如(rú)果要论二季度迄(qì)今，全球股票市场(chǎng)中(zhōng)最为靓丽的一道“风景线”，那(nà)么(me)显然非日(rì)本股(gǔ)市莫属！

　　周五（5月(yuè)19日），日经225指(zhǐ)数进一步强势高开逾1％，最高(gāo)触及(jí)3092韵达快递人工客服电话是多少号 韵达可以寄活体宠物吗4.47点，创下了自1990年8月(yuè)以来(lái)的新高，收在(zài)30808.35点。在(zài)本周早(zǎo)些时(shí)候，东(dōng)证指数已经率先创下了1990年8月(yuè)3日以(yǐ)来(lái)的最高收盘点位。

　　多组对比可(kě)以显示(shì)出日股今(jīn)年以来的强势：东证指数年内已累计(jì)上涨了(le)逾15％，远远超过了标普500指(zhǐ)数(shù)约9％的涨(zhǎng)幅。截止(zhǐ)本周三，追踪日本股市的最大规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已上(shàng)涨了11.8％，而(ér)追(zhuī)踪标普500指(zhǐ)数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨幅(fú)则仅为(wèi)8.6％。

　　如(rú)果把周期缩短到二季度迄今的短短一个(gè)半月，日(rì)股的涨(zhǎng)幅更是在全球主要(yào)股指中几无敌手……

　　日股为(wèi)何(hé)能一举领(lǐng)涨全球？对于许多(duō)国际(jì)市场(chǎng)的投资(zī)者而言，近来提(tí)到日股的(de)优异表现，脑海中第一时间浮现出的，无疑都是“股神(shén)”巴菲特在上(shàng)月对日(rì)本市场表现出(chū)的强烈投资(zī)意愿。正(zhèng)是巴菲特进一步增持了日(rì)本五大(dà)商社(shè)仓位，令越来越多的业内人士开(kāi)始注(zhù)意到这一全(quán)球第三大经济体的巨大投资(zī)机会。

　　不过，日股(gǔ)本轮(lún)爆发背后的成功秘(mì)诀，真的仅(jǐn)仅只是获得了“股神”的(de)青睐吗(ma)？

　　答案(àn)显然没那(nà)么简单(dān)！事实上(shàng)，在(zài)M&；；G Investments亚(yà)太股(gǔ)票团队联席主管Carl Vine看来，并(bìng)不是(shì)巴菲(fēi)特的出(chū)现让(ràng)日股(gǔ)变得吸引人。巴菲特所看到的（机会(huì)）其实也正是其(qí)他人眼下(xià)正在看(kàn)到的，人们对日股的前(qián)景(jǐng)正(zhèng)感(gǎn)到非常兴奋(fèn)！

　　至(zhì)于究竟有哪些(xiē)因素在推动(dòng)着日股上涨？“干货”其实有(yǒu)很(hěn)多……

　　狂热的(de)外资买需(xū)

　　根据东京(jīng)证(zhèng)券交(jiāo)易所（Tokyo Stock Exchange）的数据显示，外国投资者目前已经连续第六周成为了日本股票的净买(mǎi)家。在此期(qī)间，外(wài)国投资者大举涌(yǒng)入了日股股票和期货(huò)市场，净(jìng)流入逾300亿美元，是过去10年最(zuì)大规模的资金(jīn)流入之一。

　　根据交易所的数据，在(zài)截至5月(yuè)12日的最近一周内，海外交易者又净买(mǎi)入(rù)了价值7810亿日(rì)元（约合57亿美元(yuán)）的股票(piào)和期货。

　　杰富瑞日本股票(piào)策略(lüè)师(shī)Shrikant Kale表示，自2012年“安(ān)倍经济学(xué)”时(shí)代(dài)初期以来，他就从(cóng)未见过外(wài)国投资(zī)者(zhě)对(duì)日(rì)本如此感兴趣。

　　在欧美银(yín)行(xíng)系统不稳(wěn)定和信用紧缩风(fēng)险(xiǎn)的笼罩下，越来越多的海外投资者似乎看到了日本股市(shì)作为避险(xiǎn)地的“稳定性”。日本股票给(gěi)人的长期(qī)低迷印象(xiàng)正在减弱(ruò)，持(chí)续(xù)稳定在1美元(yuán)兑(duì)换130日元的日(rì)元汇率(lǜ)、以及股神巴菲特对日本(běn)五大商社的增持(chí)，也令不(bù)少海(hǎi)外投(tóu)资者对(duì)投资日本产生了更(gèng)多的兴趣。

　　高盛日本公司就表示(shì)，近来已受到(dào)了越来越多平时不太关注日本(běn)市场(chǎng)的海外投资者的咨询(xún)。不少海外投资者在看到日本股市的涨幅超(chāo)过美(měi)股后，开始调(diào)查其中的(de)原因，他(tā)们的建仓买入又进一(yī)步促(cù)使股市上涨，形成了目(mù)前的良性循环。

