文(wén)/解运亮(liàng)博士信(xìn)达证券(quàn)首席(xí)宏观分析师

　　核心观点

　　第一(yī)，纵观4月(yuè)政治局会议通稿，一个整(zhěng)体印象是会议精神超出(chū)市场预期。

　　第二，在“三重(zhòng)压力”提出时隔一年(nián)零四个月之后，中央提(tí)出最(zuì)新判(pàn)断(duàn)，“三重压力”得到缓解。

　　第三，会议冲淡了市场对于稳增(zēng)长(zhǎng)力度可能减弱(ruò)的担忧。

　　第(dì)四，会(huì)议明确提出“恢复(fù)和(hé)扩大(dà)需(xū)求是当前(qián)经济持(chí)续回升(shēng)向(xiàng)好的(de)关(guān)键所在”。

　　第五，会议针对多方面(miàn)工作都做了积极部署，对(duì)社会各(gè)界的关切都(dōu)做了积极回应(yīng)，半(bàn)导体、新(xīn)能源、人工(gōng)智(zhì)能(néng)、平台(tái)企业(yè)、消费、投资、一带一(yī)路等领域(yù)都看到了利好。

　　第(dì)六，会议专(zhuān)门提到，在超大(dà)特大城(chéng)市积极(jí)稳步推进(jìn)城中村改造和“平(píng)急(jí)两用(yòng)”公共基础设施建设，可能带(dài)来经济新(xīn)的增(zēng)长点，值得高度重(zhòng)视。

　　第七(qī)，所有这些变化，背后都反映出整(zhěng)体经济工作思路已经发生了大变化。为市(shì)场主体做好服务(wù)，以发展经济为己任，这可(kě)能是4月份政治局(jú)会议向市场(chǎng)释(shì)放的深(shēn)刻信号(hào)。

　　风险因(yīn)素(sù)：国(guó)内政策落(luò)地不(bù)及预期，国(guó)际政治(zhì)局势演变超预期

　　正文

　　第一(yī)，纵观4月政治局(jú)会议通稿，一个整体印象是会(huì)议精神超出市场预(yù)期(qī)。每年4月(yuè)份的政治局会议(yì)，在经济工作领域(yù)，重要性可能仅次于几个月前的中央经济工(gōng)作会议。原因(yīn)也简(jiǎn)单，如果说中央(yāng)经济(jì)工(gōng)作会议确定了此后一年的政策导向，那么(me)4月份(fèn)会议就(jiù)确定了未(wèi)来8个月的政策导(dǎo)向。今年4月(yuè)的政治局会议，在方方(fāng)面面都体现出对经(jīng)济的呵护和支持，既好于往年(nián)同期，也(yě)超出市场预期。

　　第二(èr)，在“三重压(yā)力”提出时隔(gé)一年(nián)零四个月(yuè)之后(hòu)，中央提出最新判(pàn)断(duàn)，“三重(zhòng)压力”得到缓解(jiě)。2021年12月中(zhōng)央经济工作会议提出，中国经(jīng)济(jì)面临需求收缩(suō)、供给冲(chōng)击、预(yù)期转弱三(sān)重压力，整个2022年，三重(zhòng)压力徘徊不去。去(qù)年底(dǐ)疫情防控政策优(yōu)化(huà)至今，中央指出“我(wǒ)国疫情防控取得(dé)重(zhòng)大决定性胜(shèng)利”，“经济(jì)社会全面恢(huī)复常(cháng)态化运行”。今年一(yī)季度经济(jì)增长大幅好于(yú)预期，“五(wǔ)一”旅游(yóu)出行(xíng大疆无人机的电机是哪个国家的品牌 大疆是国企还是私企)远(yuǎn)超2019年同期水平，都体现出(chū)经济社会常态化运行中的强大修复动能。“三重(zhòng)压力(lì)”得到(dào)缓解，反映(yìng)了疫后(hòu)中国经济修复的(de)巨大成效(xiào)。

