五一长假期间，全球市场并不(bù)平静，一场大风暴(bào)即将到来。

　　美(měi)国加州金融(róng)保(bǎo)护与创新(xīn)部（DFPI）周一(yī)表示，监管机构已接管了第一共和银行，这是本轮(lún)美国(guó)银行业危机中第四家倒下的银行，同时也是美国历史上第二大的破产银(yín)行(xíng)。此前(qián)我们(men)多(duō)次强调，美国银(yín)行业危机(jī)远未结束，只(zhǐ)是暂(zàn)时止血而已。现在来看，第一(yī)共和(hé)银行(xíng)又倒下了(le)。随(suí)着经济的(de)衰退，银(yín)行的资产(chǎn)将持(chí)续减值(zhí)，高息又会令其(qí)成本抬(tái)升，银行的(de)经营将持续恶化，新一轮银行业危机将(jiāng)再(zài)度爆发。

　　美(měi)国债务上(shàng)限问题再度成为焦点(diǎn)，美(měi)国政府债(zhài)务(wù)规模将于19日触及(jí)31.4万亿(yì)美(měi)元的法定限(xiàn)额，财长耶伦呼(hū)吁国(guó)会尽快采取行动，再次(cì)提(tí)高(gāo)债务(wù)上限，避免(miǎn)政府部门停(tíng)摆及可能出现的债务违约(yuē)。当地时间4月26日(rì)，美(měi)国国(guó)会(huì)众(zhòng)议(yì)院投票通过债(zhài)务上限法案。这项法案提议(yì)提高(gāo)美国31.4万亿(yì)美元的债务上限，以(yǐ)换取大幅削减政府支出(chū)。该法案规定，联邦政(zhèng)府债务上限将提(tí)高1.5万亿美元；联(lián)邦(bāng)政府预算年均增长(zhǎng)需控制在1％。不过拜登将(jiāng)否决(jué)众议(yì)院议(yì)长、共和党领袖麦卡锡提(tí)出(chū)的(de)债务上(shàng)限方案(àn)。白宫称众议院共和(hé)党人必(bì)须在没有(yǒu)任何要求和条(tiáo)件的情况下打(dǎ)消违约的可能(néng)性，并(bìng)解决债(zhài)务上限问题。两(liǎng)党在提高债务上限问题(tí)上分歧(qí)很(hěn)大，陷入(rù)僵局，这(zhè)加剧了美债违(wéi)约的风险。

　　美国财政部长耶(yé)伦当地时间5月1日致(zhì)函众议(yì)院(yuàn)议长麦卡锡和其(qí)他(tā)高级议员，她在信中表(biǎo)示，美国政府(fǔ)可能“最早在6月(yuè)1日(rì)”发生(shēng)债务违约，这(zhè)将是(shì)美国历史上的(de)首次债务(wù)违约。高盛认(rèn)为，政(zhèng)府这回付(fù)不(bù)起“账单”的(de)风险恐(kǒng)怕是2011年以来最高的一次。美(měi)国政府债务(wù)已逼近31.4万亿美(měi)元，而(ér)美(měi)国去年国(guó)内生产总值约23万亿(yì)美(měi)元，这(zhè)意味着负债(zhài)率约(yuē)达130％。美国一直在玩儿这种(zhǒng)借新还旧(jiù)的把戏，债务雪球越(yuè)滚越大。如果美元(yuán)霸权仍在，美国可以一(yī)直这(zhè)样玩儿下(xià)去(qù)。但当前美元出现信用危机，全球掀起去(qù)美元化浪潮(cháo)，游戏(xì)很可能即(jí)将结束了。想借新来还旧(jiù)，但新债(zhài)没人买了，也就玩儿不转了，最(zuì)终(zhōng)债务违约就(jiù)只是(shì)时间(jiān)问题了(le)。

　　全(quán)球经济衰(shuāi)退(tuì)正在路上，有(yǒu)全球经济“金丝雀”之(zhī)称的韩国，2022年贸易逆差(chà)不仅创下472亿美元的历史新高，而且是自2008年全球金融危机以来，时(shí)隔14年，再度出(chū)现(xiàn)贸易逆差(chà)。今年(nián)第一季度韩国(guó)出口同比下降12.6％，至1515亿美(měi)元(yuán)。主(zhǔ)要由(yóu)于芯片出口(kǒu)疲(pí)软。3月份韩国出口较(jiào)去年同期减(jiǎn)少13.6％至 551.2亿(yì)美元(yuán)，降幅较2月的(de)7.5％明显扩大(dà)，且(qiě)为(wèi)连续(xù)第六个(gè)月下降。其中，占韩国出口五分之一的半导体项(xiàng)目暴减35％，反映(yìng)存储(chǔ)器(qì)芯片价格下跌(diē)，且需求(qiú)疲(pí)乏(fá)。此外，3月份韩(hán)国对中(zhōng)国(guó)的(de)出口骤降33％。马斯(sī)克称自己(jǐ)在特斯(sī)拉、Starlink和推(tuī)特之(zhī)间，一(yī)个人(rén)掌握(wò)的实时全(quán)球经济数据可能比任(rèn)何人都(dōu)多(duō)，他称温和(hé)的衰(shuāi)退已经出现。

