芦(lú)哲 首席(xí)宏观(guān)经济学家(jiā)

　　占(zhàn)烁(shuò) 联系人(rén)

　　投资要点

　　·核心(xīn)观点:我们将(jiāng)影响青年失业率的因素(sù)拆解为三方面：①青年失业(yè)人口，②青(qīng)年总(zǒng)人口，③劳动参与率，失业率(lǜ)=失业人口/（总人(rén)口(kǒu)×劳动参与率）。通(tōng)过三因(yīn)素框架，我们发现16-24岁失业人口的增加(jiā)不能完(wán)全解释(shì)青年失业率的上升，更重要却被忽(hū)视的因素是青年人(rén)口和劳动参与率(lǜ)下降(jiàng)，带来(lái)16-24岁(suì)劳动力减少，从分母(mǔ)端大幅推(tuī)高(gāo)青年失业率。假如今年3月分(fēn)母端的(de)青年劳动力(lì)与2020年持平(píng)，新增约132万青年失(shī)业人口(kǒu)只能将失业率(lǜ)拉升至16.2％，但实(shí)际青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)却高达19.6％。我们认为，失业人口会随着经济(jì)复苏而减(jiǎn)少，但青(qīng)年劳(láo)动力的下降可能成为(wèi)就业(yè)“疤痕效应(yīng)”的(de)长期来源(yuán)，抬高青年失业率中枢。

　　·青年失业率的三(sān)因(yīn)素框(kuāng)架(jià)：（1）失业率=失业人口/劳动力=失业(yè)人口/（总人口×劳动参与(yǔ)率），据此可将青年失业率拆解为青年失业(yè)人口、总(zǒng)人口、劳动(dòng)参与(yǔ)率三个因素。

　　·（2）失业(yè)率上升(shēng)未必来自失业增加，不要忽略分母，劳动力的下(xià)降，也是抬(tái)高失业率的重要原因。2010-2020年(nián)，青年失业人口只增(zēng)加(jiā)4万(wàn)，青年劳动力却减少1578万，带(dài)动16-24岁(suì)人(rén)口失业率大幅提高3.8个(gè)点。

　　·分子端的青年失业人口：（1）从总量来看(kàn)，当(dāng)前城(chéng)镇青年就业人数(shù)约为2587万人(rén)，失业人数632万人，比去年4月增(zēng)加约(yuē)70万(wàn)，较(jiào)七普(pǔ)增(zēng)加约132万。

　　·（2）失业原因方(fāng)面，近7成青年(nián)失业者是主(zhǔ)动(dòng)辞职，被裁(cái)员比(bǐ)例只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上群体(tǐ)。

　　·（3）按(àn)照受教育程度来(lái)看，三(sān)分之二的(de)青年失业人员接受过大学(xué)教育。

　　·（4）2010-2020年青年(nián)就业的结(jié)构变(biàn)化较(jiào)大，呈现出从制造到服务、知识(shí)密集程度由低到高两个特点。2010年(nián)农业和工业吸纳了50.3％的青年就业(yè)人口，2020年大幅降至(zhì)25.4％，流出的青年就业主要转(zhuǎn)向服务业。以受教育年限作为维度，青年就(jiù)业从知识密集程度较低的行(xíng)业流向较高(gāo)行业，但是知识密集(jí)型行业的青年失(shī)业情况比整体(tǐ)失业(yè)更严峻。

　　·（5）服务(wù)业复苏(sū)分化或是(shì)一季度青年失业(yè)人口仍(réng)增加的原因。经济复(fù)苏的主力是知识密集(jí)程度较低的(de)餐饮、零售等服(fú)务业，而知识密集程度较高的生产性服务业复(fù)苏较慢，服务业就业复苏(sū)结构的分化(huà)，带(dài)来青(qīng)年就业和25-59岁就业的分化。

