今年以来，港(gǎng)股走势可谓一波三折，香港(gǎng)恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。目(mù)前基金一季报(bào)披露渐落帷幕，整(zhěng)体来看，陆港通基金(jīn)整(zhěng)体港股仓位略(lüè)有(yǒu)提升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等行(xíng)业(yè)，腾讯控股、美团-W、中国移动(dòng)、中国海洋(yáng)石油、快手(shǒu)-W等(děng)为(wèi)重仓股。

　　多(duō)位港股基金基金经理表(biǎo)示，预计港股市场(chǎng)已经进(jìn)入了企业盈利的(de)拐点且即将迎来收入加(jiā)速扩张，未来(lái)港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场将在(zài)波动中上行，板块方面，看好政策(cè)优(yōu)化下的消费和(hé)地产、预期反转修复的互联(lián)网和(hé)医药、高景气的制造业等。

　　一季度港股基金(jīn)仓位略有上升，大幅加(jiā)仓(cāng)AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，在5000多(duō)只陆港(gǎng)通基金(jīn)（不同份额分开统计，下同）中(zhōng)含“港”字的主(zhǔ)动权益基金近400只，这些都是“高(gāo)纯(chún)度”以(yǐ)港股为投资方向的基金。截至一季(jì)度末(mò)，这(zhè)些基金的港股平均仓位为(wèi)62.39％，较去(qù)年底微升0.38个百(bǎi)分点，其中有83只基金港股(gǔ)持(chí)仓在90％以(yǐ)上。

　　今年以来，以恒(héng)生科技(jì)指数为代表的港股数(shù)字经济呈现了(le)上涨、调整、反弹的N型走(zǒu)势(shì)，截至4月23日，香港(gǎng)恒生(shēng)指数(shù)涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与此同时(shí)，不少知名基(jī)金(jīn)经理在(zài)一季度加大了(le)对港(gǎng)股的投资力(lì)度，提(tí)升港股配(pèi)置在(zài)10-40个百分点(diǎn)不等。比如，崔(cuī)宸龙管理的前(qián)海开(kāi)源沪港深新机(jī)遇A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底(dǐ)的1.18％提升至今年一(yī)季度(dù)末的39.13％；史博管理的南方港(gǎng)股(gǔ)创新视(shì)野一年持有A，港股(gǔ)仓位(wèi)由(yóu)去(qù)年底(dǐ)的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理的博时港股通红(hóng)利精选A，港股(gǔ)仓位由去年底的70.80％提升(shēng)至今年一季度末(mò)的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通价值发(fā)现A，港股(gǔ)仓位由去年(nián)底(dǐ)的78.83％提升至今(jīn)年一季度(dù)末的92.92％；曲(qū)径管(guǎn)理的中欧港股数字经济(jì)A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年底(dǐ)的83.22％提(tí)升(shēng)至今年一(yī)季度末的89.22％。

　　按照持(chí)有(yǒu)市值统计，截至一季报(bào)，被陆(lù)港(gǎng)通基金(jīn)重仓的前(qián)十(shí)大(dà)港股(gǔ)分别为腾讯控股、美团-W、中国移(yí)动、中国海洋石油(yóu)、快(kuài)手(shǒu)-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服(fú)务、油气开采、数字媒体、生(shēng)物制品、多元金(jīn)融、服(fú)装家(jiā)纺、视频(pín)饮料(liào)等领域。其中，腾讯控股、中国移动、中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、快手-W、青岛(dǎo)啤(pí)酒(jiǔ)股(gǔ)份获不同程度增持。

　　按(àn)照增持情(qíng)况(kuàng)排序，加仓幅度最大的(de)前十(shí)只(zhǐ)港股为中国海洋石油、新天(tiān)绿色(sè)能(néng)源、中远海能、商汤(tāng)-W、中国旭阳集团、中国石油化工(gōng)股份、中国南方航空股份(fèn)、华电(diàn)国(guó)际(jì)电力股(gǔ)份、越秀地产、中(zhōng)广核电力，分别(bié)涵盖油气开(kāi)采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及(jí)贸易(yì)、航空(kōng)机场、房地产开发等领域(yù)。值得注意的是，商(shāng)汤-W涉及AI概(gài)念，陆港通基(jī)金(jīn)在一季度(dù)对(duì)其大幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股市场或将(jiāng)在波动(dòng)中上行，重(zhòng)仓港股(gǔ)优(yōu)质(zhì)龙头(tóu)

　　对于港股后市，南方港(gǎng)股创新视(shì)野(yě)一(yī)年(nián)持有基金基金经理史博在一季(jì)度(dù)中表示(shì)，展望未来，仍然(rán)看好(hǎo)港(gǎng)股市场投资机会：中国(guó)经济方面，宏(hóng)观经济仍在(zài)企稳(wěn)回升(shēng)，3月中国官(guān)方制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产(chǎn)活(huó)动和市场需(xū)求(qiú)继续(xù)增加，非制造业恢复速度加快；海外无风险利率(lǜ)方面(miàn)，3月初非农和通胀数据(jù)以(yǐ)及突发的银行(xíng)风险事(shì)件已经让美联储过于强硬的紧缩预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意味(wèi)着(zhe)了加(jiā)息进入尾(wěi)部区域；风险偏好(hǎo)方(fāng)面(miàn)，欧美(měi)银行业(yè)风险事件对市场冲击(jī)可控，国内政策(cè)积极信号涌现。

