今年1月(yuè)，美国政(zhèng)府(fǔ)债务余额(é)又一次触及法定上(shàng)限，这标志着美国再度陷入债(zhài)务违(wéi)约的风险之(zhī)中。

　　美国财政部长耶伦已经多次警告称，如(rú)果(guǒ)国会不尽早采取(qǔ)行动暂停或提高债务上限，美国(guó)政(zhèng)府最早可能6月1日出(chū)现债务违(wéi)约——而这将对(duì)全(quán)球经(jīng)济和金融产生(shēng)“灾难性影(yǐng)响”。

　　美(měi)国面临债(zhài)务(wù)违(wéi)约风险、两党就提高债务上限(xiàn)进行(xíng)争斗，这些画面在近些(xiē)年似乎频频(pín)上演(yǎn)。那么，引(yǐn)发这一(yī)危机的根(gēn)本——美国债(zhài)务(wù)和债务上限究竟是怎么回事？美国债务为何(hé)不断滚雪球般扩大？美国又为何要人为(wèi)地(dì)给债务设定上(shàng)限(xiàn)？

　　美国(guó)债务为(wèi)何不断逼近(jìn)上限(xiàn)？

　　要讨论债务上限，我(反函数的性质是什么意思，反函数得性质wǒ)们需(xū)要先了(le)解美国(guó)政(zhèng)府的债务(wù)从何而来，以(yǐ)及其为(wèi)何频频逼近(jìn)上限。

　　自(zì)18世(shì)纪(jì)以来，美国政府在绝(jué)大部分时(shí)期都处于财政赤字(zì)状(zhuàng)态，即政府支出(chū)在多数总统任期内都高(gāo)于其(qí)财政收入。因(yīn)此，美国(guó)政府举债成了惯例(lì)，而政(zhèng)府债务(wù)规模也一直(zhí)随着政(zhèng)府赤字的规模而增(zēng)长。

　　美国政(zhèng)府债务在近年疯狂(kuáng)飙升

　　近年来，美国债务规模(mó)更是大幅增长。这一方面是由(yóu)于(yú)新(xīn)冠疫情(qíng)以及阿富(fù)汗(hàn)、伊拉克战争使得美国政(zhèng)府背负(fù)了庞大支出压力，另一方面，还(hái)因为美国人口老(lǎo)龄化导致政(zhèng)府医疗支出(chū)不断上(shàng)升(shēng)，拜登政府推出的大规模基建政策导致财政支(zhī)出大增等。

　　与此同时(shí)，美国政府(fǔ)的(de)税收收(shōu)入并没有(yǒu)跟(gēn)上支出的步伐，尤其是在小布什政府和特朗普政府批准了减(jiǎn)税(shuì)政策之后，税收压力更(gèng)是与日俱(jù)增。

　　在收入和支出(chū)此消彼长(zhǎng)的双重压(yā)力(lì)下，美国的赤字规模(mó)近(jìn)年来如滚雪球一般(bān)扩大，债务(wù)规模(mó)也就因(yīn)此不断攀升(shēng)，在近年(nián)来频频逼近债(zhài)务上限也(yě)就不足为奇了。

　　美国政(zhèng)府(fǔ)债务占(zhàn)GDP的比重

　　美(měi)国债务为何会有上限？

　　而美国政府债务上限的出(chū)现，则最(zuì)早可以追溯到上世纪初(chū)的第一次世(shì)界大战。

　　在(zài)一战之前，美(měi)国并没有明确的“债(zhài)务(wù)上限”，那时候只要白宫要发债借钱(qián)，美国国会(huì)基本照单全批。

　　但在1917年(nián)，由于一战使得美国(guó)政(zhèng)府开支愈繁，债务规模越来(lái)越大，引发部分美国议(yì)员提出的(de)反对(duì)（也(yě)有一些议员是为了反对美(měi)国参战），美国国会便通过《第二自由(yóu)债券法案》，首次对联邦(bāng)债务进反函数的性质是什么意思，反函数得性质行限额规定(dìng)，以此(cǐ)来限制(zhì)政府发债的(de)规模。

　　1939年，由于预(yù)计美国将加入(rù)第二次世(shì)界大战，美国国会(huì)通过《公共(gòng)债(zhài)务法案(àn)》，实质上(shàng)正式确立了对美国政府债务总额的限制。随后，美(měi)国国会又对(duì)其进行了修订，以更改上限金(jīn)额。从此，提高债务(wù)上限就或多或少(shǎo)地(dì)成为了国(guó)会(huì)的(de)惯例。