　　·分(fēn)母(mǔ)端的青年(nián)劳动力：（1）青年(nián)人口(kǒu)：出生人(rén)口(kǒu)与乡村迁入(rù)均在减少。2010-2020年青年劳(láo)动力对应的出(chū)生人口减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。另(lìng)外，我(wǒ)国农村向城镇的人口转移也在减速，新增城镇人口从(cóng)十三(sān)五期间（2016-2020年）的(de)2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年(nián)劳动(dòng)参(cān)与率出现超(chāo)预期下(xià)降。2010-2020年青年劳动参与率(lǜ)下降(jiàn项数怎么求公式，等差数列的项数怎么求g)6.7个点(diǎn)，但(dàn)疫情以来仅仅三年，已经下降7.1个点。近三年青年劳动(dòng)参与率(lǜ)的下(xià)降主要(yào)有三方面(miàn)原(yuán)因：一是16-24岁在校生大幅(fú)增加493万；二(èr)是(shì)部分(fēn)群体因就业形势(shì)恶(è)化而(ér)退(tuì)出劳动市场(chǎng)；三是(shì)就业观(guān)念的变化导致初次(cì)进入劳动市场时间推迟(chí)，降低16-24岁劳(láo)动参与率。

　　·结(jié)论：（1）失业人口的(de)增(zēng)加(jiā)不(bù)能(néng)完全解(jiě)释青年(nián)失业率的上(shàng)升。假(jiǎ)如当前(qián)青(qīng)年劳动(dòng)力与2020年(nián)相同(tóng)，在失业(yè)人口增加132万至632万(wàn)人的情(qíng)况(kuàng)下，对(duì)应青年失(shī)业率应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图19。失业人口(kǒu)的增加只能解释当前青年失(shī)业率的一(yī)部分，另(lìng)一部分则(zé)来(lái)自分母端(duān)，城镇(zhèn)青年劳动力的减(jiǎn)少。

　　·（2）未来(lái)青(qīng)年失业率的(de)变动可能出现以下三种情况：①青年失业(yè)人口增加，同时劳动力减(jiǎn)少，青年失(shī)业率(lǜ)上升；②青(qīng)年失业人口与劳(láo)动(dòng)力(lì)均(jūn)在(zài)减少(shǎo)，但失业人口降幅(fú)不及劳动力(lì)降幅，青(qīng)年(nián)失业率上升；③青年失(shī)业人口(kǒu)与劳动(dòng)力均在减少，失业人口(kǒu)降幅大于劳动(dòng)力降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们认为(wèi)，失业人口会随着(zhe)疫情后经(jīng)济复苏而减少，但青年劳动力的下降可能(néng)成为就业“疤痕效(xiào)应”的长期(qī)来源，抬高青年失业率的长期中(zhōng)枢。未来失业率的分母端越来越重要(yào)。

　　·风险提示：服(fú)务(wù)业分化未收窄(zhǎi)；青年劳动(dòng)参与(yǔ)率出(chū)现明显下(xià)降；外需、房地产等不及预期，经济(jì)和就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年(nián)失业率的(de)三因(yīn)素框架

　　2.分子端：新增青年失业(yè)人员缘于(yú)服务业复苏(sū)分(fēn)化

　　2.1.青年(nián)失业人(rén)口：主动辞职居(jū)多；三分之二接受过大(dà)学(xué)教育

　　2.2.行业：从制造到服(fú)务，知识密度从低到高

　　2.3.服务业(yè)复苏分化或是一季(jì)度青年失(shī)业人(rén)口仍增加(jiā)的原因

　　3.分母端：人口和劳动(dòng)参与率均下降，带来劳动力减少

　　3.1.青年(nián)人口：出(chū)生人口与乡村迁入均(jūn)在减少

　　3.2.青年劳(láo)动(dòng)参与率：超预期下(xià)降(jiàng)

　　4. 结论：未(wèi)来(lái)失业率的(de)分(fēn)母端可能会越来越重要

　　5. 附录(lù)：概念和数据说明(míng)

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创下2018年有数(shù)据以来最高(gāo)值。在疫情(qíng)影响退散、经济逐(zhú)步复苏(sū)的情况下，城镇调查失业率(lǜ)较去年同期(qī)大幅下降0.9个点，但青年失业(yè)率(lǜ)却(què)较去年4月逆势攀升2.2个点(diǎn)。本篇报告(gào)将重点研(yán)究疫情后留下的“疤(bā)痕效应”如何推高青年失(shī)业率(lǜ)。

　　1.青年失(shī)业(yè)率(lǜ)的三因(yīn)素框架

　　失(shī)业率=失业人(rén)口(kǒu)/劳动(dòng)力=失业(yè)人口/（总人口×劳动参(cān)与率）

　　据此(cǐ)可见，影响青年失业率的主(zhǔ)要(yào)是三(sān)个因素：①青(qīng)年失业人口；②青年总人口；③劳动参与率(lǜ)，其(qí)中②③决定着(zhe)青年(nián)劳动力(lì)的变化。这三个因素均为城镇口径。

