用友网络（600588）的3.0-II转型，即云服(fú)务(wù)转型第二阶段进展明显(xiǎn)不佳。

　　2023年一季度，用友网络净(jìng)亏(kuī)损3.97亿元，创公司(sī)2001年5月上市以来(lái)单(dān)季最大(dà)亏损；2022年(nián)净(jìng)利润2.19亿(yì)元，同(tóng)比下降69％，是2020年以来连续第三(sān)年净利(lì)下滑(huá)。与此对应的(de)是，2020年以来公司(sī)股价持(chí)续大跌。

　　这与(yǔ)用友(yǒu)网络3.0-I转型阶段营(yíng)收、净(jìng)利(lì)同步大增(zēng)、股价大涨的同向共(gòng)振(zhèn)，大相迥(jiǒng)异。

　　目前，用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络股价为21.61元，市值741.9亿(yì)元。

　　上(shàng)市23年来单(dān)季最(zuì)大亏损

　　净利连续(xù)三年下滑(huá)

　　用友(yǒu)网络4月28日晚间(jiān)发布2023年第一季度(dù)报告(gào)，一(yī)季度实现营业收入14.75亿元，同比增长15.3％；归属于上市公(gōng)司股东的净亏损(sǔn)3.97亿元，创该公(gōng)司2001年5月上市(shì)以来单(dān)季最(zuì)大亏损。

　　此前，用(yòng)友(yǒu)网络发布(bù)的年报显示，2022年(nián)公司营收(shōu)92.62亿元，仅微增3.69％；归(guī)母净(jìng)利(lì)润(rùn)2.19亿元，同比下降69％。这是在(zài)2019年创下净利11.8亿元的历史最(zuì)高点之后，用(yòng)友网络连续(xù)第三年(nián)净利下(xià)滑。

　　邕包含南宁六县吗 邕包含武鸣区吗alt="700亿白马，突曝利空！葛卫东大撤离" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230430074510875.png">

　　从(cóng)股价(jià)来看，在2020年7月创下历史新高之后，用友网络股(gǔ)价就总体上呈下降趋势。

　　2022年(nián)定增53亿

　　葛卫东等投资者邕包含南宁六县吗 邕包含武鸣区吗='color: #ff0000; line-height: 24px;'>邕包含南宁六县吗 邕包含武鸣区吗(zhě)被(bèi)套

　　在2022年股(gǔ)价大跌前，用友网(wǎng)络在股价相对(duì)高点进行了定增融资。此次定(dìng)增(zēng)吸引了(le)不少机(jī)构参(cān)与，包括高毅、葛卫东等知名(míng)机(jī)构和(hé)投资者。

　　2022年1月，用友网络披露定增结果，增发数(shù)量(liàng)约(yuē)1.7亿股，每股价格(gé)为31.95元，定增募资约53亿(yì)元。当时(shí)，在定增市场颇(pǒ)为活跃的私募大佬(lǎo)葛卫东，也参(cān)与(yǔ)了(le)定增，投入资金约(yuē)2亿元。

　　但在定增结束之(zhī)后，用友网络发布的2021年(nián)业绩明显(xiǎn)不及市(shì)场预期，2021年净利润为(wèi)7.078亿元，同比下(xià)28.18％。

　　此后(hòu)，用(yòng)友网络的2022年各季度业(yè)绩更是连续爆雷：一季报净利(lì)润-3.932亿元，同比(bǐ)下(xià)降2931.14％；半年报净利润(rùn)-2.558亿元，同比下降(jiàng)218.93％；三季报净(jìng)利润-5.395亿元，同比(bǐ)下降525％。

　　在此背景下，用友网(wǎng)络的股价从2022年(nián)2月37元的(de)高点(diǎn)，最低跌至2022年9月的16.28元(yuán)，跌幅(fú)近六成(chéng)。而(ér)葛卫东(dōng)的总(zǒng)持股(gǔ)数(shù)，也(yě)从2022年(nián)一季度的7626万(wàn)股，到2022年三季度末退出前十大股东，在此(cǐ)期间(jiān)，其减持数量至少有4100万股。其定增投资(zī)也(yě)惨遭被套。

