关(guān)注(zhù)市场(chǎng)热点(diǎn)消息。

　　美联储布拉德：利率可能需要进一步提高(gāo)

　　周五，圣路易斯联储行(xíng)长布(bù)拉(lā)德表(biǎo)示，决策者可能不(bù)得不(bù)进一步提高(gāo)利率(lǜ)以给通(tōng)胀降(jiàng)温，但他补充称，自己将观望(wàng)一定时间，看看经(jīng)济数(shù)据(jù)表现再决定(dìng)6月(yuè)应该采取何种行动。

　　“我(wǒ)们过去15个月采取(qǔ)的激进政策遏制了通胀的上升，但(dàn)目前(qián)还不清楚通胀是否处(chù)于通往2％的道(dào)路上。” 布拉德表示，需(xū)要看到“通胀(zhàng)实(shí)质(zhì)性下(xià)降”才能确信(xìn)没有必要加息。

　　布拉(lā)德还表(biǎo)示(shì)，他认为美联(lián)储(chǔ)仍然可以实(shí)现软着陆，在不触发经济严重下滑的情况下帮(bāng)助(zhù)通胀率回到2％目标。

　　“经(jīng)济可能陷入衰退，但这不是基(jī)线(xiàn)情(qíng)景。我认为基线情境是经济增长缓慢，劳动力市场可能略有疲软，通胀下降。”布拉德说(shuō)。

　　布拉(lā)德是美联储决策者中鹰派(pài)官(guān)员的代(dài)表人物，素有“鹰王”之称(chēng)，但今年在联(lián)邦公(gōng)开市场委(wěi)员会(huì)（FOMC）没(méi)有投(tóu)票权。

　　香港与内地利率互换市场互联互(hù)通合作15日正(zhèng)式启(qǐ)动

　　中国人民银(yín)行5月5日表示，香港与(yǔ)内地利(lì)率互换市场互联互(hù)通合作（即 “互换通”）的各项准备工作(zuò)进展顺利，初(chū)期先行开(kāi)通“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”，“北(běi)向互换通(tōng)”下的(de)交易将于(yú)2023年5月15日启动。

　　“北向互换通”，是香港及其他(tā)国(guó)家和地区(qū)的境外投资者(zhě)经由(yóu)香(xiāng)港(gǎng)与内地基础设施(shī)机(jī)构之间在交易、清算、结算等(děng)方面互联互通的机制安排(pái)，参与内地银行(xíng)间金融衍生品市场。初(chū)期(qī)可交易品种为(wèi)利率互换产(chǎn)品(pǐn)，报价(jià)、交(jiāo)易及结算币(bì)种为(wèi)人民币(bì)。

　　参(cān)与(yǔ)“北向互换通”的(de)境内投资(zī)者需与外汇交易中心签署报价商协议，并为上(shàng)海清算所利(lì)率互换集中清算业务(wù)的(de)清算会(huì)员或该类会员的清(qīng)算客户。

　　参与“北向互换通”的境(jìng)外投资者为符合人民银(yín)行(xíng)要求并完成内地银行(xíng)间债券(quàn)市场准入(rù)备案(àn)的境外机构投资者，并经外汇(huì)交易中心(xīn)开通“北向互(hù)换通”交易权限。拟(nǐ)申(shēn)请开(kāi)通“北向互(hù)换通”交易权(quán)限(xiàn)的境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)需同时申请(qǐng)成为场外(wài)结算(suàn)公(gōng)司的清算会(huì)员或(huò)该类会(huì)员的清算客户。

　　初期全(quán)市场每日交易(yì)净限额为200亿(yì)元人民(mín)币，清算限额为40亿元人(rén)民币，后续可根据(jù)市场情(qíng)况适(shì)时调整额度。