　　三个(gè)因素的变化都不(bù)能忽视。当我们讨论(lùn)失(shī)业率时，经常认(rèn)为(wèi)失业率(lǜ)上升(shēng)一定(dìng)是失业增加的结果，这个判断对于全年龄段(duàn)失业率来(lái)说并没有(yǒu)问(wèn)题，因(yīn)为我国的劳动力总量（也称经济活动人口）在2015年之前一(yī)直在上(shàng)升，2015年后略有下降，到2021年末下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业(yè)率(lǜ)则(zé)不能忽视分(fēn)母的变(biàn)动，因为青(qīng)年(nián)劳(láo)动力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青(qīng)年失业人口(kǒu)只增加4万，青年劳动力却减(jiǎn)少1578万，带(dài)动16-24岁(suì)人口(kǒu)失业率大幅提高3.8个点。两次人口普(pǔ)查期间(jiān)（2010-2020年），青年失(shī)业(yè)人口从496万增加到(dào)500万，仅增加了4万左右(yòu)，约(yuē)为2020年青年劳动(dòng)力(lì)的(de)0.1％，但(dàn)青年失业率却从六普(pǔ)的9％提高到七普(pǔ)（2020年11月）的12.8％，大幅提(tí)高3.8个点。主要原因就是(shì)失业率的分母在下降，16-24岁(suì)青(qīng)年劳动力(lì)人(rén)口在(zài)此期(qī)间从5481万人大幅减(jiǎn)至3903万人(rén)，减(jiǎn)少了1578万。但是，2010-2020年全年龄(líng)段劳动力(lì)数(shù)量基本稳定在7.8亿，整体失业率的(de)分母基本(běn)不(bù)变(biàn)。因此(cǐ)，2010-2020年间，决定整体失业(yè)率变动(dòng)的是失业(yè)人口数(shù)量（分(fēn)子），但(dàn)决定青年失业率变动(dòng)的却是青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力总量（分母）。

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于服务(wù)业复苏分化

　　2.1.青(qīng)年(nián)失业人口(kǒu)：主动辞职居(jū)多；三分之二接(jiē)受过大学教(jiào)育

　　从总量(liàng)来(lái)看(kàn)，当前城镇青年(nián)就业人数约为2587万人(rén)，失业人数632万人，比去(qù)年4月增(zēng)加(jiā)约70万，较七普增加(jiā)约132万。国家统计局在3月(yuè)就业数据解读时，披露了当前(qián)青年就(jiù)业和(hé)失业人数的(de)基本情况：“初(chū)步测算3月(yuè)份城镇青年9637万人(rén)，没(méi)有(yǒu)参与劳(láo)动力(lì)市场的(de)青年(nián)6418万人(rén)，主体(tǐ)为在校学生；参与劳动(dòng)力市场的青(qīng)年3219万(wàn)人，其(qí)中就业人数(shù)2587万人、失业人数632万人。”[1]假设(shè)青(qīng)年劳动(dòng)力人数与去(qù)年基本(běn)持平(píng)，今年4月青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)比去年(nián)同期(qī)高2.2个点(diǎn)，青年失(shī)业人员比(bǐ)去年同期多70万人左(zuǒ)右，比(bǐ)2020年七(qī)普多132万人。

　　从增(zēng)量(liàng)看，今年(nián)前四个(gè)月(yuè)青年失(shī)业形(xíng)势好于去年(nián)同期。假设2022年以来青年(nián)劳动(dòng)力总量维持在3219万，青年失业(yè)率每提(tí)高(gāo)1个点(diǎn)，带来32万(wàn)左右的新(xīn)增失业人口。尽管今年4月青年(nián)失业率比(bǐ)去年(nián)同期高2.2个点(diǎn)，但从新增青(qīng)年失(shī)业人口(kǒu)来看，今年1-4月(yuè)约为119万，去年同期为125.5万(wàn)。从增量来看(kàn)，今年前四(sì)个月青年失业(yè)形势要(yào)好(hǎo)于去(qù)年，这与(yǔ)当前经济逐渐恢复也有关系。

　　从节(jié)奏来(lái)看，受夏季毕业(yè)影响，我国青年失业率一般在上半年逐渐提(tí)高，7月达到(dào)峰值，8月(yuè)开始(shǐ)逐(zhú)步回落(luò)，预计5-7月青年(nián)失业率或将(jiāng)继(jì)续小(xiǎo)幅攀升。

