券(quàn)商(shāng)今(jīn)年(nián)一季度业绩(jì)“妥了”，基于(yú)股市良好表现以及(jí)去年较低(dī)的基数(shù)，行业(yè)业绩全面爆(bào)发(fā)。券商(shāng)板(bǎn)块也在周五(wǔ)呈(chéng)现集体(tǐ)大涨行情。

　　4月28日，又有(yǒu)17家券商或上市(shì)主体披露(lù)一季报，至此51家上(shàng)市券(quàn)商或上(shàng)市主体一季(jì)报悉数(shù)披露(lù)，券商整体(tǐ)一(yī)季度表现较好，增速中(zhōng)位(wèi)数达(dá)214.54%。

　　一季度归母(mǔ)净利(lì)增速较为显著的有20家，净利(lì)增(zēng)1倍乃至数倍之多，分别是(shì)长江(jiāng)证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%）、国投(tóu)资(zī)本（1260.24%）、长城证券（675.92%）、东(dōng)兴证券(quàn)（628.25%）、国元证券（533.05%）、东方证券(quàn)（525.67%）、兴业证券（430.09%）、中泰证券(quàn)（424.00%）、东吴证券（412.84%）、华创阳安(ān)（396.97%）、国金证券(quàn)（380.09%）、国海证(zhèng)券（333.19%）、山西证(zhèng)券(quàn)（285.14%）、中原证券（282.45%）、华安证(zhèng)券（242.38%）、财通证券（214.54%）、财(cái)达证券（162.74%）、国(guó)信证(zhèng)券（130.42%）、首(shǒu)创证券（110.73%）

　　依(yī)照今(jīn)年一季度归母净利排名，新的十大分别是中(zhōng)信(xìn)证券（54.17亿元）、华(huá)泰证券（32.45亿元(yuán)）、国泰君安（30.41亿(yì)元(yuán)）、海通证券（24.34亿元）、中信建投(tóu)（24.33亿(yì)元(yuán)）、招商证券(quàn)（22.60亿元）、中金(jīn)公司(sī)（22.57亿元(yuán)）、中国银(yín)河（22.49亿元）、广发证券(quàn)（21.57亿元）、东方(fāng)财富（20.29亿元）。简(jiǎn)单算数平均计算，中信证券(quàn)一季(jì)度“月(yuè)赚”超18亿元。

　　股市对券(quàn)商一季报(bào)的优秀表现给予(yǔ)了正面(miàn)回应，4月28日，证券板块指数收涨2.8%，49只券商股收(shōu)红，其中(zhōng)35只(zhǐ)涨(zhǎng)幅超2%；华西证券(quàn)、中国银河盘一度涨停，二者收盘分别上涨9.81%、9%。证券板块(kuài)连(lián)续3个交易日(rì)收阳线，累(lèi)计涨幅达(dá)3.66%。

　　2家券商(shāng)净(jìng)利增(zēng)15倍

　　52家上市(shì)券商或上市主体(tǐ)中，50家归母净利同比增(zēng)速(sù)为正，其中(zhōng)20家增速达1倍至数倍。

　　一季度(dù)归母净利增速超过10倍的有(yǒu)2家券商(俄罗斯人人均寿命，俄罗斯人寿命平均多少shāng)俄罗斯人人均寿命，俄罗斯人寿命平均多少及1家(jiā)上市主(zhǔ)体，分(fēn)别是长(zhǎng)江证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%），以及安信(xìn)证券(quàn)母公司国投资(zī)本(běn)（1260.24%）；增(zēng)速超过6倍(bèi)的有2家，分别是长城(chéng)证券(quàn)（675.92%）、东兴证券（628.25%）；增速(sù)超过5倍的(de)有(yǒu)2家(jiā)，分别是(shì)国元证券(quàn)（533.05%）、东(dōng)方证(zhèng)券（525.67%）。

　　增速超(chāo)过4倍的有3家，分别是兴业证券（430.09%）、中泰证(zhèng)券（424.00%）、东吴(wú)证(zhèng)券（412.84%）；增(zēng)速超过3倍的有(yǒu)3家，分别(bié)是华创阳安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海证(zhèng)券（333.19%）；增(zēng)速超(chāo)过2倍的有4家，分别是山西(xī)证券（285.14%）、中原证(zhèng)券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通证券（214.54%）；增(zēng)速达到1倍的(de)有3家，分别是财达证券（162.74%）、国(guó)信证券（130.42%）、首(shǒu)创证券（110.73%）。

　　此(cǐ)外(wài)，一(yī)季度归母净利扭亏为盈的券商多(duō)达9家(jiā)，分别(bié)是天风证(zhèng)券、华西证券(quàn)、东北证券、西部证券、西(xī)南证券、红(hóng)塔证券(quàn)、江海证(zhèng)券、湘财股份、国盛金控。

　　此(cǐ)外，仅(jǐn)2家券(quàn)商股净利(lì)润同比增速为负值(zhí)，分(fēn)别是东方财富（-6.54%）、华林证券（-57.59%）。

　　华林证券净利与营收均出现下(xià)滑，公司一季报显示，报告(gào)期内(nèi)公司实现营业总收(shōu)入为2.43亿元，同比下滑(huá)25.95%；归(guī)母净(jìng)利润为(wèi)0.63亿(yì)元，同比下滑57.59%。