　　基于(yú)此，预判港股市场将在波动中上行，在板块配置方面，我们(men)将加大对政策(cè)优(yōu)化(huà)下的消费(fèi)和地产、预期反(fǎn)转修(xiū)复的互联网和(hé)医药、高(gā数学集合符号大全图解，数学集合符号大全及意义o)景气的制造(zào)业等板块的配(pèi)置。

　　中欧港股数字经济基(jī)金经理曲径表示，港股数字经(jīng)济的代(dài)表行业为互(hù)联网和先进(jìn)制造，在(zài)经(jīng)历了过(guò)去2年的合规整治及业务(wù)梳(shū)理后，股价均(jūn)处在价(jià)值投资区域，具有良好的投资性价比(bǐ)数学集合符号大全图解，数学集合符号大全及意义。同时，互联网相(xiāng)关公司，也更(gèng)具(jù)有数据、平(píng)台和算法的整(zhěng)合(hé)能力，通过推出人工(gōng)智能相关模型(xíng)及(jí)应用(yòng)，提升自(zì)身(shēn)运营效率(lǜ)，以(yǐ)及对外输出算法(fǎ)和(hé)算力。作为人工智能赋能各个(gè)行业的元年，我们中长期(qī)看(kàn)好(hǎo)港股数字经济板块的前景。

　　华(huá)宝港股通香港基金经理周欣(xīn)表(biǎo)示，港(gǎng)股市场方面，港股市场(chǎng)大部(bù)分(fēn)的(de)企业盈(yíng)利(lì)来源于中国内地，中国内地(dì)经济的环比(bǐ)上(shàng)行将会支撑港股公司盈利的环比增长(zhǎng)，从而支撑(chēng)下港股公司下(xià)半年的市(shì)场表(biǎo)现(xiàn)。然而(ér)，虽(suī)然公司盈利环比仍有一定(dìng)的增长(zhǎng)，但是由于基(jī)数(shù)效应，下半年(nián)港股盈(yíng)利(lì)同(tóng)比增速会较上半年(nián)有(yǒu)所回落(luò)。对于估值相对较高(gāo)的行业将有一定的压力。

　　行业方面(miàn)，受行业(yè)反垄断的影(yǐng)响，TMT行业龙头(tóu)公司的(de)估值仍将受(shòu)到一定程度的(de)压制，但是当行业龙头公司受情绪影响出(chū)现超(chāo)跌时，将会有较好(hǎo)的(de)买入机会出现。生物医(yī)药(yào)行业仍将处(chù)在行(xíng)业快速增长的红(hóng)利中，但(dàn)是随着(zhe)中(zhōng)报业绩的释(shì)放和四季度集采的预期，生物行业(yè)前期(qī)涨幅较(jiào)多的龙(lóng)头公(gōng)司可能会出现一定的调(diào)整(zhěng)，但是通(tōng)过自(zì)下而上(shàng)的方式生物医药行业仍将有机会选出有较好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金(jīn)经理付倍佳表示(shì)，展望未(wèi)来，我们预计港股市场已经(jīng)进入(rù)了(le)企(qǐ)业盈利的拐点且(qiě)即将(jiāng)迎来收入加(jiā)速扩张(zhāng)，并且A股市场也即将进(jìn)入企(qǐ)业盈利的拐点，这(zhè)是推动两(liǎng)地市场向(xiàng)上的决定性因素。

　　在(zài)盈利(lì)周(zhōu)期(qī)“内强外弱”及加(jiā)息周(zhōu)期临近尾声流动性逐(zhú)步宽松背景下，中国资产的吸引力有(yǒu)望进一步凸显。在A股及港股估(gū)值均(jūn)在(zài)低位、风险(xiǎn)溢(yì)价均在高(gāo)位的背景下，有望开启盈利与估值修复的戴维(wéi)斯(sī)双击行情(qíng)。

　　主要关注三条投资(zī)主线：1.关注盈利增长(zhǎng)高弹性的(de)机(jī)会：由于中(zhōng)国经济修复有望成为全球投资的(de)主(zhǔ)线，因(yīn)此经营杠杆弹(dàn)性大、前期降本增效优的行业和板块更有望受(shòu)益于经济复(fù)苏，盈利预测有较大上(shàng)修空间数学集合符号大全图解，数学集合符号大全及意义；同时部分(fēn)龙头公(gōng)司有长(zhǎng)期的前沿技术/产品储(chǔ)备以迎接下(xià)一轮的(de)收入(rù)扩张机会，有望(wàng)开(kāi)启(qǐ)二次(cì)增长曲线，如互联(lián)网、部分可选消(xiāo)费、部分医药等。

　　2.关注(zhù)收益风(fēng)险比显著右偏的机会：关(guān)注(zhù)在未(wèi)来(lái)经济周期中上行风险(xiǎn)显(xiǎn)著大于(yú)下行风(fēng)险的行业。市场预(yù)期在低位、景气度有(yǒu)拐点(diǎn)或持续(xù)性超预(yù)期的(de)行业。供需格局(jú)佳，价格弹性贡献(xiàn)盈利(lì)超预期的行(xíng)业，如电子、新能源、有(yǒu)色金(jīn)属等(děng)。

　　3.关(guān)注(zhù)高股息资产(chǎn)的机会：关注基本面夯实(shí)，整体(tǐ)ROE水平稳中(zhōng)有升(shēng)，以及分(fēn)红意愿提升的高股息资(zī)产的投资机会，如(rú)通信、石油石化等(děng)。

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