自4月下旬(xún)高点回调接近13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数(shù)据统(tǒng)计，截止5月(yuè)23日，最近一(yī)个(gè)月(yuè)时间，场内资金(jīn)在科创板投(tóu)资上采取“越跌(diē)越买(mǎi)”的(de)操作，主要(yào)跟(gēn)踪科创板及其关(guān)联指数的ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸(xī)金”高达(dá)169亿元(yuán)，位居全市场股(gǔ)票(piào)ETF资金净(jìng)流入榜首。

　　除了科创板之(zhī)外，半导(dǎo)体相关ETF也(yě)持续吸引场内资金的目光。场内11只跟踪(zōng)半导(dǎo)体及芯片(piàn)指数(shù)的ETF合(hé)计资金净流入超过202亿元(yuán)。3只半(bàn)导体相关(guān)ETF更是“霸榜”最近一个月全市场行(xíng)业ETF资金净(jìng)流入榜单前三名。

　　在业内(nèi)人士(shì)看来，场内资(zī)金不(bù)断借道ETF基(jī)金加速布局科创板、半导体(tǐ)板块，体现出市(shì)场对(duì)上述板(bǎn)块投资(zī)价(jià)值(zhí)的(de)认可(kě)。经过前期调整，这(zhè)两大板块性价(jià)比也在逐渐提升(shēng)。

　　科创(chuàng)板ETF最(zuì)近一个(gè)月“吸金(jīn)”超256亿元

　　作为(wèi)场内(nèi)资金配置的工具性产(chǎn)品，ETF市场一直有着逆势投资的特(tè)征，最(zuì)近(jìn)一个(gè)月，随着科创(chuàng)板(bǎn)的(de)回调(diào)，相关ETF也成为资金追(zhuī)逐(zhú)的对象。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月23日，最近一个月时间，主要跟踪科创板(bǎn)及其关(guān)联指(zhǐ)数的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸金(jīn)”更是(shì)高达(dá)169亿(yì)元，位居全市场ETF资金净(jìng)流入榜首，除此之外，易(yì)方达科创50ETF资金(jīn)净流入(rù)也超过30亿元(yuán)，嘉(jiā)实(shí)科创芯片ETF、工银瑞信科创(chuàng)ETF两(liǎng)只基金资(zī)金净流入也均在10亿元之上。

　　今(jīn)年以来，场内(nèi)资金(jīn)持续(xù)流入科创板相关(guān)ETF，华夏科创50ETF规模从(cóng)年初仅500亿(yì)元出头(tóu)涨至目前的606.24亿元，规模(mó)位居股票(piào)ETF第二名(míng)，仅次于华泰柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易(yì)方达基金(jīn)看来，电子(zi)、计算机等科(kē)创板的核(hé)心权重行业持续获得资金青(qīng)睐(lài)，一方面(miàn)源于(yú)一季度以ChatGPT为代表(biǎo)的AI产业成为(wèi)市场关注焦点，另一方面随着半导(dǎo)体下行周期拐(guǎi)点临近，业绩(jì)边际(jì)改善的预期(qī)吸引(yǐn)资金切换(huàn)赛道。

　　从科(kē)创板(bǎn)的(de)核心板块业(yè)绩变化来看，电子、计算(suàn)机和通信板块的(de)2023年(nián)盈(yíng)利和(hé)收入预期增速(sù)保持在较高(gāo)水平，相(xiāng)比(bǐ)过去明显改善，与此同(tóng)时新(xīn)能源板块的增速依然稳(wěn)健(jiàn)，凸(tū)显出科创板整(zhěng)体较高的盈利质量。

　　易方(fāng)达基金进一步(bù)分析指出，整体来看，科创50作为成长性宽基，今年一季度的利润增(zēng)速相对较(jiào)高，配置吸引力显现(xiàn)。从(cóng)未来(lái)的一致(zhì)预期净利润(rùn)增速来看(kàn)，科创(chuàng)50相比其他宽基指数仍有优势，配置性(xìng)价(jià)比较(jiào)高，反映(yìng)出较好的基本面。

　　从估值水平(píng)来看，科创50仍处于历史较低水平，同(tóng)时盈利估(gū)值匹配度依然较优。截至2023年(nián)4月27日(rì)，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值(zhí)分位(wèi)数32.97％。

　　国泰(tài)科创板基金(jīn)经理姜英也看好今年以来科(kē)创板(bǎn)走势。“从板(bǎn)块(kuài)整(zhěng)体(tǐ)估值性价比以及对未(wèi)来产业的反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好科创板(bǎn)的表现(xiàn)，经过了(le)三(sān)年的估(gū)值回归，很多公(gōng)司的估值(zhí)与成长匹配，买入并持有可以享受(shòu)行(xíng)业(yè)和(hé)公司的长期成长(zhǎng)。”华南(nán)一位基金经理更是直言。

