而动，5月22日，两大白糖龙头股(gǔ)中粮糖(táng)业、南宁(níng)糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超(chāo)4%。截(jié)至目前(qián)，今年以来(lái)，中粮糖业累计上(shàng)涨幅(fú)度超(chāo)过30%，南(nán)宁糖业年内(nèi)涨幅(fú)超过40%。

　　至(zhì)于白糖主力合约是否会重蹈(dǎo)覆辙，还是继(jì)续挑(tiāo)战极(jí)限，市场将会给(gěi)出(chū)答案。

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