　　2022年以来，用友(yǒu)网络股价大跌。

　　云服务(wù)转型第二阶段道阻且长

　　在用友网络的发展(zhǎn)历史上，其(qí)1.0阶(jiē)段是通(tōng)过(guò)财务软件服务企(qǐ)业的会计(jì)电算化，2.0阶段是(shì)通(tōng)过ERP软件服务(wù)企业(yè)的信息化，现在的3.0阶段是服务企业的数智化(huà)。

　　具(jù)体来说，从2016年(nián)起，用(yòng)友的(de)3.0-I战略是转型(xíng)云服务业(yè)务，引(yǐn)领中(zhōng)国企业级服务市场。在此基础上(shàng)，公(gōng)司2020年进(jìn)入新的战略(lüè)发展阶段（3.0-II），战略目(mù)标是构建和运营全球领(lǐng)先的企业(yè)云服(fú)务平台。

　　2015年，用友网络(luò)正式发布了完全基于互联(lián)网架构的企业互(hù)联网(wǎng)开发(fā)平台(tái)。2017年以来，其(qí)云平台、财务云、人力云等云产(chǎn)品得(dé)到(dào)逐步发展，各(gè)领(lǐng)域云上线(xiàn)运营、逐步融(róng)合。

　　从2017年(nián)开始，用友BIP经(jīng)历了第一个阶段的”用(yòng)友(yǒu)云”面(miàn)世、云平台(tái)及领(lǐng)域(yù)服务快速(sù)发展，第二个(gè)阶段的(de)统一底座和服(fú)务(wù)融合。2022年8月，经(jīng)过(guò)6年(nián)的规模研发和持续迭代(dài)，用友(yǒu)的BIP 3正式发布，用友云进入新的发展阶段。

　　从公(gōng)司业务占比来看，用友网(wǎng)络云服(fú)务(wù)转型取得了较大(dà)成功。

　　2022年，其云服务业务实(shí)现(xiàn)收入63.53亿元，同比增(zēng)长19.4％，占总营收的比(bǐ)重为68.6％，较2021年提升9个百分(fēn)点，已成为公司主要收入来源并(bìng)继续扩大收(shōu)入占比。

　　但从高端市场份额来看，用友却还是没有(yǒu)多大突破(pò)。《2021年中国工业软件发展白皮书》显(xiǎn)示，国产ERP软件整体市占率超过70％，其中用友市占(zhàn)率达到40％。但在(zài)高端ERP市场，国(guó)产ERP软(ruǎn)件占有率仅(jǐn)有25％，国外(wài)巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场曝出华为(wèi)将在(zài)4月启(qǐ)用自己研发的MetaERP软件之后，用友网(wǎng)络股(gǔ)价直接(jiē)跌(diē)停(tíng)。尽(jǐn)管华为目(mù)前仅为自用，并不一定(dìng)会面向(xiàng)外部市(shì)场提供(gōng)高端ERP软件，但股价的(de)跌停，反应出市场对用友(yǒu)在高端ERP软件市(shì)场(chǎng)竞争力信心(xīn)的严重不足，也反应了其(qí)在高端市(shì)场的进展(zhǎn)不(bù)佳(jiā)。

　　具(jù)体(tǐ)到财务和股价上，在用友网络3.0转(zhuǎn)型第一(yī)阶段，即2016年-2019年，在(zài)其营收逐渐增长(zhǎng)的同(tóng)时，净(jìng)利润也在同时逐年(nián)增长(zhǎng)，且增幅远高于营收(shōu)增(zēng)幅。对应到股价上，在(zài)此期(qī)间(jiān)，用友网络股价大涨(zhǎng)约8倍。

　　但在用(yòng)友网络(luò)3.0转型(xíng)的第二(èr)阶段，即2020年(nián)至今(jīn)，其营收仅仅小(xiǎo)幅增长(zhǎng)，几乎可以说是踏步不前(qián)，净(jìng)利润却大幅下跌，股(gǔ)价也因此大(dà)跌，公司市值严(yán)重缩水。

　　用友网(wǎng)络董事(shì)长王文(wén)京(jīng)在2022年曾表示(shì)，3.0阶段，用友的市值还是有很大的提升空间。但(dàn)从目前(qián)的情况来看(kàn)，用(yòng)友3.0的第二阶段，道阻且长。

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