　　在历(lì)史上，美国(guó)债务上限总共提高了100多次。尤其是自(zì)1960年(nián)以(yǐ)来，美国两党已经(jīng)提高了78次债务(wù)上限，平(píng)均每9个月就会(huì)提(tí)高一次(cì)——其中(zhōng)共和党总统执政期间曾提高(gāo)49次，民主党(dǎng)总统执政(zhèng)期间(jiān)共提高(gāo)29次(cì)。

　　进入21世(shì)纪以(yǐ)来(lái)，美国债务上限(xiàn)的(de)上调幅度进一步加(jiā)大，在最(zuì)近几届总(zǒng)统任期内更是如此：在奥(ào)巴马(mǎ)任期内(nèi)，美国(guó)最新债(zhài)务上限(xiàn)为18万亿美元(yuán)（2015年(nián)），到了特朗普任内，这个数(shù)字提高(gāo)至22万亿(yì)美元（2019年3月）。此(cǐ)后在新(xīn)冠疫情期间，美国(guó)国会暂停(tíng)了债务上限(xiàn)，以暂时(shí)取消美国政府(fǔ)的支出限(xiàn)制，这导(dǎo)致美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)债(zhài)务疯(fēng)狂飙升至(zhì)27万亿美元。

　　美国近几(jǐ)届政府大幅上调债(zhài)务上限

　　直到2021年(nián)，美国国会最新(xīn)一(yī)次提高债务上限，美国(guó)债务上限已经提(tí)高至现在的31.4万亿美元，相较于1917年(nián)最初的债务上(shàng)限(xiàn)115亿(yì)美元，已经足(zú)足(zú)增长了超过2700倍。

　　为什么美国不能取消(xiāo)债务上限？

　　本质上来(lái)说，“债务上限”是美(měi)国国会为联(lián)邦政府(fǔ)设定的举(jǔ)债的最高额度，一旦触及(jí)这(zhè)条“红线”，意味着美国(guó)财政部借款授权用(yòng)尽(jǐn)，除非国会调(diào)高债务上限，否(fǒu)则白(bái)宫无(wú)权继(jì)续举债。

　　那么，也许有(yǒu)人(rén)会疑惑，美国政府为什(shén)么要“自我限制”，不能直(zhí)接取消(xiāo)掉债务上限呢？

　　的确，债务上限会对(duì)美国政府造成限(xiàn)制，使(shǐ)其不能随心所以的举债(zhài)，但从理(lǐ)论上来说，这一(yī)限制也同(tóng)时(shí)对其(qí)美国政府的(de)债务(wù)信用(yòng)提供(gōng)了(le)保证。

　　这是因为，美国作为手(shǒu)握(wò)美元(yuán)霸权的超级大国，本身(shēn)并不受到发行(xíng)美钞的外在约束。如果(guǒ)美国政(zhèng)府开支无度、过度(dù)举债，将(jiāng)会导致美元贬值、通胀失控，那么其(qí)债权信用将受到损害，原(yuán)有债权人权益也会(huì)遭受稀释。

　　因(yīn)此，只有通过“债务(wù)上限”这一内控(kòng)举措，才能维(wéi)持美国(guó)政府的偿付信用(yòng)，保证美元霸权(quán)地(dì)位。换句话(huà)来说(shuō)，“债务上(shàng)限”理论(lùn)上也(yě)相当于是美方对债权人的一种信用(yòng)宣示。

　　中国和日本是美国债券的最大海(hǎi)外“债主”

　　为什么这(zhè)次债务上(shàng)限难以(yǐ)提(tí)高了？

　　那么，在(zài)过去被(bèi)频频(pín)上(shàng)调(diào)的(de)美国债(zhài)务(wù)上限，为什(shén)么(me)在现在(zài)会陷入无(wú)法上调(diào)的僵(jiāng)局呢？

　　按照规(guī)定，美国政府想要提高(gāo)美(měi)国债(zhài)务上限，往往(wǎng)需要美国国(guó)会(huì)两(liǎng)院的通(tōng)过。在此前的历(lì)史中，提高债(zhài)务上限在国会(huì)中绝大(dà)多数(shù)时候类似于一个(gè)“走过场(chǎng)”的周期(qī)性(xìng)任务，两党(dǎng)并(bìng)不会对此进行过(guò)于(yú)激(jī)烈的博弈(yì)。

　　但近(jìn)年来，随着(zhe)美(měi)国党派分歧不断扩(kuò)大，债务(wù)上限问题逐步沦为两党(dǎng)的政治武器，被(bèi)在野党用(yòng)作(zuò)了与执政党讨(tǎo)价(jià)还价的砝码(mǎ)。尤其是在(zài)当(dāng)下美国(guó)两(liǎng)党分(fēn)别占据两院(yuàn)多数席位的分(fēn)裂(liè)背景下，这一斗争就显得尤(yóu)为激(jī)烈。