　　第三，会议冲(chōng)淡了市场对(duì)于稳(wěn)增长(zhǎng)力度(dù)可(kě)能减(jiǎn)弱的担忧。4月会议对经(jīng)济面(miàn)临(lín)问题的定性是(shì)“当前我国经济运行好转主要是恢复性的，内生动力还不(bù)强(qiáng)，需求仍然不足，经济(jì)转型升(shēng)级面临新(xīn)的(de)阻(zǔ)力(lì)，推动高质量发展仍需要克服不少困难挑战。” 问题(tí)决(jué)定对策，有什么样的问题，就有什么样的对(duì)策(cè)。2019年4月，问题(tí)定性是“更多是结构性、体制性(xìng)的”；2021年4月，问题定性(xìng)是“稳增长压力(lì)较(jiào)小(xiǎo)的窗口期(qī)”。这两(liǎng)次会议(yì)之后，稳(wěn)增(zēng)长力度(dù)都有回收。今年一季度经济增长超预期(qī)，市场又(yòu)出现(xiàn)了对后(hòu)续(xù)稳(wěn)增长力度减弱的担忧(yōu)。但从这次(cì)中央对问(wèn)题的(de)定性看，经济内生(shēng)动力仍需增(zēng)强，需求仍需扩大，这就意味着稳增长力(lì)度可能不(bù)但不会减弱，还要有针对性地加大。这就冲淡(dàn)了市场的一大担忧。

　　第四，会议明确提出“恢复(fù)和扩大需求是(shì)当前(qián)经济持续回(huí)升向好的关键所(suǒ)在(zài)”。会议提(tí)出(chū)“四个持续”，即“推动(dòng)经济运行(xíng)持续(xù)好转、内(nèi)生动力持(chí)续(xù)增强、社(shè)会预期持续改善、风险隐(yǐn)患持续化解”。会议(yì)还(hái)提到一(yī)个词“乘(chéng)势而上”，表(biǎo)明我(wǒ)们(men)不会因为一(yī)季(jì)度经济的(de)良(liáng)好(hǎo)开(kāi)局而就(jiù)此(cǐ)满足，而(ér)是继续努(nǔ)力，“乘势而上(shàng)”。而要实现“四个持续”和“乘(chéng)势而上”，具体(tǐ)抓手就是“恢复和扩(kuò)大需求”。

　　第五，会(huì)议针(zhēn)对多(duō)方(fāng)面工作都做(zuò)了积极部署，对社会各界的关切(qiè)都做了积极回应，半导体、新能源、人工智能、平台企(qǐ)业、消费、投资、一带一路(lù)等(děng)领域都看到(dào)了利好(hǎo)。

　　——半(bàn)导体。会议提出“要夯实科技自立(lì)自强根基，培(péi)育壮(zhuàng)大新动能”。

　　——新能源(yuán)。会议提(tí)出“要巩(gǒng)固(gù)和(hé)扩大新能(néng)源汽车发(fā)展(zhǎn)优势，加快推进(jìn)充(chōng)电桩、储(chǔ)能等设(shè)施(shī)建(jiàn)设和配套电网改造(zào)”。这表明，对新(xīn)能源产业(yè)的扶持仍会继(jì)续，专(zhuān)门提到的充电桩(zhuāng)、储能、配套电网，都是新能源产业相(xiāng)对(duì)的(de)短板(bǎn)，也有望(wàng)是未(wèi)来重(zhòng)点发力(lì)的方(fāng)向。

　　——人工智能。会议提出(chū)“要重(zhòng)视(shì)通用人工智能(néng)发展，营造创(chuàng)新(xīn)生(shēng)态，重视防范风险”。首提(tí)人工智能(néng)，市场热度较高(gāo)的方向，中央高度(dù)重视，行稳方能致(zhì)远(yuǎn)。

　　——平(píng)台企业。会议(yì)提出“要推动平台企业(yè)规范(fàn)健康发(fā)展，鼓励头部平(píng)台企(qǐ)业探索创新”。对平台企业(yè)的支持力度进一步加大，去年(nián)12月(yuè)中央经济(jì)工作(zuò)会议提(tí)的是“支(zhī)持(chí)平台企业在引领发展(zhǎn)、创造就业、国(guó)际竞(jìng)争中大显身手”，这次进一步升级为(wèi)“鼓励头部平台企业探索创新”。

　　——消(xiāo)费。会议提出“要多(duō)渠道增加城乡居(jū)民收入，改善(shàn)消费环境，促进文化(huà)旅(lǚ)游(yóu)等服务(wù)消费”。今年一(yī)季度社会消费品零售累计增长5.8％，好于市场预(yù)期的3.7％，“五一”文旅消费更是热度高，而中央精(jīng)神(shén)是(shì)继续呵护和促进消费增长。