　　金融危机(jī)的(de)本(běn)质是债务危机，因为信贷会产(chǎn)生(shēng)周期。有借就要有还，借钱的(de)时候扩(kuò)大支(zhī)出刺激经济增长，而还钱的时候要缩减支(zhī)出又使(shǐ)得经济(jì)下滑。在高息背景(jǐng)下，偿债成本上升，资产(chǎn)价格下跌(diē)，违约率就将(jiāng)激增，债务(wù)危机就(jiù)将引爆。2008年，全球债务总量约为(wèi)83万(wàn)亿(yì)美元，全球GDP总量为64万亿美(měi)元，约为GDP的1.3倍；而2022年，全球(qiú)债务总量达到300万亿美元，GDP总量为101万(wàn)亿美元，大约(yuē)是全(quán)球(qiú)GDP的3倍。也(yě)就是说，当前全球债务规模(mó)是2008年的3.6倍，债务/GDP比值(zhí)是2008年的2.3倍。因此，本轮(lún)金融危机一旦爆发，将超越(yuè)08年。

　　从美(měi)股(gǔ)走势(shì)来看，标(biāo)普指数期货虽然在5月1日再创新高，但次日即大幅回落，反弹大(dà)概率已(yǐ)经结束了。从月线来看，标普指(zhǐ)数是大(dà)级别的B浪平台型反弹(dàn)，B-c已经走完5浪，即新一(yī)轮C下跌将展开(kāi)。这将(jiāng)是月线级别的(de)下跌，幅度会很(hěn)大。

　　从欧股来看，欧洲50指数局部(bù)出现破(pò)位反抽，5月2日再(zài)度中阴(yīn)创新(xīn)低，预示见(jiàn)顶的可能性已经非常大。欧股目(mù)前仍处于高(gāo)位，这一次见顶很可能是历(lì)史性的(de)大顶(dǐng)，未来(lái)下(xià)跌空间(jiān)巨大。此前我们已经强烈建(jiàn)议有权限的投资者做空欧股。

　　从(cóng)大宗商品来看，原油在(zài)欧佩克(kè)减产后出(chū)现大幅反弹，但目前已经(jīng)再度(dù)掉头向下。截至发文，WTI原油(yóu)主力(lì)合约已经触及(jí)70美(měi)元，预(yù)计3月低点必将不保，年(nián)内恐将跌(diē)破60美(měi)元，而最终则很可(kě)能(néng)跌破(pò)40美(měi)元。

　　从(cóng)国内期货的文(wén)华商品指数来看，去(qù)年11月低点已经被跌破。该(gāi)指数自(zì)去年(nián)7月(yuè)以来已经(jīng)盘整9个月，一旦下跌则(zé)杀伤力巨大。本轮下跌可看(kàn)作是(shì)C3浪，目标(biāo)将指向2020年4月低点，或许年内到不了，但也不会距离(lí)太远，最终极目标则是将跌至2008年的低点附近(jìn)。

　　对于全球空头而(ér)言，等这个机会已经很久了，金(jīn)融危机(jī)本轮(lún)早就(jiù)该爆(bào)发(fā)的(de)，但由(yóu)于美联储的无(wú)限(xiàn)量QE，危机被一再推(tuī)后(hòu)。但(dàn)该来的总会来，大放水(shuǐ)是(shì)一剂毒药，迟到(dào)的危机将(jiāng)更加(jiā)猛烈！本轮危机将是对全(quán)球的(de)一次暴力去杠(gāng)杆，将重建世界经济新秩(zhì)序(xù)。百年大变局不(bù)是说着玩儿(ér)的，我们将再度(dù)见证历史！

　　你说(shuō)的金融危机在哪里？怎么还不出(chū)现(xiàn)？哪(nǎ)里有什(shén)么金融危机？先考与显考是什么意思区别，先考与显考有何区别空(kōng)头一直都活(huó)在被(bèi)质疑和嘲(cháo)笑(xiào)的阴(yīn)影下。虽然多年以来，金融危机(jī)一直(zhí)没有出现，每当你认为它要出现的(de)时候，最终却发现(xiàn)它还是没有来，总是在希望与失望中不断轮回。但(dàn)无论如(rú)何，我(wǒ)一直都相信超(chāo)越08年的世纪金融危机一定会(huì)爆发，我会(huì)像等初恋一样去等待它的到来。

　　你忘了，划过伤口的冷风，在放手时(shí)刻眼(yǎn)泪(lèi)会掉落。你(nǐ)睡了，可(kě)时间(jiān)它依然走着；你怕(pà)了，恍然抬头梦却醒了。你会静默，手(shǒu)握着星火(huǒ)等在(zài)至暗(àn)时刻；你被(bèi)击破，当(dāng)熟悉(xī)呢喃又(yòu)穿透耳朵。一(yī)个一(yī)个走过，一个(gè)一个(gè)错过，一遍一遍来过，一次一次放过，一声(shēng)一声(shēng)笑着(zhe)，一声一(yī)声吼(hǒu)着，一幕一幕闪着刺痛我。因为享受着它的灿烂(làn)，因为忍受着它的腐烂(làn)。你说(shuō)别爱啊，又依依不舍。所以生(shēng)命啊，它苦涩如(rú)歌。想不想看花海盛开？想不(bù)想看燕子归来(lái)？如果都(dōu)回不来，那么我该为了谁(shuí)而存在(zài)？

　　胜利终将属于永不言弃，对真理执着追(zhuī)求(qiú)的(de)人。雪崩将至(zhì)，这一次，大空头(tóu)必(bì)将一战封(fēng)神！

　　一定要看到花开，你一定等燕子(zi)归(guī)来，想着他(tā)们都会(huì)回(huí)来(lái)，你誓(shì)死为了这些而存在……（公 号“中产投资(zī)”）

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