本周，56只(zhǐ)首发基金(jīn)中（份额分开计(jì)算），博时北(běi)证(zhèng)50成份指数（A/C）位列其中。目前，第2批(pī)4只北(běi)证50指数基(jī)金产品已有3只成(chéng)立，分别(bié)为鹏扬(yáng)北证50成份指数(shù)基金、工银瑞信北证50成份指数(shù)基金和万家(jiā)北证50成份指数基(jī)金。

　　多位业内人士(shì)表示，流动性问题是制约北交所发展的首要(yào)因素，不过随着(zhe)公(gōng)募基金加速(sù)布(bù)局，增量资金不断涌入下，流动性问(wèn)题有望持续(xù)改善；同(tóng)时，当(dāng)前北交所优(yōu)质(zhì)公司被显著低估，正是(shì)长(zhǎng)线资金布局的良好(hǎo)机遇(yù)。

　　第二批北证(zhèng)50指数基金成立过半(bàn)世界上傻子最多的国家，哪个国家傻子多ng>

　　本周，56只(zhǐ)首发基金中（份额分(fēn)开计算），博时北(běi)证50成份(fèn)指数（A/C）位列(liè)其(qí)中，根据招募说明(míng)书，该基金主(zhǔ)要跟踪北证(zhèng)50成份(fèn)指数，由(yóu)于(yú)是发起式基(jī)金，认购(gòu)金额满1000万元即可(kě)成立，认(rèn)购期为(wèi)5月8日至5月(yuè)19日。

　　今年3月7日，第二批北证(zhèng)50指(zhǐ)数基金产品成功获批，工银瑞信(xìn)基金、万(wàn)家(jiā)基(jī)金、鹏(péng)扬基金、博时基金四(sì)家公募(mù)基金公司拿到(dào)批(pī)文。除博时基金外，万(wàn)家基金(jīn)的(de)北证50指(zhǐ)数产品(pǐn)也是以发起式的(de)形式(shì)设立(lì)。

　　截(jié)至目前，除博(bó)时基金旗下(xià)产品(pǐn)正在发行外，其余3只产品均已成立(lì)。其中，鹏扬北证50成份指(zhǐ)数基(jī)金(jīn)于4月25日成立(lì)，获2225户有效认购，募集规模3.89亿元(yuán)；工(gōng)银(yín)瑞信北证50成份(fèn)指数基金(jīn)于4月27日正式成(chéng)立(lì)，获1496户有效认(rèn)购，募(mù)集规模2.39亿元；万家(jiā)北证50成份指(zhǐ)数基金于5月5日正(zhèng)式成立(lì)，获1717户有效(xiào)认购，募集规模1.68亿元。

　　对于北(běi)证50指(zhǐ)数的投资价值，万家北证50成(chéng)份(fèn)指数基金经理杨坤曾表示，

　　北(běi)交所股票估值普遍显著低于(yú)其他上市板块中业务(wù)相关(guān)度较高的同(tóng)类(lèi)股票，具有较(jiào)大估(gū)值提升空间。随着(zhe)市场流动性(xìng)的增强和创(chuàng)新型中小(xiǎo)企业的高(gāo)速成长，有(yǒu)望实现业绩(jì)和估值双升，长(zhǎng)期投资(zī)价值(zhí)显著。

　　首批北证50指数基(jī)金月内加速“回(huí)血”

　　去年12月，首(shǒu)批8只北证(zhèng)50成份指数(shù)基金相(xiāng)继成立。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月12日，这8只(zhǐ)产品年内回报(bào)、成立以来回报悉数为负(fù)，其中年内平均(jūn)收益率为(wèi)-4.36％，成立以(yǐ)来(lái)收益率中位数为-4.74％。不过5月以来(lái)，这些产品开始(shǐ)加速“回血(xuè)”，月内产品(pǐn)均获(huò)正收益，平(píng)均(jūn)回报达(dá)2.82％。