　　——民间投资。会(huì)议提出“要发挥(huī)好政府投资和政策(cè)激励的引导作用，有效带(dài)动激发民间投资”。今年一季度，民间(jiān)投资累计(jì)增速只有0.6％，低于全部(bù)固定资产投资增速4.5个百分点，民间投资仍是投资(zī)中的薄弱环节。这次会议专门提出(chū)“有(yǒu)效带动激(jī)发(fā)民间投资”，未来(lái)可能会有相应政策发力(lì)。

　　——一带一(yī)路(lù)。会议提出(chū)“要把吸引外商投资放在(zài)更加重(zhòng)要的(de)位置，稳住外贸外(wài)资基本盘。要(yào)支(zhī)持(chí)有条件的自贸试验(yàn)区和自由贸易港对接国际高标准经(jīng)贸(mào)规则，开(kāi)展改革开放(fàng)先(xiān)行先试。” 从2013年9月(yuè)29日中(zhōng)国（上海）自(zì)由(yóu)贸(mào)易试验区正式(shì)挂牌成(chéng)立至今，全国已设立21个(gè)自贸(mào)试验(yàn)区及海(hǎi)南自由贸易港。在(zài)新一轮对外(wài)开放先(xiān)行先试中，“一带(dài)一路”沿线国家可能是(shì)开放(fàng)和合作(zuò)的重(zhòng)点方向。

　　第六，会议(yì)专门提到(dào)，在(zài)超大特(tè)大城市积(jī)极稳步推进城(chéng)中村改造和“平(píng)急两(liǎng)用”公(gōng)共基(jī)础设(shè)施(shī)建设(shè)，可能(néng)带来经济新的增长点，值得高(gāo)度重视(shì)。根据《国务院关于调整城市规模划(huà)分标准的通知(zhī)》（国发〔2014〕51号）规定(dìng)，城区常(cháng)住(zhù)人(rén)口500万以上(shàng)1000万以下的城(chéng)市(shì)为特大城市，城(chéng)区常住人(rén)口1000万以上的城市(shì)为超(chāo)大(dà)城市。目前，超大城市(shì)包括(kuò)上海、北京、深圳、重庆、广(guǎng)州、成都、天津(jīn)7城，特大城市包括武汉(hàn)、东莞、西安、杭州、佛(fú)山、南(nán)京、沈阳、青(qīng)岛、济南、长(zhǎng)沙、哈尔(ěr)滨、郑州、昆明、大连14城。“平急两用”设(shè)施指(zhǐ)平(píng)时用作旅(lǚ)游、康养等功能，遇重大(dà)公共突(tū)发事(shì)件(jiàn)时可立即(jí)转换为(wèi)应急场所的设施，能够(gòu)有效补齐大城市应急(jí)能力(lì)建(jiàn)设(shè)短(duǎn)板(bǎn)，同时提升大城市山区旅游居住品(pǐn)质，助力大城市(shì)周边乡村(cūn)振兴发展，更好统筹(chóu)大城市发展和(hé)安全(quán)。“平急两用”设施建设，涉及建(jiàn)设改造一(yī)批“平急两用”的民宿和酒店、储备一批单体(tǐ)大型(xíng)方舱医院、升级一批(pī)应急医疗服务点(diǎn)等。21个超(chāo)大特大城市的城中村改造和(hé)“平急两(liǎng)用”设施(shī)建设，不仅(jǐn)对房(fáng)地产投资(zī)，乃至对整体固定资产(chǎn)投资，都有(yǒu)望(wàng)带来新(xīn)的增长点。

　　第七，所有这些变(biàn)化，背(bèi)后都反(fǎn)映出整(zhěng)体经济工作思路已经(jīng)发生了(le)大变(biàn)化。过(guò)去(qù)几年很多政策，如疫情(qíng)防控、房(fáng)地产调(diào)控、打击资本无序扩张(zhāng)、治理教(jiào)培互联网等，初衷是(shì)好(hǎo)的，也取得(dé)了(le)重大成(chéng)效(xiào)，但客观(guān)上也一(yī)定程度上影响了(le)市场(chǎng)的预期。此前，中(zhōng)央已经明确表示，要慎重出台(tái)收缩(suō)性(xìng)政策，从(cóng)这(zhè)次4月份会议(yì)看，这个要求已(yǐ)经落到了(le)实处(chù)，没(méi)有收(shōu)缩(suō)性政(zhèng)策，各项政策都是呵护和支持(chí)经(jīng)济的。近(jìn)期，淄(zī)博烧烤火出圈，淄博市政(zhèng)府(fǔ)受到(dào)了全国人民的大力点赞，大家都看到了(le)淄博市(shì)政府在搞好营商环(huán)境、促进经济增长上的努力(lì)。而从4月份政治局会议看，淄博市政府(fǔ)可能只是一个缩影，整体经(jīng)济工作(zuò)思路都在(zài)发生大变化，为市场主体做好(hǎo)服(fú)务，以发展经济为己任，这(zhè)可能(néng)是4月份(fèn)政治(zhì)局(jú)会议(yì)向市(shì)场释放的深刻信号。