　　罕见大乌龙，上交所(suǒ)道(dào)歉

　　昨日(rì)，转债市场出(chū)现(xiàn)“大乌龙”。原本公告停牌的嵘(róng)泰转债，昨日早(zǎo)盘(pán)却仍能正常交易，盘中一度(dù)上涨近15％。上交所(suǒ)发(fā)现(xiàn)后(hòu)，于当日(rì)上午10时10分实施(shī)停(tíng)牌，并(bìng)发布公告，就相关原因进行排查。

　　5月5日盘后(hòu)，上交所发(fā)布关于嵘泰转(zhuǎn)债停(tíng)牌及相关交易(yì)处理情况的公告。公告(gào)称，2023年4月26日，江(jiāng)苏(sū)嵘泰工(gōng)业股份有(yǒu)限(xiàn)公司（以下(xià)简称公(gōng)司(sī)）在上交所(suǒ)网站发布关于实施(shī)“嵘(róng)泰转债”赎回暨摘牌的公告称，嵘泰转(zhuǎn)债最后一(yī)个交易日(rì)为(wèi)2023年5月4日，自2023年5月5日起将停止(zhǐ)交易。公(gōng)司后续分别于4月27日、4月28日、4月29日、5月5日发布4次(cì)提(tí)示性公告。2023年5月(yuè)5日早盘，因技(jì)术原因(yīn)，该(gāi)可转债仍(réng)挂(guà)牌交易。上交(jiāo)所发(fā)现后，于当日上午10时10分实施停牌。经统计，嵘泰转债(zhài)在匹配成交阶段共成(chéng)交8.35万手，累(lèi)计成交9754万元(yuán)。

　　依据《上海证(zhèng)券交易所债券交易规(guī)则》第(dì)一百三十条等相关(guān)规定，嵘泰转债2023年5月5日(rì)相(xiāng)关(guān)匹配成(chéng)交取(qǔ)消，交(jiāo)易(yì)无效，不进行清(qīng)算交收。嵘泰转债的转股和赎回不受影响，正常进行。

　　对于该事(shì)件的(de)发生，上交所(suǒ)深表(biǎo)歉意，并将妥(tuǒ)善处置后续事宜。

　　油(yóu)脂板块(kuà东北电力大学专科什么专业最好就业，东北电力大学专科什么专业最好找工作i)强势(shì)反弹(dàn)

　　在宏观利空(kōng)阶(jiē)段性(xìng)出尽后，市场(chǎng)情绪有所回(huí)暖，叠加油脂(zhī)市(shì)场基本面迎(yíng)来改(gǎi)善，“五一”假期过后，油脂(zhī)市场连涨两(liǎng)日。昨日(rì)，棕榈油(yóu)主(zhǔ)力合约2309以3.39％的涨幅领涨(zhǎng)油(yóu)脂，菜籽油主力(lì)合(hé)约2309上涨1.95％，豆油主力合(hé)约2309收涨1.31％。

　　“‘五一’假期期间(jiān)，伴随美(měi)联(lián)储继续加(jiā)息预期以(yǐ)及欧(ōu)美银行(xíng)业危机的继续发(fā)酵，国(guó)际(jì)原油价(jià)格大幅下(xià)挫，外围市场环(huán)境整体偏弱。5月4日凌晨，美联储如预期加息(xī)25个(gè)基(jī)点，这是本轮加(jiā)息周期的第十(shí)次加息，也(yě)可能是本轮紧缩周期的终点。同时，欧洲(zhōu)央行周(zhōu)四决定放慢加息步伐。在外围利空阶段性出尽后，大(dà)宗(zōng)商(shāng)品市场情绪出现反弹(dàn)，油脂价(jià)格在(zài)假(jiǎ)期开盘走弱后也迎来上涨。”中泰期货(huò)研究所油脂油料(liào)分析(xī)师巩力赫表示，在此轮上涨过程中，棕(zōng)榈油(yóu)领涨油脂，产地(dì)供给偏紧，同时国(guó)内棕榈油库存(cún)连续下降支(zhī)撑盘面走强，菜油紧随其后，而豆油因5—6月大(dà)豆到港压力涨(zhǎng)幅相对有限。