　　北(běi)证50指数方面，自去年(nián)11月(yuè)发布以来，该指数(shù)经历(lì)小(xiǎo)幅下滑(huá)后，今年一季(jì)度上涨1.76％。二季度以(yǐ)来虽(suī)有震荡下(xià)跌，但5月(yuè)以来又开(kāi)始持续(xù)上涨，且(qiě)市场表现居前。截至5月12日，该指数(shù)月内涨幅世界上傻子最多的国家，哪个国家傻子多达2.98％，对(duì)比沪深市场核(hé)心(xīn)指数表现，除红利指(zhǐ)数(shù)月内涨(zhǎng)1.91％外，包括上证指数、沪(hù)深300、上证(zhèng)50等在内的30只核心指(zhǐ)数月内均下(xià)跌。

　　“北(běi)证50指数推出后，多个指数基(jī)金相继成(chéng)立，这使得(dé)北交所整体流动(dòng)性有所改善(shàn)。从中观维度(dù)来看(kàn)，北交所很多优质企业的估值仍然偏低，预(yù)计随(suí)着流动性逐步改善(shàn)，以(yǐ)及公司(sī)业绩持续释放，北交所板块整体(tǐ)走势有望(wàng)持续(xù)向(xiàng)好(hǎo)。”北京一大型公募基金人士表(biǎo)示。

　　北(běi)交所官网显示，截至5月(yuè)12日，北交所(suǒ)上(shàng)市公司193家，总股(gǔ)本258.31亿股，总(zǒng)市值(zhí)2606.91亿(yì)元。从北(běi)交所上市(shì)公司业绩(jì)表现来看，2021年北交所(suǒ)上市公(gōng)司盈利面(miàn)达99％，净(jìng)利润(rùn)总额增长23.8％，超(chāo)四(sì)成的公司净利润达5000万元以上；2022年北交所上市公司全年共实现净(jìng)利润138.11亿元，平均实现(xiàn)净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利(lì)面(miàn)达92.15％，其中44家(jiā)公司增幅超(chāo)过30％，22家公司净利润(rùn)超过1亿元，42家公司(sī)连(lián)续三年(nián)实现利润正增长(zhǎng)。北交所(suǒ)上市(shì)公司业绩正(zhèng)持续释放(fàng)。

　　此外，10只北交所主题权(quán)益基(jī)金年内表现上，Wind数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至5月12日，除大成(chéng)北(běi)交所两年定(dìng)开年内收益为负外，其(qí)余9只北交所主(zhǔ)题权益基金年内均斩获正收益。其中，华夏(xià)北交所(suǒ)创新中(zhōng)小(xiǎo)企业精选两年(nián)定开年内回(huí)报最高(gāo)，达(dá)18.46％，万家(jiā)北交(jiāo)所慧选两年定(dìng)开、嘉实北(běi)交所精(jīng)选两年定开分别以12％、7.54％的回报排(pái)在二(èr)三位。

　　当前(qián)估值偏(piān)低

　　正是长线资金(jīn)布局良机

　　对于北交(jiāo)所(suǒ)投(tóu)资价值，多位业(yè)内人士认为(wèi)，当(dāng)前北交所(suǒ)优(yōu)质公司被显著(zhù)低估，不过正是长线资金(jīn)布(bù)局的良(liáng)好机遇。

　　万家(jiā)北交所(suǒ)慧选两年基金经理(lǐ)叶(yè)勇直言，北交所市场(chǎng)上(shàng)，制约其发展(zhǎn)的依(yī)然是市场本身较差(chà)的流动性(xìng)问题，市场(chǎng)制(zhì)度性差异导致其与沪深(shēn)市场相(xiāng)比，可(kě)比公司(sī)估值表现差异较大。除了(le)继续降低(dī)投资者门槛、扩大优质上市企(qǐ)业(yè)数(shù)量外，后续北交所市场有必(bì)要完善(shàn)转板制度，畅通转板(bǎn)通(tōng)道，从而活(huó)跃(yuè)市场交易(yì)，通过沪深市场的(de)引领，提升流动性，平抑估值(zhí)鸿沟。不过，从另外(wài)一个角度上讲，目前(qián)的(de)北交所(suǒ)优质公司被显著低(dī)估，也是长线资金布局的良好(hǎo)机遇。