　　逐句解读

　　中共中央政(zhèng)治(zhì)局4月28日(rì)召开会议，分(fēn)析研究当前经济形势(shì)和经济(jì)工作。中共中(zhōng)央总(zǒng)书记习近(jìn)平主持会议。（每年4月份的政治局会议，在经(jīng)济工作领域，重(zhòng)要性可能仅(jǐn)次于(yú)几个月(yuè)前的中央经济工作(zuò)会议。原因也简单，如果说中央经济工作会议确定了(le)此后(hòu)一年的政策导向，那么4月(yuè)份会议(yì)就(jiù)确定了(le)未来8个月的政策导向。）

　　会议认为，今年以来，在以习近平同志为(wèi)核心的党(dǎng)中央坚强领(lǐng)导(dǎo)下，各(gè)地区各(gè)部(bù)门更好统筹国内国际两个大(dà)局(jú)，更好统筹疫情防控和(hé)经济社(shè)会(huì)发(fā)展，更好统筹发展和安全，我(wǒ)国疫(yì)情防(fáng)控取得(dé)重(zhòng)大决定性胜利(lì)（全国政协(xié)委员(yuán)、中国疾(jí)病(bìng)预防控制中心(xīn)流行病学首席专家吴尊友日前表示(shì)，新冠病毒在未来出(chū)现(xiàn)地方性流行或者散发可能性比较大，再出现较大(dà)规(guī)模(mó)流行的可能性较(jiào)小(xiǎo)。），经济社会(huì)全面恢复常态(tài)化运行（今年“五一”旅游出(chū)行，已(yǐ)经(jīng)远超2019年同期水平，体现(xiàn)出经济(jì)社会常(cháng)态(tài)化运行中(zhōng)的巨(jù)大消(xiāo)费动能），宏观政策靠(kào)前协同发力(lì)，需求收缩、供给冲击、预期(qī)转(zhuǎn)弱三重压力得到缓解，经济增(zēng)长好于预期，市场需求逐步恢复，经济发展呈现回升向好态势，经(jīng)济运行(xíng)实现(xiàn)良(liáng)好开局(jú)。（“三重压力”首次提出，是在2021年12月中(zhōng)央经济工作会议(yì)上(shàng)。时隔一(yī)年零四个月之后，疫情影响逐步减(jiǎn)弱之下，“三(sān)重(zhòng)压力”得到缓解。）

　　会议指出，当前我国经济运行好转主(zhǔ)要(yào)是恢复性的，内生动力还不强，需求(qiú)仍然不足，经济转型(xíng)升级面临新的阻(zǔ)力，推动高质(zhì)量发展仍(réng)需要(yào)克服不少困(kùn)难挑战。（这(zhè)一段(duàn)是对当前经济中面临的(de)问题的定性，问(wèn)题(tí)决定对策，有什么样的问题(tí)，就有(yǒu)什(shén)么样(yàng)的对策，对(duì)问题的定性非常重要。2019年4月(yuè)，问题定性是“更多是结构性、体(tǐ)制(zhì)性的”；2021年(nián)4月，问题定(dìng)性是“稳增长压(yā)力较小的窗口期”。这两次(cì)会议之(zhī)后，稳增长(zhǎng)力度都有回收。今年一季度(dù)经济增长超预期，市场又出现(xiàn)了对(duì)后续(xù)稳增长力度减弱的担忧。但从这次中(zhōng)央对问题(tí)的定(dìng)性看，经济内生动力仍需增强，需求仍需扩大，这就意味着稳增长力(lì)度不但不会减弱，还要有针(zhēn)对性地加大。这就冲淡(dàn)了(le)市场的(de)一(yī)大担忧。）