　　失业原因方(fāng)面，近7成青年失业(yè)者是主动辞职，被(bèi)裁员比(bǐ)例只有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上群体。一种(zhǒng)观(guān)点认为(wèi)，青年群体(tǐ)由于工作经验和技能相对(duì)不熟练，往往在企业(yè)裁员时(shí)首当(dāng)其冲。但根据月度劳动力(lì)调查数据，青(qīng)年(nián)失业主要原因是(shì)主动辞职(zhí)，被(bèi)裁员的(de)比例(lì)明显低于(yú)35岁以上群(qún)体。根据《2021年中国劳(láo)动统(tǒng)计年鉴》，有工作(zuò)意愿但从(cóng)未工作过的失业群体(tǐ)在16-24岁失业人口(kǒu)中占比(bǐ)59％，其他年龄(líng)群体中这一(yī)比例最高是14.4％。我们剔除这部分失业人群(qún)后，剩下的青(qīng)年失(shī)业人口中，第(dì)一大失业(yè)原因是主动辞职，占比68.2％，单位倒闭破(pò)产(chǎn)占比(bǐ)5.9％；而裁员仅(jǐn)占2.6％。横(héng)向对(duì)比，裁员(yuán)比例(lì)从(cóng)高(gāo)到(dào)低依次是：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看，三分(fēn)之二的青年失业(yè)人员(yuán)接受过大学教育。各年龄段失业人(rén)群(qún)中(zhōng)，年龄越低，平(píng)均受教育程度越高。16-24岁失业(yè)人员(yuán)中66.2％是接受(shòu)过大学教育的，这一比例在其他(tā)三(sān)个年龄阶段逐步递减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以上（4.3％）。城镇就业人口的受教(jiào)育程度也大致(zhì)类似，青年人由于年(nián)龄限制，接受大学教育比例略(lüè)低于25-34岁，整体来看35岁以下就业人(rén)员的受教(jiào)育程度(dù)大(dà)幅高(gāo)于(yú)35岁以(yǐ)上。按照接受过大学教育(yù)的占比来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服(fú)务，知(zhī)识密度从低到高

　　青年失业(yè)人(rén)口的(de)行业与青年就业分布基本一致(zhì)。青年失业人口呈现出行业聚集的特点，主要集(jí)中在5个大类行业(yè)，2020年占比分别为：批(pī)发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿(sù)餐饮（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民服务(wù)\修理和其他服务业（6.7％），这5个行业(yè)占(zhàn)全部青年失业人口的65％左右(yòu)。同时，这5个行(xíng)业也是青年就业集(jí)中的(de)行业，吸纳了60.7％的青(qīng)年(nián)就业(yè)。从行(xíng)业来看，青(qīng)年失业(yè)人口的行业分布是由就业分布决(jué)定(dìng)的(de)，吸纳就业(yè)占(zhàn)比(bǐ)较(jiào)大的行业，往往也(yě)贡献(xiàn)了较大规模的失业。因此，在挖(wā)掘(jué)青年失业人口来自何处之前，需要(yào)研(yán)究青年就业(yè)的行业结(jié)构。

　　2010-2020年青年就业(yè)的结构变化较大(dà)，呈(chéng)现出从制造(zào)到服务、知识(shí)密(mì)集程(chéng)度(dù)由低到高两(liǎng)个特点。

　　青年就(jiù)业从工农业大量流入(rù)服务(wù)业。农林牧渔(yú)、采矿业、制造(zào)业和(hé)电(diàn)热燃(rán)水的生(shēng)产供应业，这四个行(xíng)业(yè)是(shì)国民(mín)经济分类的农业和工(gōng)业。2010年(nián)这四个行业(yè)吸纳了50.3％的青(qīng)年就(jiù)业人口，到2020年该比例(lì)大幅(fú)降至25.4％。其中，制造业(yè)从37.4％降至(zhì)22％，农林牧渔从11.4％降(jiàng)至(zhì)2.5％，分别降低(dī)15.4和9.0个点。有(yǒu)4个行业吸(xī)纳青年(nián)就业(yè)比(bǐ)例增加超2个点，其中，教(jiào)育(yù)业为5.3％，租赁和商务(wù)服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社工为(wèi)2.0％。另外，建筑业和房地产(chǎn)等其他6个服务行业吸纳(nà)青年(nián)就(jiù)业的比例均增超1个(gè)百(bǎi)分点。

