30年(nián)“不败”的可转债信仰，突然之间出(chū)现“断崖式”崩(bēng)塌。

　　100元(yuán)面值的可转债，*ST搜特的(de)可转债搜特转债今天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债(zhài)历(lì)史上(shàng)从未有过如此低(dī)价可(kě)转债，与(yǔ)此(cǐ)同时，各(gè)类(lèi)低价转债接连雪(xuě)崩。分(fēn)析认为，资金(jīn)开始担心退市(shì)和(hé)违约(yuē)风险，纷纷出逃。

　　A股市场(chǎng)今天(tiān)也(yě)继续不乐观，自(zì)周二(èr)盘中冲高(gāo)到3400点(diǎn)跳(tiào)水之后(hòu)，市场持续(xù)回落，上证指数(shù)今天(tiān)又跌超1％，收跌(diē)1.12％，报(bào)3372.36点，失(shī)守(shǒu)3300点。主要指数和多数板块下跌，深证成指(zhǐ)跌(diē)1.23％，创业板指数和科(kē)创50指数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成交(jiāo)额(é)8481亿(yì)元，与前一日(rì)有所缩量。

　　行业(yè)板块(kuài)方面，此前最(zuì)牛(niú)的传媒娱乐领(lǐng)跌，大跌超4％，互联网、建筑、有(yǒu)色等也跌超3％；纺织服(fú)装、电力、旅(lǚ)游(yóu)等行业逆势飘(piāo)红上涨。

　　不过北上资金却是逆势抄底(dǐ)，全天(tiān)净买(mǎi)入13亿元。

　　两只(zhǐ)转(zhuǎn)债(zhài)面临(lín)退市

　　带崩整(zhěng)个低价转债市(shì)场

　　30年(nián)没(méi)有过的可转债退市历(lì)史，在(zài)今年5月一下被打破，先是*ST蓝盾宣告公司和(hé)蓝(lán)盾(dùn)转债被告知要退市，打(dǎ)破了30年来的可(kě)转债(zhài)没有出(chū)现(xiàn)正股(gǔ)和转(zhuǎn)债(zhài)退市(shì)的历史。接着没(méi)几(jǐ)天(tiān)，*ST搜特锁定面值退市(shì)，搜(sōu)特转债(zhài)持续暴跌(diē)，第2只打破历史来得太快。蓝盾转债(zhài)已停牌，而搜(sōu)特转债还(hái)在(zài)交易(yì)。

　　退(tuì)市危(wēi)机之下，搜特(tè)转债今日再度(dù)暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特(tè)转债(zhài)已经暴(bào)跌19.75％。持续上(shàng)演断崖式暴跌，面值100元的转债(zhài)如今只剩31.66元(yuán)。

　　搜(sōu)特转债的正股*ST搜特还在一(yī)字(zì)跌停，最新(xīn)收(shōu)盘价0.56元，触发面值退(tuì)市已没什么悬念。

　　接连的退(tuì)市(shì)情形，以及(jí)可(kě)能面临(lín)的违约。彻底带崩了(le)整个低价转债，过去的双低策略(lüè)似乎也(yě)不再奏效。思创转债暴跌11％，而正股思创医(yī)惠只跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股塞(sāi)力(lì)医疗只(zhǐ)跌了0.21％；金(jīn)诚转债(zhài)、永(yǒng)吉转债等跌超6％。

　　如今又涌(yǒng)现大批价格跌破100元的低价转(zhuǎn)债，而一(yī)年(nián)前市场还在关注“消灭”100元(yuán)以下(xià)可转(zhuǎn)债，一度没有转债价格(gé)低于100元(yuán)。如今(jīn)是(shì)多只接(jiē)连(lián)闪崩断(duàn)崖(yá)下跌。

　　沪(hù)指又跌(diē)破3300点(diǎn)

　　市场近期波动剧烈

　　上证指(zhǐ)数周(zhōu)二(èr)在券商、银行(xíng)等金融(róng)股带动之下(xià)，一度冲(chōng)上3400点，而后(hòu)快速(sù)跳水。然后持(chí)续下行，今日又跌超1％，失守3300点，报(bào)3372点。早盘一度(dù)翻红后，市场持续走低(dī)。

　　有(yǒu)分析表示，近期(qī)市场波动加(jiā)剧(jù)，资金分歧(qí)较大。

　　华泰证券(quàn)近日策略点(diǎn)评表示，4月新增社融、新增信贷(dài)、M2同(tóng)比均低于Wind一致预期，一季(jì)度冲(chōng)量明显+票据利(lì)率下行，数据走弱在方向上不(bù)超预期，但幅度较预期更大(dà)。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同比走高，冷热不匀再现，居民中长贷在1Q脉冲式(shì)修(xiū)复过后明显走弱，单月新增创历史(shǐ)新低，与地(dì)产销售回踩匹(pǐ)配；2）M1-M2同比剪刀(dāo)差微升，基数效应外，主(zhǔ)因C端新增存款(kuǎn)转负；3）私人部(bù)门中长贷仍在修复→全A非(fēi)金融企业盈利全年或拾级而上，但(dàn)从(cóng)M1-M2剪刀(dāo)差(chà)及财报数据(jù)反映的制(zhì)造业库存及产能周期位(wèi)置看，弹(dàn)性或有限。金融数(shù)据再次印(yìn)证复苏成色(sè)需巩固，或提升政策加码“恢(huī)复和扩大需(xū)求(qiú)”的(de)可(kě)能。

　　前(qián)海开源基金近日也表示，后续(xù)来看市场回落空间有限：

　　第(dì)一、4月出口仍超预(yù)期，外(wài)需(xū)仍有韧性。4月出口同比增长8.5％，好于市场预期，除基数效应(yīng)外，欧美的韧性与东盟相对强(qiáng)劲的需(xū)求均支(zhī)撑(chēng)了外需，内需同样在修复(fù)下市场分子端边际向(xiàng)好。

　　第二、国(guó)内(nèi)外流动性仍然偏(piān)好。国内看，4月政治局会议仍然强调稳增长(zhǎng)，应(yīng)对弱复苏下流动性(xìng)大概率仍(réng)然维持宽松，同样仍可能有增(zēng)量政策(cè)出台，对市(shì)场(chǎng)均是呵护而非压力；海(hǎi)外看，5月FOMC会议后市场(chǎng)基本已定价美联储本轮加(jiā)息已至顶(dǐng)点，仍然存在区域银行风险隐(yǐn)患同时通胀仍(réng)在下行(xíng)下，后续海外流动性难更紧(jǐn)，外资对国(guó)内市场的(de)流出压(yā)力不大。

　　总体(tǐ)来看，权重板(bǎn)块内部的分化，热门板块交(jiāo)易性的波动是(shì)指(zhǐ)数调(diào)整主因，但在内需修复(fù)、外需韧性，且(qiě)国内政策呵(hē)护延续、外(wài)资流出压力不大下市场(chǎng)无大风险，震(zhèn)荡(dàng)修复延续。

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