　　在光大期(qī)货研究所(suǒ)油(yóu)脂油料(liào)分析师侯雪玲看来，油(yóu)脂市场(chǎng)的强力反弹(dàn)是由基本面(miàn)的改(gǎi)善推动的。她表示，一方面源于餐饮端的利多预期(qī)。油脂(zhī)相关上市企业一季度(dù)业绩大增，多因为销(xiāo)量上涨和毛利率提(tí)升共同推动；“五一”旅游出行火(huǒ)爆(bào)，交通运(yùn)输部数(shù)据显示，假期(qī)前(qián)三天日均发送(sòng)人数和2019年、2021年基本持平。这意味着油脂(zhī)餐饮端消费亮眼，假期后，现货(huò)普遍(biàn)存在一轮补库需(xū)求。未来很长(zhǎng)一段(duàn)时(shí)间，餐饮端将持(chí)续成为(wèi)支撑油脂(zhī)需求(qiú)的重要(yào)力(lì)量。另一方面，国内大豆(dòu)压榨企业(yè)5月上旬仍出(chū)现不(bù)同程度(dù)的(de)停机计划(huà)，市场现货供(gōng)应(yīng)仍有(yǒu)偏(piān)紧张(zhāng)情况，豆(dòu)油累库(kù)速度(dù)放缓(huǎn)；而棕(zōng)榈油方面，产地库存出现(xiàn)超(chāo)预期下降。GAPKI数据显示，印尼棕榈(lǘ)油(yóu)2月(yuè)库(kù)存环比下降(jiàng)15％至264万(wàn)吨，其中产量425万吨，出口291万吨(dūn)，印尼国内消(xiāo)费180万吨，分项数据和1月(yuè)几(jǐ)乎(hū)持平。机构预(yù)期马(mǎ)来西(xī)亚棕榈油4月产量环比增0.9％至130万吨，出口环(huán)比下降19.3％至120万(wàn)吨(dūn)，由此推算4月库存环比减(jiǎn)少(shǎo)10％至151万吨。

　　与此(cǐ)同时，海外(wài)市场方面(miàn)，受到马(mǎ)来(lái)西亚棕榈油库(kù)存减少的预期支撑，BMD毛棕榈油期(qī)货价格在(zài)本周(zhōu)累(lèi)计上(shàng)涨(zhǎng)超7％。“节前马来西亚棕(zōng)榈油(yóu)整(zhěng)体数(shù)据偏弱，出(chū)口月(yuè)度环比下降(jiàng)，且产量降(jiàng)幅不足，导致市场情(qíng)绪略显悲观。但在(zài)价(jià)格持续下跌后，利(lì)空落地效应以及机构(gòu)对于4月马来西亚棕榈油库存(cún)预估超预期(qī)下降的乐观(guān)情绪，推动期价快速反弹，而库存预估下降(jiàng)的原因(yīn)来自(zì)于马来西亚国内消(xiāo)费需求的增加(jiā)。”中辉期货油脂油料分(fēn)析师贾晖表示，外盘带动内(nèi)盘油脂价格(gé)上(shàng)行(xíng)，而豆(dòu)油及菜油自身(shēn)基本(běn)面供(gōng)应增(zēng)加的利空因素逐步弱化也对盘(pán)面带来一些(xiē)支持。

　　宏观和基本面，谁将起到主导作(zuò)用？

　　据外(wài)媒报道，周五(wǔ)公布的一项(xiàng)调查显示，全球第二大棕榈油生产国——马来西亚(yà)截至4月底的棕榈油(yóu)库存料降至11个月以来最低水平，因(yīn)产量持平且马东北电力大学专科什么专业最好就业，东北电力大学专科什么专业最好找工作(mǎ)来西亚(yà)国内使用量(liàng)增加。受(shòu)访的九(jiǔ)位分析师和贸易商预估中(zhōng)值(zhí)显示(shì)，棕榈油库(kù)存料较(jiào)3月减少9.8％至151万吨，连(lián)续第三个月减少并触及2022年5月以来最低水平。