　　一个值(zhí)得留(liú)意的现(xiàn)象是，在巴(bā)菲特(tè)上月公开表态力(lì)挺(tǐng)日股后，包括对冲基金Point72、Citadel、黑(hēi)石(shí)、KKR等(děng)在内华尔街资本也已相(xiāng)继造(zào)访日本。这些海外(wài)资(zī)金(jīn)有意复制巴菲特的策(cè)略，通过(guò)低成(chéng)本日元(yuán)融资押注高股息日元资产。

　　其实，巴菲(fēi)特在日本五大商社(shè)上的(de)加(jiā)大(dà)投资，也(yě)存在着在国(guó)际(jì)市场上分散投资对象(xiàng)的想(xiǎng)法。虽然巴菲特(tè)相信美国(guó)的增长潜力，但过(guò)度(dù)集中会产生风(fēng)险。

　　嘉信理(lǐ)财（Charles Schwab）首席全球投资策略师Jeff Kleintop指出，日本股(gǔ)市的回报(bào)率是在波动性(xìng)远(yuǎn)低(dī)于美(měi)国(guó)科技股的情况下实(shí)现的。韵达快递人工客服电话是多少号 韵达可以寄活体宠物吗这(zhè)意味着(zhe)日本(běn)股市对美国投资(zī)者来(lái)说应该颇有吸(xī)引力。对美国债务(wù)上(shàng)限的担忧(yōu)可能也刺激(jī)了一些(xiē)“末日准(zhǔn)备(bèi)者(zhě)”涌入日本股市，以此作为避险(xiǎn)手(shǒu)段。

　　法国兴业银(yín)行(xíng)分析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等(děng)人在周二的一份报告中(zhōng)也表(biǎo)示，“外资的回归是日本(běn)股市(shì)复苏的重要(yào)标志。（我们(men)）将(jiāng)继续对(duì)日本(běn)股票维持超配，并(bìng)偏向银行、金融(róng)和(hé)价值股(gǔ)的投(tóu)资。”

　　深层次(cì)的企业治理变革

　　当然，在海(hǎi)外投资者今年对日(rì)本产生兴趣之前(qián)，他们此前(qián)在这片“失落地带”曾经历过长达数十年虚假(jiǎ)的曙光(guāng)和令(lìng)人失望的低回报。那么这一次，即便(biàn)有着避险和多(duō)元化分散投(tóu)资的需求，他们又为何铁了心(xīn)一(yī)定(dìng)要来日本市场？日本市场的吸引力就一定远(yuǎn)超全球其他地区吗？

　　这便(biàn)不得不(bù)提(tí)日本(běn)市场眼下正(zhèng)经(jīng)历的一场“蜕变”了(le)！

　　金(jīn)融服务提供商Rosenberg Research总(zǒng)裁David Rosenberg表示，日本股市本轮上涨的(de)主要(yào)原因还源(yuán)于(yú)治理标准的提高(gāo)，以及企(qǐ)业部门(mén)推(tuī)动向股东返还现金。日本多年的公司治理(lǐ)改革已(yǐ)开始见效，这项改革最初由已故前(qián)首相安倍晋三倡导。

　　Rosenberg指出，目前日本企业的派(pài)息已大幅增加，在(zài)截至今(jīn)年3月的财年韵达快递人工客服电话是多少号 韵达可以寄活体宠物吗中，日本企业宣布的回购规模已飙升至9.7万亿日元(yuán)（合714亿美(měi)元）的历史最(zuì)高水平。

　　Rosenberg还发现，近50％的日(rì)本公(gōng)司资(zī)产负(fù)债表上有净现金，而美(měi)国的这一比例只(zhǐ)有20％多一点(diǎn)；东证指数(shù)成分(fēn)股(gǔ)公司(sī)中约有54％的公(gōng)司股价低于每股账(zhàng)面(miàn)价值，而标普500指数成分股中这一比例仅为7％。单从(cóng)市净率等估值指标来看，这就(jiù)为日(rì)本股市(shì)提供(gōng)了更坚实(shí)的底部和更高(gāo)的上限。

　　今年(nián)3月(yuè)底(dǐ)，东京证券交易所为(wèi)了(le)改(gǎi)变(biàn)股价跌破每股净资产——市净(jìng)率低于(yú)1倍的情况，还(hái)请求上市(shì)企业(yè)在意识到(dào)资本(běn)成(chéng)本的前提下推进经营并(bìng)公布(bù)改善方(fāng)案等。

　　与(yǔ)此相呼(hū)应(yīng)的(de)行动已开始扩大(dà)。4月(yuè)下(xià)旬，JVC建伍株式会社推出了力(lì)争“早(zǎo)日实现(xiàn)市(shì)净率(lǜ)超过1倍”的中期(qī)经营(yíng)计划(huà)和股票回(huí)购，股价(jià)随后大(dà)涨近4成。清水建(jiàn)设(shè)株式会社(shè)4月(yuè)下旬也宣(xuān)布了上限200亿日元的股票回购(gòu)和积极压缩政策性(xìng)持股的方(fāng)针，该公(gōng)司股价随后上涨了10％。