　　以(yǐ)受教育年限(xiàn)作为维度，青年就业(yè)从知识密集程度较低的行业(yè)流向较(jiào)高行业(yè)。我们以《2021年劳动统计年鉴》中(zhōng)各行(xíng)业就业人(rén)员的受教育年限(xiàn)，来计算(suàn)各行业的(de)知识密集程度(dù)。有(yǒu)5个(gè)行业的(de)平均(jūn)受教育年限在14年以上，依(yī)次(cì)是：科学研究与(yǔ)技术服(fú)务(wù)（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信息传(chuán)输、软件和信息技术服务（14.2）>；卫生和社会工作(zuò)（12.1），除金融(róng)业(yè)外(wài)，其他四(sì)个行业是过去十(shí)年(nián)青年(nián)就业流入(rù)的主要行业，吸(xī)纳青年就业比例(lì)的增幅均居前(qián)列。如(rú)图10，各行业所吸纳的青年就(jiù)业比例变动与行业平均(jūn)受教育年限基本一致(zhì)，即青(qīng)年(nián)就(jiù)业从知(zhī)识(shí)密(mì)集程度较(jiào)低的行业流向较高行业(yè)。

　　但是知识(shí)密集型行业的青年失业情况(kuàng)比整(zhěng)体失(shī)业更严峻。我(wǒ)们用(yòng)《2021年中(zhōng)国劳动统(tǒng)计年鉴》中各行业的青年失业比例（该行业的青年(nián)失业人数/青年(nián)失业(yè)总人数），除以各行业的青年就业(yè)比例（该行业(yè)的青年就业人数/青年就业总人数），来作为(wèi)各行业失业率的近(jìn)似替(tì)代(dài)指标。以这(zhè)个指标来看，知(zhī)识(shí)密集型行业的青年失业率(lǜ)大多高(gāo)于全(quán)年龄段失(shī)业率，如信息技术、教育、科研服务、公共管(guǎn)理等行业，体现(xiàn)在(zài)图11中，都位(wèi)于右下(xià)方。

　　2.3.服务(wù)业复苏分化或是一季度青年失(shī)业(yè)人口(kǒu)仍增加的(de)原因

　　一季度服务业(yè)复苏出现分(fēn)化。今年一季(jì)度(dù)GDP同比增长4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个(gè)点的增速缺(quē)口。分行(xíng)业来(lái)看(kàn)，批发零售业(yè)缺口为(wèi)1.5个点，而建(jiàn)筑(zhù)业、住(zhù)宿餐饮业增(zēng)速(sù)均高于疫情前(qián)三年(nián)均(jūn)值，这(zhè)三(sān)个行业(yè)一(yī)季度复苏情况较好；知识密集程度更高的(de)房地产业(yè)、租(zū)赁和商务服务(wù)业、信(xìn)息技术服务业的缺口(kǒu)分别为4.1、4.7、11个点(diǎn)，一季度(dù)复苏相对较慢(màn)。

　　因此从(cóng)失业(yè)率的分(fēn)子端来看，当(dāng)前青(qīng)年失业(yè)人员(yuán)增长的症结在于服务业(yè)就(jiù)业复(fù)苏的结构不均衡。一方面(miàn)，随着受教育水平的(de)整体提高，青(qīng)年(nián)就(jiù)业大量流向知识密集型服(fú)务(wù)业(yè)，如(rú)教(jiào)育、信息技术等行(xíng)业。另一(yī)方(fāng)面，年初疫情影响减(jiǎn)弱后，经济复苏的主力是知识密集程(chéng)度较低的生活性服务业，而知识(shí)密集(jí)程度较(jiào)高的生产性服务业(yè)复苏较慢。所(suǒ)以服务业就业复苏结构分化(huà)，带来的青年(nián)失业人口和25-59岁(suì)失业(yè)人口的分化。房(fáng)地产、互联网(wǎng)、教育(yù)[1]等行业(yè)的一季度就(jiù)业尚未(wèi)出(chū)现明显改善，应届生就业(yè)压力大；而住宿餐饮等(děng)行业就业已经(jīng)出现回暖，但对于(yú)三分之二接受过大学教育(yù)的(de)青年失业(yè)人口而言(yán)，这些(xiē)行业的就业吸纳相(xiāng)对有限。