　　会议强调，要深入开展学习贯彻(chè)习(xí)近平(píng)新时代中国特色(sè)社(shè)会主义思想主题教育(yù)，认真落实中央(yāng)经济工作会议(yì)精神，坚(jiān)持稳中求(qiú)进工作总基(jī)调，完整、准确、全面(miàn)贯彻新发展理念，加快构建新发展格局(jú)，全面深化改革开放，把发挥政(zhèng)策效(xiào)力(lì)和激发(fā)经营主体活力结合起来(lái)，形成推动高(gāo)质量(liàng)发展(zhǎn)的(de)强(qiáng)大(dà)动(dòng)力，统筹推动经济运(yùn)行持续好转(zhuǎn)、内生(shēng)动力持续增强、社(shè)会(huì)预期持续改善、风险隐患持续化解（提出四个(gè)“持续”，其实现有赖(lài)于(yú)稳增长政策持续发力），乘势而上（这个词表明(míng)我们不会因为一季度(dù)经济的良好(hǎo)开(kāi)局而就此(cǐ)满足(zú)，而是继续努力(lì)，“乘势而上(shàng)”。），推动经济(jì)实现(xiàn)质的有(yǒu)效提升和量的合理增长。

　　会议指(zhǐ)出，要(yào)加快(kuài)建设(shè)以实体经济为支撑(chēng)的现代化(huà)产业体系，既要逆势而上，在短板领域加快(kuài)突破，也要顺势而为(wèi)，在优势领域(yù)做大做强。要夯实科技自立(lì)自强根基，培育壮大新动(dòng)能（或利好半导(dǎo)体(tǐ)）。要巩(gǒng)固(gù)和扩大新能源汽(qì)车发展优(yōu)势，加(jiā)快推进充电(diàn)桩、储能等(děng)设(shè)施建(jiàn)设和配套电网改造(zào)（对新能源(yuán)产(chǎn)业的(de)扶(fú)持仍会(huì)继续(xù)，专门提到(dào)的充(chōng)电(diàn)桩、储能、配套电网，都是新能源产业相(xiāng)对的(de)短板，也是未(wèi)来(lái)重点(diǎn)发力(lì)的(de)方向）。要(yào)重视通用人工(gōng)智能发展，营造创新生态，重(zhòng)视防范风险（首提人(rén)工智能，市场热度极高的方(fāng)向，中央高度重视，行稳方能致远(yuǎn)）。

　　会议强调，恢(huī)复和扩大需求(qiú)是当前经济持续回升向好(hǎo)的关键所在。积极(jí)的(de)财(cái)政政策要加力(lì)提效，稳健的货币政策(cè)要精准(zhǔn)有(yǒu)力，形成扩大需求(qiú)的合力(lì)。要(yào)多渠道增(zēng)加城乡居民收入(rù)，改善消费环境，促进文化旅游等服务消费（今(jīn)年一季度社(shè)会消费品零售累计增长5.8％，好于(yú)市场预期的3.7％，“五(wǔ)一”文旅消费更(gèng)是热度高(gāo)，而(ér)中(zhōng)央(yāng)精(jīng)神是继续(xù)呵护和促(cù)进消(xiāo)费增长(zhǎng)）。要发挥好政(zhèng)府投(tóu)资和政(zhèng)策激励的引导(dǎo)作用，有效带动(dòng)激发民间(jiān)投(tóu)资（今(jīn)年一季度(dù)，民间投资(zī)累(lèi)计增速只有0.6％，低于(yú)全部固定资产投资增速4.5个百分点(diǎn)，民间投(tóu)资仍是投资中的(de)薄(báo)弱环节。这次会议专门(mén)提出(chū)“有效带动激发(fā)民间(jiān)投资”，未来可能(néng)会有相应政策发(fā)力）。

