5月23日，医药股开盘拉(lā)升，复(fù)星医药、科伦药业(yè)涨超2％，恒瑞(ruì)医药、药明(míng)康德、智飞生物、沃森生物、长春(chūn)高新(xīn)等涨超(chāo)1％。

　　医药板(bǎn)块今(jīn)年以(yǐ)来持续处于(yú)低位水平，具有较(jiào)大吸引(yǐn)力。截至5月23日，医药生物行业估(gū)值PE-TTM32.31倍(bèi)，5年分位值16％，仍(réng)处于(yú)历史较低分位(wèi)数水(shuǐ)平。

　　在(zài)AI、中特估主题行情逐渐(jiàn)熄火后，医药板块作为老赛道(dào)是否能有反弹(dàn)行情？在后疫情时(shí)代，医药板块是否还有(yǒu)新(xīn)的业绩驱(qū)动因素？本文将详细解析。

　　01

　　基本面持续改(gǎi)善

　　医(yī)药(yào)行业复苏确(què)定性很(hěn)强

　　疫情在(zài)2023年(nián)第一季度的影响将会逐(zhú)步消退，医药行业(yè)的基(jī)本面正(zhèng)继续得到(dào)改善(shàn)。

处理老婆的第三者最好方式，查老婆出轨的最好办法　　2023年一季(jì)度，医药板块（创新(xīn)药除外）营收同比+2.13％，归母净利(lì)润同比-26.98％，与2022年的增速相(xiāng)比，收入增(zēng)速(sù)下(xià)滑14.17 pct，利(lì)润(rùn)增速下滑(huá)58.11 pct，从估值(zhí)角度来(lái)看，在2023年(nián)一季度，医药板块（创新(xīn)药除外）存(cún)在一(yī)定(dìng)的估值修复，市盈(yíng)率（TTM）由2022一季度的28.51倍提升至(zhì)2023一季度的31.24倍。

　　在2023年第(dì)一季度，创新药板块的营收与去年同期(qī)相(xiāng)比增加了6.56％，研发总(zǒng)支(zhī)出的增速(sù)达到了+15.25％，研发支出占收入的比例(lì)达到了38.07％，与2022年(nián)第(dì)一季度相比下(xià)降(jiàng)了(le)12.44 pct，整体(tǐ)板块(kuài)市值/净(jìng)现金已经从2022第一季度的(de)8.84倍恢复(fù)到(dào)了2023第一季度的15.45倍。

　　从医药行(xíng)业(yè)的(de)经营数据(jù)来看(kàn)，除去(qù)创新药和疫情受益细分(fēn)领域，医药板块(kuài)中(zhōng)具有较好成长能力的低估值板块有原料药(yào)、医疗设(shè)备、血(xuè)制品、药店。

　　相较(jiào)于许多(duō)创新(xīn)药、器械企业(yè)的产品(pǐn)销售前景，国(guó)内市场仍(réng)未达(dá)到预(yù)期，原因在于近几(jǐ)年来，由于老龄化，国内(nèi)医(yī)保支出并未增加太多，增速中的增量(liàng)大部分都(dōu)被用于疫情相关行业(yè)。

　　这也(yě)是为什(shén)么，国内的医疗行业，增长速度并不快。首先，结(jié)构性的分化是(shì)非常明显的，传统(tǒng)药企必须(xū)要给(gěi)创新留出空间，比(bǐ)如(rú)在过去的三年中，港股创新(xīn)药企的年(nián)化营收增速高达70％。对本土医药企(qǐ)业(yè)而言，要实现高速发展(zhǎn)，必须要双管(guǎn)齐(qí)下(xià)，在本土市场之外拓展国际市场(chǎng)。

　　02

　　医疗新(xīn)基(jī)建仍(réng)是

　　医药(yào)投资(zī)的胜负(fù)手(shǒu)

　　目前在总(zǒng)需求复(fù)苏不及预期的背(bèi)景(jǐng)下(xià)，医药板块中有(yǒu)刚性需(xū)求的新(xīn)基建(jiàn)板块或是最具有确定性(xìng)的(de)领域之一，处理老婆的第三者最好方式，查老婆出轨的最好办法一定程(chéng)度上(shàng)或仍是(shì)今年医药(yào)投资的胜负手。