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳动参与(yǔ)率(lǜ)均(jūn)下降，带(dài)来劳动力减少

　　青年失业率的分母端(duān)是城镇青年(nián)劳动力，主要由青(qīng)年人口和(hé)劳(láo)动(dòng)参(cān)与率决定。2022年我国开(kāi)始(shǐ)步入人口(kǒu)负增长时代，城镇(zhèn)青年劳动力可能将(jiāng)步(bù)入长期下降通道，这(zhè)将(jiāng)从分母(mǔ)端(duān)推升(shēng)青年失业率，或成为疫(yì)情后就(jiù)业(yè)“疤痕效(xiào)应”的长期来源。

　　3.1.青年人口：出生人口(kǒu)与乡村迁入均在减(jiǎn)少

　　城镇青(qīng)年劳动(dòng)力首先(xiān)取决于城镇青年(nián)人口数(shù)量，而后(hòu)者来自于两部(bù)分，一(yī)是(shì)16-24年前的出生人口(kǒu)，二是(shì)乡村(cūn)到城镇的迁移人口(kǒu)，这两部(bù)分增量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳(láo)动力对应的出生人口减(jiǎn)少4381万(wàn)，2020-2030年(nián)减少(shǎo)1762万。2010年和(hé)2020年的16-24岁人(rén)口分别对应1986-1994、1996-2004年的(de)出生(shēng)人口，而前者正好是(shì)建国以来的一轮(lún)“小婴儿潮”时(shí)期，年均出(chū)生人(rén)口超(chāo)2000万，其(qí)中1987年(nián)出(chū)生(shēng)人口最高超(chāo)过2500万(wàn)，到90年代(dài)开始明显(xiǎn)步入下降通道。1986-1994年合计出生(shēng)人口2.07亿，1996-2004年(nián)降至1.63亿(yì)，减少(shǎo)约(yuē)4381万，降幅(fú)为21.2％。2020和2030年的16-24岁(suì)人(rén)口分(fēn)别对应1996-2004、2006-2014年的出(chū)生人(rén)口(kǒu)，这(zhè)两个时(shí)期分别(bié)为1.63、1.45亿(yì)，出生人口(kǒu)减少约1762万。

　　另一方(fāng)面，我国农村向城镇的人口转移也在减速(sù)。新增城镇(zhèn)人口从2016年开始逐年减少，十三(sān)五期(qī)间（2016-2020年）均值约(yuē)为2184万(wàn)人，但2022年只有(yǒu)650万(wàn)人。预计今年随着疫情影(yǐng)响(xiǎng)减弱，人(rén)员流动恢复(fù)，新(xīn)增城镇人口数量会(huì)较(jiào)去年(nián)有(yǒu)明显增长，但可能仍(réng)然较(jiào)难回到十三五期间超2000万的规模。当前我国城镇(zhèn)化率(lǜ)已经达到65％以上，继续高速增长(zhǎng)空间(jiān)有(yǒu)限，从(cóng)乡村到城(chéng)镇的(de)迁移人口(kǒu)数量整体将(jiāng)呈现下降趋势(shì)。

　　3.2. 青年劳动参与率(lǜ)：超预期下降

　　青年劳动参(cān)与率有两个特点(diǎn)，一(yī)是低于其他(tā)年(nián)龄段群体，大部(bù)分青(qīng)年在校，并未(wèi)进入(rù)劳动市场。二(èr)是近年来呈下(xià)降趋势(shì)。

　　2020-2023年，青年劳(láo)动(dòng)参(cān)与率(lǜ)出现超预期(qī)下(xià)降。根据(jù)今年3月统计局披露的青(qīng)年(nián)就业和(hé)失业人数，当前(qián)16-24岁青(qīng)年的劳动参与率约为33.4％，即9637万城(chéng)镇青年人(rén)口(kǒu)中，有(yǒu)3219万(wàn)进入或有意愿进入(rù)劳动市场。而2010和2020年两次人口普(pǔ)查时，青年劳动参与率分别为(wèi)47.2％、40.5％。此前(qián)十(shí)年，青(qīng)年劳动参与(yǔ)率(lǜ)下降6.7个点，但(dàn)疫情以来(lái)仅仅三年，该指标已(yǐ)经下(xià)降7.1个点。