　　与(yǔ)此同时(shí)，国内棕榈油(yóu)库存也由(yóu)升(shēng)转降，刷新5个(gè)半(bàn)月的最低水平。中国粮油(yóu)商(shāng)务(wù)网监测(cè)数据显示，截至2023年(nián)第(dì)17周末，国内棕榈油库存(cún)总量为77.9万吨(dūn)，较上(shàng)周(zhōu)减(jiǎn)少4.5万(wàn)吨；合同量为4.7万吨(dūn)，较上周增加0.7万吨。其中24度及以下(xià)库存(cún)量为73.6万(wàn)吨(dūn)，较上(shàng)周减少4.5万吨；高(gāo)度库存量为4.2万吨(dūn)，较上周减少0.1万吨。

　　“虽然(rán)马来西亚和国(guó)内棕榈油库存都在下降，但原因(yīn)各有不同。马来西(xī)亚棕(zōng)榈油(yóu)库存下(xià)降(jiàng)的主要(yào)原因来自(zì)于(yú)产量(liàng)的季节性减产以(yǐ)及印尼国(guó)内(nèi)出口政策限制导致的棕榈油出口较好。而国内棕榈油库存大幅下降，主要(yào)是受到年初国内(nèi)疫情(qíng)防控(kòng)措(cuò)施优化调整(zhěng)带来的餐(cān)饮消费的增加，同(tóng)时豆棕现货(huò)价差高位运行导致棕榈油替代性(xìng)能(néng)大大增强，也进(jìn)一(yī)步(bù)刺激了棕榈油(yóu)的(de)消费。

　　虽然马来西亚及中国(guó)棕榈(lǘ)油库(kù)存下(xià)降，但由(yóu)于印尼(ní)5月出口政策出现(xiàn)调整，将允许更多的(de)棕榈油出口(kǒu)，市场对于马来西亚棕(zōng)榈油5月出口数据保(bǎo)持谨慎态度。中(zhōng)国和印度作为全球(qiú)主要的(de)棕榈油进口国，虽然库存都(dōu)不同程度下降，但都(dōu)仍处于历史较高水平，若棕榈油(yóu)价(jià)格上涨，将抑制(zhì)其(qí)消费和进(j东北电力大学专科什么专业最好就业，东北电力大学专科什么专业最好找工作ìn)口积极性。”贾(jiǎ)晖表示。

　　据侯雪玲介绍，对于棕(zōng)榈油(yóu)产地来说(shuō)，每年的1—4月(yuè)属于去库周期，因产(chǎn)量(liàng)处(chù)于年内低(dī)位，无法满足当月需(xū)求。今年4月国际豆(dòu)棕倒挂以及需求国库(kù)存偏(piān)高，棕榈油出口需(xū)求差(chà)，但依然没有扭转(zhuǎn)去库趋(qū)势(shì)。可以说(shuō)，产量绝对(duì)水平(píng)低是(shì)去(qù)库的主要(yào)原因(yīn)。后期随着产量(liàng)季节性增加，棕榈油(yóu)重新累库也(yě)是必然趋势(shì)。

　　国内方面(miàn)，侯雪玲认为，棕榈油的去库更(gèng)多是供(gōng)需(xū)双重(zhòng)推动的结果。随(suí)着产(chǎn)地(dì)挺价，进口利润差(chà)，棕(zōng)榈油到(dào)港压(yā)力下降，月均到港量30万吨(dūn)左右。更为重要(yào)的是，国内油脂餐饮需求旺盛，随着气温升高，棕榈油使(shǐ)用限(xiàn)制减少，棕榈油表(biǎo)观消费同比几乎(hū)翻倍。国(guó)内棕榈油(yóu)要想(xiǎng)重新累(lèi)库，需要(yào)进口增加，也就是说进口(kǒu)利润打开(kāi)，产地让利，这至少需要产地(dì)库存压力明显恢复才(cái)有可能。因此，未来(lái)产地的(de)累库(kù)必(bì)将早于国内，存在节奏差。

