财(cái)联社(shè)5月18日讯（编辑(jí) 史(shǐ)正丞）距离瑞士(shì)政府撮合瑞(ruì)银与瑞(ruì)信(xìn)合(hé)并近(西安市城六区是哪几个jìn)两(liǎng)个(gè)月后，与(yǔ)这次事件有关(guān)的(de)一个重要问题终于(yú)尘埃落定：瑞信AT1债券的减记无法触发CDS（信贷违约掉期）的赔付(fù)。

　　负责欧洲(zhōu)、中东和非(fēi)洲地(dì)区(qū)的信(xìn)贷(dài)衍(yǎn)生品(pǐn)决定委员会(huì)（EMEA CDDC）周(zhōu)三在官网(wǎng)发(fā)布公告称(chēng)，由11家买方机(jī)构、卖方银(yín)行和做(zuò)市商组成的委员会一致投票通过了上述决议(yì)。值得一提的是，瑞信本来(lái)也是EMEA DC的一员(yuán)，但没有出现在投(tóu)票(piào)的清单上。

　　具体来说，提出这个(gè)问(wèn)题(tí)的市场参与(yǔ)者认为，AT1债券(quàn)应该与CDS合(hé)约所依据的(de)参(cān)考债券(quàn)（次级(jí)债）具有(yǒu)同等地位，并(bìng)以一份2020年到期(qī)的瑞信(xìn)英镑(bàng)次级债(zhài)作为标准参考债(zhài)务。

　　对此，委员会首先一(yī)致(zhì)裁(cái)定，并没有发(fā)生“政府干预的(de)信贷事(shì)件”。此外，根据(jù)AT1债券文件中的(de)排(pái)名条款和担保条件，次(cì)级债的持(chí)有人是相较于AT1债券的优先债权人。同时在(zài)2014年的(de)文件中，也为AT1债券定义了“排除(chú)义务”。周三的文(wén)件中，决策(cè)委员会没有对AT1债券是否构成借(jiè)款资金做(zuò)出任何决定。

　　在3月中旬的紧(jǐn)急交易中，瑞士监管机构FINMA将近170亿美(měi)元的瑞信(xìn)AT1债(zhài)券(quàn)全额减记(jì)，此举也引发(fā)了大量此类债券持有(yǒu)人的诉讼。一些投机者也在市场上炒作瑞信(xìn)CDS，押注CDDC裁(cái)定(dìng)此举构成(chéng)CDS赔付。

　　作为金融市场(chǎng)较西安市城六区是哪几个为常(cháng)见的金(jīn)融(róng)衍(yǎn)生(shēng)品，信贷违约掉期(qī)的作用是在信贷事件（违(wéi)约、重组、破(pò)产等）后，CDS的买方可以向卖方索赔，索赔的金(jīn)额通常等于参考资产的面(miàn)值减去违(wéi)约后的(de)市场价值。各(gè)个区域(yù)的信(xìn)贷衍生品决定委员会，负责决定在这个地区是否发(fā)生了信贷衍(yǎn)生品合(hé)约中定(dìng)义的信贷事件。

　　根据存管信托和清算公司（DTCC）的数(shù)据，截(jié)至今年3月，与瑞(ruì)信集(jí)团债务(wù)相关(guān)的CDS名义(yì)总量(liàng)超过190亿美元，不过(guò)DTCC的(de)数据并未区分优先级债务和次级债CDS。

　　恰好也在本周，瑞银(yín)公布了接手瑞信的最(zuì)新评(píng)估。在本周二提交给(gěi)美国(guó)SEC的监管文件中(zhōng)，瑞(ruì)银(yín)表示紧急(jí)接手瑞信预(yù)计将造成(chéng)170亿美(měi)元(yuán)的损失，其中有40亿美元(yuán)为潜在(zài)的诉讼(sòng)和罚款(kuǎn)支出。不(bù)过这部分(fēn)的损失(shī)将会由一(yī)笔“负347.77亿(yì)美元(yuán)”的商誉覆盖，意味着(zhe)收购(gòu)资产的价(jià)格（30亿瑞郎）远远低于资(zī)产(chǎn)的实际价值。

　　这份(fèn)文(wén)件(jiàn)同样显(xiǎn)示，从去年10月(yuè)开始，瑞银的战略委员会就已经开始(shǐ)评估瑞信的状况，并(bìng)在(zài)今年2月得出(chū)“不宜收购”的决定，但最(zuì)后(hòu)仍在(zài)瑞士政府的要求下(xià)出手。

　　瑞银也在上周宣布(bù)，瑞(ruì)信CEO乌尔里奇·科纳将(jiāng)在合并交易(yì)完成后加入瑞银集(jí)团的董事会，同时在(zài)“可(kě)预(yù)见的未来”，瑞信的品牌仍将独立运营(yíng)。

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