　　华(huá)夏北交所创新中小企业精选两年定(dìng)开基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)顾鑫峰(fēng)表示，站在当(dāng)前的位(wèi)置，对(duì)于北交(jiāo)所的后续(xù)表现(xiàn)充满信(xìn)心，信心来源(yuán)于四个方面。

　　一是北交所公司目前估值(zhí)已经(jīng)非常便宜(yí)，他们测算前几大重(zhòng)仓股的平(píng)均估值(zhí)在20倍(bèi)以内，切换到2023年(nián)估值在15倍以内(nèi)，这个估值水平对于具备专精特新特性的中小成长(zhǎng)型企(qǐ)业而言是非常具有吸引力的。

　　二是(shì)从业绩表现来(lái)看(kàn)，他们发现很多北(běi)交所公司今年以来(lái)依然延续了(le)较(jiào)快的(de)增长速度，发展整体是(shì)符合预期的，业绩(jì)的持续增长(zhǎng)进一步(bù)消化了(le)估值。

　　三是从政(zhèng)策来看，去年(nián)四季度以来(lái)北交所出(chū)了不少政策利好，包(bāo)括(kuò)发布《北京(jīng)证券交(jiāo)易所股票(piào)做市交易(yì)业务细则》和《北京证(zhèng)券交易所股票做市交易业务指引》，下调部分(fēn)交易(yì)费(fèi)率，北交所股票将纳入中证、国证(zhèng)跨市场指数体系，北(běi)证50指数(shù)11月份正(zhèng)式(shì)上线等政策(cè)的密集(jí)发布，可以说(shuō)对这个市场是(shì)加大(dà)了呵护的(de)力度，政策的暖风对整个市场构成(chéng)中长(zhǎng)期利好。

　　四是北交所目前新挂牌的公司较多(duō)，其中(zhōng)不乏(fá)优质的个股，供给上来了(le)，给他(tā)们增加(jiā)了筛选的(de)范围(wéi)，尽管(guǎn)短期可能由于供给增加(jiā)对(duì)整(zhěng)个市场的流动性造成一定(dìng)的扰动，但(dàn)增(zēng)加优质(zhì)供给是市(shì)场长期发展(zhǎn)的基石(shí)，这使得他(tā)们选择优质中(zhōng)小专精(jīng)特(tè)新企(qǐ)业的难度是相(xiāng)对降低的。

　　景顺长城(chéng)北交所精选两年定开基金经理张靖(jìng)表示，北交所作为新兴(xīng)的(de)股票交(jiāo)易市场，目前仍处(chù)于初(chū)创期，上(shàng)市股(gǔ)票数量(liàng)还不够多(duō)，市场(chǎng)关注(zhù)度还不高(gāo)，整体估值(zhí)水平相较于沪深(shēn)交易所明显低(dī)估。随着宏观(guān)经(jīng)济触(世界上傻子最多的国家，哪个国家傻子多chù)底回(huí)升，和北(běi)交所(suǒ)快(kuài)速(sù)发展，投资机会应会越来(lái)越多。

　　开源(yuán)证(zhèng)券研报表(biǎo)示，“中特估(gū)”下，北交所作为A股(gǔ)“中(zhōng)特估”组(zǔ)成部分(fēn)之一，或有(yǒu)望随着北交所改革的不断推进和投(tóu)资者(zhě)关注度提(tí)升逐渐得到估(gū)值体系修复。从2023年一季度的公募基金持仓变化(huà)来(lái)看，这一(yī)趋(qū)势已经初(chū)露端倪，部分专精特新次新股及北证50中高权重、低估(gū)值公司获增持较多(duō)。此(cǐ)外(wài)，北证50成分股中尚拥有多(duō)个(gè)被低估(gū)标的，未(wèi)来(lái)随着(zhe)北交所改(gǎi)革的不(bù)断推进和投资(zī)者关注(zhù)度提升，北交所流动性(xìng)随(suí)之(zhī)改善，这些大市(shì)值、高权(quán)重、低估(gū)值(zhí)的公司获得重估(gū)可能(néng)性较大。