　　尽管头部券商的增速不如中小(xiǎo)券商“夸张”，但头部券(quàn)商的业绩表(biǎo)现同样具有可圈(quān)可(kě)点之(zhī)处(chù)。

　　同比(bǐ)增速超(chāo)过(guò)五成的头部券商包(bāo)括海通(tōng)证券（62.24%）、中信建投（57.78%）、招商证券（51.50%）、广(guǎng)发证券（65.58%）、申万宏源（87.77%）；其(qí)他几家(jiā)头部券商及(jí)增(zēng)速为华泰证券（46.49%）、国泰君(jūn)安（20.73%）、中金公(gōng)司（35.95%）、中国银河（44.23%）。

　　中信证(zhèng)券则以54亿的绝对优(yōu)势，保持着业绩的稳定性。

　　此外，上市公司指南针在一季(jì)报中透露，2023年一(yī)季度(dù)麦高证券经(jīng)纪业务开展(zhǎn)取得一(yī)定成(chéng)绩，但营(yíng)业利润仍未(wèi)实现盈利(lì)，一定程度上拖累了公司整体。

　　十余家券商(shāng)营收增一倍以(yǐ)上

　　一季度(dù)营收规模增(zēng)速方面，51家(jiā)券商中44家同比增速(sù)为正、7家增速为负，同比(bǐ)增(zēng)速中位数为40.93%。

　　西南(nán)证(zhèng)券增速领衔，其今年一季度同比增速(sù)为1795.85%，这(zhè)与其去(qù)年同期营收不(bù)足(zú)亿元(yuán)的(de)低基数有关，其今年一季度营收规(guī)模为7.38亿元，去年同期营(yíng)收为0.39亿元(yuán)。

　　今年一季度营收增(zēng)速(sù)超过2倍的有2家券商，分别是天风证券（283.04%）、锦龙股份（204.47%）；增(zēng)速(sù)在(zài)1到2倍的有10家，分别(bié)是财(cái)通证券（174.23%）、红塔(tǎ)证(zhèng)券(quàn)（172.78%）、国元证券（165.65%）、华(huá)西证(zhèng)券（156.55%）、长江证券（155.05%）、兴(xīng)业证券（147.02%）、山西证(zhèng)券（140.67%）、东北证券（130.73%）、国金证(zhèng)券（106.59%）、海通证券（106.25%）；另有2家券(quàn)商营收增(zēng)幅接(jiē)近1倍，分别是华安证券(quàn)（97.73%）、中泰证券(quàn)（92.77%）。

　　3家券(quàn)商一季度(dù)营收同比下滑幅度较大，分别是国盛金(jīn)控（-21.71%）、华林证券（-25.95%）、湘财股(gǔ)份（-56.61%）；另外4家营(yíng)收下(xià)滑的券商或上市主体分别是中(zhōng)银证券(quàn)（-2.18%）、国投资本（-5.68%）、东方财富（-12.09%）、华鑫股份（-17.40%）。

　　一季度(dù)营收(shōu)排名前十(shí)券(quàn)商(shāng)分别是中(zhōng)信证券（153.48亿元(yuán)）、国泰君(jūn)安（92.88亿元）、华(huá)泰证券（89.93亿元(yuán)）、中国银河（86.97亿(yì)元）、海通证券(quàn)（85.20亿元）、中(zhōng)信建投（67.00亿元）、广发证(zhèng)券（64.77亿元）、中金(jīn)公司（62.09亿(yì)元）、申万宏源(yuán)（57.65亿元）、浙商证券（49.31亿元）。

　　头部(bù)券商中，海通证券营(yíng)收(shōu)同比增幅最大，为(wèi)106.25%；浙商证券以较高(gāo)的增速杀入营收排名前十，其一季度营(yíng)收同比(bǐ)增57.37%，招(zhāo)商证券(quàn)反而被(bèi)挤出前(qián)十，招商(shāng)证券一季度营收增(zēng)速为(wèi)28.74%；中信证(zhèng)券与中信建投营收(shōu)增幅显(xiǎn)著较小，同比增(zēng)幅(fú)分(fēn)别为(wèi)0.87%、5.81%。

　　自(zì)营(yíng)驱动一季报高增

　　自(zì)营业务(wù)驱动行(xíng)业业(yè)绩(jì)高增，这(zhè)一观点(diǎn)被卖方研究普遍认可。

　　开源证券在解读东方证券一季报时称，东方证券自营投资收益11.5亿元，去年(nián)同期亏损6.4亿元(yuán)，改善明显，期末金融资产规模为902亿，同比增8%，环比(bǐ)增2%。自(zì)营驱动一(yī)季报高增，全年(nián)盈利增速有望(wàng)领跑。

　　兴业证券认为(wèi)，中(zhōng)信(xìn)证券加大杠杆经营投资致(zhì)使(shǐ)利息支出有所(suǒ)增长，市场回暖下投资业务表现亮眼，收入同比增长96.5%至67.28亿元。凭(píng)借卓(zhuó)越的创新业务能力，看好公司在政策放松预期下实现(xiàn)估值提(tí)升。

　　西(xī)部证券在关于国金证券的研报中称，自营投资(zī)成为影响国金证券业绩核心因素，一季(jì)度自营业务收(shōu)入提升至(zhì)7.16亿元，自公司(sī)完成再融资后，公司金融(róng)投资(zī)规模(mó)稳步提升420亿元较(jiào)去年底(dǐ)增加11%。

　　西部证券(quàn)认为，自营投资成为影响券商业绩的核心，预期将在一季度迎来反转。投资业务方面，下半年重点关注(zhù)差异化监管的措施(shī)落地，或(huò)将打开头部券(quàn)商的ROE上限(xiàn)。

　　西部(bù)证券表示(shì)，2023年预期将是券商业(yè)绩大幅修复的一年，尤(yóu)其是受到(dào)自营业务(wù)冲击大的公司预(yù)期(qī)将在(zài)年内(nèi)实现较(jiào)大幅度的改善。

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