金融(róng)界5月23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日(rì)前，六(liù)年一(yī)个周期轮回的白糖期(qī)货正在迎(yíng)来疯(fēng)狂时刻。五一假期之前的(de)最后一(yī)个交(jiāo)易日，在郑州商品交(jiāo)易所(suǒ)交易的白糖主力期货合约(yuē)收盘成功站上7000元(yuán)/吨关(guān)口。

　　让人遗憾的是(shì)，如此关键的信(xìn)息湮没在五一(yī)假期的兴(xīng)奋(fèn)与(yǔ)快乐之中(zhōng)，并(bìng)未(wèi)引起市场关注。直(zhí)至昨日(rì)（5月22日），白(bái)糖主力合约收盘站上7100/吨关口，市场(chǎng)资(zī)金虎(hǔ)躯一(yī)震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白(bái)糖主力(lì)合约盘中继(jì)续狂飙，盘中一(yī)度打破7200元/吨(dūn)关口，创(chuàng)下7202元/吨的(de)高点。

　　六年一次的(de)白糖周期

　　而(ér)上一次白糖(táng)主力(lì)期货合(hé)约(yuē)打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的白糖主力(lì)合约正(zhèng)在上(shàng)演最后的末日疯狂，一天之内(nèi)，白糖主力(lì)合约连(lián)破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关键点位，收盘大(dà)涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第二天（11月(yuè)29日），白糖主(zhǔ)力合约盘中就创下7314元/吨(dūn)的周期高点，随即白糖期(qī)货开始一路(lù)狂跌，直(zhí)至2019年(nián)年初(chū)才勉强止住颓势。

　　真(zhēn)的注意的是，从白糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年春大约六年一次的(de)白糖周期十(shí)分准时，从未缺席过。而(ér)形成这种(zhǒng)周期的原因与白(bái)糖期(qī)货的种植周(zhōu)期有关，一般甘蔗的每三年一(yī)个(gè)种植周期，这从根(gēn)本决(jué)定了白糖周期到来(lái)。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮

　　目前，此(cǐ)轮白糖周期已经渐(jiàn)入高潮，据生意社显示(shì)，截(jié)至5月22日，白糖现货(huò)市场价格报(bào)6962元/吨，较(jiào)去年底涨幅约20%。与(yǔ)历(lì)史对比来(lái)看，白(bái)糖价格已经创下2018年以(yǐ)来的新高。

　　国(guó)内白(bái)糖供给方面，减产是大概(gài)率事件。

　　中(zhōng)国糖业协会发布的全(quán)国(guó)食(shí)糖产销(xiāo)数据显(xiǎn)示，2022年/2023年制(zhì)糖期截至今年4月底，甜菜糖厂(chǎng)已(yǐ)全部停机，甘蔗糖厂除(chú)云南(nán)省有(yǒu)3家尚在生产外(wài)，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券认(rèn)为，22/23年(nián)白糖生产季逐步(bù)进入尾声，除云南地区外(wài)，广西等主产(chǎn)区(qū)陆续收榨。由于广西(xī)前期(qī)受(shòu)不利(lì)天气影响(xiǎng)，甘蔗单产降幅高(gāo)于预期，22/23榨(zhà)季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据(jù)农业农村部预(yù)测，22/23榨季全国食糖(táng)产(chǎn)量约933万吨，同(tóng)比下降2.4%，其中广西白糖产量约530万(wàn)吨，同比(bǐ)减少约80万吨。考(kǎo)虑(lǜ)国内白糖需求量(liàng)约1450-1500万吨，简单估算供需(xū)缺口超过(guò)500万吨。

　　短时间增产对(duì)白糖(táng)来说(shuō)并不现实，由(yóu)于国内糖料作物种(zhǒng)植面积增长有限，国内(nèi)糖(táng)料作物产量也(yě)增(zēng)长缓慢且(qiě)有限，我国食糖(táng)产(chǎn)量整体保持平稳，年产(chǎn)量在(zài)1000万(wàn)吨左右。目前国内食糖(táng)消费量每年在1500万(wàn)吨(dūn)左右，缺口部分(fēn)通过进(jìn)口糖补充。

　　但是，国际市场供(gōng)需情况也不容乐观。

　　据(jù)消费日报(bào)报道，联(lián)合国(guó)粮(liáng)食及农业(yè)组织(zhī)（粮(liáng)农组织）发布的报告显示，4月国(guó)际食品价格指数(shù)出现1年以来的首次回升，食糖、肉类及(jí)大米的(de)世界报价上涨(zhǎng)。粮农组织食糖价格指(zhǐ)数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全(quán)球主要生产国和地(dì)区包括巴西、印(yìn)度、欧盟、泰国、中(zhōng)国、美国、墨西哥、俄凸面镜和凹面镜成像的特点是什么呢，凸面镜与凹面镜成像特点罗斯、巴基斯坦和澳(ào)大(dà)利亚等，其(qí)中(zhōng)前十(shí)位食糖产(chǎn)量约占全球总产量(liàng)的76%；前四大出(chū)口(kǒu)国分别是巴西、泰(tài)国、澳大(dà)利亚和印度，整(zhěng)体(tǐ)贸易量占全球(qiú)比(bǐ)重超过67%。

　　但是(shì)作为全球主要产糖国之一，印度正面临甘蔗产(chǎn)量下降危机，加(j凸面镜和凹面镜成像的特点是什么呢，凸面镜与凹面镜成像特点iā)上政府(fǔ)实施的出口限制，世界各地的糖价(jià)可能(néng)会进(jìn)一步(bù)飙升。

　　A股(gǔ)市场闻(wén)风而动(dòng)

　　A股市场也是闻(wén)风(fēng)而动，5月22日，两大白糖龙头(tóu)股中粮糖(táng)业(yè)、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁(níng)糖业继(jì)续大涨，收(shōu)盘大涨(zhǎng)超4%。截至目前，今年以(yǐ)来，中(zhōng)粮糖业累计上(shàng)涨幅度超过30%，南宁糖(táng)业(yè)年内涨幅超过40%。

　　至于(yú)白糖(táng)主力(lì)合约(yuē)是否会(huì)重蹈覆辙，还是继续挑战极限，市场将会给出答案。

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