　　“从目前的市场情况(kuàng)来看，短期(qī)内缺乏明显利多因素驱动，因(yīn)此(cǐ)棕榈(lǘ)油(yóu)上涨缺乏可持续性。不过，从更(gèng)长的(de)年度(dù)时间(jiān)周期来(lái)看(kàn)，在厄尔(ěr)尼(ní)诺气候的预期(qī)下，棕(zōng)榈油有望逐步进入中期(qī)企稳阶段。后续需要密切关注厄尔尼诺气候的发生和持(chí)续情况。”贾晖认为。

　　在(zài)许多(duō)市场人士(shì)看来(lái)，今(jīn)年(nián)仍是“宏(hóng)观大年”，宏(hóng)观层面对(duì)于(yú)大宗商品(pǐn)的影响仍然起到主导作用(yòng)。那么，对于油脂市场来说是这样吗？

　　“美联(lián)储加(jiā)息(xī)周期接近尾声，欧(ōu)洲央(yāng)行在周(zhōu)四也放慢了激(jī)进(jìn)紧缩的步伐。在外围利空阶段性出尽后，大宗(zōng)商品市场情绪出现反弹。不过，随(suí)着美联储会议(yì)的(de)结束，市场焦(jiāo)点仍将集(jí)中在美国银行业的任何可能的风险(xiǎn)蔓延，对(duì)此仍需保持(chí)谨慎态度。对于(yú)油脂来说(shuō)，目前基本面仍然多空(kōng)交(jiāo)织。当前(qián)年度加拿大油菜籽(zǐ)的丰产(chǎn)对国内市场的压力(lì)持续存在，5—6月进(jìn)口大豆大(dà)量到港的预期对豆系品种(zhǒng)带(dài)来压力，另外国内(nèi)棕榈油整体库存(cún)偏高(gāo)也使得油脂整(zhěng)体的(de)行情难以表现得特别(bié)强势。不(bù)过(guò)，油脂的(de)估值(zhí)在偏低(dī)的油(yóu)粕比和当前年度南美(měi)大豆(dòu)的减产预期的逐渐兑现背景下，又显得处于偏低(dī)水平。在此情况(kuàng)下，油脂(zhī)似(shì)乎(hū)难以表(biǎo)现出独立走势，单边(biān)行情仍将比(bǐ)较多(duō)地被宏观因素(sù)主导。”巩力赫表(biǎo)示。

　　而在贾晖看来，由于(yú)美联(lián)储加息已经(jīng)在市(shì)场预期(qī)当(dāng)中，因此对大宗(zōng)商(shāng)品市场(chǎng)的利空影响有(yǒu)限。对(duì)于(yú)油脂市场(chǎng)来说，虽然(rán)生(shēng)物(wù)柴油消费占比(bǐ)不低(dī)，比如棕榈油(yóu)工业消费占到产(chǎn)量(liàng)30％以上，欧(ōu)盟(méng)工(gōng)业消费和食用消费(fèi)各占一半(bàn)，但各国生物柴油政策比例一段(duàn)时期(qī)内(nèi)是固(gù)定的(de)，不会(huì)因为(wèi)原油(yóu)及宏(hóng)观市场的(de)波(bō)动，而出现生(shēng)物(wù)柴(chái)油产量的大幅波(bō)动，加上油脂食(shí)用作为(wèi)消费必(bì)需品，宏观因素(sù)影(yǐng)响有限，因此油(yóu)脂(zhī)自身基本面对(duì)价格(gé)波动(dòng)仍然(rán)将起到(dào)主(zhǔ)导作(zuò)用。

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