　　目前(qián)，美国民(mín)主党占据(jù)参议院多(duō)数，而共和党占据(jù)众议(yì)院多(duō)数。拜登要想(xiǎng)提高债(zhài)务上限，就需要和国会共和(hé)党人达成一致。

　　然而，共和党(dǎng)人正试(shì)图利用债务上限的最(zuì)后期(qī)限，向拜登总统施压，要求他先(xiān)同(tóng)意削减(jiǎn)开支，再谈提高债(zhài)务上(shàng)限。而民主党人坚持不(bù)愿让步(bù)，认为应无条(tiáo)件提(tí)高债务上限，这就导致了当下(xià)的僵局。

　　拜登已经预(yù)定(dìng)于(yú)美东时(shí)间(jiān)周二（5月16日）再度(dù)与国会领导人会面(miàn)，讨论提(tí)高美国债(zhài)务上限的计划。

　　但值得注(zhù)意的(de)是，如果拜登(dēng)和国会领袖们在(zài)周二仍(réng)无法取得突破性进展，这场危机恐怕真就要无(wú)限逼(bī)近(jìn)债务(wù)违(wéi)约的“X日(rì)”了——因(yīn)为拜登已(yǐ)经计(jì)划于本(běn)周三前往日本(běn)参(cān)加(jiā)G7领导人(rén)峰(fēng)会，并将在周末访问巴布亚新几内亚(yà)，并举行美(měi)国-大(dà)洋洲国家(jiā)峰会，这意味着接下(xià)来留给拜登和两(liǎng)党领袖谈判的时间将所剩无(wú)几(jǐ) 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实上，十多年(nián)前，美国也曾上(shàng)演过类似局面。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻的违(wéi)约风险：时任美国总统奥(ào)巴马和(hé)众议院共和党人在(zài)谈判(pàn)最后一刻，才(cái)就债务上限(xiàn)达成(chéng)协议，勉强(qiáng)避免(miǎn)了一场债务违(wéi)约灾难。奥巴(bā)马及民主党在(zài)最后关头妥协，同意(yì)在(zài)十年内(nèi)削减9000亿(yì)美元的(de)财政(zhèng)支出(chū)。

　　但在当(dāng)时，即便没有真正违约而仅仅是逼近违约(yuē)，这一紧张局势也引(yǐn)发了(le)全球资本(běn)市场剧烈波(bō)动，美股一度大跌，并直接导致标准普尔首次下调美国的主权(quán)信用评级。这(zhè)使得美国面(miàn)临更(gèng)高的(de)借贷(dài)成本——美国第(dì)二年(nián)的借贷(dài)成本上升(shēng)了13亿美元(yuán)，并(bìng)在(zài)之后数年继续上涨，基(jī)本上抵消(xiāo)了(le)当时两党谈(tán)判(pàn)中(zhōng)的一些成本削减措施。

　　对一些(xiē)经(jīng)济学家来说，上(shàng)述的市(shì)场动荡也只(zhǐ)是短期影响。而更重要的是，从长期来看，财政支出削减意味着美国多(duō)年的预算紧缩(suō)，这(zhè)可(kě)能会产生更(gèng)严重的(de)长期影响——比如拖累美国的经济复(fù)苏。

　　美国(guó)左翼(yì)智库经济政策(cè)研究所首席经济学家乔希·比文斯在回顾2011年债务危(wēi)机(jī)时表(biǎo)示：

　　“在实施这些(xiē)削减措施时，我们(men)仍(réng)处于相(xiāng)当低迷的经济中，并且正处于从(cóng)大衰退中复苏的阶(jiē)段。他们只是让复苏持续的(de)时(shí)间(jiān)远远超过了应有的(de)时间……在接下来的(de)六七年里，美国政府没有提供真正有价值的公共(gòng)产品和(hé)服务，因(yīn)为它们（财(cái)政支出）被(bèi)大(dà)幅削减。”

　　而如今(jīn)这场债务(wù)上限危机(jī)，也(yě)被许多(duō)人看作2011 年债(zhài)务上限危(wēi)机的翻版：美国国会面(miàn)临类似的分裂(liè)局(jú)面，美国经济(jì)也正处于类似的衰(shuāi)退环(huán)境之中。即便美(měi)国两(liǎng)党能够重(zhòng)演2011年的戏码(mǎ)，在最后关头提高(gāo)债(zhài)务上(shàng)限，由此带来的短期(qī)市场动(dòng)荡和长期经济损害，恐怕也将再次重(zhòng)演。

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