　　会议指出，要坚(jiān)持(chí)“两(liǎng)个毫不(bù)动摇(yáo)”，破除影响各类所有制企业公平竞(jìng)争、共同发展的(de)法律法(fǎ)规(guī)障碍和隐性壁垒，持续(xù)提振经营(yíng)主体信(xìn)心，帮助企(qǐ)业恢复元气（“两个毫(háo)不动摇”，即“毫(háo)不动摇巩固和(hé)发展公(gōng)有制(zhì)经济(jì)，毫不(bù)动(dòng)摇鼓(gǔ)励、支持(chí)和引(yǐn)导(dǎo)非公有制经(jīng)济发展”。重(zhòng)申(shēn)“两个毫(háo)不动摇”，有助于进一(yī)步解决民营企业信心和元气不足问题(tí)）。各(gè)类企业都要依法(fǎ)合(hé)规经营。要下决心从根(gēn)本上解决企(qǐ)业账款(kuǎn)拖欠问题。要(yào)推动平台(tái)企(qǐ)业规(guī)范健康(kāng)发展，鼓励头(tóu)部平台企业探(tàn)索(suǒ)创新。（对(duì)平台(tái)企业的支持力度进一步加大，去年12月中央经济(jì)工(gōng)作会议提的是“支持(chí)平台企业在引领发展、创造就业、国际竞争(zhēng)中大显身手(shǒu)”，这次进一步升级(jí)为(wèi)“鼓励头部平(píng)台企业(yè)探索创新”。）

　　会议强调，要(yào)全面深化改革、扩大(dà)高水平对外开放。认真(zhēn)落实党(dǎng)和国家(jiā)机构改革方(fāng)案，推进国家治理体(tǐ)系和治(zhì)理(lǐ)能力现代(dài)化。要把(bǎ)吸引(yǐn)外商投资放在更加(jiā)重(zhòng)要(yào)的(de)位置，稳住外贸(mào)外(wài)资基(jī)本(běn)盘。要支持有条(tiáo)件的自(zì)贸试(shì)验区和自由贸易港对接(jiē)国(guó)际高(gāo)标准经贸规则，开(kāi)展改革开放(fàng)先行先试。（从2013年9月29日中国（上海(hǎi)）自由贸易(yì)试验区正(zhèng)式挂牌成(chéng)立至(zhì)今，全(quán)国已设立21个自贸试验区及海(hǎi)南自(zì)由贸易港。在新一轮对外开放先行先试中，“一带(dài)一路”沿线国(guó)家(jiā)可能(néng)是开放和合作的重点方向。）

　　会议强调，要(yào)切(qiè)实保(bǎo)障和改善民(mín)生，强化就业优先(xiān)导向，扩大高校毕业生就业(yè)渠道，稳定(dìng)农民(mín)工等重点(diǎn)群体就业(yè)（截至(zhì)3月，16-24岁的青年失业率高达19.6％，降低青(qīng)年失业率已成为当前就业(yè)工作的重(zhòng)点(diǎn)。日前(qián)国办发(fā)布《关于优化(huà)调整稳就(jiù)业政策措施全(quán)力促(cù)发(fā)展惠民生(shēng)的通知》（国办发〔2023〕11号），提出(chū)支(zhī)持国有企业扩大(dà)招聘(pìn)规模，2023年可给予一次性增人(rén)增资(zī)，核(hé)增部(bù)分据实计入工资总额并作为下一(yī)年度工(gōng)资总额预算(suàn)基(jī)数。我们预计后续青年失业率(lǜ)将明显下降。）。要以“时(shí)时放心不下”的责任(rèn)感，持(chí)续抓好(hǎo)安(ān)全生产(chǎn)。要(yào)做好迎峰度(dù)夏电力供应保障(zhàng)。要巩固(gù)拓展脱(tuō)贫攻坚成果，抓好粮食生产和重要农产品供应保障，全面推进(jìn)乡村振(zhèn)兴(xīng)。要加(jiā)强(qiáng)生态环(huán)境系统治理。各级领导(dǎo)干部要带头大兴调查研究，奔着问题(tí)去，切(qiè)实(shí)帮助企业和基层解决困难(nán)。

　　（“会议还研(yán)究了其他事项”的(de)表(biǎo)述(shù)以往经常出现，但这次没(méi)有(yǒu)出现，可见这(zhè)次会议是专(zhuān)门聚焦(jiāo)经济(jì)工作的一次(cì)会议。）

　　风险因素:

　　国内(nèi)政策落地不(bù)及预期，国际政(zhèng)治局势演变超预期

　　本文(wén)源自报告：《整体经济工作思路已经发生大变化——逐(zhú)句(jù)解(jiě)读4月政治局会议(yì)通稿》

　　报告发(fā)布时(shí)间：2023年(nián)4月29日

　　发(fā)布报告(gào)机构(gòu)：信达证(zhèng)券研究(jiū)开发中(zhōng)心

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