　　近三年青年劳(láo)动参与率的下(xià)降主要有三方面原因(yīn)。

　　一是16-24岁在(zài)校生大幅增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生增加了(le)706万，年均(jūn)增加(jiā)70.6万；但(dàn)2019年(nián)末到2021年末，仅仅两年的时间里，该年龄段(duàn)的在校生(shēng)增(zēng)加了493万，年均增长(zhǎng)246.5万(wàn)，远远(yuǎn)快(kuài)于此(cǐ)前(qián)十(shí)年(nián)增速。

　　二是部分群体因就业形势恶化而退出劳动市场(chǎng)，在未来经济和就(jiù)业好(hǎo)转后会(huì)回到劳动市场。2020年3月，国家统计(jì)局曾在发(fā)布会指出当月“就业人(rén)员规(guī)模(mó)比1月份下降6％以(yǐ)上”，说明就业形势恶化时，也会(huì)影(yǐng)响劳动参(cān)与率(lǜ)。

　　三是就业观(guān)念的变化导致初次进(jìn)入(rù)劳动(dòng)市场时间推(tuī)迟，降低16-24岁(suì)劳动(dòng)参与率。从社会风气来看，对学历的(de)推崇(chóng)导致本(běn)科(kē)毕业即进(jìn)入就(jiù)业(yè)市场的年轻(qīng)人减(jiǎn)少，加上考(kǎo)研(yán)、考公竞(jìng)争(zhēng)激烈(liè)，发展(zhǎn)至“二战”“三战”，客观上会将部分青年(nián)人初次就(jiù)业(yè)时间从16-24岁延(yán)迟(chí)到25岁之后，从而导致(zhì)16-24岁(suì)劳动参与(yǔ)率出现下(xià)降。

　　4.结论：未来(lái)失业率的分母端可能会(huì)越来越重要(yào)

　　失业(yè)人口的增加不能完全解释青年失业率(lǜ)的上(shàng)升(shēng)。假如当(dāng)前青(qīng)年(nián)劳动力与2020年相同，在失业人口(kǒu)增加132万(wàn)至(zhì)632万人的情况下，对应青年失业率(lǜ)应(yīng)该从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如(rú)图19。失业(yè)人口(kǒu)的增加(jiā)只能解释当前青年失业率的一部(bù)分，另一部分则来自分母端(duān)，城镇(zhèn)青(qīng)年劳动力的(de)减少。

　　考虑到2020年我国人口已经(jīng)开始负增长(zhǎng)，未(wèi)来青年失业率(lǜ)的变动可能出(chū)现以下三种情(qíng)况：

　　①青年失(shī)业人口增加(jiā)，同(tóng)时劳动(dòng)力减少，青(qīng)年失业率上升；

　　②青年失业人口(kǒu)与(yǔ)劳动力均在减少，但失业人(rén)口降幅不(bù)及劳动(dòng)力降幅，青年(nián)失业率上(shàng)升；

　　③青年失业人口与劳动力(lì)均在减少，失业(yè)人口降(jiàng)幅大于劳动力降幅，青(qīng)年(nián)失(shī)业率下降(jiàng)。

　　我们认为，未(wèi)来失业人(rén)口会随着经济(jì)复苏而减少，但经(jīng)济复(fù)苏(sū)难以改变失(shī)业率(lǜ)的分母下降趋(qū)势。青年劳动力的下(xià)降可能(néng)成(chéng)为就业“疤(bā)痕(hén)效应”的长(zhǎng)期来源，抬高青(qīng)年失业率(lǜ)的长期中枢。未来失业率的分母(mǔ)端可能会越来越重要(yào)，这(zhè)也是人口(kǒu)长(zhǎng)周期(qī)变化(huà)的影响(xiǎng)之一。

　　5.附录：概(gài)念和数据说明

　　青年失(shī)业率的两(liǎng)个前置概念。讨论16-24岁人口调查失(shī)业率时，有必要明晰这一概念的两(liǎng)个要(yào)点：一是(shì)调查(chá)失业率是城镇就业范围，并非针(zhēn)对全部就业人(rén)口，不(bù)包括乡村就业，2022年底我国城乡就业(yè)大约分别(bié)占63％、37％，近四成的(de)就业(yè)人口并未(wèi)包含在内。因此，许多针(zhēn)对青年失(shī)业率的讨论(lùn)以全国青年人口数量为出(chū)发点(diǎn)，未区分人口总量与城乡结构的问(wèn)题，有失偏颇。本篇报告(gào)如(rú)无特别(bié)说(shuō)明，各概念均是(shì)指城镇(zhèn)就业口径。