　　包括软银、丰田汽车、三菱商事在内的日本(běn)龙(lóng)头企业在近(jìn)期(qī)公布财(cái)报时，也均宣布了新的(de)股票回购计划。不(bù)少(shǎo)分析师预(yù)计，到今(jīn)年5月(yuè)底(dǐ)，各日本上市(shì)公司的回购规模(mó)将进一步(bù)创下新(xīn)纪录。

　　高盛首席日本股票策略师Bruce Kirk表示：“（东京证(zhèng)交(jiāo)所）主题正引起许多海(hǎi)外投资者的共鸣，他们开始看到(dào)这方面的(de)有(yǒu)利(lì)证据。在交易所这些变化的推(tuī)动下，许多公(gōng)司正在(zài)回购股份，厘清(qīng)经常令(lìng)人困惑的交叉持股，并在定期(qī)公开会议之前(qián)与股东进(jìn)行更(gèng)密切的接触。”

　　对冲基(jī)金集团Man GLG日本股票主管Jeff Atherton也表示，东京证(zhèng)交所的鼓(gǔ)励意味着(zhe)“过(guò)去两(liǎng)年(nián)在这方(fāng)面发生(shēng)的事情(qíng)比(bǐ)过去(qù)30年还要多”，这是股市充(chōng)满活(huó)力表现的最大单一(yī)原因。他们对(duì)提(tí)高股本回报(bào)率(lǜ)有着坚定的(de)态度，希望(wàng)市值(zhí)上升。

　　宽(kuān)货币、稳经济

　　最后，日本(běn)央行目前(qián)依然宽(kuān)松(sōng)的(de)货币政策和日本(běn)相对稳健(jiàn)的经济基本面，显然也(yě)对日(rì)股的表现构(gòu)成了提振。

　　尽管新行长植田和男上月(yuè)已走马上任(rèn)，但日(rì)本央行暂时仍(réng)未改变其大规模的货币宽(kuān)松路线(xiàn)。即便日本通货膨(péng)胀率超过了央行2％的目标，但(dàn)植田和男依(yī)然(rán)强调(diào)，“还(hái)不能放心(xīn)地(dì)说通(tōng)胀(zhàng)（达到了(le)央行目标）”。

　　相(xiāng)比之下(xià)，欧美(měi)央行今年上半(bàn)年还在持(chí)续(xù)加息(xī)，并已被迫(pò)在物(wù)价与(yǔ)经(jīng)济稳定之间作出艰难(nán)抉择。继(jì)续宽松的日本(běn)央行(xíng)眼下依然处于能(néng)让海外投(tóu)资者(zhě)放心(xīn)购买的状态(tài)。

　　日本(běn)宏观经济的(de)表(biǎo)现目(mù)前也相对(duì)更(gèng)为稳健。日(rì)本内阁府(fǔ)17日公布的(de)数(shù)据显示，今年(nián)前三个月日本国(guó)内生产(chǎn)总值（GDP）折合成年率增长1.6％，创下了近三个季度以来新高。

　　日本国(guó)家旅游局表示，受(shòu)益于(yú)中国放宽旅行限制，4月商务和(hé)休闲外(wài)国游客(kè)人(rén)数从此前的182万(wàn)攀升至(zhì)195万。高盛(shèng)策(cè)略师在报告中(zhōng)指出，考虑到入境旅游业复苏(sū)、强(qiáng)劲资本支出计划和日本(běn)央行(xíng)持续宽松(sōng)等积(jī)极因(yīn)素，日本这个世界第三大(dà)经(jīng)济体的前景(jǐng)十分强(qiáng)劲(jìn)。

　　值得一(yī)提的是，从(cóng)经(jīng)济合作(zuò)与发展组织(zhī)的(de)经济前景指数来看，日本目前是(shì)七国集(jí)团中唯一(yī)一个超过临界线(xiàn)100的。

　　日(rì)本第三大在线经纪(jì)商Monex的首席策略师Takashi Hiroki表示，日本企业的业绩(jì)似乎相当不错(cuò)，重要(yào)的汽车(chē)行(xíng)业预(yù)计利(lì)润将增长。以内需为导向的企业正受益于入(rù)境(jìng)游增长的前景，而大型银行也获得(dé)了丰厚的(de)收益。预计日本股(gǔ)市(shì)到今年(nián)年底将进一步上涨10％或更(gèng)多(duō)。

　　里(lǐ)昂证券也认为，日本股市今年的涨(zhǎng)势或(huò)将延续(xù)下(xià)去，因盈利(lì)增长、股票回购和估值(zhí)仍处于低(dī)位吸引了买家，巴菲(fēi)特的(de)认可、公司(sī)治理的改善(shàn)均提(tí)振了市场，而企业财报的不俗表现或有望(wàng)成为最新的上行催化剂。

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