　　3只(zhǐ)半导体ETF位居行业(yè)ETF资金净(jìng)流(liú)入前三名

　　最近一段(duàn)时(shí)间(jiān)，半(bàn)导体(tǐ)行(xíng)业风声不断。

　　5月(yuè)23日，日本经济产业省公布外(wài)汇法(fǎ)法令修正案，将(jiāng)先进芯片制造设备等23个品类(lèi)追加(jiā)列入出口管理的管制对象，上述修正案在经过2个月的公(gōng)告期后，并将(jiāng)于7月开(kāi)始(shǐ)实(shí)施。受(shòu)益于国(guó)产替代(dài)加速的预期，半(bàn)导体(tǐ)板块成为5月24日A股市场少(shǎo)数逆(nì)势飘红的板块之(zhī)一。

　　而在ETF市场(chǎng)上，随着前(qián)段时(shí)间半导体(tǐ)板块回调，资(zī)金也(yě)在加(jiā)速抄(chāo)底这一(yī)板块。

　　Wind数据统计显示，场(chǎng)内(nèi)11只跟踪半(bàn)导体或(huò)是芯片指数的ETF合(hé)计资金净流入(rù)超过202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华夏芯片(piàn)ETF、国泰芯片ETF资金净(jìng)流入也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上(shàng)述3只半导体相关ETF更(gèng)是(shì)“霸榜”最近一个月行业ETF资金净流入(rù)前三(sān)名。

　　展望(wàng)未(wèi)来半导体(tǐ)行业(yè)走势，国泰基金认为，存储芯片自2022年四季(jì)度至2023年一季度价格持续(xù)下探之后，当前阶段(duàn)或已接近行(xíng)业底部。

　　存储芯片行业周期相较(jiào)于(yú)其(qí)他半导体(tǐ)产业链环节，具备(bèi)较(jiào)强的大宗商品属性，国际龙头会在下游新兴需求诞(dàn)生(shēng)时，提(tí)升自身产能。而当扩(kuò)产落(luò)地时，行业(yè)进入供过于求周期，各(gè)厂商则会通过(guò)降(jiàng)价进行库(kù)存去化。供给与需求(qiú)的错配使得(dé)存(cún)储(chǔ)行业具(jù)有较强(qiáng)的周期性。

　　国泰基金称，回顾历(洋槐蜜多少钱一斤，正宗洋槐蜜多少钱一斤lì)史上存储芯片的(de)周期走势，结合(hé)2022年四季度行业(yè)龙头营收数据，营收增速为-44％。存(cún)储芯片当前(qián)处于筑(zhù)底阶段(duàn)，下半年(nián)有(yǒu)望迎洋槐蜜多少钱一斤，正宗洋槐蜜多少钱一斤(yíng)来存(cún)储芯(xīn)片(piàn)行业(yè)周期的(de)反弹(dàn)机遇。

　　随着下(xià)游GPT-4大模(mó)型为代表(biǎo)的人工智能新兴需求爆发(fā)，对于算(suàn)力以及存储的(de)爆(bào)发(fā)性需求由产业链下(xià)游传导到上游，促进(jìn)上游(yóu)芯(xīn)片厂商提升自身产(chǎn)量。叠加近(jìn)两(liǎng)个季度量价持续(xù)下(xià)探的周(zhōu)期性磨底(dǐ)，芯片(piàn)板块有望在今年下(xià)半年(nián)迎来反弹。

　　不过(guò)，国泰基金(jīn)提醒，投(tóu)资者需要警惕国际(jì)局势以及通胀带来的(de)负面影响。

　　创金合信芯片产业基金经(jīng)理刘扬则表(biǎo)示，硬科技的投(tóu)资机会需要看(kàn)到真正的(de)业(yè)绩触底、拐点出现，以及一(yī)些(xiē)真正的(de)创新落地。预计半导体和消费电子大概率在二季度及(jí)二季度以后触(chù)底，当(dāng)行业(yè)周期(qī)触底，科技创(chuàng)新蓄能才能真(zhēn)正地释放出来(lái)，下半洋槐蜜多少钱一斤，正宗洋槐蜜多少钱一斤(bàn)年硬科技的投(tóu)资机会(huì)更多。

　　鹏(péng)华(huá)国(guó)证半导体芯片ETF基金(jīn)经理罗(luó)英宇也倾向(xiàng)判(pàn)断(duàn)，半导体产(chǎn)业链正处于(yú)供给侧收(shōu)缩匹配需求端，进一步压缩产业(yè)链库存的(de)时期，价(jià)格(gé)下行压力(lì)逐步减轻，行业有望迎来库存加速出(chū)清，营收(shōu)和利润迎来拐点。

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