　　我国(guó)继续推进(jìn)优(yōu)质医疗资源扩容下沉、区域平衡分布(bù)，医疗新基建(jiàn)再获政(zhèng)策扶持。4月13日(rì)，国(guó)家卫(wèi)生健康委员会召开新闻发布会(huì)，重点介绍(shào)优质医(yī)疗资源下移、区域(yù)平衡布局。县医院作为县级医(yī)疗卫生(shēng)服务网络的龙头，连接(jiē)着城乡卫(wèi)生(shēng)服务体系。长期以来(lái)，国家(jiā)卫(wèi)生健康(kāng)委通过开展三级医院对口(kǒu)帮扶(fú)等方式，引导优质医疗(liáo)资源下移(yí)，不断提高县级(jí)医院的综合实力。

　　今后，继续推进人才(cái)、技(jì)术、管理的下(xià)移，通过(guò)城市三级医(yī)院的对口支(zhī)援，托管，建立(lì)医(yī)联体，远程医疗(liáo)等(děng)多种形式，满足县域居民的(de)基本医疗卫生需求，为普通疾病在市县(xiàn)范围内解决奠定(dìng)坚(jiān)实(shí)的基础。

　　会议同(tóng)时指出，在接下(xià)来(lái)的(de)工作(zuò)中，将继续推进临床重点专科“百千万”工程，指导各地按照“搭平台，建(jiàn)载体，促融合”的思路，重(zhòng)点加强(qiáng)群(qún)众需(xū)求较大的(de)心血(xuè)管外科(kē)学(xu处理老婆的第三者最好方式，查老婆出轨的最好办法é)、妇产科、骨科、麻(má)醉科、小(xiǎo)儿科(kē)、精(jīng)神病学(xué)、病理(lǐ)学等专科(kē)建设，补(bǔ)齐资(zī)源短板，完(wán)成预期的建设任务。随着具体政策的(de)出台，相关的基层医疗器械市场或将受(shòu)益(yì)。

　　可发现与医疗成像器材、生命信息设备和(hé)心血管耗材相关(guān)的板块将(jiāng)会有较大的发展空间。其(qí)中的个股(gǔ)有：联影医疗、万东医疗、奕瑞科技、乐普医疗、心脉医疗、海尔生物。

　　医改政策频频出台，医疗器械市场持续(xù)扩张。随(suí)着(zhe)国家继续(xù)支持优质医(yī)疗资源扩(kuò)容下沉的(de)政策，在未来，医疗卫生资(zī)源的分布将会得到优化，促(cù)进更多(duō)优质的(de)医疗(liáo)资源向下(xià)扩(kuò)容，释放更多中、基(jī)层(céng)医疗(liáo)机构的采(cǎi)购需求。

　　在国家“十(shí)四五”规划中提(tí)出(chū)要(yào)加强医疗卫生(shēng)领域的基础设施建设的(de)背景下(xià)，预计医疗(liáo)器械采购将更加宽松，这(zhè)将推动医疗器械市场的快速发展。在政策(cè)推动下，国产品牌有(yǒu)望凭借(jiè)高性价比的(de)优势加速进入医院，长期而言，随着多(duō)项政策(cè)支持(chí)的持续(xù)加强，国产(chǎn)替(tì)代将逐步加速，相关大(dà)型(xíng)医疗器械的龙头厂(chǎng)商将会抓住放量的机会，实现快速发展。

　　华富证券建议关注国内(nèi)高端医疗设(shè)备的龙(lóng)头企业：迈瑞医疗、联影(yǐng)医疗、澳(ào)华(huá)内镜、开(kāi)立(lì)医(yī)疗、海泰新光。这(zhè)些企(qǐ)业(yè)具有较好的产品性能、较好的渠道(dào)和(hé)较强的研发(fā)能力。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 处理老婆的第三者最好方式，查老婆出轨的最好办法