　　二是失(shī)业率(lǜ)的分母(mǔ)不含没有劳(láo)动意愿的(de)劳动年(nián)龄人口。按照统计局的(de)定义，“劳动(dòng)力指年满16周(zhōu)岁，有劳动(dòng)能力，参加或要(yào)求参加社会经(jīng)济活动的人员。包(bāo)括就业人员和失业(yè)人员”，因此没(méi)有就业(yè)意(yì)愿的劳动年龄人口不计入劳(láo)动(dòng)力(lì)。根(gēn)据《2022年(nián)中(zhōng)国劳动统计(jì)年鉴》，2021年(nián)底我国16岁以上的人口约为11.5亿(yì)，其中(zhōng)只有68％属于劳动力，约为7.8亿，而(ér)就业人(rén)口为(wèi)约7.46亿，据此推算城乡失业(yè)人口可(kě)能为(wèi)3372万人(rén)左右。

　　从数据来看，失业(yè)率(lǜ)来自全国月度劳动力调查(chá)。该(gāi)项调查制(zhì)度于2005年正式(shì)实施，每年(nián)进(jìn)行两次全(quán)国劳(láo)动力抽样调查，调查范(fàn)围为中国大陆的城镇和乡村，调查(chá)对象为16岁及以上人口。2009年3月，为更及(jí)时(shí)准确(què)反映劳动力市(shì)场变化情况，建立了31个大城市月(yuè)度劳动力调查制(zhì)度。2013年4月，又(yòu)将月(yuè)度劳(láo)动力调查范围扩(kuò)大至65个城市(shì)。2016年(nián)1月(yuè)，全国月度劳(láo)动(dòng)力(lì)调查正式在全(quán)国范围内开展，调查范围覆(fù)盖全国所有地(dì)级市。

　　月度劳动力调查样本比例约为0.2‰，是年度(dù)调(diào)查的(de)五(wǔ)分之一左右。全国每月调查约12万户(hù)，2020年(nián)全国(guó)家庭户约为49415.7万(wàn)户(hù)，样(yàng)本(běn)占比约(yuē)0.2‰，作

　　为对比，我(wǒ)国年度(dù)人口调查(chá)样本比例为1‰，五(wǔ)年一次的(de)人口抽样调查样本比例为1％。而每10年一(yī)次的人口普(pǔ)查则在长表(biǎo)部分纳入就业调查，长表抽样比例是(shì)10％左(zuǒ)右，因(yīn)而人口普查(chá)的就业数据(jù)质(zhì)量更(gèng)高(gāo)。

　　就业(yè)人(rén)员总数(shù)会根据普查数据进行修正(zhèng)，但结构数据仍会(huì)存在差异。比如2020年(nián)的《劳动统计年鉴(jiàn)》显(xiǎn)示(shì)，2019年末全国(guó)就业人员约为7.75亿人(rén)；而七普后(hòu)次年的(de)年(nián)鉴将(jiāng)这一(yī)数据修正为7.54亿人左右，误(wù)差约2100万人(rén)。但结构数据的差(chà)异(yì)仍然存在。比如《2021年劳(láo)动统计年鉴》中，2020年城镇制造业就(jiù)业(yè)人员占比为18.0％，而(ér)七普数据为19.7％。

　　6.风险提示(shì)

　　（1） 服务业分化未(wèi)收窄(zhǎi)；

　　（2） 青年劳动参(cān)与(yǔ)率出(chū)现明显(xiǎn)下(xià)降；

　　（3） 外需、房(fáng)地产(chǎn)等不及预期，经(jīng)济和(hé)就(jiù)业恢(huī)复偏(piān)慢。

　　报告(gào)信(xìn)息(xī)

　　证(zhèng)券研(yán)究报告：【芦哲&；占烁(shuò)】青年就业(yè)：从(cóng)三因素框架看“疤痕(hén)效(xiào)应(yīng)”来自何(hé)处

　　研(yán)报(bào)撰写人(rén)员(yuán)：芦(lú)哲（S0120521070001，首席(xí)宏观经济(jì)学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间(jiān)：2023年5月26日(rì)

　　报告发布机构：德邦(bāng)证券股份有限公司

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