北京(jīng)时间5月7日，备受关注的巴菲特股东大会在(zài)奥马哈如期落下帷(wéi)幕，93岁的(de)巴(bā)菲(fēi)特(tè)和(hé)他(tā)的老搭档芒格在5个半小(xiǎo)时(shí)的(de)提问环(huán)节中，回答了投资人(rén)的47个(gè)问题。

　　现场云集了来(lái)自全球各地的投(tóu)资者。“来自中国(guó)的投资(zī)者是最多的(de)，据说(shuō)达到1万人。”5月(yuè)6日，前海开源基(jī)金首席基金学家(jiā)杨德龙如此分享自己在股(gǔ)东大会的现场见(jiàn)闻。

　　往届(jiè)大会(huì)上，巴菲特都会谈到中国经济，今(jīn)年(nián)也不例外。

　　“中(zhōng)美两(liǎng)国都具有竞争力，都能达成繁荣发展的前景。中国将会成为更好的国家，美国也可以如(rú)此。”巴菲特说道。此(cǐ)前(qián)，他也曾多次公开表(biǎo)示十分(fēn)看好中(zhōng)国市场。

　　巴(bā)菲特也(yě)曾围绕中(zhōng)国公(gōng)司进行过投资(zī)部署，不(bù)过投资对象均为(wèi)中(zhōng)国公司的H股。根据公开资(zī)料(liào)，巴菲特曾曾(céng)投资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收益(yì)率(lǜ)达到了10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股(gǔ)东大会上(shàng)，作为董事(shì)长的芒(máng)格也(yě)曾表示(shì)，“投资人去投(tóu)资中国是没有问题的。相较于(yú)投资美国而(ér)言(yán)，投资中国可以让你用便宜的(de)价格(gé)买到一些更好的公司，而这即便有一些不确(què)定(dìng)因素的影响，也是(shì)值得(dé)的。”

　　那么，按照巴菲特的投资(zī)标(biāo)准，A股哪些股(gǔ)票可能(néng)会得到他的青睐？

　　时代财经根(gēn)据巴菲特提出的“净资(zī一个男人叫女人乖乖是什么意思，一个男人叫你乖乖意味着什么)产收益率(lǜ)不低(dī)于20％而且能稳(wěn)定增长”的最低(dī)标准(zhǔn)，加上其投资(zī)特(tè)点(diǎn)，对(duì)A股5167家上(shàng)市公司进行了梳理(lǐ)，选出了(le)相对符合巴菲(fēi)特(tè)投资(zī)逻辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)一个男人叫女人乖乖是什么意思，一个男人叫你乖乖意味着什么股票中，消费仍占据三分之一，其中酒企表现尤为出色；而从近3年(nián)的净(jìng)资产收益(yì)率(lǜ)来(lái)看(kàn)，医疗行业无疑是“最大(dà)赢家(jiā)”。

　　医疗行业成“最(zuì)大赢家”

　　此次选股，时代财经首先(xiān)考虑净资产收益率指(zhǐ)标，且出于对公司(sī)的价值判断而(ér)不(bù)是价格判断(duàn)，选择的是加权平均（年化）净资(zī)产收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一(yī)指标达到(dào)巴菲特“20％”标准的A股上市公司共(gòng)有100家(jiā)。

　　以过去3年的净(jìng)资产收益率来看，排名(míng)第(dì)一的分(fēn)别为博拓生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物行业(yè)公司(sī)。

　　其(qí)次，时代财经(jīng)参考(kǎo)了上(shàng)市公(gōng)司(sī)最(zuì)新(xīn)（截(jié)至(zhì)5月(yuè)5日）滚动市(shì)盈率（TTM），并通(tōng)过(guò)与其所属(shǔ)行业(yè)算术平均值进行对比，又从(cóng)100家公司中挑选(xuǎn)出了估值(zhí)相对行业平均值偏低的67家公司。

　　最后(hòu)，时代财经通过巴菲特的持仓变(biàn)动(dòng)发现，巴(bā)菲(fēi)特一(yī)如既(jì)往偏爱快消领(lǐng)域(yù)，同时(shí)也在重金押注能源领(lǐng)域，如西方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特多(duō)次(cì)减仓银行股，包括2006年(nián)入手的合众银行和2010年(nián)入(rù)手(shǒu)的纽约梅隆(lóng)银行，分(fēn)别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在2022年一季度(dù)清仓持有33年的百(bǎi)年老行——富国银行。但巴菲特对金融领(lǐng)域的持仓仍有一(yī)定比重。

　　因而，时代财经又(yòu)进(jìn)行了行业筛选，还对(duì)海天味业等这(zhè)类之(zhī)前(qián)商(shāng)品信誉受过不良(liáng)影响的公司进行了剔除(chú)。最终，“淘”出了18家相对(duì)符合巴菲特(tè)标(biāo)准(zhǔn)的公(gōng)司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指数(shù)官(guān)网(wǎng)。时代(dài)财经(jīng)制图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮(yǐn)料行业约有5家，占比近三分(fēn)之一。而在近五年内，酒(jiǔ)企表现出色，净(jìng)利(lì)润复合年增(zēng)长率均在22％以上(shàng)，其中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年(nián)净利(lì)润复合年增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩(jì)优股多(duō)在(zài)饮料界，明星家(jiā)电潜力大

　　实际上，在A股(gǔ)市场上，有不少行业龙头股五(wǔ)年ROE超20％且净资产收益率为正(zhèng)，达到巴菲特(tè)关注的最低标准，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但(dàn)是(shì)目前这些企(qǐ)业的TTM高于其所属(shǔ)行业滚(gǔn)动市盈(yíng)率，所(suǒ)以或(huò)还(hái)需要等待入场时机。

　　时代财经筛选出的18家公司中(zhōng)，家用电(diàn)器行业公司(sī)上榜不(bù)少(shǎo)。其(qí)中，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座大王(wáng)”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企，上述三家企业的5年(nián)净利润复合年(nián)增长率(lǜ)表(biǎo)现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业市盈率(lǜ)之差(chà)来(lái)看(kàn)，差距(jù)最大的(de)是主营集成电路设计(jì)的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是专攻数字营销(xiāo)的(de)三人行（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁露(lù)的(de)承(chéng)德(dé)露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距(jù)最小的是(shì)公牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新市盈率为27.19倍(bèi)，与行(xíng)业最新市盈(yíng)率仅差(chà)0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨跌幅来看，2018年1月2日(rì)至2023年5月(yuè)5日(rì)，仅有(yǒu)可川(chuān)科技(jì)（603052.SH）、浙(zhè)江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其(qí)余(yú)企业股价均有上涨。其(qí)中，区间涨幅(fú)前(qián)三名仍是酒(jiǔ)企，分别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分别(bié)在1997年(nián)、2014年及1994年(nián)登陆(lù)A股(gǔ)。

　　2019年(nián)，时代财经(jīng)也(yě)曾筛选出相对符合(hé)巴菲特投(tóu)资(zī)逻辑的22只股(gǔ)票(piào)，承德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两(liǎng)家公司自(zì)2018年以(yǐ)来，股价涨(zhǎng)幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数的0.83％以及(jí)沪深(shēn)指数的-0.35％。

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